1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的信息信息披露和重要声明披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 建筑材料建筑材料 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 20E 21E 评级 海螺水泥 6.66 6.82 买入 祁连山 1.73 1.81 审慎增持 东方雨虹 1.77 2.21 审慎增持 亚士创能 1.01 1.6 审慎增持 科顺股份 1.06 1.27 审慎增持 蒙娜丽莎 1.34 1.68 审慎增持 永高股份 0.56 0.69 审慎增持 坚朗五金 1.78 2.48 审慎增持 中材科技 1.06 1.27 审慎

2、增持 北新建材 1.79 2.12 审慎增持 相关报告相关报告 建材出口关注人造草坪与 PVC 地板行业2020-11-29 聚焦玻纤， 十问十答 （上篇） 2020-11-29 进入旺季高峰， 水泥玻璃基本 面优于预期2020-11-22 研究助理： 季贤东 投投资资要要点点 title 玻纤玻纤龙头龙头拟拟定定重组重组， 看好份额看好份额、 结构双、 结构双升升 createTime1 2020 年年 12 月月 06 日日 玻纤玻纤： 本周各池窑企业无碱粗纱市场稳中有涨， 主流产品价格基本报稳， 市场交投良好本周各池窑企业无碱粗纱市场稳中有涨， 主流产品价格基本报稳， 市场交投良好。 本

3、周中国巨石、中材科技因规划重大重组事宜停牌。巨石拟通过支付现金、资产置换、 换股等一种或多种相结合的方式购买泰山玻纤、浙江恒石以及桐乡华嘉的全部或部分股 权，同时拟通过取得现金对价、资产置换、换股等一种或多种相结合的方式出售公司持 有的复连众的全部或部分股权。本次停牌不超过 10 个交易日。我们看好重组后产能份 额提高至 50%，龙头更具定价权，同时统筹管理，进一步降本增效，此外，收购恒石体 现向制品延伸，产品结构继续优化升级。 继续继续关注建材关注建材出口出口景气景气：近期近期 S SCFCFI I 集装箱运价指数集装箱运价指数（美东航线美东航线、美西航线、美西航线、欧欧线线）创创 近近 5

4、 5 年年新高新高，出口出口高高景景气气延续延续，我们看好人造草坪人造草坪行业，中企以出口为主，行业格局 优势突出，龙头凭借技术、供应能力、性价比在中高端领域高筑壁垒，有望维持较高盈 利水平，同时率先行业扩充产能，中长期角度替代真草空间大，行业保持成长趋势，关 注绝对龙头共创草坪共创草坪。P PV VC C 地板地板渗透率加快提升，Q3 以来家居出口强劲复苏，关注 A 股上市公司海象新材海象新材，主要出口美国、欧盟、加拿大、澳洲等地，公司产品结构充分受 益美国房地产景气向上、欧洲竞争格局良性，同时进入扩产新周期。 水泥：水泥：北方北方错峰正当时错峰正当时。时点价格方面时点价格方面，江苏江苏南京

5、、苏州、盐城环比持平，南京同比+30 元，盐城同比+25 元，苏州同比降幅扩大至 60 元；浙江浙江主要地区价格环比稳定，整体同 比降 30-65 元；安徽安徽各地环比上周持平，合肥、芜湖同比持平，马鞍山同比-5 元，安庆 同比-10 元， 六安同比-25； 福建福建主要地区环比持平， 泉州和厦门部分企业报价下调 10-15 元/吨，主导企业报价暂稳，整体同比降幅较大；江西江西环比上周稳定，赣州同比+15 元， 其余地区降 20-45 元；河南河南主要地区环比持平，整体同比降幅减少；广西广西南宁、崇左、 玉林和贵港陆续公布上调 20 元/吨，贺州和桂林平稳运行；湖北湖北环比持平，华新水泥万 吨

6、线已试生产；湖南湖南整体环比持平。出货方面，出货方面，浙江天气好转多地环比+5%，整体同比 持平；江苏江苏多地环比+5%，苏锡常+10%，苏北气温降至 0 度，民用市场基本结束；安徽安徽 全省恢复至 100%，合肥、巢湖同比+15%，铜陵、芜湖同比+5%，其余同比持平；江西江西竷 州连续 16 周达到 100%或以上，本周环比持平，上饶受持续雨水天气影响环比再降 15%， 上饶、赣州同比-15%、持平；福建福建整体出货约 90%，环比-5%；湖北湖北整体恢复至 80%-90%， 武汉、 黄石环比+5%。 库存方面库存方面， 长三角平均 48%， 环比上升 3.7% （江苏、 安徽上升 5%-1

7、0%， 上海、浙江持平） ，福建增加 5%，湖北增加 10-25%，河南、江西多地同比持平，北方地 区库存同比偏多，例如河北、辽宁、山东同比+1020%，而而云南整体降 10-20%，广东广 西多地降 5%，四川绵阳宜宾降 5-10%。水泥板块水泥板块整体估值整体估值偏低偏低，标的方面，价值角度关 注【海螺水泥】 ， 【华新水泥】受益湖北复苏及未来 5 年大力布局产业链一体化与海外市 场，西北关注【祁连山】以及待注入优质水泥资产的【天山股份】 。 消费建材：消费建材：短期短期消化消化“三道红线三道红线”影影响响，中期中期竣工兑现竣工兑现与与精装提质精装提质均有利龙头均有利龙头，长期，长期看看

8、好集中度提升与好集中度提升与平台型公司平台型公司发展发展。8 月以来市场关注点发生变化，首先首先竞竞争争加剧，加剧，从当 下向未来延伸，不仅关注原行业新一轮扩张周期，同时考虑跨行业发展龙头赛道交叉； 第二，第二，增强关注现金流、应收账款，平衡成长性与报表质量，经历变化后估值体系再平 衡。第三，非第三，非 B B 端数据加快恢复，业绩拐点如期出现。端数据加快恢复，业绩拐点如期出现。重点推荐【伟星新材】 【北新建 材】 【兔宝宝】 ，继续重点关注防水龙头【东方雨虹】 【科顺股份】 ，管道龙头【永高股份】 ， 涂料龙头【三棵树】 ，五金龙头【坚朗五金】 ，瓷砖龙头【蒙娜丽莎】 ，港股关注【中国 联塑

9、】 （港股团队覆盖） 。 玻璃：玻璃： 本周末全国建筑用白玻平均价格 1970 元， 环比上周上涨 12 元， 同比去年上涨 293 元。旺季景气延续，同时国内纯碱价格持续下滑，玻璃企业单位盈利有望继续提升。光 伏玻璃方面，光伏组件需求旺盛，推动光伏玻璃连续涨价光伏组件需求旺盛，推动光伏玻璃连续涨价。本周 3.2mm 镀膜主流大单价 格 42 元/平方米，环比持平，同比上涨 44.83%。传统龙头扩品延伸，有望穿越周期、收 获成长，关注【旗滨集团】 。 风险提示风险提示：雨雨水水影响工程进度不及预期影响工程进度不及预期；基建资金到位时间不；基建资金到位时间不及及预期预期；海；海外疫情变外疫情变

10、化及进口水泥流入化及进口水泥流入不不 及及预期；宏观流动性预期；宏观流动性趋紧的风险；地产调控继趋紧的风险；地产调控继续趋续趋严严的的风险风险。 请请务务必阅读正必阅读正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 2 - 行业周行业周报报 目目录录 1、本周市场表现（1130-1204） . - 4 - 2、本周建材价格变化 . - 5 - 2.1、水泥（1130-1204） . - 5 - 2.2、浮法+光伏玻璃（1130-1204） . - 8 - 2.3、玻纤（1130-1204） . - 12 - 2.4、能源和原材料（1130-1204） . - 13 - 2.5、塑料

11、制品上游（1130-1204） . - 14 - 3、本周行业要闻回顾 . - 15 - 4、本周重点公司公告 . - 16 - 5、本周投资观点 . - 16 - 6、风险提示 . - 18 - 图 1、一级行业周涨跌幅一览（申万指数） . - 4 - 图 2、建材各子板块周涨跌幅一览 . - 4 - 图 3、建材类股票周涨跌幅前十名 . - 4 - 图 4、建材类股票周涨跌幅后十名 . - 4 - 图 5、建材指数走势对比上证综指、沪深 300 . - 4 - 图 6、建材、水泥估值（PETTM）走势对比沪深 300 . - 4 - 图 7、全国水泥价格走势（元/吨） . - 7 - 图

12、8、全国水泥库容比（%） . - 7 - 图 9、华北区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 8 - 图 10、东北区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 8 - 图 11、华东区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 8 - 图 12、中南区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 8 - 图 13、西南区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 8 - 图 14、西北区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） . - 8 - 图 15、全国玻璃均价（元/重量箱） （月均价） . - 11 - 图 16、国内玻璃相关指数走势 . - 11 -

13、 图 17、玻璃纯碱价格差（元/重量箱） . - 11 - 图 18、全国重质纯碱价格（元/吨） . - 11 - 图 19、燃料油市场价（元/吨） . - 11 - 图 20、玻璃实际产能同比和产能总计同比 . - 11 - 图 21、信义 3.2mm 镀膜玻璃价格走势（元/平米） . - 12 - 图 22、全国缠绕直接纱 2400tex 均价（元/吨）. - 12 - 图 23、环渤海动力煤(Q5500K)价格走势（元/吨） . - 13 - 图 24、沥青价格（元/吨） . - 13 - 图 25、国内废纸市场平均价（元/吨） . - 13 - 图 26、齐鲁石化聚氯乙烯 PVC 出厂

14、价（元/吨） . - 14 - 图 27、燕山石化 PPR4220（美元/吨） . - 14 - 图 28、中国塑料城 PE 指数 . - 14 - 表 1、本周各省水泥动态跟踪 . - 5 - 表 2、本周分区域玻璃动态跟踪 . - 9 - rQsNnNsMoPmQpOmOqNqPrM7NdNaQsQrRoMmMfQpOoMeRmMwObRpPuNNZtOtQuOqNoM 请请务务必阅读正必阅读正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 3 - 行业周行业周报报 表 3、2020 年冷修生产线 . - 9 - 表 4、2020 年冷修复产生产线 . - 10 - 表 5、本周

15、行业要闻回顾 . - 15 - 表 6、本周重点公司动态跟踪 . - 16 - 请请务务必阅读正必阅读正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 4 - 行业周行业周报报 报告正报告正文文 1、本本周市场表现（周市场表现（1130-1204） 本周建材指数表现（0.06%） ，各子行业中，管材（+1.73%） ，消费建材（+1.69%） ， 建筑材料（+0.06%） ，水泥制造（+0.06%） ，耐火材料（-0.84%） ，玻纤（-1.63%） ，玻 璃制造（-3.02%） ，同期上证综指（+1.06%） 。 （消费建材非申万指数，是相关标的平 均数） 图图 1、一级行业周涨跌

16、幅一级行业周涨跌幅一览一览（申万（申万指数）指数） 图图 2、建建材材各子各子板板块块周周涨涨跌跌幅幅一览一览 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 图图 3、建材类建材类股票周股票周涨涨跌跌幅前幅前十十名名 图图 4、建材类股票周建材类股票周涨涨跌跌幅幅后后十十名名 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 图图 5、建材建材指数走势对指数走势对比上证综指比上证综指、沪深、沪深 300 图图 6、建材建材、水、水泥泥估估值值（PETTM）走走势势对对比比沪深沪深 300 数

17、据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：wind、兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必阅读正必阅读正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 5 - 行业周行业周报报 2、本本周周建材价格建材价格变化变化 2 2. .1 1、水泥（水泥（11301130- -12041204） 本周全国水泥市场价格环比上涨 0.1%。价格上涨地区为天津、广西，幅度 20-30 元/吨；价格回落区域在广东揭阳、汕头等个别城市，幅度 10-15 元/吨。11 月底 12 月初，国内水泥市场需求有所回落，主要是受河南、山东、陕西等部分地区环 保预警，下游工程大面积停工，水泥需求

18、阶段性大幅下滑拖累；华东、中南和西 南地区雨水天气减少，需求有恢复，企业出货升至正常水平，未达到前期销大于 产状态。整体来看，短期市场仍处于需求旺季短期市场仍处于需求旺季，南方地区企业发货仍然良好，偏 北方地区需求逐渐减弱，后期价格再大幅上涨的概率较小，多数将会保持平稳或 小幅震荡调整。 （来源：数字水泥） 表表 1 1、本周、本周各省水泥各省水泥动态跟踪动态跟踪 地区地区 水泥价格变化水泥价格变化 省省/市市 本周表现本周表现 全国全国 环比上涨环比上涨 0.0.1 1% % / / 价格上涨地区为天津、广西，幅度 20-30 元/吨；价格回落区域在广东揭阳、 汕头等个别城市，幅度 10-1

19、5 元/吨。11 月底 12 月初，国内水泥市场需求有 所回落，主要是受河南、山东、陕西等部分地区环保预警，下游工程大面积 停工， 水泥需求阶段性大幅下滑拖累； 华东、 中南和西南地区雨水天气减少， 需求有恢复， 企业出货升至正常水平， 未达到前期销大于产状态。 整体来看， 短期市场仍处于需求旺季，南方地区企业发货仍然良好，偏北方地区需求逐 渐减弱，后期价格再大幅上涨的概率较小，多数将会保持平稳或小幅震荡调 整。 华北华北 保持平稳保持平稳 北京北京、天天津津 北京水泥价格平稳，天气晴好，部分工程仍在赶工，企业发货能达 8-9 成或 产销平衡；天津低标号价格上调 20-30 无/吨，下游工程赶

20、工，需求尚可， 再加上唐山熟料价格上涨，粉磨站成本增加，原低价企业积极上调价格。 河北河北 唐山水泥价格平稳， 熟料价格上调 20 元/吨， 尽管已经进入到错峰生产周期， 但由于大部分企业生产线达到 A 级水平，且空气质量较好，唐山地区水泥企 业生产线均在正常生产，由于目前赶工需求较好，本地企业熟料发货较为紧 张，价格顺势上调。河北石家庄、邯郸地区水泥价格上调落实情况一般，个 别企业仍未执行，近期本地市场下游需求相对稳定，但外围山东和河南受环 保影响，需求大幅下滑，导致企业外运量减少，综合发货略显偏弱。 内蒙古内蒙古 内蒙古呼市及周边地区水泥价格平稳，进入冬季，工程基本结束，仅剩少量 备货需求

21、。错峰生产自 2020 年 11 月 15 日起开始执行，从跟踪情况看，除 个别协同处置生产线以外，其他生产线都已停产，执行情况较好，目前水泥 和熟料库存均处于低位，预计后期价格将平稳度过淡季。山西太原地区受环 保预警管控影响，企业已有停窑现象，外加近期的降温和雨雪天气影响，下 游工程大部分停工，需求基本结束，水泥市场正式进入淡季。12 月 1 日起， 企业陆续开始执行错峰生产。 东北东北 保持平稳保持平稳 辽宁辽宁、沈阳沈阳、辽辽 阳等阳等 东北三省正式开启错峰生产，跟踪反馈，截止本周，黑龙江 30 条生产线全 部执行；吉林地区 24 条生产线停产 15 条，9 条在运转，黑吉两地整体执行

22、情况较好。辽宁地区 48 条生产线已有 33 条停产，其他 15 条在生产（辽中 4 条，辽西 4 条，辽南 7 条） ，停产率也达到 70%，预计后期停产生产线将会继 续增加，整体好于去年同期水平。辽宁本地下游需求已经结束，市场进入休 市期，目前只剩集港南下量，待全部执行停产后，南下量才会停止。 华东华东 保持平稳保持平稳 江苏江苏 江苏南京及镇江地区天气好转，下游需求回升，企业发货恢复到正常水平， 库存多在中等水平，据了解，个别企业前期为增加出货量有小幅暗降，后期 需求持续稳定，其他企业跟跌的可能性不大，但若天气对需求干扰严重，不 排除跟进小幅调整。苏锡常地区水泥价格平稳运行，雨水天气好转

23、，下游需 求有所回升，但仍无法达正常水平，企业发货在 9 成左右，近期库存有一定 增加，但暂无销售压力。苏北淮安、盐城地区下游需求无明显变化，雨水天 请请务务必阅读正必阅读正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 6 - 行业周行业周报报 气结束后，气温降至零度，民用市场基本结束，企业发货仅在 7-8 成，库存 多在 60%-70%。 浙江浙江 浙江地区水泥价格保持平稳。杭绍地区前期受雨水天气影响，下游需求有所 下滑，近期天气了转，需求有所恢复，企业发货可达正常水平，暂无恢复到 销大于产，短期价格无上涨计划。沿海甬温台地区价格保持平稳，本地企业 发货虽然能达正常水平，但受北方

24、外来低价水泥进入影响，龙头企业暂无价 格上调计划。 安徽安徽 安徽合肥地区水泥价格保持平稳，虽有间接性雨水天气影响，但水泥需求变 化不大，企业发货仍能达产销平衡，库存在中等水平。芜湖和马鞍山地区下 游需求表现良好，企业发货能达产销平衡，库存在正常水平。六安地区受雨 水和降温影响，下游需求尚未恢复至正常水平，企业发货能达 9 成左右，库 存普遍处于中等或偏高位置，皖北蚌埠地区水泥价格平稳，民用市场表现一 般，但整体水泥需求良好，企业日出货达正常水平，库存无压力。 江西江西 江西南昌地区前期受降雨影响，需求下滑，近期下游需求基本恢复至正常水 平，企业发货能达 9 成或产销平衡。赣东北上饶地区水泥价

25、格平稳，受持续 雨水天气影响，下游需求环比减少 20%左右，企业发货仅在 8-9 成，有部分 企业停窑检修，库存无明显上升趋势，普遍保持在中等水平。赣西新余地区 下游需求略有恢复，企业日出货在 7-8 成，但库存依旧处在高位。 福建福建 福建泉州和厦门等地部分企业报价下调 10-15 元/吨，主导企业报价暂稳， 价格下调主要是由于下游需求不足，企业发货在 8-9 成，为增加发货量，部 分企业开始让利销售。福州和宁德地区前期水泥价格上调执行欠佳，下游需 求表现一般，企业发货在 8-9 成，且受新增产能释放和越南熟料进入影响， 本地企业库存一直偏高。 山东山东 山东地区水泥价格以稳为主。前半周受环

26、保预警影响，大部分工地停工，下 游需求表现清淡，企业发货仅在 4-5 成，后半周空气质量好转，水泥需求有 所回升，其中聊城、菏泽地区需求恢复较好，企业日发货能达 9 成或产销平 衡，库存处于低位，水泥供应或将不足以支撑到明年开窑。水泥供应或将不足以支撑到明年开窑。青岛、济南、淄 博等地表现一般，企业发货恢复到 7-8 成，价格平稳为主。 中南中南 继继续续上调上调 广东广东 广东珠三角地区水泥价格保持平稳，下游需求表现良好，企业发货保持前期 水平，企业库存普遍处在低位。11 月末，粤东地区水泥企业陆续推动价格上 调 10-15 元/吨，据市场反馈，上调未能落实到位，主要因为下游需求环比 无明显

27、变化， 但有新增产能释放， 市场供应增加， 部分企业库存持续处于 70% 左右高位，为求发货，价格出现回落。粤西湛江、茂名和阳江地区水泥价格 平稳，下游需求相对稳定，企业发货保持产销平衡，受贵州低价水泥进入影 响， 企业报价暂稳， 后期随着广西地区水泥价格上调， 本地企业有跟涨意愿。 广西广西 广西南宁、崇左、玉林和贵港等地企业陆续公布水泥价格上调 20 元/吨，需 求旺季，下游需求表现良好，南宁和崇左地区企业发货实现销大于产，库存 多在低位运行； 玉林和贵港地区日发货保持产销平衡， 库存普遍在中等水平。 据了解，贺州和桂林地区水泥价格平稳运行，下游需求表现稳定，企业发货 保持产销平衡，但受外

28、来低价水泥影响，企业推涨价格稍显迟疑，短期报价 以稳为主。 湖南湖南 湖南长株潭地区水泥价格保持平稳，前期受雨水影响严重，近期好转，下游 需求有所恢复，企业发货能达 8-9 成，由于企业仍旧在执行错峰生产，库存 无压力，多在偏低处运行。常德地区雨水天气减少，下游需求逐渐恢复，企 业发货基本能达产销平衡，库存普遍不高。岳阳地区水泥价格保持平稳，受 降温和雨水天气影响，下游需求表现清淡，企业发货仅在 6 成左右，得益于 停窑限产，企业几乎处于空库状态。 湖北湖北 湖北武汉及鄂东地区水泥价格保持平稳，前期受雨水天气影响，下游需求环 比下滑 30%-40%，本周天气放晴，下游需求稍有回升，但暂未完全恢

29、复到降 雨前水平，库存增加明显，大部分企业达到 70%。另外，华新水泥万吨线已 在试生产，后期供应将会增加，考虑到距离市场结束仍有两个月左右，后期 工程将会继续赶工，需求还有支撑，预计短期价格将会保持平稳为主。湖北 宜昌、荆门和荆州等地受前期降雨影响，企业发货下降，库存上升明显，普 遍升到 70%左右。 河南河南 河南地区水泥价格高位持稳，受大气污染防治影响，重点工程项目和搅拌站 开工率较低，水泥需求明显减少，企业发货量只有 40%左右。据了解，水泥 企业继续停窑限产，目前仅有 10 余生产线在正常运转，后期污染天气无法 得到扭转，当前在产的 A 级生产线也有可能面临停产。现阶段企业库存仍旧

30、请请务务必阅读正必阅读正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 7 - 行业周行业周报报 较低，部分处于空库状态。 西南西南 保持平稳保持平稳 四川四川 四川成都地区水泥价格上调后平稳运行，下游需求比较稳定，企业发货保持 9 成或产销平衡，库存多在中等水平。德绵地区水泥价格上调 30 元/吨落实 到位，进入 11 月 12 日初，受持续降雨影响，下游需求不及前期，企业出货 仅在 7-8 成水平，短期看库存不高，价格可保持平稳，后期需要视重庆方面 价格下行幅度，或将对德绵产生影响。广元地区气温降低，下游需求有所回 落，企业出货降至 9 成左右，库存升到中等或偏高水平。 重庆重庆

31、 重庆主城区水泥企业袋装价格下调 20 元/吨，11 月末，红狮为求发货，率先 下调袋装价格，本周其他企业陆续跟降；同时部分企业针对主城地区散装价 格也有暗降 20 元/吨， 前期受降雨和贵州低价水泥影响， 个别企业发货偏弱， 库存上升，为了减轻压力，价格出现回落。渝东北地区水泥价格上调基本落 实到位，雨水天气增多，下游需求受到影响，企业发货表现一般。 云南云南 云南昆明地区水泥价格暂稳，天气晴好，下游需求有所回升，企业发货基本 能达产销平衡，库存普遍在 40%左右，预计后期水泥价格将趋强运行。文山 地区水泥价格小幅下调 10-20 元/吨，部分工程已经结束，下游需求环比减 少 10%-20%

32、，企业发货仅在 6-7 成，库存多在 50%左右。 贵州贵州 贵州地区水泥价格保持平稳，尽管在建重点工程均在赶工，但整体需求与 11 月份相比无明显变化，大部分企业仍是以低价外运为主，才能保持较好的出 货量。遵义、铜仁地区前期价格上调落实后，保持稳定；贵阳以及周边地区 价格上涨无望， 主要是受安顺方向低价水泥进入影响， 再加上需求表现一般， 各企业仅能维持当前价格稳定。 西北西北 保持平稳保持平稳 陕陕西西 陕西关中地区部分企业公布价格上调 50-60 元/吨，因连续污染预警，部分 企业已经停窑限产，淡季错峰生产推迟至 12 月 10 日，原售价偏低企业积极 推涨，高价企业报价暂稳，预计后期将

33、会跟涨，幅度会有折扣。据了解，受 环保治理和冻雨影响，下游需求大幅下滑，企业发货环比减少 40%-50%，日 出货在 5 成左右，库存普遍较高，价格大幅推涨，主要是后期将会执行错峰 生产，供应端减少，加之后期天气好转后，下游需求将会恢复赶工，为提升 盈利，企业采取大幅推涨策略。 甘肃甘肃 甘肃兰州、临夏和平凉等地区水泥价格平稳，受雨雪天气影响，下游需求明 显减少，企业出货在 3-4 成，市场开始进入淡季。进入 11 月，区域企业已 开始陆续执行错峰生产，市场供应压力不大，多数企业表示，当前价格有望 平稳度过淡季。据了解，错峰生产时间为：2021 年 11 月 1 日至 2021 年 3 月 3

34、1 日，为期 90 天。 宁夏宁夏 宁夏银川及周边地区水泥价格平稳，熟料价格趋强。工程陆续结束，下游需 求继续减少，企业出货仅剩 3-4 成，受益于企业执行错峰生产，价格保持平 稳。宁夏地区错峰生产时间为 2020 年 12 月 1 日至 2021 年 3 月 10 日，个别 企业延迟十天执行。 数据来源：数字水泥网、兴业证券经济与金融研究院整理 图图 7、全国水泥价全国水泥价格走势（元格走势（元/吨）吨） 图图 8、全全国国水泥库水泥库容比（容比（%） 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必阅读正必阅读正文文之后之后的的

35、信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 8 - 行业周行业周报报 图图 9、华华北北区域区域 42.5 袋装袋装水泥水泥价格走势（元价格走势（元/吨）吨） 图图 10、东北区域东北区域 42.5 袋装水泥价格走势（袋装水泥价格走势（元元/吨）吨） 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 图图 11、华华东东区域区域 42.5 袋装水泥价袋装水泥价格走势（元格走势（元/吨）吨） 图图 12、中南中南区域区域 42.5 袋装水泥价格走势（袋装水泥价格走势（元元/吨）吨） 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：数字水

36、泥、兴业证券经济与金融研究院整理 图图 13、西南西南区域区域 42.5 袋袋装水泥价格装水泥价格走走势（势（元元/吨）吨） 图图 14、西北西北区域区域 42.5 袋装水泥价格走势（袋装水泥价格走势（元元/吨）吨） 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融研究院整理 2.22.2、浮法浮法+ +光伏玻璃光伏玻璃（11113030- -1201204 4） 本周末全国建筑用白玻平均价格本周末全国建筑用白玻平均价格 1970 元， 环比上周上涨元， 环比上周上涨 12 元， 同比去年上涨元， 同比去年上涨 293 元。元。周末玻璃产能利用率为 70

37、.00%，环比上周上涨 0.24%，同比去年上涨 0.65%； 剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为 83.06%，环比上周上涨 0.28%，同比去年上涨 请请务务必阅读正必阅读正文文之后之后的的信信息披息披露露和和重重要声明要声明 - 9 - 行业周行业周报报 0.65%。在产玻璃产能 96792 万重箱，环比上周增加 330 万重箱，同比去年增加 3462 万重箱。周末行业库存 2763 万重箱，环比上周增加-70 万重箱，同比去年增 加-1041 万重箱。周末库存天数 10.45 天，环比上周增加-0.26 天，同比增加-4.42 天。 从从区域情况区域情况看看，华中地区近期市场成交较好，报价

38、有所上涨；华南和华东等地区 部分厂家价格也有一定的调整；华北部分厂家报价调整，市场成交稳定。 表表 2 2、本本周周分区域分区域玻璃玻璃动态跟动态跟踪踪 地区地区 整体整体表表现现 具体具体变变化化 华华东东 变化不大变化不大 本周华东地区玻璃现货市场总体走势环比上周变化不大， 部分厂家能够继续小幅削减库存， 市 场成交价格也有小幅的上涨。 总体看目前下游加工企业订单能够维持一段时间， 包括国内建筑 装饰装修订单和外贸出口订单。 由于大部分生产企业库存都处于正常偏低的水平， 或者部分品 种规格出现缺货的现象， 因此总体库存削减幅度要弱于前期。 同时近期外埠玻璃进入华东市场 的数量也没有明显的增加， 大多以满足本地终端市场需求为主。 预计后期随着北方地区气温的 调整，进入数量将会有所增加。 华华南南 尚可尚可 本周华南地区玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业市场成交价格小幅上涨，市场情绪较好。 近期本地终端市场需求保持在正常的水平， 从生产企业采购玻璃基本正常。 老旧小区改造对玻 璃现货市场需求也有一定的增量，加工企业订单较好。近期华南地区产能略有一定的调整，总 量变化不大。近期以来华中地区市场成交环比改善，厂家价格也有几次连续的上涨，对本地和 周边市场有较好的提振市场信心的作用。