1、万 联 证 券请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 紧抓科技创新紧抓科技创新赋能实体赋能实体经济经济下下的投资的投资机遇机遇 强于大市强于大市（维持） 计算机计算机行业行业 20212021 年年度度投资策略投资策略报告报告 日期：2020 年 12 月 18 日 行业核心观点：行业核心观点： 行业回顾：行业回顾：计算机行业年初至今涨跌幅表现一般，下半年大幅回调，跑输沪深 300 和创业板指，资金关注度处于历史低位。行业第三季度业绩回暖， 现金流净额有所好转， 智能硬件、 车联网、 互联网服务、智能制造、 人工智能、 智慧交通等细分领域业绩表现较好。 基金持仓处于

2、历史低位，抱团程度有所下滑。 行业展望：行业展望： 在技术升级浪潮中紧抓政策红利下的确定性需求， 精选业绩确定性强的优质赛道。 紧跟 “十四五规划” 政策指引， 以 “新基建”为核心， 加速企业云化、 智能化和数字化进程， 建议关注具备高景气度及业绩支持的细分领域。 投资要点：投资要点： 金融科技：金融科技：受益金融创新改革及金融科技监管需求，金融 IT 行业需求提升；数字货币进程加速推进，关注相关产业链投资机会； 智慧车联：智慧车联：“国六”政策确保商用车车联网行业确定性增长，智能驾驶技术路径持续升级推动行业稳步前行； 信息安全：信息安全：政策持续加码，大数据时代数据安全的重要性愈发提升，网

3、络信息安全刚需提升； 智慧医疗：智慧医疗：医保及互联网医疗政策带动行业新需求，疫情催化下远程医疗、智慧病房等需求持续提升； 信创：信创：自主可控道路不变，关注各行业赛道下的自主可控机遇。 投资建议投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从 2020 年三季报看，云计算、人工智能、信创、车联网等领域表现较好，随着复工复产的推进，第三季度业绩继续回暖，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐人工智能+金融科技领域个股广电运通、恒生电子、长亮科技、神州信息，云计算+信创领域个股中科曙光，智慧交通+智慧车联领域

4、个股佳都科技、鸿泉物联。 风险提示：风险提示：全球地缘政治风险，技术推进不达预期，行业 IT 资本支出低于预期。 盈利预测和投资评级盈利预测和投资评级 股票简称 19A 20E 21E 评级 恒生电子 1.76 1.31 1.41 增持 中科曙光 0.66 0.58 0.81 增持 广电运通 0.31 0.37 0.48 增持 佳都科技 0.41 0.20 0.34 增持 长亮科技 0.19 0.35 0.48 买入 神州信息 0.39 0.61 0.59 买入 鸿泉物联 0.70 0.84 1.24 买入 计算机计算机行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表指数表 数据来源：数据来源：

5、WIND,万联证券研究所 数据截止日期：数据截止日期： 2020 年 12 月 17 日 相关研究相关研究 万联证券研究所 20201216_公司首次覆盖_AAA_鸿泉物联（688288）首次覆盖报告 万联证券研究所 20201214_行业周观点_AAA 万联证券研究所 20201210_公司事项点评_AAA_恒生电子（600570）事项点评报告 -12%-2%8%19%29%39%计算机沪深300证券研究报告证券研究报告 行业策略报告行业策略报告- -年报年报 行业研究行业研究 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 2 页 共 36 页 目录目录

6、1、行业回顾：业绩回暖，行业关注度处于历史低位 . 4 1.1 行情回顾：年初至今涨跌幅表现一般，资金关注度处于历史低位 . 4 1.2 业绩分析：计算机行业第三季度业绩回暖，现金流净额有所好转 . 6 1.3 持仓分析：基金持仓处于历史低位，抱团程度有所下滑 . 12 2、行业展望：自主可控主旨不变，注重产业数字化升级 . 13 2.1 “十四五规划”重视信息安全， 反垄断指南促进良性竞争 . 13 2.2 5G+智能化浪潮中加速前行，信创产业持续落地 . 15 2.3 投资策略：精选技术升级+政策红利双轮驱动的优质赛道 . 19 3、利好政策频出，技术赋能产业推进创新产品落地 . 20 3

7、.1 数字货币进程加速，智慧金融产品全面开花 . 20 3.2 “国六”标准推动商用车车联网落地，智能网联汽车政策密集出台 . 24 3.3 数据流量持续增加，信息安全重要性愈发凸显. 28 3.4 医疗信息化政策频出，打造智慧医疗生态体系. 29 4、投资建议 . 34 5、风险提示 . 34 图表 1：计算机行业 2020 年初至今行情涨跌幅情况 . 4 图表 2：申万各一级行业 2020 年初至今涨跌幅情况 . 4 图表 3：计算机行业过去一年估值变化情况 . 5 图表 4：申万计算机行业周成交额情况 . 5 图表 5：计算机行业 18-20 年 Q1-Q3 营收情况 . 6 图表 6：

8、计算机行业 18-20 年 Q3 营收情况 . 6 图表 7：计算机行业 18-20 年 Q1-Q3 归母净利润情况 . 7 图表 8：计算机行业 18-20 年 Q3 归母净利润情况 . 7 图表 9：计算机行业 18-20 年 Q1-Q3 扣非净利润情况 . 7 图表 10：计算机行业 18-20 年 Q3 扣非净利润情况 . 7 图表 11：计算机行业 18-20 年 Q1-Q3 经营性现金流量净额情况（亿元） . 8 图表 12：计算机行业 18-20 年 Q3 经营性现金流量净额情况 . 8 图表 13：计算机行业 19-20 年 Q1-Q3 研发费用情况 . 8 图表 14：计算机

9、行业 19-20 年 Q3 研发费用情况 . 8 图表 15：2019-2020 年 Q1-Q3 计算机细分行业营收增速（整体法） . 9 图表 16：2019-2020 年 Q3 计算机细分行业营收增速（整体法） . 9 图表 17：2019-2020 年 Q1-Q3 计算机细分行业归母净利润增速（整体法） . 10 图表 18：2019-2020 年 Q3 计算机细分行业归母净利润增速（整体法） . 10 图表 19：2019-2020 年 Q1-Q3 计算机细分行业扣非净利润增速（整体法） . 11 图表 20：2019-2020 年 Q3 计算机细分行业扣非净利润增速（整体法） . 1

10、1 图表 21：计算机行业基金持仓情况 . 12 图表 22：近三季度计算机行业前 5、前 10、前 20 个股市值占比 . 12 图表 23：十四五规划科技创新相关内容 . 13 图表 24：新型基础设施的三个方面核心内容 . 14 图表 25： 反垄断指南 （征求意见稿）核心内容 . 14 图表 26：5G 基站数量（万个） . 15 mNtMrRqNzQnMsNqRtOnQsMbRcM8OmOpPtRrRjMrQnPkPoMnM8OoPnOMYnOsNwMoMnM万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 3 页 共 36 页 图表 27：5G 部分

11、核心应用场景内容 . 16 图表 28：中国 5G 产业图谱 . 16 图表 29：中国人工智能赋能实体经济市场规模（亿元） . 17 图表 30：中国人工智能产业图谱 . 17 图表 31：中国工业互联网产业图谱 . 18 图表 32：信创产业链及相关公司 . 18 图表 33：部分金融科技相关政策 . 20 图表 34：数字货币相关大事记 . 22 图表 35：银行智能硬件 . 23 图表 36：银行智能柜台 . 23 图表 37：国六的要求及时间表 . 24 图表 38：智能驾驶相关政策 . 24 图表 39：智慧网联汽车产业图谱 . 27 图表 40：近几年移动互联网接入流量规模 .

12、28 图表 41：网络攻击情况 . 28 图表 42：部分网络安全领先厂商 . 29 图表 43：医疗信息化相关政策 . 29 图表 44：国家医保信息平台框架 . 33 图表 45：互联网医院云平台框架 . 33 图表 46：智慧病房图示 . 34 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 4 页 共 36 页 1 1、行业回顾行业回顾：业绩回暖，行业关注度处于历史低位：业绩回暖，行业关注度处于历史低位 1.11.1 行情回顾行情回顾：年初至今涨跌幅表现一般年初至今涨跌幅表现一般，资金关注度资金关注度处于历史低位处于历史低位 计算机行业计算机行业下半年

13、大幅回调下半年大幅回调，跑输沪深，跑输沪深300300和创业板指。和创业板指。计算机行业2020年年初至今实现涨幅9.90%，跑输创业板指45.02pct，跑输沪深300指数12.58pct。 图表1：计算机行业2020年初至今行情涨跌幅情况 资料来源：iFind，万联证券研究所（最新日期2020年12月17日） 计算机行业年涨跌幅表现一般，排名计算机行业年涨跌幅表现一般，排名1616。在申万28个一级行业中，计算机行业年初至今涨跌幅排名16，表现一般，表现最好的是食品饮料行业，涨幅76.11%，表现最差的是地产行业，跌幅8.79%。 图表2：申万各一级行业2020年初至今涨跌幅情况 资料来源

14、：Wind，万联证券研究所（最新日期2020年12月17日） 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 5 页 共 36 页 行业估值仍处于较高水平。行业估值仍处于较高水平。 从估值情况来看， SW计算机行业2020年12月17日PE （TTM）为69.87倍，高于年初水平，较年中近90倍的高估值水平有一定幅度的回调，但仍然高于2010年至2019年的历史均值55.75倍。 图表3：计算机行业过去一年估值变化情况 资料来源：Wind，万联证券研究所（最新日期2020年12月17日） 行业的资金关注度行业的资金关注度处于处于历史历史较低水平较低水平。最新一

15、周申万计算机行业成交额达1735.74亿元，平均每日成交347.15亿元，日均成交额较上个交易周下降3.01%。在年初至今的周平均日成交额中， 最新一周的日均成交额处于低位， 同时还低于2015至2019年的平均日成交额水平。 图表4：申万计算机行业周成交额情况 资料来源：Wind，万联证券研究所（最新日期2020年12月13日） 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 6 页 共 36 页 1.1.2 2 业绩业绩分析：计算机行业第三季度业绩回暖，现金流净额有所好转分析：计算机行业第三季度业绩回暖，现金流净额有所好转 前三季度营收同比增速有所放缓。前

16、三季度营收同比增速有所放缓。2020年前三季度计算机行业共实现营业收入4809.06亿元， 整体法下同比增长1.91%， 较去年同期8.03%的营收增速相比下降了6.12个百分点；中位数法下，2020年前三季度营业收入增速为0.70%，较去年同期15.04%的营收增速相比下降了14.34个百分点。整体法增速和中位数法增速基本相当，且均较去年同期增速有所放缓，反映出计算机行业整体增速放缓、分化现象有所缓解。 第三季度营收增速表现优于前三季度，有所回暖。第三季度营收增速表现优于前三季度，有所回暖。单季度来看，2020年Q3计算机行业实现营业收入1795.77亿元，整体法下同比增长4.41%，较去年

17、同期8.67%的营收增速相比下降了4.26个百分点；中位数法下，2020年Q3的营业收入增速为12.38%，较去年同期12.02%的营收增速相比上升了0.36个百分点。 整体法下营收增速降幅较大， 但中位数法增速较稳中略升，反映出行业Q3营收表现持续回暖。 图表5：计算机行业18-20年Q1-Q3营收情况 图表6：计算机行业18-20年Q3营收情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 前三季度归母净利润表现较差， 分化现象显著。前三季度归母净利润表现较差， 分化现象显著。 2020年前三季度计算机行业共实现归母净利润193.96亿元， 整体法下同比下降34.

18、41%， 较去年同期增长24.35%的相比表现较差；中位数法下，2020年前三季度的归母净利润增速为2.69%，较去年同期9.6%的增速相比有一定放缓， 但明显优于整体法增速， 体现出行业标的归母净利润增速分化较为显著。 第三季度归母净利润第三季度归母净利润表现与前三季度表现基本一致，表现与前三季度表现基本一致， 仍然承压。仍然承压。单季度来看， 2020年Q3计算机行业共实现归母净利润89.87亿元， 整体法下同比下降7.39%， 较去年同期增长4.64%的增速相比表现较差；中位数法下，2020年Q3归母净利润增速为2.5%，较去年同期8.21%的增速相比略有放缓，与前三季度整体增速情况基本

19、一致，体现出2020年计算机第三季度的业绩仍然承压。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 7 页 共 36 页 图表7：计算机行业18-20年Q1-Q3归母净利润情况 图表8：计算机行业18-20年Q3归母净利润情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 前三季度扣非净利润同比增速较去年由正转负， 承压较大。前三季度扣非净利润同比增速较去年由正转负， 承压较大。 2020年前三季度计算机行业共实现扣非净利润123.59亿元， 整体法下同比下降29.7%， 较去年同期1.56%的扣非净利润增速相比表现较差；中位数法下

20、，2020年前三季度扣非净利润增速为-2.66%，较去年同期14.30%的扣非净利润增速相比表现较差。 扣非净利润整体法增速和中位数法增速较去年均由正转负，主要是受疫情等因素的影响业绩承压较大。 第三季度扣非归母净利润增速提振明显， 凸显行业回暖现象。第三季度扣非归母净利润增速提振明显， 凸显行业回暖现象。单季度来看， 2020年Q3计算机行业共实现扣非净利润69.78亿元， 整体法下同比上升7.41%， 较去年同期-4.67%的扣非净利润增速相比表现较好；中位数法下，2020年Q3扣非净利润增速为23.45%，较去年同期7.65%的扣非归母净利润增速相比上升了15.8个百分点，提振明显。扣非

21、净利润的整体法增速和中位数法增速均较去年表现明显较优，且与归母净利润增速明显背离， 反映出2020年Q3非经常损益对归母净利润的影响较大， 且计算机行业整体实际经营盈利能力有所提升。 图表9：计算机行业18-20年Q1-Q3扣非净利润情况 图表10：计算机行业18-20年Q3扣非净利润情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 计算机行业经营性现金流净额表现向好，计算机行业经营性现金流净额表现向好， Q Q3 3现金流净额同比持续高增长。现金流净额同比持续高增长。 2020年前三季度计算机行业经营性净现金流为-158.27亿，虽然仍为负值，但较去年同期显著收窄

22、，现金流质量有所提升，反映出计算机行业整体议价能力和回款能力的提升。单季万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 8 页 共 36 页 度来看，2020年Q3计算机行业经营性现金流量净额139.43亿，较去年同期增长了84.14%，增速较去年同期基本相当，保持高速增长。 图表11：计算机行业18-20年Q1-Q3经营性现金流量净额情况（亿元） 图表12：计算机行业18-20年Q3经营性现金流量净额情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 研发费用研发费用加强加强投入， 费用率投入， 费用率保持较高水平保持较高水平。 2

23、020年前三季度计算机行业共实现研发费用387.39亿元，同比增长8.00%，行业整体的研发费用率为8.06%，较去年同期7.60%的研发费用率相比略微上升了0.46个百分点。 单季度来看， 2020年Q3计算机行业实现研发费用140.51亿元，同比增长9.91%，研发费用率为7.82%，较去年同期7.43%的研发费用率相比上升了0.39个百分比，保持稳中有升的投入。 图表13：计算机行业19-20年Q1-Q3研发费用情况 图表14：计算机行业19-20年Q3研发费用情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 2 2020020年前三季度智能硬件、 车联网、

24、互联网服务细分板块营收年前三季度智能硬件、 车联网、 互联网服务细分板块营收增速增速表现最好。表现最好。 其中，智能硬件增速由负转正，排名第一；车联网增速为25.23%，较去年同期上升14.36个百分点，排名第二；此外智能制造、大数据、云计算细分板块营收增速也表现较好，大幅优于行业整体营收增速。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 9 页 共 36 页 图表15：2019-2020年Q1-Q3计算机细分行业营收增速（整体法） 资料来源：Wind，万联证券研究所 2 2020020年年第第三季度智能硬件、三季度智能硬件、 智能制造智能制造、 互联网服

25、务细分板块营收、 互联网服务细分板块营收增速增速表现最好。表现最好。 其中，智能硬件、智能制造及互联网服务增速均由负转正，排名前三；此外能源信息化、车联网、人工智能细分板块营收增速也表现较好，优于行业整体。 图表16：2019-2020年Q3计算机细分行业营收增速（整体法） 资料来源：Wind，万联证券研究所 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 10 页 共 36 页 2 2020020年前三季度年前三季度数字化媒体、 车联网、 智慧校园及教育信息化数字化媒体、 车联网、 智慧校园及教育信息化细分板块细分板块归母净利润增归母净利润增速速表现最好。表

26、现最好。其中，数字化媒体及车联网归母净利润增速均由负转正，排名前二；此外， 剩余细分板块中归母净利润增速为正的细分板块仅两个， 分别是智慧校园及教育信息化和地理信息化， 排名三、 四， 其余细分板块归母净利润增速均为正， 承压较大。 图表17：2019-2020年Q1-Q3计算机细分行业归母净利润增速（整体法） 资料来源：Wind，万联证券研究所 2 2020020年年第第三季度三季度卫星导航卫星导航、人工智能人工智能、数字化媒体数字化媒体细分板块细分板块归母净利润增速归母净利润增速表现最表现最好。好。其中，卫星导航和人工智能归母净利润增速均由负转正，排名前二；此外数字化媒体、 互联网服务和智

27、能硬件细分板块也表现较好， 第三季度归母净利润为正的细分板块显著多余前三季度累计归母净利润增速为正的细分板块，显示出各细分领域业绩持续回暖。 图表18：2019-2020年Q3计算机细分行业归母净利润增速（整体法） 资料来源：Wind，万联证券研究所 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 11 页 共 36 页 2 2020020年前三季度年前三季度能源信息化、 数字化媒体、 智慧交通能源信息化、 数字化媒体、 智慧交通细分板块细分板块扣非净利润增速扣非净利润增速表现最表现最好。好。所有细分板块中，仅八个细分板块扣非净利润增速为正，其中，车联网细分板

28、块扣非净利润增速由负转正，体现其向好趋势。 图表19：2019-2020年Q1-Q3计算机细分行业扣非净利润增速（整体法） 资料来源：Wind，万联证券研究所 2 2020020年年第第三季度三季度智能硬件、 大数据、 车联网智能硬件、 大数据、 车联网细分板块细分板块扣非净利润增速扣非净利润增速表现最好。表现最好。 其中，车联网扣非净利润增速由负转正，排名前三；此外数字化媒体、互联网服务细分领域表现较好，互联网服务的扣非净利润增速也由负转正，显现向好趋势。 图表20：2019-2020年Q3计算机细分行业扣非净利润增速（整体法） 资料来源：Wind，万联证券研究所 万 联 证 券 证券研究报

29、告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 12 页 共 36 页 1.1.3 3 持仓持仓分析：基金持仓处于历史低位，抱团程度分析：基金持仓处于历史低位，抱团程度有所有所下滑下滑 计算机行业计算机行业20202020年年Q Q3 3基金持仓占比为基金持仓占比为4 4. .3131% %， 超配了， 超配了0 0. .2121pctpct。 计算机行业2020Q3的基金持仓占比为4.31%，较2019年Q3同比下降了0.1pct，较2020Q2环比下降了1.95pct，回顾近8年计算机行业的基金持仓水平，2020年Q3的基金持仓水平位于历史水平中下位，与2013年Q3相近。对比计算

30、机行业流通市值占全部A股流通市值的比例，2020年Q3的行业基金持仓适配比例为4.1%，超配了0.21pct。计算机行业基金持仓超配情形虽已连续保持十一个季度， 但对比历史水平来看超配比例属于低位， 具有很大提升空间。 我们认为在政策对计算机行业发展的大力支持下， 以及国产替代对行业整体需求的拉动，加之新一代信息技术的积累，计算机行业的基金持仓占比有望进一步提升。 图表21：计算机行业基金持仓情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 计算机行业基金持仓抱团程度有所下降。计算机行业基金持仓抱团程度有所下降。2020年Q3计算机行业基金持仓前5、前10、前20个股市值占整体计算机行业基金持仓市值的

31、比例分别为40%、56.65%、73.34%，较2020Q2分别下降了6.5pct、8.09pct、8.11pct，行业配置集中度有所下降。 图表22：近三季度计算机行业前5、前10、前20个股市值占比 资料来源：Wind，万联证券研究所 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 13 页 共 36 页 2 2、行业展望行业展望：自主可控自主可控主旨不变，主旨不变，注重产业数字化升级注重产业数字化升级 2 2. .1 1 “十四五规划十四五规划”重视信息安全”重视信息安全， 反垄断反垄断指南指南促进良性竞争促进良性竞争 突破关键核心技术， 强化国家战略科

32、技力量。突破关键核心技术， 强化国家战略科技力量。 2020年10月29日中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议通过，会议就制定国民经济和社会发展“十四五”规划和二三五年远景目标提出建议。 建议中66次提到“安全” ，彰显在大数据时代信息安全可控受到了国家的高度重视； 建议中36次提到“科技” ，47次提到“创新” ，提出要“瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目” ，体现了我国坚定自主创新的科技发展战略，未来突破关键核心技术实现自主可控是科技创新的重要发展方向。 图表23：十四五规划科技创新

33、相关内容 政策核心要点 利好的细分领域 瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域， 实施一批具有前瞻性、 战略性的国家重大科技项目 人工智能、量子信息等 推动互联网、 大数据、 人工智能等同各产业深度融合 人工智能、大数据等 发展数字经济， 推进数字产业化和产业数字化， 推动数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。 数字化、金融科技等 加强数字社会、数字政府建设，提升公共服务、社会治理等数字化智能化水平。 人工智能、数字经济等 建立数据资源产权、 交易流通、 跨境传输和安全保护等基础制度和标准规范，建设国家数据统一共享开放

34、平台。 信息安全、大数据等 保障国家数据安全，加强个人信息保护。 信息安全等 提升全民数字技能，实现信息服务全覆盖。 数字化、大数据等 坚持把发展经济着力点放在实体经济上，坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国 工业互联网、信息安全等 推动传统产业高端化、智能化、绿色化，发展服务型制造 工业互联网、智能制造等 系统布局新型基础设施， 加快第五代移动通信、 工业互联网、大数据中心等建设。 工业互联网、云计算等 加快建设交通强国， 完善综合运输大通道、 综合交通枢纽和物流网络，加快城市群和都市圈轨道交通网络化，提高农村和边境地区交通通达深度。 智能交通、智慧车联等 资料来源：中国政府网

35、，万联证券研究所 “新基建新基建”注重技术与产业相融合注重技术与产业相融合，引领数字化产业升级引领数字化产业升级。2020年5月22日政府工作报告中提出要“加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设数据中心，增加充电桩、换电站等设施，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 14 页 共 36 页 产业升级” 。 “新基建”重视技术与实体经济的相结合，通过技术升级带动产业需求，主要可以分为“信息基础设施” 、 “融合基础设施”和“创新基础设施”三个方面核心内容。 图表24：新型基础设施的三个方面核心内

36、容 新型基础设施的三个方面 核心内容 信息基础设施 主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如，以 5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。 融合基础设施 主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。 创新基础设施 主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施，比如，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。 资料来源：中华人民共和国商

37、务部，万联证券研究所 反垄断反垄断指南指南促进良性竞争，促进良性竞争，重在加强产业的创新升级重在加强产业的创新升级。2020年11月11日，市场监管总局发布关于关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿） 公开征求意见的公告。我们认为该反垄断指南主要是为了避免平台利用资本恶性竞争、抑制其他企业的创新发展， 从而拖累整个产业的升级。 因此未来巨头企业应当更加注重自身产品业务的创新升级，发挥企业价值带动产业共同成长。 反垄断指南也为中小微企业以及孵化期的初创企业提供了更加良好的发展环境。 图表25： 反垄断指南 （征求意见稿）核心内容 反垄断指南基本原则 主要内容 营造公平竞争秩序 着力预防和制止排

38、除、限制竞争的垄断行为,维护平台经济领域公平竞争、 开放包容的发展环境， 降低市场进入壁垒， 促进更多主体进入市场，公平有序参与竞争，激发市场活力。 加强科学有效监管 反垄断法 的基本制度、 规制原则和分析框架适用于平台经济领域所有市场主体。 反垄断执法机构将根据平台经济的发展状况、 发展规律和自身特点， 强化竞争分析和法律论证， 不断加强和改进反垄断监管， 增强反垄断执法的针对性、科学性。 激发创新创造活力 维护平台经济领域公平竞争， 引导和激励平台经营者将更多资源用于技术革新、质量改进、服务提升和模式创新， 防止和制止排除、 限制竞争行为抑制平台经济创新发展和经济活力，万 联 证 券 证券

39、研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 15 页 共 36 页 有效激发全社会创新创造动力， 构筑经济社会发展新优势和新动能。 促进行业健康发展 通过反垄断监管维护平台经济领域公平有序竞争， 充分发挥平台经济高效匹配供需、 降低交易成本、 发展潜在市场的作用， 推动资源配置优化、技术进步、效率提升，支持和促进实体经济发展。 维护各方合法利益 平台经济发展涉及多方主体。 反垄断监管在保护市场公平竞争、保障和促进平台发展的同时， 着力维护平台内经营者和消费者等各方主体的合法权益， 使全社会能够共享平台技术进步和经济发展成果， 实现平台经济整体生态和谐共生和健康发展。 资料来源

40、：国家市场监督管理总局，万联证券研究所 2 2. .2 2 5 5G G+ +智能化浪潮中加速前行智能化浪潮中加速前行，信创产业持续落地，信创产业持续落地 5 5G G进入规模商用期，下游应用加速落地。进入规模商用期，下游应用加速落地。根据信通院12月发布的白皮书数据统计，截止至2020年10月，中国累计建设5G基站超70万个，具备全球最大规模的5G商用网络。 图表26：5G基站数量（万个） 资料来源：中国信通院，工信部，万联证券研究所 工信部加速推动工信部加速推动5 5G G发展，落地多赛道核心应用。发展，落地多赛道核心应用。2020年3月24日，工信部发布关于推动5G加快发展的通知，提出加

41、快5G网络建设部署、丰富5G技术应用场景。5G的应用还是基于此前3GPP定义的三大应用方向：1）eMBB（enhanced Mobile Broadband，移动宽带增强） ， 可以体现在超高清、 AR/VR、 边缘计算等应用领域； 2） MMTC （Massive Machine Type Communications，大规模物联网） ，可以体现在金融、医疗等多行业的智慧互联领域；3）URLLC（Ultra-Reliable Low-Latency Communications，超高可靠超低时延通信） ，可以体现在车联网、工业自动化、远程医疗等领域。各应用领域随着5G基站的持续建设具备更有利

42、的支持。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 16 页 共 36 页 图表27：5G部分核心应用场景内容 5G 核心应用场景 核心内容 培育新型消费模式 鼓励基础电信企业通过套餐升级优惠、信用购机等举措，促进 5G 终端消费，加快用户向 5G 迁移。 推广5G+VR/AR、赛事直播、游戏娱乐、虚拟购物等应用，促进新型信息消费。鼓励基础电信企业、广电传媒企业和内容提供商等加强协作，丰富教育、传媒、娱乐等领域的 4K/8K、VR/AR 等新型多媒体内容源。 推动“5G+医疗健康”创新发展 开展 5G 智慧医疗系统建设，搭建 5G 智慧医疗示范网和医疗平

43、台，加快 5G 在疫情预警、院前急救、远程诊疗、智能影像辅助诊断等方面的应用推广。进一步优化和推广 5G 在抗击新冠肺炎疫情中的优秀应用，推广远程体检、问诊、医疗辅助等服务，促进医疗资源共享。 实施“5G+工业互联网”512 工程 打造 5 个产业公共服务平台，构建创新载体和公共服务能力；加快垂直领域“5G+工业互联网”的先导应用，内网建设改造覆盖 10 个重点行业；打造一批“5G+工业互联网”内网建设改造标杆网络、样板工程，形成至少 20 大典型工业应用场景。突破一批面向工业互联网特定需求的 5G 关键技术，显著提升“5G+工业互联网”产业基础支撑能力，促进“5G+工业互联网”融合创新发展

44、促进“5G+车联网”协同发展 推动将车联网纳入国家新型信息基础设施建设工程，促进 LTE-V2X 规模部署。建设国家级车联网先导区，丰富应用场景，探索完善商业模式。结合 5G 商用部署，引导重点地区提前规划，加强跨部门协同，推动5G、LTE-V2X 纳入智慧城市、智能交通建设的重要通信标准和协议。开展 5G-V2X 标准研制及研发验证。 资料来源：工信部，万联证券研究所 图表28：中国5G产业图谱 资料来源：易观分析，万联证券研究所 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 17 页 共 36 页 人工智能是“新基建”的核心重点发展方向，赋能实体经济带动

45、产业发展。人工智能是“新基建”的核心重点发展方向，赋能实体经济带动产业发展。人工智能的应用能够推动各行业的产业升级，我们认为自动化、无人化是很多行业未来发展的核心方向，可以帮助产业降本增效，赋能实体经济数字化升级。根据艾瑞咨询数据统计及测算，2019年人工智能赋能实体经济产生的市场规模超过570亿元，人工智能具备广阔的应用市场。 图表29：中国人工智能赋能实体经济市场规模（亿元） 资料来源：艾瑞咨询，万联证券研究所 图表30：中国人工智能产业图谱 资料来源：易观分析，万联证券研究所 在人工智能与实体经济相结合的过程中， 制造业是核心领域。在人工智能与实体经济相结合的过程中， 制造业是核心领域。

46、受新冠疫情的影响，智能化的生产车间能更迅速的恢复生产力， 实现无接触操作， 同时通过智能平台可以对生产车间进行全面的监测，实现远程互助和风险预警，保障生产的安全性和有效性。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 18 页 共 36 页 图表31：中国工业互联网产业图谱 资料来源：易观分析，万联证券研究所 自主可控道路不变，信创自主可控道路不变，信创招标持续推进招标持续推进。2020年8月27日， 中直机关2020-2022年货物类产品协议供货采购项目公告发布，上百家供应商入围名录。 图表32：信创产业链及相关公司 产业链核心环节 部分参与厂商 芯片

47、CPU 飞腾；鲲鹏；海光；龙芯；兆芯；申威 操作系统 OS 普华基础软件；中标麒麟；银河麒麟；统信 UOS；红旗；中科方德；中兴新支点等 数据库 DB 武汉达梦（中国软件-CEC）；南大通用；人大金仓（太极股份-CETC）； 神州通用（中国航天科技集团公司）；万里开源（创意信息）；华为 GaussDB；阿里 Oceanbase；腾讯 CynosDB 等 中间件 东方通、金蝶天燕（金蝶国际）、宝兰德、华宇软件、普元信息 BIOS 卓易信息 办公软件 金山软件（WPS）（流式）；福昕软件（PDF）（版式）；万兴科技（PDF，版式） 安全保密 三六零、奇安信、中孚信息、万里红、格尔软件等 资料来源：

48、公开资料整理，万联证券研究所 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 19 页 共 36 页 2 2. .3 3 投资策略投资策略：精选技术：精选技术升级升级+ +政策红利政策红利双轮驱动的优质赛道双轮驱动的优质赛道 在技术升级浪潮中在技术升级浪潮中紧抓政策红利下的确定性需求，精选业绩确定性强的优质赛道。紧抓政策红利下的确定性需求，精选业绩确定性强的优质赛道。紧跟“十四五规划”政策指引，以“新基建”为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议关注具备高景气度及业绩支持的细分领域： 1）金融科技：金融科技：受益金融创新改革及金融科技监管需求，金融IT行

49、业需求提升；数字货币进程加速推进，关注相关产业链投资机会； 2）智慧车联：智慧车联：“国六”政策确保商用车车联网行业确定性增长，智能驾驶技术路径持续升级推动行业稳步前行； 3）信息安全：信息安全：政策持续加码，大数据时代数据安全的重要性愈发提升，网络信息安全刚需提升； 4）智慧医疗：智慧医疗：医保及互联网医疗政策带动行业新需求，疫情催化下远程医疗、智慧病房等需求持续提升； 5）信创：信创：自主可控道路不变，关注各行业赛道下的自主可控机遇。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 20 页 共 36 页 3 3、利好政策频出，技术赋能产业推进创新产品落地

50、利好政策频出，技术赋能产业推进创新产品落地 3 3.1.1 数字货币进程加速数字货币进程加速，智慧金融产品全面开花，智慧金融产品全面开花 科技赋能金融产业升级，金融科技创新及监管政策陆续落地。科技赋能金融产业升级，金融科技创新及监管政策陆续落地。今年以来我国发布了多项推进金融科技创新的政策，同时监管部门还提出了金融监管科技，新的金融政策为各金融IT厂商带来了新需求。多家银行设立金融科技子公司，彰显金融科技在金融业数字化升级中的重要性。 图表33：部分金融科技相关政策 日期 来源 标题 内容 2020 年 2 月 中 国 人 民 银 行 中国银行保险监督 管 理 委 员 会 中国证券监督管理委员

51、会 国家外汇管理局 上海市人民政府关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见 支持金融机构和大型科技企业在区内依法设立金融科技公司， 积极稳妥探索人工智能、 大数据、 云计算、区块链等新技术在金融领域应用， 重视金融科技人才培养 2020 年 5 月 中国人民银行 中国人民银行金融科技委员会召开 2020 年第 1 次会议 要强化监管科技应用实践，积极运用大数据、人工智能、云计算、区块链等技术加强数字监管能力建设，不断增强金融风险技防能力，提升监管专业性、统一性和穿透性， 为坚决打赢金融风险防控攻坚战和复工复产工作贡献科技力量。 2020 年 6 月 中 国 人 民

52、 银 行 银保监会 发展改革委 工业和信息化部 财政部 市场监管总局 证监会 外汇局 关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见 运用金融科技手段赋能小微企业金融服务。 鼓励商业银行运用大数据、 云计算等技术建立风险定价和管控模型，改造信贷审批发放流程。深入挖掘整合银行内部小微企业客户信用信息，加强与征信、税务、市场监管等外部信用信息平台的对接， 提高客户识别和信贷投放能力。打通企业融资“最后一公里”堵点，切实满足中小微企业融资需求。 2020 年 8 月 中国证券业协会 关于推进证券行业数字化转型发展的研究报告 提出要加快出台行业标准，促进金融科技应用融合。逐步建立完善人工智能、区块链、云计

53、算、大数据等数字技术在证券行业的应用标准和技术规范， 完善人工智能技术在投资顾问业务领域的应用条件及合规要求。鼓励证券公司在人工智能、区块链、云计算、大数据等领域加大投入， 促进信息技术与证券业务深度融合，推动业务及管理模式数字化应用水平提升。 2020 年 8 月 国务院 国务院关于印发北京、湖南、 安徽自由贸易试验区总体方案及浙江自由贸易试验区扩展区域方案的通知 促进金融科技创新。围绕支付清算、登记托管、征信评级、资产交易、数据管理等环节，支持金融科技重大项目落地， 支持借助科技手段提升金融基础设施服务水平。充分发挥金融科技创新监管试点机制作用，在有利于服务实体经济、风险可控、充分保护消费

54、者合法权益的前提下稳妥开展金融科技创新。 支持人民银行数字货币研究所设立金融科技中心， 建设法定数字货币试验区和数字金融体系， 依托人民银行贸易金融区块链平台，形成贸易金融区块链标准体系，加强万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 21 页 共 36 页 监管创新。建设金融科技应用场景试验区，建立应用场景发布机制。 2020 年 8 月 商务部 全面深化服务贸易创新发展试点总体方案 在京津冀、长三角、粤港澳大 湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点， 由央行制订政策保障措施，由深圳、成都、苏州、雄安新区等地及未来冬奥场景相关 部门协助推进。

55、2020 年 9 月 中 国 人 民 银 行 工业和信息化部 司法部 商务部 国资委 市场监管总局 银保监会 外汇局 关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见 防范金融科技应用风险。 供应链金融各参与方应合理运用区块链、大数据、人工智能等新一代信息技术，持续加强供应链金融服务平台、 信息系统等的安全保障、运行监控与应急处置能力，切实防范信息安全、网络安全等风险。（人民银行、银保监会负责） 2020 年 9 月 中国金融杂志 中国法定数字货币发展新机遇 截至 2020 年 4 月，央行已为数字货币及其相关内容提交 22 件、65 件、43 件专利申请，涵盖数字货币的发行、

56、流通、应用的全流程，形成了完整的产业链，已完成技术储备，具备了落地条件。 2020 年 10 月 中国人民银行 中华人民共和国中国人民银行法 （修订草案征求意见稿） 人民币包括实物形式和数字形式； 为防范虚拟货币风险，明确任何单位和个人禁止制作和发售数字代币，为发行数字货币提供法律依据。 2020 年 10 月 国务院 深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案(2020-2025 年) 在中国人民银行数字货币研究所深圳下属机构的基础上成立金融科技创新平台。 支持开展数字人民币内部封闭试点测试， 推动数字人民币的研发应用和国际合作。 2020 年 11 月 中国证监会 证券基金经营

57、机构董事、 监事、 高级管理人员及从业人员监督管理办法公开征求意见 提议“针对金融科技等领域专业人才，适度放宽工作经历限制，取消学历要求及推荐人制度。” 2020 年 11 月 中国人民银行 中 国 金 融 稳 定 报 告（2020） 要加快完善金融科技监管框架。下一步，金融管理部门将做好统筹与协同，强化监管顶层设计和整体布局，加快完善符合我国国情的金融科技监管框架。 2020 年 11 月 国务院 中共中央关于制定 “十四五” 规划和二零三五年远景目标的建议 建设现代中央银行制度，完善货币供应调控机制，稳妥推进数字货币研发， 健全市场化利率形成和传导机制。构建金融有效支持实体经济的体制机制，

58、提升金融科技水平，增强金融普惠性。 资料来源：各政府网站，万联证券研究所 数字货币进程加速，数字货币红包试点数字货币进程加速，数字货币红包试点落地落地。中国的央行数字货币英文简称为“DC/EP” ， “DC”是“ Digital Currency（数字货币） ”的缩写， “EP”是“Electronic Payment（电子支付） ”的缩写，主要功能就是作为电子支付手段。10月12日至18日期间，深圳“礼享罗湖数字人民币红包”正式投入使用。12日下午6点，中签人员陆续收到附有“数字人民币APP”链接的短信，中签人可以点击链接下载APP。成功下载并用手机号码登录后，即可领取红包。此次试点是数字货

59、币相较此前参与范围较大、涉及人员较多的一次试点推广，可以有效的测试数字货币应用于人民日常消费的可行性。 同时此次试点的推出体现我国数字货币的推进在进一步加速， 与数字货币相关的信息系统改造也需进一步落地。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 22 页 共 36 页 图表34：数字货币相关大事记 时间 观点/文件 试点行为 2020/9/21 国务院印发了 中国 （北京） 自由贸易试验区总体方案 ， 明确促进金融科技创新上，提出支持人民银行数字货币研究所设立金融科技中心，建设法定数字货币试验区和数字金融体系，依托人民银行贸易金融区块链平台，形成贸易金

60、融区块链标准体系， 加强监管创新。 建设金融科技应用场景试验区，建立应用场景发布机制。 京东数科宣布，中国人民银行数字货币研究所与京东数科正式达成战略合作，双方以数字人民币项目为基础，共同推动移动基础技术平台、区块链技术平台等研发建设；并结合京东集团现有场景，共同促进数字人民币的移动应用功能创新及线上、线下场景的落地应用，推进数字人民币钱包生态建设。 2020/8/29 / 建设银行 App 短暂上线了数字货币钱包功能，多位用户成功开通试用，几小时后下线。 2020/8/14 商务部印发全面深化服务贸易创新发展试点总体方案，在“全面深化服务贸易创新发展试点任务、具体举措及责任分工”部分提出：在

61、京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的地区开展数字人民币试点。中国人民银行制定政策保障措施，先由深圳、成都、苏州、雄安新区等地协助推进，后续视情况扩大到其他地区。 / 2020/8/3 央行召开 2020 年下半年工作电视会议，表示今年法定数字货币封闭试点顺利启动，下半年将积极稳妥推进法定数字货币研发。 / 2020/7/8 / 中国人民银行数字货币研究所与滴滴正式达成战略合作协议，共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 23 页 共 36 页 2020/8/22 央行金融研究所所长周诚君

62、：数字货币可能可以在人民币清结算基础设施方面提供成本优势，但基于目前的管理框架和机制前，数货币还不能有效解决跨境投融资、商品贸易中的难点和痛点。 / 2020/6/21 清华大学国家金融研究院院长朱民：数字货币是未来货币市场竞争的制高点，是今后人民币国际化的一个重要的领域和道。 / 2020/4/17 数字人民币处于封闭测试阶段，不会影响上市机构商业运行，也不会对測试环境之外的人民币流通体系、金融市场和社会经带来影响。 / 2020/4/16 / 央行数字货币于 5 月在苏州相城区开启内测，将交通补贴的 50%通过央行数字货币的形式发放。 2020/4/3 2020 年全国货币金银和安全保卫工

63、作电视电话会议：加强顶层设计，坚定不移推进法定数字货币研发工作。 / 资料来源：各政府网站，公开资料整理，万联证券研究所 银行迎接数字化升级，打造无人化智能网点。银行迎接数字化升级，打造无人化智能网点。在数字化升级浪潮中，银行已经开始规模化采购多款智能化硬件，通过智能柜台等辅助客户办理业务，金融IT厂商也协助银行打造无人化智能网点。 图表35：银行智能硬件 图表36：银行智能柜台 资料来源：广电运通官网，万联证券研究所 资料来源：广电运通官网，万联证券研究所 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 24 页 共 36 页 3 3. .2 2 “国六国六

64、”标准推动商用车车联网落地”标准推动商用车车联网落地，智能网联汽车政策密集出台智能网联汽车政策密集出台 “国六”标准推行带动中轻卡环保“国六”标准推行带动中轻卡环保O OBDBD需求旺盛。需求旺盛。2018年6月22日， 生态环境部和国家市场监督管理总局联合发布重型柴油车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段) ，该文件简称为GB17691-2018，通常称为“国六”标准。 “国六”标准的落地意味着车辆需要安装相应的OBD终端来监测污染物的排放情况。OBD是英文On- Board Diagnostics的缩写，也就是“车载自动诊断系统” 。OBD基于发动机的运行状况随时监控汽车是否尾气超标，一

65、旦超标立刻发出警示。 “国六”标准参考美国OBD法规提出了永久故障码等反作弊要求，并首次将远程排放管理车载终端（远程OBD）的要求应用到国家标准。该标准明确指出：从2019年7月1日起，所有燃气汽车全面实施国六a标准；从2020年7月1日起，所有城市车辆全面实施国六a标准；2021年7月1日起，全国所有重型车实施国六a排放标准；2021年7月1日，燃气车辆实施国六b标准；2023年7月1日起，全国范围内落实国六b排放标准。目前，重卡目前均已安装了符合要求的行驶记录仪，中轻卡在政策强制安装时间不到一年的情况下，需要加速安装相应的0BD终端来监测污染物的排放物情况。 图表37：国六的要求及时间表

66、标准阶段 车辆类型 实施时间 6a 阶段 燃气车辆 2019 年 7 月 1 日 城市车辆 2020 年 7 月 1 日 所有车辆 2021 年 7 月 1 日 6b 阶段 燃气车辆 2021 年 7 月 1 日 所有车辆 2023 年 7 月 1 日 资料来源：各政府网站，万联证券研究所 国家顶层设计将智能网联汽车定义为战略发展方向。国家顶层设计将智能网联汽车定义为战略发展方向。 近年来， 我国智能网联汽车领域产业政策密集出台，国家的扶持力度不断加大。 “十三五”汽车工业发展规划意见中提到： “至2020年实现具有辅助驾驶功能的智能网联汽车新车渗透率达到50%” ， 重点领域技术路线图（20

67、15版） 中提到： “至2025年基本建成自主的智能网联汽车产业链与智慧交通体系” 。2020年2月，国家发改委发布智能汽车创新发展战略 ，提出了： “到2025年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产， 实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。 智能交通系统和智慧城市相关设施建设取得积极进展，车用无线通信网络（LTE-V2X等）实现区域覆盖， 新一代车用无线通信网络 （5G-V2X） 在部分城市、 高速公路逐步开展应用，高精度时空基准服务网络实现全覆盖” 。2020年11月，国务院办公厅

68、发布的新能源汽车产业发展规划(2021-2035年) ， 也提出将推动电动化与网联化， 智能化技术互融协同发展。 图表38：智能驾驶相关政策 政策名称 时间 颁布单位 相关产业政策内容 关于积极推进“互联网+”行动的指导意见 2015 年7 月 国务院 着重提出加快车联网、智能汽车等技术的研发、应用及标准化。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 25 页 共 36 页 重点领域技术路线图（2015 版） 2015 年9 月 国家制造强国建设战略咨询委员会 提出智能网联汽车发展具体目标：2025 年，基本建成自主的智能网联汽车产业链与智慧交通体系。提

69、出车辆相关的智慧交通解决方案，普通道路的交通效率提高 80%，交通事故数减少80%，交通事故死亡人数减少 90%，汽车二氧化碳排放大约减少 20%。 车联网发展创新行动计划（2015-2020 年） 2015 年12 月 工信部 要求推动车联网技术研发和标准制定，组织开展车联网试点、基于 5G 技术的车联网示范。 “十三五”汽车工业发展规划意见 2016 年3 月 中国汽车工业协会 明确提出积极发展智能网联汽车，目标是 2020 年具有驾驶辅助功能的智能网联汽车新车渗透率达到 50%。 交通运输信息化“十三五”发展规划 2016 年4 月 交通部 推进交通运输视频监控系统升级改造，与公共安全视

70、频共享平台对接，实现视频资源联网应用。 提高行业运行监测能力。提升“两客一危”车辆的在线监管能力，重点营运车辆联网联控的入网率和上线率分别达到 99%和 95%以上。 持续推进城市公交智能化建设，支撑公交都市建设示范工程。 车联网创新发展工作方案 2016 年6 月 工信部 提出我国车联网各时期发展目标、重点任务和政策措施；重点聚焦共性关键技术、标准、基础条件建设、平台实验验证建设、应用推广、网络信息安全等领域。 节能与新能源汽车技术路线图 2016 年10 月 节能与新能源汽车技术路线图战略咨询委员会 对智能网联汽车提出了明确的发展目标：至 2020 年，初步形成智能网联汽车自主创新体系，启

71、动智慧城市相关建设，有条件自动驾驶及其下级新车装备率达到 50%。 关于进一步做好新能源汽车推广应用安全监管工作的通知 2016 年11 月 工信部 自 2017 年 1 月 1 日起，新生产的全部新能源汽车安装车载终端，通过企业监测平台对整车及动力电池关键系统运行安全状态进行监测和管理，将公共服务领域车辆相关安全状态信息上传至地方监测平台。 关于印发“十三五”现代综合交通运输体系发展规划的通知 2017 年2 月 国务院 要推广应用智能车载设备，提供网络接入、行驶引导和安全告警灯服务。 道路运输车辆卫星定位系统车载终端和平台标准符合性技术审查工作规范 2017 年2 月 交通部 规范道路运输

72、车辆卫星定位系统车载终端和平台标准符合性技术审查工作。 国务院关于印发新一代人工智能发展规划的通知 2017 年7 月 国务院 智能交通。研发复杂场景下的多维交通信息综合大数据应用平台，实现智能化交通疏导和综合运行协调指挥，建成覆盖地面、轨道、低空和海上的智能交通监控、管理和服务系统。利用人工智能提升公共安全保障能力。促进人工智能在公共安全领域的深度应用，推动构建公共安全智能化监测预警与控制体系。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 26 页 共 36 页 推进“互联网+”便捷交通促进智能交通发展的实施方案 2017 年7 月 国家发改委、交通部

73、推动各种全球卫星导航系统在交通运输行业兼容与互操作。加强全天候、全天时、高精度的定位、导航、授时等服务对车联网、船联网以及自动驾驶等的基础支撑作用。鼓励汽车厂商前装北斗用户端产品，推动北斗模块成为车载导航设备和智能手机的标准配置，拓宽在列车运行控制、车辆监管、船舶监管等方面的应用，更好服务于旅客出行、现代物流和旅游休闲等。 国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车） 2017 年12 月 工信部、国家标准化管理委员会 到 2020 年，初步建立能够支撑驾驶辅助及低级别自动驾驶的智能网联汽车标准体系。到 2025 年，系统形成能够支撑高级别自动驾驶的智能网联汽车标准体系。 智能汽车创新发展战

74、略（征求意见稿） 2018 年1 月 国家发改委 到 2020 年，智能汽车新车占比达到 50%，大城市、高速公路的车用无线通信网络（LTE-V2X）覆盖率达到 90%，北斗高精度时空服务实现全覆盖；到 2035 年，中国标准智能汽车享誉全球，并率先建成智能汽车强国。 国家车联网产业标准体系建设指南（总体要求） 2018 年6 月 工信部、国家标准化管理委员会 提出车联网产业的整体标准体系结构、建设内容，指导车联网产业标准化总体工作，推动逐步形成统一、协调的国家车联网产业标准体系架构。 国家车联网产业标准体系建设指南（电子产品和服务） 2018 年6 月 工信部、国家标准化管理委员会 主要针对

75、支撑车联网产业链的汽车电子产品、车载信息系统、车载信息服务和平台相关的标准化工作，明确车联网电子产品和车载信息服务的标准化发展方向。车联网电子产品与服务包括基础产品、终端、网络、平台与服务等，通过基础产品和终端采集并获取车辆的智能信息，感知并处理行车状态与环境，实现交通信息、导航服务、娱乐信息、安全行驶、在线商务、排放信息、远程控制等方面的车载信息服务。 车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划 2018 年12 月 工信部 到 2020 年，实现车联网（智能网联汽车）产业跨行业融合取得突破，具备高级别自动驾驶功能的智能网联汽车实现特定场景规模应用，车联网综合应用体系基本构建，用户渗透率大幅提高

76、，智能道路基础设施水平明显提升，适应产业发展的政策法规、标准规范和安全保障体系初步建立，开放融合、创新发展的产业生态基本形成，满足人民群众多样化、个性化、不断升级的消费需求。 2019 年智能网联汽车标准化工作要点 2019 年5 月 工信部 2019 年将稳步推动先进驾驶辅助系统（ADAS）标准制定，全面开展自动驾驶相关标准研制，有序推进汽车信息安全标准制定，协同开展汽车网联相关标准制定，积极履行国际协调职责，加强标准交流与合作。 智能汽车创新发展战略 2020 年2 月 国家发改委等 11 部委 到 2025 年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全

77、体系基本形成。实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。智能交通系统和智慧城市相关设施建设取得积极进展，车用无线通信网络（LTE-V2X 等）实现区域覆盖，新一代车用无线通信网络（5G-V2X）在部分城市、高速公路逐步开展应用，高精度时空基准服务网络实现全覆盖。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 27 页 共 36 页 关于推动 5G 加快发展的通知 2020 年4 月 工信部 推动将车联网纳入国家新型信息基础设施建设工程，促进LTE-V2X 规模部署。建设国家级车联网先导区，丰富应用场景，探索

78、完善商业模式。结合 5G 商用部署，引导重点地区提前规划，加强跨部门协同， 推动 5G、LTE-V2X 纳入智慧城市、智能交通建设的重要通信标准和协议。开展 5G-V2X 标准研制及研发验证。 新能源汽车产业发展规划(2021-2035年) 2020 年11 月 国务院办公厅 推动电动化与网联化、智能化技术互融协同发展；到 2035年，高度自动驾驶汽车实现规模化应用。 资料来源：各政府网站，万联证券研究所 20202020年年1111月， 智能网联汽车技术路线图月， 智能网联汽车技术路线图2.02.0发布。发布。按照路线图的指引，计划到2025年，PA、CA级新车占比超过50%；C-V2X终端

79、新车装配率50%；2025年左右，高速场景DA、PA级自动驾驶技术规模化应用，CA级自动驾驶货运车辆开始进入市场。限定场景HA级自动驾驶实现商业化应用，高速公路队列行驶开始应用等。 图表39：智慧网联汽车产业图谱 资料来源：中国信通院，万联证券研究所 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 28 页 共 36 页 3 3. .3 3 数据流量持续增加，信息安全重要性愈发凸显数据流量持续增加，信息安全重要性愈发凸显 近几年数据流量激增， 移动互联网接入流量近几年数据流量激增， 移动互联网接入流量3 3年近年近5 5倍增长。倍增长。 根据中国互联网中心发布

80、的数据统计，2020年上半年，移动互联网接入流量消费达745亿GB，同比增长34.5%，较2017年下半年增长近5倍。 图表40：近几年移动互联网接入流量规模 资料来源：CNNIC，工信部，万联证券研究所 网络攻击隐患仍存， 信息安全在各行业的重要性愈发凸显。网络攻击隐患仍存， 信息安全在各行业的重要性愈发凸显。 根据国家计算机网络应急技术处理协调中心发布的统计报告显示，我国2019年网络安全攻击情况比较突出的问题表现在DDoS攻击高发频发且攻击组织性与目的性更加凸显；APT攻击逐步向各重要行业领域渗透， 在重大活动和敏感时期更加猖獗； 事件型漏洞和高危零日漏洞数量上升，信息系统面临的漏洞威胁

81、形势更加严峻；数据安全防护意识依然薄弱，大规模数据泄露事件更加频发； “灰色”应用程序大量出现，针对重要行业安全威胁更加明显；网络黑产活动专业化、自动化程度不断提升，技术对抗更加激烈；工业控制系统产品安全问题依然突出，新技术应用带来新安全隐患更加严峻。 图表41：网络攻击情况 资料来源：CNCERT/CC，CNVD，万联证券研究所 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 29 页 共 36 页 图表42：部分网络安全领先厂商 资料来源：安全牛，万联证券研究所 3 3. .4 4 医疗信息化政策频出，打造智慧医疗生态体系医疗信息化政策频出，打造智慧医疗生

82、态体系 医保信息平台进入落地实施阶段， 互联网医疗政策频出。医保信息平台进入落地实施阶段， 互联网医疗政策频出。 此前电子病历的落地带来了医疗信息化行业的订单大幅提升， 医疗信息化行业在2020年进入稳健发展阶段， 我们认为医保信息系统的建设及互联互通成熟度测评是医疗信息化行业未来几年的核心需求。 图表43：医疗信息化相关政策 时间 发布部门 政策 主要内容 2020.01.13 卫健委 关于进一步做好儿童重大疾病救治管理工作的通知 各相关医疗机构要参考国家临床诊疗指南、 用药指导原则、临床路径等，制订细化相关病种的诊疗规范。要将诊疗规范嵌入医疗机构以电子病历为核心的信息系统，推进知识库建设，

83、强化智能审核功能促进合理检査、合理用药、合理治疗。 2020.02.03 卫健委 关于加强信息化支撑新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知 强化数据采集分析应用、积极开展远程医疗服务、规范互联网诊疗咨询服务、深化“互联网+”政务服务、加强基础和安全保障。 2020.02.06 卫健委 关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知 建立互联网诊疗服务平台、 加强对各医疗机构开展互联网诊疗咨询服务的组织工作、 利用多种渠道多种形式加强对发热患者互联网诊疗咨询服务的宣传。 有效开展互联网诊疗咨询服务工作。 2020.02.21 卫健委、教育部、财政部、人力资源社会保障部、医保局、药监局 关于加

84、强医疗机构药事管理促进合理用药的意见 规范“互联网+药学服务”。在开展互联网诊疗或远程医疗服务过程中， 要以实体医疗机构内的药师为主体，积极提供在线药学咨询、指导患者合理用药、用药知识宣教等“互联网+药学服务”。规范电子处方在互联网流转过程中的关键环节的管理， 电子处方审核、调配、核对人员必须采取电子签名或信息系统留万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 30 页 共 36 页 痕的方式，确保信息可追溯。探索医疗卫生机构处方信息与药品零售消费信息互联互通。 强化电子处方线上线下一体化监管，不断完善监管措施。鼓励有条件的地方探索建立区域药事管理或处方审核

85、平台， 提升处方调配事中事后监管水平。 2020.03.02 国家医保局、卫健委 关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展 “互联网+”医保服务的指导意见 明确了对符合要求的互联网医疗机构为参保人提供的常见病、慢性病线上复诊服务，各地可依规纳入医保基金支付范围。 互联网医疗机构为参保人在线开具电子处方，线下采取多种方式灵活配药，参保人可享受医保支付待遇。 2020.03.05 民政部、中央网信办秘书局、工业和信息化部、卫健委 新冠肺炎疫情社区防控工作信息化建设和应用指引 采用云服务+大数据+网格化方式， 构建社区防控数据平台。 支持根据相关要求实施居家医学观察的社区居民在线填报每日健康信息、症状监测信

86、息，与基层医疗卫生机构工作人员或家庭医生开展在线互动， 获得健康指导或就医指南。 对接新冠肺炎患者救治医院和基层医疗卫生机构，随访监测出院患者健康状况。 2020.03.13 卫健委 关于印发新冠肺炎出院患者健康管理方案(试行)的通知 各地要依托区域卫生信息平台， 努力做到居民健康档案、 电子病历、 出院健康监测等信息共享和业务协同，实现新冠肺炎患者临床诊治与健康管理的无缝衔接。全科医生和乡村医生要通过家庭医生签约 APP、有线电视网络等多种手段与辖区内管理的出院患者开展信息互动，通过“互联网+”等形式，为出院患者提供健康管理服务。信息。 2020.03.18 国家发改委、工业和信息化部 关于

87、组织实施2020 年新型基础设施建设工程(宽带网络和 5G 领域)的通知 明确了面向重大公共卫生突发事件的 5G 智慧医疗系统建设。开展基于 5G 新型网络架构的智慧医疗技术研发，建设 5G 智慧医疗示范网，构建评测验证环境，推动满足智慧医疗协同需求的网络关键设备和原型系统的产业化，加快 5G 在疫情预警、院前急救、远程实时会诊、远程手术、无线监护、移动查房等环节的应用推广。 2020.04.07 国家发改委、中央网信办 关于推进“上云用数赋智”行动培育新经济发展实施方案 明确了在卫生健康领域探索推进互联网医疗医保首诊制和预约分诊制，开展互联网医疗的医保结算、支付标准、 药品网售、 分级诊疗、

88、 远程会诊、 多点执业、家庭医生、线上生态圈接诊等改革试点、实践探索和应用推广。 2020.04.10 国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组 关于进一步巩固成果提高医疗机构新冠肺炎防控和救治能力的通知 各地要大力支持医疗机构加强信息化建设， 开展预约挂号、预约检查和预约治疗，合理分配就诊时间，实现分时段预约就诊，减少人群现场聚集。将预约诊疗纳入医疗机构制度建设，逐步扩大预约范围，最终实现非急诊患者全部“先预约、后就诊”的目标。推进信息共享，实现线上预约诊疗时，有效识别“四类人员”(确诊病例、疑似病例、发热症状患者、密切接触者)，并采取针对性措施降低交又感染风险。充分利用“互联网+医

89、疗”优势，积极提供线上健康评估、万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 31 页 共 36 页 健康指导、健康宣教、就诊指导、慢病复诊、心理疏导等服务，做好互联网诊疗咨询工作。 2020.04.30 国家发展改革委、卫健委、生态环境部 医疗废物集中处置设施能力建设实施方案 建立医疗废物信息化管理平台。 2021 年底前， 建立全国医疗废物信息化管理平台，覆盖医疗机构、医疗废物集中贮存点和医疗废物集中处置单位， 实现信息互通共享，及时掌握医疗废物产生量、集中处置量、集中处置设施工作负荷以及应急处置需求等信息， 提高医疗废物处置现代化管理水平。 2020.

90、05.21 卫健委 关于进一步完善预约诊疗制度加强智慧医院建设的通知 创新建设完善的智慧医院系统， 通过 “智慧服务” “电子病历”“智慧管理”建设，构建医疗、服务、管理“三位一体”的智慧医院系统。推动互联网技术与医疗服务融合发展，不断丰富线上服务内涵，缓解线下诊疗压力，为疫情防控和改善就医体验创造有利条件。 2020.06.02 卫健委 关于启用三级医院对口帮扶贫县县医院工作信息管理系统的通知 三级医院对口帮扶贫困县县医院工作信息管理系统主要用于县医院和县、地市、省级卫生健康行政部门管理支援人员考勤及相关帮扶工作数据填报汇总， 系统详细功能和操作流程详见 三级医院对口帮扶贫困县县医院工作信息

91、管理系统操作手册 2020.06.28 卫健委 关于做好信息化支撑常态化疫情防控工作的通知 各地要推广普及疫情防控期间有效做法， 创新服务模式， 积极推动远程医疗、 预约诊疗、 信息化便民服务、在线支付、药品配送、健康管理等服务。要以省为单位，加快建设“互联网+医疗健康”服务监管平台，支撑各级各类医疗卫生机构便捷入驻并提供服务。 对于互联网医院为第二名称的， 地方卫生健康部门要推动互联网医院与实体医疗机构之间尽快实现数据共享和业务协同。加强“互联网+医疗健康”标准的规范管理以及扩大试点创新。 2020.07.08 卫健委 关于全面推进社区医院建设工作的通知 进一步完善房屋、设备、床位、人员等资

92、源配备，加强信息化等基础设施建设和设备提档升级， 重点健全临床、 公共卫生、 医技等科室设置， 并注重数据共享、业务协同和综合管理。结合常态化疫情防控工作，鼓励有条件的社区医院规范设置发热门诊。 2020.07.09 卫健委 关于新冠肺炎情防控常化下进一步提高院前医疗救急应对能力的通知 国家卫生健康委建立院前急救工作信息上报机制， 依托国家卫生健康委医疗管理服务指导中心建立全国院前急救工作信息管理平台，加强急救相关信息管理，健全急救系统监预警机制，提高智能化预警多点触发能力。各地要加强急救中心信息化建设，推动与通信、公安、交通、应急管理等部门及消防救授机构的急救调度信息共享与联动，提高调度效率

93、，探索居民健康档案与调度平台有效对接，提高调度水平，指导辖区急救中心制定相关调度原则和具体要求， 有效提高指挥调度和信息分析处理能力。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 32 页 共 36 页 2020.07.15 国家发改委、卫健委、医保局等13 部门 关于支持新业态新模式健康发展激活消费市场带动扩大就业的意见 以互联网优化就医体验，打造健康消费新生态。进一步加强智慧医院建设，推进线上预约检查检验。探索检查结果、线上处方信息等互认制度，探索建立健全患者主导的医疗数据共享方式和制度。 探索完善线上医疗纠纷处理办法。将符合条件的“互联网+”医疗服务

94、费用纳入医保支付范围。 规范推广慢性病互联网复诊、远程医疗、互联网健康咨询等模式。支持平台在就医、健康管理、养老养生等领域协同发展，培养健康消费习惯。 2020.07.20 卫健委 关于续好抗菌药物临床应用管理工作的通知 持续加强信息化建设。 已经建立信息系统的医疗机构要将抗菌药物管理相关要求嵌入信息系统， 通过信息化手段实现对处方权限授予、处方开具、处方审核、预防用药、标本送检等重点环节的智能管。探索感染性疾病临床路径、 诊疗规范和抗菌药物临床应用指导原则等的信息化转化， 进一步促进抗菌药物临床应用的科学性、规范性。加强医疗机构实验室信息系统建设， 强化细菌真菌药敏试验结果报告并提升耐药监测

95、数据质量。提高监测分析水平。鼓励二级以上医疗机构加入省级或国家级抗菌药物临床应用监测网、 细菌耐药监测网和真菌病监测网，按规定报送相关数据。利用信息化手段对抗菌药物使用情况进行动态监测，定期开展药物使用基本情况和细菌真菌耐药情况的调査分析，为及时采取干预措施提供科学依据。 2020.07.23 卫健委 关于进一步加强单病种质量管理与控制工作的通知 各医疗机构要将单病种质量管理与控制工作制度作为医疗质量管理制度的重要组成部分， 明确管理部门和责任， 充分发挥院、 科两级医疗质量管理组织作用，加强人员培训，利用信息化手段统计、分析反馈单病种相关质量监测信息，指导临床持续改进诊疗质量。指定专人负责信

96、息上报等日常工作， 确保及时、 准确、完整地向卫生健康行政部门和质控组织报送相关数据信息。 2020.07.30 国家卫生健康委统计信息中心 关于印发医院信息互联互通标化成熟度測评方案(2020 年版)的通知 指导各级医院信息标准化建设， 推进医疗健康信息互联互通和共享协同， 规范医院信息互联互通标准化成熟度测评工作开展。 2020.09.02 卫健委 关于印发国家传病医学中心及国家传染病区域医疗中心设置标准的通知 信息化建设要符合全国医院信息化建设标准与规范的要求，信息化功能要具备医院信息平台应用功能指引的要求，信息技术要符合医院信息化建设应用技术指引(2017 版) 的要求， 数据上报要符

97、合国家和行业数据管理相关要求。 积极推进医院电子病历和信息平台建设，实现医院内部信息系统整合，与区域全民健康信息平台开发对接， 实现区域医疗资源安全共享。 医院电子病历建设达到国家卫生健康委员会“电子病历应用等级测评”四级要求;信息平台建万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 33 页 共 36 页 设达到“医院信息互联互通标准化成熟度测评”四级要求;医院核心业务系统达到“国家信息安全等级保护制度”三级要求，使用国产密码对核心数据进行加密保护。能为国家中心的临床、科研、教学和管理业务提供信息支撑。 2020.09.17 卫健委、国家发展改革委、教育部、

98、工业和信息化部、公安部、人力资源社会保障部、交通运输部、应急管理部、国家医保局 关于印发进一步完善院前医疗急救服务指导意见的通知 加强院前医疗急救信息化建设。 建立健全全国院前医疗急救工作信息管理系统，加强急救相关信息管理，健全急救系统监测预警水平。 提高院前医疗急救信息化水平， 推动院前医疗急救网络与医院信息系统连接贯通，推动急救调度信息与电信、公安、交通、应急管理等部门及消防救援机构的信息共享与联动， 探索并推广急救呼叫定位， 探索居民健康档案与调度平台有效对接，提高指挥调度和信息分析处理能力。 2020.09.28 卫健委、国家发展改革委、教育部、工业和信息化部、公安部、人力资源社会保障

99、部、交通运输部、应急管理部、国家医保局 关于印发加强和完善精神专科医疗服务意见的通知 以提升精神专科医疗服务能力为核心， 持续推进精神病专业国家临床重点专科和疑难病症诊治中心建设，改善精神专科软硬件条件， 重点增强疑难危重患者的诊疗能力。加快推进“互联网+”、远程医疗等信息化服务模式，利用信息化手段引导优质医疗资源下沉，便捷患者就医，提升医疗服务整体效率。 资料来源：各政府网站，万联证券研究所 疫情影响催化了互联网医疗需求， 相关政策频出， 各地纷纷开启了互联网医疗平台的疫情影响催化了互联网医疗需求， 相关政策频出， 各地纷纷开启了互联网医疗平台的建设。建设。2020年4月7日，国家发改委、中

100、央网信办发布了关于推进“上云用数赋智”行动培育新经济发展实施方案 ，明确了在卫生健康领域探索推进互联网医疗医保首诊制和预约分诊制，开展互联网医疗的医保结算、支付标准、药品网售、分级诊疗、远程会诊、 多点执业、 家庭医生、 线上生态圈接诊等改革试点、 实践探索和应用推广。 图表44：国家医保信息平台框架 图表45：互联网医院云平台框架 资料来源：创业慧康官网，万联证券研究所 资料来源：创业慧康官网，万联证券研究所 疫情催化无接触式需求，物联网落地医疗领域疫情催化无接触式需求，物联网落地医疗领域，智慧病房等医疗领域的智慧互联产，智慧病房等医疗领域的智慧互联产品是医院打造智慧医疗生态体系的重要组成。

101、品是医院打造智慧医疗生态体系的重要组成。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证券研究所 第 34 页 共 36 页 图表46：智慧病房图示 资料来源：创业慧康官网，万联证券研究所 4 4、投资建议投资建议 以新基建为核心， 加速企业云化以新基建为核心， 加速企业云化、 智能化、 智能化和数字化进程， 建议投资者关注高景气度板和数字化进程， 建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。块下业绩确定性强的优质标的。从2020年三季报看，云计算、人工智能、信创、车联网等领域表现较好，随着复工复产的推进，第三季度业绩继续回暖，建议重点关注相关领域公司订单及资本开

102、支变动情况。我们重点推荐人工智能+金融科技领域个股广电运通、恒生电子、长亮科技、神州信息，云计算+信创领域个股中科曙光，智慧交通+智慧车联领域个股佳都科技、鸿泉物联。 5 5、风险提示风险提示 全球地缘政治风险。全球地缘政治风险。美伊地缘冲突可能引爆全球金融市场的系统系风险。 技术推进不达预期。技术推进不达预期。计算机公司多以技术为核心，技术推进进度低于预期影响产品商业化进程，影响公司盈利。 行业行业ITIT资本支出低于预期。资本支出低于预期。如政务信息化领域，近年政府财政状况较为紧张，或将影响相关部门对IT解决方案采购进度。 万 联 证 券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 万联证

103、券研究所 第 35 页 共 36 页 计算机计算机行业重点上市公司估值情况一览表行业重点上市公司估值情况一览表 （数据截止日期：（数据截止日期：20202020年年1212月月1717日日） 资料来源：万联证券研究所 证券代码证券代码 公司简称公司简称 每股收益每股收益 每股净资产每股净资产 收盘收盘价价 市盈率市盈率 市净率市净率 投资投资评级评级 19A19A 20E20E 21E21E 最新最新 19A19A 20E20E 21E21E 最新最新 600570 恒生电子 1.76 1.31 1.41 3.67 101.19 44.16 77.24 71.77 24.08 增持 6030

104、19 中科曙光 0.66 0.58 0.81 4.78 32.64 52.39 56.28 40.30 7.51 增持 002152 广电运通 0.31 0.37 0.48 4.06 10.91 31.00 29.49 22.73 2.44 增持 600728 佳都科技 0.41 0.20 0.34 3.08 8.22 22.73 41.10 24.18 2.67 增持 300348 长亮科技 0.19 0.35 0.48 1.63 19.16 100.84 54.74 39.92 9.23 买入 000555 神州信息 0.39 0.61 0.59 5.66 16.74 38.07 27.44 28.37 2.98 买入 688288 鸿泉物联 0.70 0.84 1.24 8.82 37.69 53.84 44.87 30.40 4.28 买入