1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_StockInfo 2020 年年 12 月月 21 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 35.46 元 莱伯泰科（莱伯泰科（688056） 目标价： 47.25 元（6 个月） 实验分析仪器国内龙头二次创业，实验分析仪器国内龙头二次创业， 分析测试仪器、实验耗材分析测试仪器、实验耗材有望有望迎来突破迎来突破 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 相对指数表现相对指数表现 数据来源：Wind 基础数据基础数据 总股本(亿股) 0.67 流通 A 股(亿股) 0.15 5

2、2 周内股价区间(元) 34.14-63.10 总市值(亿元) 23.76 总资产(亿元) 4.48 每股净资产(元) 6.61 相关相关研究研究 Table_Report 推荐逻辑：推荐逻辑：公司是实验分析仪器国内龙头企业，实控人、高管均有较强的专业 背景。公司前期收购的美国样品前处理、实验耗材资产将进行产品升级和国产 化， 我们预计明年对应板块业绩增速可达 23.0%、 80.0%。 在分析测试仪器领域， 公司积极开拓临床质谱蓝海，产品已进入样机试制阶段，有望打破国外对高端 质谱的垄断，我们预计明后年形成营收规模可达 2250 万、4500 万。鉴于实验 分析仪器为碎片化的利基市场，公司未

3、来仍将持续通过并购方式扩充产品线， 增加公司规模，加速国际化战略布局。 实验分析仪器国内龙头，实验分析仪器国内龙头，实控人、高管和技术团队均有较强专业背景实控人、高管和技术团队均有较强专业背景。公司是 实验分析仪器国内龙头企业，在样品前处理领域处于行业领先水平。公司实际 控制人胡克博士师承电感耦合等离子体质谱仪开拓人 R.S.Houk，并曾任赛默飞 世尔公司首席研究员、大中国区总经理，主导设计了世界首台商用电感耦合等 离子体光质谱仪。公司其他高管多数亦来自赛默飞世尔，核心技术团队来源于 海内外知名高校，覆盖多个技术领域。 下游以检验检测为主，国产下游以检验检测为主，国产实验分析仪器实验分析仪器

4、发展空间广阔发展空间广阔。检验检测行业是实验 分析仪器的主要下游市场，近年来国内该行业发展迅速，近 6 年规模复合增长 率达 14.8%。国内实验分析仪器企业 2019 年营收规模为 313.9 亿元，但目前在 研发技术、质量和规模等方面与国际巨头存在较大的差距，高端产品市场基本 被赛默飞、安捷伦、岛津等所垄断，每年仍有大量仪器需要进口，以质谱仪为 例，年进口额超过 100 亿元，高端仪器的国产替代空间仍大。 样品前处理仪器和实验耗材国产化改善业绩，分析测试仪器和外延并购有较大样品前处理仪器和实验耗材国产化改善业绩，分析测试仪器和外延并购有较大 潜力潜力。公司先后收购收购样品前处理领域的美国

5、CDS 公司和 3M 公司旗下的实 验耗材资产，并对相关产品的国产化生产和升级开发，将有效增厚相关业务领 域的业绩，我们预计明年对应板块业绩增速可达 23.0%、80.0%。在分析测试仪 器领域，公司瞄准临床质谱蓝海市场积极开拓，产品已进入样机试制阶段，我 们预计明后年贡献收入为 2250 万、4500 万。由于实验分析仪器市场碎片化特 征和较高的技术壁垒，公司未来将持续通过并购等方式扩充产品线，增强公司 竞争力。 盈利预测与投资建议。盈利预测与投资建议。预计 2020-2022 年 EPS 分别为 1.01 元、1.35 元、1.65 元，对应 PE 为 35/26/22 倍。我们看好公司未

6、来两年业绩持续改善，以质谱仪 为代表的新产品有望陆续推出，给予公司 2021 年 35 倍 PE 的目标估值，对应 目标价 47.25 元，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：风险提示：新产品研发和销售不及预期，募投项目投产进度不及预期，并购整 合效果不及预期。 指标指标/年度年度 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 380.52 361.46 490.36 606.88 增长率 8.70% -5.01% 35.66% 23.76% 归属母公司净利润（百万元） 61.32 67.48 90.27 110.30 增长率 2.52% 10.03% 33.77% 2

7、2.19% 每股收益 EPS（元） 0.92 1.01 1.35 1.65 净资产收益率 ROE 18.83% 8.33% 10.03% 10.92% PE 39 35 26 22 PB 7.25 2.94 2.64 2.35 数据来源：Wind，西南证券 -30% -20% -10% 0% 10% 莱伯泰科 沪深300 公司研究报告公司研究报告 / 莱伯泰科（莱伯泰科（688056） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目目 录录 1 公司概况：行稳致远，实验分析仪器国内领先企业公司概况：行稳致远，实验分析仪器国内领先企业 . 1 1.1 主营业务：实验分析仪器国内领先企业 . 1 1.2 股东

8、和管理层：实控人及高管团队多为行业资深专家 . 2 1.3 历史业绩：行稳致远，成长质量较高 . 3 2 行业分析：实验分析仪器前景广阔，下游发展迅速行业分析：实验分析仪器前景广阔，下游发展迅速 . 3 2.1 样品前处理仪器是实验分析仪器的重要组成 . 3 2.2 分析测试仪器仍被海外厂商主导，公司寻求新突破. 5 2.3 下游检验检测领域发展迅猛，实验分析仪器空间广阔 . 6 3 公司分析：坚实样品前处理仪器优势，分析测试仪器、实验耗材寻求突破公司分析：坚实样品前处理仪器优势，分析测试仪器、实验耗材寻求突破 . 7 3.1 公司主营业务分析：实验分析仪器为主，毛利率水平较高 . 7 3.2

9、 竞争优势：人才、研发为根，产品线、销售网络完备，客户、品牌积累深厚 . 8 3.3 发展战略：坚实前处理主业，质谱、耗材及并购有较大潜力 . 9 4 盈利预测与估值盈利预测与估值 . 12 4.1 盈利预测 . 12 4.2 相对估值 . 13 5 风险提示风险提示 . 14 oPpQmMsPxOoPsNrQrMrMpR7NaOaQmOpPpNrRiNmNnPkPsQsR6MnMtQuOtRmOxNsRoR 公司研究报告公司研究报告 / 莱伯泰科（莱伯泰科（688056） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图图 目目 录录 图 1：公司 2019 年主营业务结构情况 . 2 图 2：公司 20

10、19 年主营业务毛利结构情况 . 2 图 3：公司 2016 年以来营业收入及增速 . 3 图 4：公司 2016 年以来净利润及增速 . 3 图 5：化学分析误差来源构成 . 4 图 6：2013-2019 年中国检测行业营业收入情况 . 6 图 7：2013-2019 年我国检验检测仪器设备数量 . 6 表表 目目 录录 表 1：莱伯泰科主要产品展示 . 1 表 2：2020 年三季报公司股东持股情况 . 2 表 3：样品前处理全过程 . 4 表 4：样品前处理仪器领域主要厂商 . 5 表 5：分析测试仪器领域主要厂商 . 5 表 6：2016 年-2019 年我国实验分析仪器行业收入及利

11、润情况 . 6 表 7：主营业务收入结构变动 . 7 表 8：主营业务毛利率结构变动 . 8 表 9：分业务收入及毛利率 . 13 表 10：可比公司估值 . 13 附表：财务预测与估值 . 15 公司研究报告公司研究报告 / 莱伯泰科（莱伯泰科（688056） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 公司概况：公司概况：行稳致远，实验分析仪器国内领先企业行稳致远，实验分析仪器国内领先企业 1.1 主营业务：实验分析仪器国内领先企业主营业务：实验分析仪器国内领先企业 北京莱伯泰科仪器股份有限公司成立于 2002 年，是专业从事实验分析仪器研发、生产 和销售、提供洁净环保型实验室解决方案以及实验

12、室耗材和相关服务的高新技术企业，于 2020 年 9 月在科创板上市。 公司致力于研发全自动实验检测平台，是全球范围内能将多种类和多功能的样品前处理 技术与全自动分析实验分析检测平台组合成全自动实验分析仪器系统的主要实验分析仪器 供应商之一。公司主要产品包括全自动多功能高通量热裂解仪器、全自动高通量固相萃取系 列仪器、 全自动和高通量样品消解仪器系列、 全自动和高通量浓缩产品系列等， 如表 1 所示。 目前公司拥有 LabTech、CDS、Empore 等行业知名品牌，在中国和美国设有研发和生产基 地，并在中国内地主要城市、中国香港、美国马萨诸塞州和宾夕法尼亚州等地设有产品营销 和服务中心；公

13、司建立了实验分析仪器研发创新体系，积累了较为雄厚的技术实力和研发成 果，拥有 60 余项专利和 20 项软件著作权，核心技术人员在国内外相关期刊杂志中发表多篇 SCI 文章。公司产品已销往全球 90 多个国家和地区，共计服务客户近 3 万家。 表表 1：莱伯泰科主要产品展示：莱伯泰科主要产品展示 主要产品主要产品 产品系列产品系列 图示图示 应用领域应用领域 实验分析仪器 全自动热裂解仪/ 热解吸仪 全自动热裂解仪 广泛地应用在高分子高熔点化合物分析， 是烟草研 究、新能源、新材料的样品前处理产品，还可用于 油漆、橡胶、纤维、石化、食品、药片涂层。 全自动热解吸仪 全自动的热解吸仪可使样品蒸气

14、以适当的流量进 入 GC/MS 进行分离分析。 广泛应用于工业环境空 气监测、汽车轿厢空气监测、室内空气检测。 全自动高通量固 相萃取系列仪器 固相萃取系统 SPE1000 全自动固相萃取系统可自动完成固相 萃取柱的活化、样品过柱、清洗、氮气干燥、洗脱 等操作，处理样品量大，自动化程度高，整套系统 密封环保。 双通道压力溶剂萃取仪 双通道同时萃取，效率更高。 全自动高通量样 品消解仪器系列 DigiBlock 消解仪 在非常难溶样品消解中是一种性能较高的处理仪 器，同时可用于微波消解的预处理和赶酸处理。 全自动和高通量 浓缩产品系列 多通道平行浓缩仪 MultiVap 十通道平行浓缩仪是一种快

15、速便捷的样 品浓缩仪，蒸发时间短，可代替传统的浓缩装置。 全自动多通道平行浓缩仪 利用水浴加热、氮吹等方式对样品进行快速浓缩， 能将繁琐的浓缩过程变得自动化、简单化。 洁净环保型实验室 洁净/超净化学实验室 在分析检测过程中，提供洁净/超净实验室环境， 具备先进的自动监控系统， 实现了实验室日常维护 的量化概念。 公司研究报告公司研究报告 / 莱伯泰科（莱伯泰科（688056） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 主要产品主要产品 产品系列产品系列 图示图示 应用领域应用领域 实验室耗材 Empore 固相萃取膜柱 Empore 产品线将盘片式结构用于固相萃取的耗 材产品，设计独特，膜片结构简

16、单而高效，吸附剂 选择丰富，在环境水分析中应用非常广泛。 数据来源：公司公告，西南证券整理 2019 年公司营业收入为 3.8 亿元，归属母公司净利润为 6132 万元。公司收入主要来自 实验分析仪器，占比 78.6%；同时贡献 83.2%的毛利。洁净环保型实验室解决方案和消耗件 与顾客服务收入占比分别为 14.3%和 6.6%，毛利占比分别为 8.1%和 7.8%。 图图 1：公司：公司 2019 年主营业务结构情况年主营业务结构情况 图图 2：公司公司 2019 年主营业务毛利结构情况年主营业务毛利结构情况 数据来源：Wind，西南证券整理 数据来源：Wind，西南证券整理 1.2 股东和

17、管理层：实控人及高管团队多为行业资深专家股东和管理层：实控人及高管团队多为行业资深专家 公司董事长兼总经理胡克，是公司的实际控制人；截止 2020 年三季报，其通过北京莱 伯泰科管理咨询有限公司、LabTech Holdings、北京兢业诚成咨询服务有限公司，间接持有 公司股份的比例为 40.76%，实际控制公司的股份比例为 60.89%，持股比例较高。北京宏景 浩润管理顾问有限公司是公司的员工持股平台，持有股份比例为 8.21%。 公司董事长胡克历任美国热电佳尔-阿许公司（赛默飞世尔公司前身）首席研究员、产品 经理、国际经理、大中国区总经理，具有在先进技术国家长期的学习和工作实践经历，曾率

18、先提出电感耦合等离子质谱（ICP-MS）中离子偏转离子镜技术、离子接口加速技术、离子 检测加速技术，主导设计了世界首台商用电感耦合等离子体光质谱仪（POEMS），并率先 在美国设计商用电感耦合等离子体质谱仪，且成功将上述产品投入商业化应用。此外公司高 管中黄图江、邓宛梅、丁良诚、刘海霞，监事马宏祥，也都曾任职于于热电佳尔-阿许公司， 有较强的专业知识和行业背景。 表表 2：2020 年三季年三季报报公司股东持股情况公司股东持股情况 序号序号 股东名称股东名称 持股数（万股）持股数（万股） 持股比例持股比例 1 北京莱伯泰科管理咨询有限公司 2417.70 36.09% 2 LabTech Ho

19、ldings, Inc. 1611.8 24.06% 3 北京宏景浩润管理顾问有限公司 550.00 8.21% 实验分析仪 器, 78.6% 洁净环保型实 验室解决方 案, 14.3% 消耗件与顾客 服务, 6.6% 其他业务, 0.5% 实验分析仪 器, 83.2% 洁净环保型实 验室解决方 案, 8.1% 消耗件与顾客 服务, 7.8% 其他业务, 0.9% 公司研究报告公司研究报告 / 莱伯泰科（莱伯泰科（688056） 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 序号序号 股东名称股东名称 持股数（万股）持股数（万股） 持股比例持股比例 4 WI Harper Fund VII Hong K

20、ong Limited 370.5 5.53% 5 招商证券投资有限公司 81.40 1.21% 6 北京兢业诚成咨询服务有限公司 50.00 0.75% 合计 5081.4 75.85% 数据来源：公司公告，西南证券整理 1.3 历史业绩：行稳致远，历史业绩：行稳致远，成成长质量较高长质量较高 从 2012 年到 2019 年， 公司营业收入从 1.9 亿元增长至 3.8 亿元， 年复合增长率 10.4%， 净利润从 2429 万元增长到 6168 万元，年复合增长率 14.2%。2020 年前三季度受新冠疫情 影响，收入和净利润利润同比分别下滑 10.8%和 7.9%。随着疫情影响逐渐消散

21、，公司业绩 回暖，2020 年三季度，公司收入和净利润实现同比增长 0.8%和 24.2%。 图图 3：公司：公司 2016 年以来营业收入及增速年以来营业收入及增速 图图 4：公司公司 2016 年以来净利润及增速年以来净利润及增速 数据来源：Wind，西南证券整理 数据来源：Wind，西南证券整理 公司历史上毛利率和净利率都比较稳定， 毛利率在 50%左右， 净利率在 15%左右， 2020 年前三季度虽然有疫情影响，但毛利率和净利率同比仍有所提升。从人均创收指标来看，公 司从 2012 年的 51 万元稳步提升至 2019 年的 99 万元，年复合增长率 9.9%。，体现公司成 长有较高

22、的质量。 2 行业分析：行业分析：实验分析仪器前景广阔，下游发展迅速实验分析仪器前景广阔，下游发展迅速 2.1 样品前处理仪器是实验分析仪器的重要组成样品前处理仪器是实验分析仪器的重要组成 实验分析仪器是用于测定物质的组成、结构等特性的仪器，广泛应用于新型材料研究、 新能源、生命科学、医疗健康、航天和海洋探测、环境保护、食品安全等领域。按照实验分 析流程，可以进一步把实验分析仪器划分为样品前处理仪器和分析测试仪器。 顾名思义，样品前处理仪器主要是用于完成对实验样本的预处理，这是实验分析流程中 十分重要的前置环节，主要功能是将待分析的原始样品或样品组转变成可以进行仪器分析的 形态。一个完整的化学

23、分析过程，大致可分为以下步骤：样品采集与制备、样品分解、样品 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 0 10000 20000 30000 40000 200192020Q3 营业收入（万元） 增速 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 200192020Q3 净利润（万元） 增速 公司研究报告公司研究报告 / 莱伯泰科（莱伯泰科（688056） 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 净化、进样、样品测定、数据处理、报告结果及分析。广义而

24、言，前四步均属于样品前处理 范畴，即包括样品进入检测仪器之前的所有操作环节，每个环节的操作步骤和常用方法如下 表所示： 表表 3：样品前处理全过程：样品前处理全过程 样品采集与制备样品采集与制备 样品分解样品分解 样品净化样品净化 进样进样 操作步骤 采样、现场处置、保 存、运输 从固体或半固体样品基体 中释放出来，并将其转移 至溶液或其他中 采用各种分离技术将目标组分与各类 干扰物质分离，或使目标组分富集 将符合测定要求的待测样 品输送至分析测试仪器 常用方法和技术 对于固体样品需干 燥、粉碎、缩分 索氏提取、微波萃取、超 临界流体萃取、压力溶剂 萃取等 经典溶剂萃取、溶剂微萃取、胶团萃取

25、等液-液萃取技术； 索氏提取、 微波萃取、 超声提取、 加速溶剂萃取等固-液萃取技 术；固相萃取、固相微萃取、固相分散 萃取等液-固萃取技术；微滤、超滤、渗 析等膜分离技术； 凝胶色谱、 薄层色谱、 柱层析等色谱分离技术； 电渗析、 电泳、 电解等电化学分离技术等 无 数据来源：公司官网，西南证券整理 除表中内容外，在实际工作中还会涉及一些其他的样品前处理工作环节，例如样品溶液 pH 调整、溶剂更换、浓缩复溶、稀释、衍生化等。 实际操作中，绝大多数分析样品均需要进行较为复杂的前处理工作。随着化学分析样品 的构成越来越复杂，目标组分的含量越来越低、实验灵敏度和准确度的标准越来越高，对样 品前处理

26、的要求也越来越高。在所有化学分析结果误差来源中，由于不恰当的样品前处理所 占的比重远高于其他原因。由此可见，样本前处理在整个实验分析中占据十分重要的一环， 很大程度上影响甚至决定着化学分析结果的准确性和可参考性。 图图 5：化学分析误差来源构成：化学分析误差来源构成 数据来源：仪器信息网，西南证券整理 36% 19% 11% 9% 8% 7% 6% 4% 样品处理 操作 色谱柱 标准曲线 仪器 色谱 积分 交叉污染 公司研究报告公司研究报告 / 莱伯泰科（莱伯泰科（688056） 请务必阅读正文后的重要声明部分 5 此外，样品前处理还会影响甚至决定着化学分析的效率。相较于后续分析测定而言，样

27、品前处理环节众多、流程复杂、耗时较长。以食品安全检测为例，食品样品前处理所耗费的 时间约占整体分析检测流程耗时的 70%左右，对实验和检测的运行效率产生较大影响。 为了帮助实验分析人员便捷、高效地获取更为丰富、精准的实验数据，从而保证化学分 析结果的准确性和可参考性，进而最大限度提升实验运行效率，降低人工误差和人为操作风 险，样本前处理仪器在整个实验分析仪器行业中受重视程度越来越高，其未来的发展前景和 空间不言而喻。 样本前仪器是公司的核心业务板块，目前在全球样本前处理仪器市场中，公司的技术研 发实力和产品市场份额均位居前列，竞争优势明显。除公司以外，其他样品前处理仪器领域 的主要参与者情况如

28、下表所示： 表表 4：样品前处理仪器领域主要厂商：样品前处理仪器领域主要厂商 公司名称公司名称 经营和市场概况经营和市场概况 美国吉尔森公司 创建于上世纪四十年代，吉尔森公司的产品系列包括高效液相色谱仪、高通量自动化工作站、移液器、馏分收集器、 固相萃取仪、检测器、进样器等。吉尔森主要为制药业和生物科技业提供产品。 德国 LCTech 公司 一家专业样品前处理设备生产厂商，具有多年的生产经验，主要生产全自动固相萃取仪、凝胶净化系统以及固相萃 取-凝胶净化-定量浓缩联机系统等样品前处理仪器，其用户遍及世界各地。 美国 J2 公司 成立于 2000 年，是一家分析仪器和样品前处理仪器专业设备制造商

29、，特别是在凝胶净化和自动进样设备领域具有 较强优势，在仪器仪表的分析化学领域也具有研发生产经验。 上海屹尧仪器科技发展 有限公司 专业从事于“微波化学”和“样品前处理”仪器设计、研发、生产、销售、服务于一体的综合性企业。主导产品包 括微波消解仪、微波合成仪、固相萃取仪、凝胶净化仪等。 数据来源：公司官网，西南证券整理 2.2 分析测试仪器仍被海外厂商主导，公司寻求新突破分析测试仪器仍被海外厂商主导，公司寻求新突破 分析测试仪器应用领域广泛、种类繁多，目前主要仪器厂商以海外龙头为主，市场情况 如下表所示： 表表 5：分析测试仪器分析测试仪器领域主要厂商领域主要厂商 公司名称公司名称 经营和市场概

30、况经营和市场概况 美国赛默飞世尔科技公司 纽约证券交易所上市公司，为全球科学服务领域的主要企业。主要客户类型包括：医药和生物公司，医院和临 床诊断实验室，大学、科研院所和政府机构，以及环境与工业过程控制装备制造商等。 美国安捷伦科技有限公司 一家专业样品前处理设备生产厂商，具有多年的生产经验，主要生产全自动固相萃取仪、凝胶净化系统以及固 相萃取-凝胶净化-定量浓缩联机系统等样品前处理仪器，其用户遍及世界各地。 日本岛津公司 成立于 1875 年，在分析测试仪器、医疗仪器、航空产业机械等领域具有较强竞争力，以光技术、X 射线技术、 图像处理技术这三大核心技术为基础不断推出新产品，以满足市场的需求

31、。 数据来源：公司官网，西南证券整理 受限于资金实力、人员规模等因素，公司在分析测试仪器领域投入相对较少，分析测试 仪器实力相对薄弱。针对这一情况，公司积极发展差异化竞争策略，谋求在质谱仪等细分领 域完成弯道超车。 公司研究报告公司研究报告 / 莱伯泰科（莱伯泰科（688056） 请务必阅读正文后的重要声明部分 6 2.3 下游检验检测领域发展迅猛，实验分析仪器空间广阔下游检验检测领域发展迅猛，实验分析仪器空间广阔 检验检测行业是实验分析仪器和样品前处理仪器的主要下游市场，涵盖环境监测、食品 安全检测、医疗检测、工业检测等细分领域。相较于全球市场而言，我国检验检测行业起步 较晚但发展迅速，近年

32、来行业规模不断扩大。根据国家市场监督管理总局发布的数据， 2013-2019 年我国检验检测行业的营业收入从 1398.5 亿元增长至 3225.1 亿元， 年复合增长 率达到 14.8%。与此同时，检验检测行业整体的快速发展也为相关仪器设备的规模扩张提供 支撑。 根据国家市场监督管理总局发布的数据， 2013 年我国共有各类检验检测仪器设备 328 万台/套，此后保持逐年上升，2019 年增长至 711 万台/套，年复合增长率达到 13.8%。预计 未来我国检验检测行业收入和相关仪器设备数量均将保持高速增长态势。 图图 6：2013-2019 年中国检测行业营业收入情况年中国检测行业营业收入

33、情况 图图 7：2013-2019 年我国检验检测仪器设备数量年我国检验检测仪器设备数量 数据来源：国家市场监督管理总局，西南证券整理 数据来源：国家市场监督管理总局，西南证券整理 近年来，伴随国家转型升级进程的深入推进以及新材料、节能环保、生物医药等新兴领 域的迅速发展，实验分析仪器的下游应用领域不断拓宽，广泛应用于环境监测、食品检测、 医药研发和检测、医疗诊断、商品检验、材料分析等行业，在产品研发、检测等关键环节扮 演着重要角色，为各行业的高质量发展提供强大的基础支撑。另一方面，下游应用领域的不 断发展将为上游实验分析仪器带来可观的需求增量，也将对仪器产品的性能、 精度、效率 提出更高要求

34、，从而成为实验分析仪器行业技术升级和产品迭代的源动力。 作为仪器仪表产业重要的细分领域， 实验分析仪器是典型的高附加值、 技术密集型产业， 近年来技术水平发展迅速，市场规模持续扩大，已步入高速度、高质量发展时期。 实验分 析仪器产量方面，根据上海仪器仪表行业协会发布的数据，2019 年我国共计制造实验分析 仪器 279 万台/套，相较于 2018 年的 197 万台/套，产品需求和有效供给实现跃升。 收入规模和盈利能力方面，根据上海仪器仪表行业协会发布的数据，2019 年我国实验 分析仪器行业实现主营业务收入 313.9 亿元，实现利润总额 44.3 亿元。2016-2019 年各项 指标总体呈现上升趋势，发展态势良好。 表表 6：2016 年年-2019 年我国实验分析仪器行业收入及利润情况年我国实验分析仪器行业收入及利润情况 2016 2017 2018 2019 主营收入（亿元） 295.20 313.19 318.33 313.87 利润总额（亿元） 30.41 34.98 45.46 44.27 数据来源：上海仪器仪表行业协会，西南证券整理 0.0% 5.0% 10.0% 15.0