1、中国消费金融年度报告2016零壹财经 华中新金融研究院注：公开出版的年度发展报告书籍需另行购买Contents05 第一章 2016 消费金融行业热点回顾05 一、消费金融概况05 （一）概念界定 05 （二）消费金融生态圈 08 二、年度行业热点回顾 08 1、消费金融公司试点扩大至全国 08 2、校园贷遭遇监管整顿，诸多校园贷平台主动或被动转型升级09 3、消费金融资产证券化兴起09 4、互联网消费金融机构全面拓展场景 09 5、互联网现金贷成为行业竞争热点09 6、央行出台信用卡新规，放宽信用卡监管 09 7、网贷监管办法落地，促使 P2P 转型消费金融 09 8、持牌消费金融公司大跃进

2、 总资产首破千亿 09 9、北银消费金融公司欺诈事件警醒行业 12 第二章 消费金融行业发展数据 12 一、消费金融市场规模数据 16 二、消费金融资产证券化发行数据 20 三、互联网消费金融行业投融资数据 24 第三章 消费金融行业发展特点 24 一、资产端特点 24 1、切入垂直细分场景 24 2、小额现金贷崛起 25 3、线下场景竞争激烈Contents27 二、资金端特点 27 4、资金来源多元化、机构化 28 5、资金成本趋于降低 30 三、运营特点 30 6、更多主体涌入市场 32 7、服务客群范围不断扩大 34 8、技术驱动明显 36 第四章 未来发展趋势展望 36 1、2017

3、 年互联网消费市场规模将翻番 36 2、监管注重合规性，非持牌机构面临政策风险 36 3、O2O 运营模式仍是重点 36 4、商业模式更加成熟，市场主体优胜劣汰加速 36 5、资金来源：更加多元化，机构化，资产证券化方式 还将继续快速发展 37 6、技术力量继续进一步崛起 37 7、风险进一步积累，将出现一些风险事件 38 免责声明39 关于我们、联系我们零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告4一、消费金融概况 （一）概念界定 （二）消费金融生态圈 二、 年度行业热点回顾 1、消费金融公司试点扩大至全国 2、校园贷遭遇监管整顿，诸多校园贷平台主动或被动转型升级 3、消费金

4、融资产证券化兴起 4、互联网消费金融机构全面拓展场景 5、互联网现金贷成为行业竞争热点 6、央行出台信用卡新规，放宽信用卡监管 7、网贷监管办法落地，促使 P2P 转型消费金融 8、持牌消费金融公司大跃进 总资产首破千亿 9、北银消费金融公司欺诈事件警醒行业 第一章2016 消费金融行业热点回顾零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告5第一章 2016 消费金融行业热点回顾一、消费金融概况（一）概念界定1、消费金融通常指的是小额分散的消费者信贷，剔除了商业银行主导的住房按揭贷款，本报告消费金融的范围将包括但不限于信用卡贷款、各种消费品贷款和服务性消费贷款等，同时包括小部分涉

5、及住房装修及汽车购置的分期服务或贷款等。2、互联网消费金融目前尚无统一定义，我们尝试从市场主体的角度，按照狭义和广义予以区分：狭义：组织结构与运营模式全面互联网化的消费金融， 也即将传统金融机构排除在外的消费金融，主要通过互联网方式开展业务，市场主体包括互联网公司、互联网金融平台、消费金融创业公司以及部分新兴持牌消费金融公司。广义：一切依托于互联网开展的消费金融服务，除上述狭义的互联网消费金融外，包括但不限于金融机构线上消费金融服务。（二）消费金融生态圈一个完整的消费金融产业链包括资金供给方、消费金融服务商及基础服务商如征信机构、催收管理机构及监管机构等。从整个消费金融的生态圈来看，参与主体包

6、括商业银行、持牌消费金融公司、电商企业、互联网金融企业及其他各类消费金融服务提供商。从互联网消费金融的角度讲，互联网金融的发展促进了消费金融的觉醒与爆发式发展。2013 年被称为互联网金融元年，这一年，消费金融的业务发展以针对大学生群体的分期服务为代表开始逐渐进入大众视野，如分期乐（目前已经升级为乐信集团）等创新平台的出现。此后， 综合性电商平台如京东、 淘宝等， 依靠自身的交易场景和数据积累， 纷纷推出消费金融产品，引爆了互联网消费金融市场。在这股热潮的带动下，更多垂直类电商、O2O 平台、P2P 借贷平台、零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告6大数据征信公司纷纷涌进

7、这一领域，并强调科技的力量，从而形成了一个丰富多彩的消费金融生态体系。与此同时，新兴机构的互联网力量激活了原本并非新鲜事物的消费金融市场，传统的消费金融服务商，如商业银行、消费金融公司等纷纷求变。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告7一、消费金融概况 （一）概念界定 （二）消费金融生态圈 二、 年度行业热点回顾 1、消费金融公司试点扩大至全国 2、校园贷遭遇监管整顿，诸多校园贷平台主动或被动转型升级 3、消费金融资产证券化兴起 4、互联网消费金融机构全面拓展场景 5、互联网现金贷成为行业竞争热点 6、央行出台信用卡新规，放宽信用卡监管 7、网贷监管办法落地，促使 P2P

8、 转型消费金融 8、持牌消费金融公司大跃进 总资产首破千亿 9、北银消费金融公司欺诈事件警醒行业 第一章2016 消费金融行业热点回顾零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告8二、年度行业热点回顾1、消费金融公司试点扩大至全国2016 年 3 月初，李克强在两会期间政府工作报告中提到要在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融机构创新消费信贷产品。随后发改委召开发布会表示，要发展消费信贷，将消费金融公司试点推广至全国。3 月 24 日，央行、银监会联合印发关于加大对新消费领域金融支持的指导意见。在政策推动下，消费金融牌照快速增加，各路资本纷纷涌入。附：近年消费金融领域政策大事一览

9、-2009 年，我国政府正式宣布启动消费金融试点工作，在北京、天津、上海和成都各设立一家消费金融公司进行试点。-2010 年，首批 4 家消费金融公司获批成立。-2013 年 9 月，银监会宣布扩大消费金融试点城市至 16 个，新增沈阳、南京、杭州、合肥、泉州、武汉、广州、重庆、西安、青岛等 10 个城市参与消费金融公司试点工作，试点原则是“一地一家”。-2013 年 11 月，银监会修订并重新发布消费金融公司试点管理办法，允许民间资本介入、放开营业地域只能是注册地的限制、主要出资人的最低持股比例由 50% 降为 30%、增加吸收股东存款业务等。-2015年6月， 国务院常务会议决定放开市场准

10、入， 将原在16个城市开展的消费金融公司试点扩大至全国，并将审批权下放至省级部门，鼓励符合条件的民间资本、国内外银行业机构和互联网企业发起设立消费金融公司，“成熟一家，批准一家”。这一系列的政策推动了消费金融行业的进一步扩容。-2016 年 3 月，李克强总理在政府工作报告中指出，要在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融机构创新消费信贷产品。-2016 年 3 月 24 日，央行、银监会联合印发关于加大对新消费领域金融支持的指导意见，明确了养老家政健康消费、信息和网络消费、绿色消费、旅游休闲消费、教育文化体育消费和农村消费等六大新消费领域的金融支持措施。-2016年12月27日， 央行发布公告向

11、社会公开征求关于修改 汽车贷款管理办法 （征求意见稿） 的意见，修改方案指出可灵活调整最低首付要求，不再强制担保，这或将促进汽车消费金融的发展。2、校园贷遭遇监管整顿，诸多校园贷平台主动或被动转型升级2016 年 3 月 9 日，河南牧业经济学院学生郑德幸跳楼自杀，原因是迷恋赌球，在 3 个月时间内，以 28 名同学之名向 14 家网络借贷平台贷款 58.95 万元 , 由于无力偿还，最终跳楼自杀。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告9上述代表性事件一出，校园贷舆论风险与政策风险爆发，银监会、教育部与地方政府均提出了一系列整顿措施，导致校园贷急速刹车，诸多平台主动或被动

12、转型升级。3、消费金融资产证券化兴起2016 年 1 月，分期乐（现乐信集团）发行上交所第一支消费金融领域的资产证券化产品；6 月，蚂蚁金服德邦花呗消费贷款资产支持专项计划一次性取得 300 亿元储架发行额度；京东金融继续发行白条资产的资产证券化产品等；蚂蚁金服、京东金融等以个人消费贷款为基础资产发行 ABS 产品，拉开了消费金融行业资金来源机构化、多元化的大幕。4、互联网消费金融机构全面拓展场景以蚂蚁金服、京东金融等互联网消费金融机构为代表，一方面在线上场景上持续扩张，另一方面转入对线下场景的争夺，消费金融与 O2O 高度融合起来。 5、互联网现金贷成为行业竞争热点在消费金融不断渗透到各类场

13、景的同时，互联网现金贷在 2016 年迎来了大爆发，蚂蚁金服旗下借呗、京东金融旗下金条、微众银行旗下微粒贷，以及新兴的现金贷创业公司大举介入。6、央行出台信用卡新规，放宽信用卡监管2016 年 4 月 15 日，央行发布信用卡相关新规，顺应利率市场化与消费金融发展大潮，央行放宽了商业银行信用卡的免息还款期、透支利率与单日取现等方面的限制，推动银行积极、灵活地加入消费金融竞争。7、网贷监管办法落地，促使 P2P 转型消费金融2016 年 8 月 24 日，网络借贷信息中介机构业务活动管理办法发布并实施，细则针对同一平台上的同一自然人和法人，分别提出 20 万和 100 万的限额规定，小额、分散的

14、消费金融资产满足了 P2P 平台合规与转型的需求，诸多平台纷纷入场消费金融领域。8、持牌消费金融公司大跃进 总资产首破千亿2016 年 12 月 15 日，中国银监会非银部主任毛宛苑在银行业例行新闻发布会上披露，截至目前国内已批准开业的消费金融公司共有16家， 行业整体已实现盈利， 未来还将有一批消费金融公司批筹 ；截至今年 9 月末，消费金融公司全行业资产总额 1077.23 亿元，贷款余额 970.29 亿元，两项数据相比 2015 年 9 月末基本翻番，持牌消费金融公司获得快速发展。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告109、北银消费金融公司欺诈事件警醒行业201

15、6 年 7 月8 月，陆续有报道指出，北银消费金融风控存在漏洞，不少用户在不知情的情况下被贷款，被催收，6 月 30 日，北京银监局曾对北银消费金融做出 150 万元行政处罚决定，理由为变相突破监管规定发放贷款；贷款管理存严重问题；无合理理由和充分情况上调贷款风险分类，资产质量严重不实。 持牌机构出现重大欺诈事件，显示当前消费金融行业在风险控制方面还有很长的路要走，也暴露了相关监管制度与基础设施的缺陷。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告11一、 消费金融市场规模数据 二、消费金融资产证券化发行数据 三、互联网消费金融行业投融资数据 第二章消费金融行业发展数据零壹财经

16、华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告12第二章 消费金融行业发展数据一、消费金融市场规模数据（1）金融机构消费金融数据根据央行公布的数据，截至 2016 年 9 月末，我国金融机构消费信贷余额 23.39 万亿元，同比增长 30.2%。其中个人住房消费贷款仍然占据绝大部分比重，余额 17.93 万亿元，同比增长 33.4%，占消费贷款比重 76.7%，较上年同期提高 1.8 个百分点；非住房消费贷款余额为 5.46 万亿元，同比增长 21%。环比增速 6%。截至 2016 年 6 月末，个人购房贷款余额 16.55 万亿，非住房消费贷款余额为 5.15 万亿，环比增速 5%；截至

17、 2016 年 3 月末，个人购房贷款余额为 15.18 万亿，非住房消费贷款余额为 4.90 万亿。按照上述非住房消费贷款余额环比增速预估，2016 年底，我国住房贷款余额或达到 19.45 万亿，非住房消费贷款余额或达到 5.76 万亿。我们分析，在房地产市场回暖的带动下，2016 年住房消费贷款高速增长，不过随着房产调控政策的收紧，2017 年住房消费贷款增速料将回落。非住房消费贷款增速虽然不如住房消费贷款，但也保持了 20% 以上的高速增长，显著高于 13% 的全部信贷增速。非住房消费贷款的市场空间值得挖掘。图 1 近年金融机构消费贷款数据数据来源：零壹研究院数据中心零壹财经 华中新金

18、融研究院2016 中国消费金融年度发展报告13图 2 2016 年金融机构消费贷款数据数据来源：零壹研究院数据中心以上数据只包含金融机构的消费信贷数据，发展如火如荼的互联网消费金融则大多未能包含。由于大部分互联网消费金融机构的数据都没有披露，我们仅根据已有数据进行预估。（2）互联网消费金融数据按照零壹研究院数据中心监测的网贷行业数据，我们可通过其消费金融资产交易规模来观察行业的规模趋势。2015 年以前，P2P 网贷和互联网消费金融均处于发展早期，一方面具备消费金融资产开发能力的平台数量寥寥无几；另一方面，P2P 消费金融资产主要供给方之一分期购物平台还未开始大规模地“跑马圈地”。2015 年

19、，随着 P2P 网贷行业竞争的加剧，资产渠道成为平台竞争重要“砝码”，各大平台在小额消费金融资产的布局加深；同时，主营 3C 消费品分期的分期购物平台为 P2P 网贷平台提供了大量的消费金融资产。根据零壹研究院数据中心的统计，2015 年 P2P 网贷行业的分期消费资产达到 250 亿元。2015年下半年至今， 各级监管部门对P2P网贷行业的监管趋严， 印发的相关文件中多次强调网络借贷的 “小额”、“普惠金融”等特性，配置消费金融资产的 P2P 平台数量明显增多。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告14零壹研究院数据显示，2013 年之前，P2P 年交易规模较小，消费类

20、金融资产可忽略不计。2013年 P2P 消费金融交易规模为 11 亿元；2014 年 P2P 消费金融同比增长 8.3 倍，首次突破百亿达到 102亿元；2015 年，P2P 消费金融资产同比增长 4.1 倍，达到 519 亿元，其中分期消费资产占 48.1%；2016 年 1 月12 月，P2P 消费资产合约 991 亿元，约为去年的 1.9 倍。从近四年消费金融资产在 P2P 整体资产占比情况看，比例由 1% 提高到 5% 上下，P2P 消费金融的增长速度快于行业整体，预计 2017 年将在 2000 亿左右。按照前述互联网消费金融的界定，从市场参与主体来看，互联网消费金融各类主体即包括传

21、统商业银行、消费金融公司等，也包括占据线上优势的互联网巨头，如电商，以及数量庞大的互联网金融平台等。整体来看，综合性电商在这一阶段的发展，依托线上流量发展较具优势，是当前互联网消费金融的有力竞争者，典型代表企业为蚂蚁金服、京东金融与乐信集团等。基于公开信息与行业交流结果，据零壹研究院数据中心估算：蚂蚁金服 2016 年全年消费金融成交量超过 5000 亿元；京东金融 2016 年全年消费金融成交量 1000 亿元左右；乐信集团 2016 年全年消费金融成交量 300 亿元左右。（由于电商特点，统一按照成交量预估，区别于前述余额概念。）图 3 P2P 行业消费分期资产变动趋势数据来源：零壹研究院

22、数据中心零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告15一、 消费金融市场规模数据 二、消费金融资产证券化发行数据 三、互联网消费金融行业投融资数据 第二章消费金融行业发展数据零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告16二、消费金融资产证券化发行数据在政策及市场等因素的推动下，近两年资产证券化呈现爆发式增长，消费金融则是资产证券化市场备受关注的焦点之一。2014 年以前，我国消费金融领域没有发行相关 ABS 产品，2014 年发行了首支产品，是平安银行的平安银行 1 号小额消费贷款证券化信托，在上交所发行，总额度 26.3085 亿（约 26.3 亿）。20

23、15 年发行了 7 支，总额度为 138.44 亿元，2016 年截至 12 月 31 日，产品发行数量已攀升至 51 支，总额度为 936.32 亿元，是 2015 年的 6.76 倍。图 4 近年消费金融领域 ABS 产品发行情况图 5 近年不同流通市场消费金融领域 ABS 产品发行情况数据来源：零壹研究院数据中心数据来源：零壹研究院数据中心数量（银监会）149数量（证监会）0342发行金额（银监会）26.31113.24220.58发行金额（证监会）025.20375715.742014年2015年2016年03420050060070080090005101520

24、2530354045数量（银监会）数量（证监会）发行金额（银监会）发行金额（证监会）零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告17如上图，非持牌机构正在成为消费金融市场的新生力量，而它们还难以通过银行间市场发行ABS，从图中可以看到，2016 年交易所市场发行的消费金融 ABS 大幅增长，发行数量增至 42 支，发行总额超过 700 亿，占全年发行总额的 76%。2016 年 1 月 19 日，乐信集团（原分期乐）发行一支资产证券化产品，规模为 2.5 亿，其本身携带 p2p 及消费金融的标签，因此在互联网消费金融行业较具借鉴意义。此外，可以明显看到的是，依托零售巨头阿里和京

25、东的蚂蚁金服与京东金融发行 ABS 的总额与数量居行业前列。其中蚂蚁金服2016年发行总额为592.8亿元， 共29支， 京东金融2016年发行总额为110.57亿元，共 9 支。与此同时，消费金融公司也加快发行步伐，拓宽资金来源渠道。宏观层面来看，优质资产缺乏政策鼓励等因素使得 ABS 快速发展，同时，消费金融的小额信贷资产越发受到机构青睐。蚂蚁金服京东白条小米小贷分期乐 中腾信 宜人贷中银消费金融捷信金融平安银行南京银行招商银行宁波银行厦门农商银行shibor 同业间拆借利率（年）5.813.0423.653.35086.023.35035.053.253.383.1976.493.026

26、53.273.0423.253.053.853.0254.353.0323.093.0275借呗3.443.035花呗分期3.753.038花呗3.453.04082.933.045表 1 2016 年各 ABS 产品优先级证券预期收益收益率对比数据来源：零壹研究院数据中心零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告18蚂蚁金服京东白条小米小贷分期乐 中腾信 宜人贷中银消费金融捷信金融平安银行南京银行招商银行宁波银行厦门农商银行shibor 同业间拆借利率（年）2.7833.0420.2583.35082.66973.35031.83.250.1833.1973.4483.02

27、650.2283.0420.23.050.8253.0251.3183.0320.06253.0275借呗0.4053.035花呗分期0.7123.038花呗0.40923.0408-0.1153.045表 2 2016 年各 ABS 产品优先级证券预期收益率与 shibor 利差对比数据来源：零壹研究院数据中心备注 1：证券化产品中，不同等级证券对应不同预期收益率，通常情况优先级证券比重最高，因此以其预期收益率反映产品融资成本高低。备注 2：上表以 Shibor 同业拆借（一年）利率作为参照，当 Shibor 利率大体相当时，证券收益率越高表明其融资成本越高，以此分析上述案例证券的融资成本情

28、况（暂不考虑其他费用）。备注 3：上表列出了各 ABS（蚂蚁金服、京东金融、中腾信选择最新一期 ABS 产品为样本）产品优先级平均预期收益率对比及与 shibor 同业拆借（一年）利率的利差。（时间截至 2016 年 11 月 11 日，11 月 11 日12 月 31 日，shibor 同业拆借利率（一年）上升幅度较大，故未纳入统计对比范围）。整体来看，商业银行、持牌消费金融公司 ABS 融资成本最低；阿里、京东等巨头发行的 ABS 产品融资成本次之；分期乐 （现乐信集团） 、 宜人贷、 中腾信等新兴互联网机构融资成本相对较高。 此外，不同水平机构之间由于情况各异，融资成本也略有差异。可以看

29、出，商业银行、消费金融公司等金融机构，依托金融机构的牌照优势，能够在银行间市场发行资产证券化产品，在融资成本上仍然具有明显优势。对于其他非金融机构来说，由于缺乏此类优势，融资成本相对较高。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告19一、 消费金融市场规模数据 二、消费金融资产证券化发行数据 三、互联网消费金融行业投融资数据 第二章消费金融行业发展数据零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告20三、互联网消费金融行业投融资数据据不完全统计，2016 年中国互联网消费金融领域相关的投融资案例共 35 例，剔除了蚂蚁金服、京东金融、微众银行等集团性融资，按照具

30、体公布融资金额的数据，互联网消费金融机构融资额为225.41 亿元，金融科技领域投融资共 287 例，金融共约 907.87 亿元。从融资数量上看，消费金融领域占比达到 12%，从金额上看，消费金融领域占比达到 25%。从获得融资的平台运营模式上看，主要是各个垂直细分领域的消费分期资产生产平台，商业模式以助贷模式为主，资金往往来自于其他机构等，包括金融机构、P2P 平台等。图 6 2016 中国金融科技投融资情况图 7 2016 消费金融领域融资轮次情况21%13%12%1%1%1%1%0%0%0%50%综合网贷消费金融理财保险科技支付其它基础设施众筹证券科技区块链总计数据来源：零壹研究院数据

31、中心数据来源：零壹研究院数据中心9%27%31%21%3%3%3%3%天使/种子ABCDEFG零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告21从公布了融资轮次的案例看，获得 Pre-A/A 轮融资的有 9 例，获得 B 轮的有 10 例，获得 C 轮的有 7 例，获得 D/Pre-IPO 轮的有 2 例，分别为乐信（原分期乐）和趣店（原趣分期），均诞生于爆发较早的大学生分期领域，目前已经转型升级。从成熟度来看，消费金融行业整体还处于较早期的阶段。从2016年3月开始， 投融资数量曲折上升， 11月发生的投融资案例较多， 达到6例。图 8 2016 消费金融领域投融资时间分布情况

32、数据来源：零壹研究院数据中心公司名称时间融资额轮次投资方业务领域易生金服20160940 亿元B/旅游金融等易生金服20161219 亿元B+H capital、嘉德资本、鼎兴量子旅游金融等易鑫车贷2016085.5 亿美元腾讯百度京东汽车消费金融微众银行2016014.5 亿美元A国私募基金华平投资和新加坡淡马锡互联网银行趣店20160730 亿元E凤凰祥瑞基金和联络互动产品分期 大学生 年轻人趣店201601近 10 亿元F（Pre-IPO）/产品分期 现金贷大学生 年轻人趣店2016103.75 亿元G国盛金控产品分期 现金贷 年轻人瓜子二手车2016092.5 亿美元A红杉资本中国基金

33、、光信资本汽车消费金融等乐信2016062.35 亿美元D华晟资本、共建创投和一家保险机构大学生和年轻人我来贷20160110 亿元B马来西亚国家主权基金 - 马来西亚国库控股公司年轻人消费分期大搜车2016111 亿美元C蚂蚁金服和神州租车汽车消费等表 3 2016 年消费金融领域投融资信息一览表零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告22量化派2016115 亿元C阳光保险领投，复星创富和国信弘盛跟投，赛点资本大数据消费金融技术服务商房司令201610数亿元C盈信国富投资集团、微众享基金租房分期房司令2016012 亿元B我爱我家集团旗下明道资本租房分期用钱包20160

34、61.56 亿元B+光信资本、源码资本、洪泰基金等现金借贷，人工智能徙木金融2016111.02 亿元A知新资本和招商局创投，华创资本、春晓资本、富慕资本、复星昆仲跟投征信、支持场景化信贷产品E 修哥2016061 亿元A上海中房置业股份有限公司等战略合作伙伴家装分期什马金融201608近亿元B顺为资本、北极光农民电动车摩托车等能源交通工具分期绿豆家装201609亿元Pre-A/家装分期乐首付2016128000 万元A卓昂投资、浙商银行家装分期买单侠201604数千万美元C顺为资本、京东金融蓝领人群产品分期闪白条2016012000 万元A汉鼎股份年轻消费群体美利金融201604数千万元B京

35、东金融二手车消费金融和 3c 产品福利金融2016051000 万Pre-A米科技和七煋瓢虫基金购房、购车、装修、旅游、培训服务白领信用贷款，互联网企业员工米么金服201605数千万元B曦域资本年轻人产品分期钱到到201707数千万元天使轮险峰长青和分期乐蓝领人群分期，app 直供产品高登世德金融科技201609近千万元Pre-A京东金融资产证券化信息服务系统分蛋金服201611千万级元天使轮华设资产管理有限公司产品分期 婚庆小安时代201611数千万元Pre-A华创资本领投，浙江昭园跟投消费贷款享分期201601300 万元天使轮李圆峰及创始团队二三线城市白领奢侈箱包、大牌化妆品首付游201

36、602/B京东金融旅游分期即有分期201606/B安赐资本产品分期新浪海外分期201609/新浪联合红杉资本、IDG 资本、创新工场、云锋基金和德丰杰留学分期和海外置业分期爱学贷201612/C中顺易，泰岳梧桐资本和蓝鸥教育跟投年轻人消费分期掌众金融2016118 亿元被收购中国信贷三四线城市小额信贷、白领蓝领和大学毕业生数据来源：零壹研究院数据中心注：上述为不完全统计；易生金服、房司令、趣分期（现趣店集团）在 2016 年获得多次融资，为方便统计，轮次统一排序；剔除了蚂蚁金服和京东金融的集团性融资零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告23第三章消费金融行业发展特点一、资

37、产端特点 1、切入垂直细分场景 2、小额现金贷崛起 3、线下场景竞争激烈 二、资金端特点 4、资金来源多元化、机构化 5、资金成本趋于降低三、运营特点 6、更多主体涌入市场 7、服务客群范围不断扩大 8、技术驱动明显 零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告24第三章 消费金融行业发展特点一、资产端特点1、切入垂直细分场景2016 年，消费金融继续沿着场景融合的方向，不断向更多垂直细分领域渗透。初期阶段，以商业银行等为服务主体的消费金融业务主要为用户提供标准化的现金贷款服务，互联网消费金融的发展则主要以嵌入场景的消费分期服务为主，且以商品销售为主的电商成为这一阶段消费金融的

38、典型代表。随着线上电商平台消费金融服务的发展及日趋饱和，消费金融不断向更多服务类的细分领域渗透，主要包括教育分期、装修分期、医美（医疗）分期、租房分期、旅游分期、婚庆分期等。消费金融的热潮从商品零售领域向服务类消费发展。一方面，各个领域的初创公司不断涌现，积极寻求市场发展空间，目前各个细分领域均存在数十家消费金融服务机构。另一方面，行业巨头也通过收购或业务合作纷纷进入这些细分领域。例如百度金融在重点推进教育分期服务的基础上，上线了家装分期、医美分期和租房分期等消费金融服务，其旅游分期业务也在内测中，同时，百度与京东、腾讯联合投资了汽车消费金融公司易鑫车贷，而易鑫车贷主要提供网上贷款购车、车辆抵

39、押贷款和汽车保险三类服务，此外，为开展消费金融业务，百度还投资了优信拍（二手车领域）、携程（旅游领域）；已推出旅游白条的京东金融，则进一步战略投资了旅游分期平台首付游，同时投资汽车金融平台美利车金融、易鑫车贷等；蚂蚁金服则联手上海复旦大学附属华山医院推出针对个人消费者的医疗分期付费，并与超过 150 家医院达成了协议，正式进入医疗分期领域，整体来看，垂直细分市场正在被激烈瓜分占领。2、小额现金贷崛起2016 年，消费金融行业发生了诸多变化，信贷产品多元化、大数据征信逐渐完善、各类消费场景被纷纷挖掘等等。从信贷产品多元化的角度看，线上现金贷产品呈现出爆发式发展的态势。从市场主体看， 小额短期借贷

40、的参与者包括互联网平台， 如蚂蚁金服 （借呗） 、 京东金融 （金条） 、微众银行（微粒贷）、百度金融（现金贷）等；创业公司如智融时代（用钱宝）、前隆金融（手机贷）、零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告25掌众金融（闪电贷款）、量化派（信用钱包）、微额速达（现金巴士）、蔚捷金服（工资钱包）等，以及部分上市公司，如 2345 的贷款王等等。小额现金贷的崛起有诸多因素，主要原因是用户需求与金融服务供给的不平衡，目前的服务商也都具备类似的特点，瞄准中低收入人群、提供短期小额现金贷款服务，服务注重线上化、智能化，借贷产品利率偏高等等，其往往依托技术实现效率的提升，如云计算、大数

41、据、人工智能等。同时，这类业务也备受市场质疑，一方面是操作层面的是质疑，如机构收取的超高利息，背后的黑色产业链等，一方面是对商业模式可持续性、健康性的质疑。3、线下场景竞争激烈根据国家统计局的最新数据，2016 年 11 月，当月全国社会消费品零售总额达到 3.1 万亿元，同比增长 10.8%，同时，网上商品零售提速，1 月11 月，全国网上商品零售额同比增长 25.7%，占社会消费品零售总额的比重为 12.5%。可以看到，尽管其线上渗透还在提高，但仍然有近 9 成零售交易在线下进行。随着消费金融对线上场景渠道的渗透逐渐饱和，各消费金融服务机构不断向更大的线下场景扩展， 构建线上线下相结合的O

42、2O模式。 特别是互联网巨头的加入， 更是拉开了线下场景争夺的新战场。前者主要是行业巨头（具有流量或用户优势）的主要路径，后者则是本身拥有线下消费场景或者利用驻店模式从线下获客的消费金融服务机构的主要路径。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告26第三章消费金融行业发展特点一、资产端特点 1、切入垂直细分场景 2、小额现金贷崛起 3、线下场景竞争激烈 二、资金端特点 4、资金来源多元化、机构化 5、资金成本趋于降低三、运营特点 6、更多主体涌入市场 7、服务客群范围不断扩大 8、技术驱动明显 零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告27二、资金端特点4

43、、资金来源多元化、机构化目前发展消费金融的各类机构，其资金来源较为广泛，主要包括自有资金、P2P 借贷、消费金融公司、财务公司、银行及资产证券化方式等，下表介绍了三种具有代表性的资金对接方式，即个人对个人贷款、助贷模式及信托贷款。整体来看，消费金融行业在过去一年发展过程中，在资金端方面主要展现出以下一些特点。消费金融资产收到机构青睐，消费金融服务商的资金来源更加机构化，多元化；资产证券化大热，上文我们已经分析过，2016 年以个人消费贷款为基础资产的资产证券化产品发行狂飙，一年发行 51 支，总额接近 1000 亿；同时，场外资产证券化也成为很多互联网金融公司选择的方式，由于数据不公开，具体无

44、法统计， 典型案例如众安保险提供增信， 输出技术等与消费金融服务商推出场外abs产品， 包括乐信集团、米么金服；京东金融与中腾信合作，推出场外 ABS 产品等。基于各自不同优势及分工，诸多消费金融服务商选择与银行、持牌消费金融公司、其他方式如信托计划、资产管理计划等方式获得资金。具体流程备注个人对个人贷款1、消费金融服务商或助贷机构与借款人签订借款服务协议2、通过 P2P 借贷平台募集资金3、消费金融服务商或助贷机构获得资金P2P 借贷平台主要通过理财计划的形式募集资金，这是初创型消费金融服务商常用的资金获取方式，成本较高。助贷模式1、助贷机构向银行或消费金融公司缴纳保证金，保证金作为业务资金

45、首先放出2、助贷机构与借款人签订个人借款合同3、助贷机构审核通过后，向资金方发送借款指令 4、资金方放款给借款人助贷模式主要指的是那些自主开发资产，对接机构如银行、消费金融公司等资金的操作模式。根据助贷公司是否具有资产定价能力，模式可分为两种，有资产定价能力的采用保证金方式对接更多资金；没有资产定价能力的公司实则是资金端的外包公司。信托委托贷款消费金融服务商或助贷机构用自有资金通过信托计划向借款人放款信托计划的收益权可以转让，这为转让债权收益权做了准备，这一方式是助贷机构做资产证券化的第一个步骤。表 4 消费金融领域资金来源对接方式来源：零壹财经华中新金融研究院零壹财经 华中新金融研究院201

46、6 中国消费金融年度发展报告285、资金成本趋于降低我们总结分析了消费金融服务的定价要素，主要包括以下几个方面：要素简介资金成本主要由基准利率决定，受金融市场环境、资金渠道等影响服务成本主要由基准利率决定，受金融市场环境、资金渠道等影响获客成本场景不同、市场竞争程度不同，成本也有所不同时间期限风险溢价一般来说贷款期限越长利率越高信用风险溢价与借款人还款意愿直接相关预期利润不同服务商市场策略等不同消费贷款额度主要由借款人还款能力决定表 4 消费金融领域资金来源对接方式图 9 近两年 P2P 行业平均利率走势来源：零壹财经华中新金融研究院来源：零壹财经华中新金融研究院整体而言，消费金融服务商的资金

47、成本趋于降低，一方面，市场普遍缺乏优质资产，机构愿意接受小额分散的新型消费金融资产，相较于线上理财获取的资金，机构资金成本较低。另一方面，即使获得线上理财端的资金，成本也在逐渐降低。从网贷行业整体情况来看，随着高风险平台大量退出、行业渐趋理性及部分平台品牌化，整体资金成本呈逐年下降趋势。2016 年 P2P 平均投资利率约 9.93%，同比下降 0.9 个百分点。从消费金融服务商对接线上资金的角度看，资金成本整体而言趋于下降。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告29第三章消费金融行业发展特点一、资产端特点 1、切入垂直细分场景 2、小额现金贷崛起 3、线下场景竞争激烈

48、二、资金端特点 4、资金来源多元化、机构化 5、资金成本趋于降低三、运营特点 6、更多主体涌入市场 7、服务客群范围不断扩大 8、技术驱动明显 零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告30三、运营特点6、更多主体涌入市场在经济、 政策、 市场等多重因素的作用下， 2016年， 消费金融继续火爆， 也吸引了更多机构的涌入，消费金融市场竞争急速增加：一，巨头公司纷纷布局。百度金融通过旗下的“百度有钱花”不断扩展教育分期、家装分期、医美分期、租房分期、旅游分期、汽车金融等市场；2016 年 7 月，万达金融推出移动借款 APP，包含“万能 CASH”和“万能分期”两款消费金融产品

49、；2016 年 9 月，360 金融推出个人及小微信贷产品“360 借条”，并于12月正式上线；2016年， 苏宁消费信贷产品 “任性付” 不断拓展场景， 覆盖家装、 校园、 旅游、 租房、教育和通讯等细分市场；二，持牌消费金融公司大大增加。截至 2016 年 12 月 31 日，全国获得批复的消费金融公司已达22 家，2016 年新批复开业的有 7 家，22 家中 18 家已正式开业，此外，还有 7 家尚在申请筹建阶段。整体来看，持牌消费金融公司中八成以上为银行主导。三，保险公司借助信用保证保险分羹。2016 年 1 月，太平洋保险和光大银行合作推出“泰享贷”；3 月，泰康在线联合中诚信征信

50、有限公司、小信用个人信用聚合管理平台联合推出互联网消费信用保险；4 月，众安保险推出“千单”系统，此后，其还与诸多消费金融服务商合作，主要以履约保证保险的形式入场消费金融领域；5 月，阳光信保联合寺库推出了“库支票”。四，大量 P2P 平台转型消费金融。2016 年 8 月 24 日，网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法 正式发布， 明确规定网络借贷金额应当以小额为主， 并对借款上限做了严格限制。 受此影响，大量业务超限的平台必须进行转型调整，包括红岭创投、聚宝汇、点融网、爱投资等都纷纷向消费金融领域转型。五，多家银行竞相开发“消费贷”等互联网消费金融产品。除招商银行、广发银行和工行外，兴

51、业银行、光大银行、平安银行等也频频发力，在消费金融领域开始不断创新。2016 年 10 月，长沙银行发布了互联网消费金融产品“快乐秒贷”，客户准入采取白名单制。2016 年 11 月，光大云付平台上线消费金融业务。中行和平安银行在消费金融领域，也纷纷从跑马圈地转入深耕细作阶段。附：持牌消费金融公司获批情况零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告31公司名称获批（开业）时间注册资金地区主要产品股东背景北银消费金融2010.1.68.5 亿北京轻松付、轻松贷、mini 循环消费贷、轻松 e 贷北京银行 （35.29%） 、 桑坦德消费金融公司、利时集团等中银消费金融2010.1

52、.68.89 亿上海自贸区乐享贷、商户专享贷、信用贷款、旅游专享贷、信用起航中国银行（50%）、百联集团、陆家嘴金融发展控股公司锦程消费金融2010.1.63.2 亿成都消费分期 （丽人贷、 健康贷、 车险分期） 、现金服务 （公积金贷、 助业贷、 乐居贷）成都银行（51%）、马来西亚丰隆银行捷信消费金融2010.2.1233 亿（16 年11 月增资至44 亿）天津商品贷、消费现金贷PPF 集团 100% 持股招联消费金融2014.8.2820 亿深圳好期贷、信用付香港永隆银行（50%）、中国联合网络通信有限公司兴业消费金融2014.10.143 亿泉州空手到、零钱到、好租到、信用消费、家庭

53、综合消费贷款兴业银行（66%）、福建泉州市商业总公司、特步（中国）、福诚（中国）海尔消费金融2014.12.35 亿青岛家装贷、车位贷、教育贷、家电贷、健康贷海尔集团、海尔集团财务有限责任公司、红星美凯龙国际家具建材广场有限公司等苏宁消费金融2014.12.113 亿南京任性付、任性借苏宁云商集团、南京银行（15%）、法国巴黎银行个人金融集团等湖北消费金融2014.12.163 亿武汉消费贷湖北银行（50%）、TCL 集团、武汉商联集团等马上消费金融2014.12.3013 亿重庆麻辣贷、马上分期、安逸花重庆百货大楼股份有限公司、北京秭润商贸有限公司、重庆银行（18%）等中邮消费金融2015.

54、1.610 亿广州邮你花、邮你贷、邮你购中国邮政储蓄银行（61.5%）、星展银行（12%）、渤海国际信托等杭银消费金融2015.7.75 亿杭州综合消费贷、消费分期贷杭州银行（41%）、西班牙对外银行、网盛生意宝、海亮集团等华融消费金融2015.10.236 亿合肥极客贷、美丽贷、居家贷、教育贷、喜庆贷、畅游贷华融资产管理、合肥百货大楼集团、华强资产管理集团等盛银消费金融2015.11.33 亿沈阳暂无盛京银行（60%）、顺峰投资实业、大连德旭经贸有限公司富滇消费金融公司2015/12/213 亿云南暂无富滇银行（39%）；视觉中国（27%）；广东网金控股股份有限公司（22%）；昆明顺城若普商

55、贸有限公司（12%）晋商消费金融2016.1.145 亿太原随 e 贷、秒 e 贷、快易贷晋商银行（40%）、奇飞翔艺软件有限公司等陕西长银消费金融2016.6.163.6 亿西安暂无长安银行（51%）、汇通信诚租赁、北京意德辰翔投资有限公司哈银消费金融2016.9.135 亿哈尔滨暂无哈尔滨银行（59%）等上海尚诚消费金融2016.11.2510 亿上海暂无上海银行 （38%） 、 携程旅游网络技术 （上海）有限公司、深圳市德远益信投资有限公司、无锡长盈科技有限公司表 6 22 家已获得批复（开业）的持牌消费金融公司（截至 2016 年 12 月 31 日）零壹财经 华中新金融研究院2016

56、 中国消费金融年度发展报告32河南中原消费金融股份有限公司2016.12.20 批复 2016.12.30开业5 亿郑州暂无中原银行（65%）；上海伊千网络信息技术有限公司长银五八消费金融股份有限公司2016.12.29 批复3 亿长沙暂无长沙银行（51%）；城市网邻（33%）；通程控股（16%）包银消费金融股份有限公司2016.12.29 开业3 亿包头暂无包商银行（73.6%）；深圳萨摩耶互联网科技有限公司（26%）；百中恒投资发展（北京）有限公司（0.4%）来源：零壹财经华中新金融研究院来源：零壹财经华中新金融研究院拟用名地点拟注册资本公告时间主要股东江苏银行设立消费金融公司2016 年

57、 11月 30 日华夏银行设立消费金融公司金融公司/5 亿2016 年 11月 18 日华夏银行出资 2.55 亿元，持股 51%。光大消费金融/10 亿2015 年 8 月光大银行拟出资占比 40% 世纪瑞尔 20% 其他 40%河北银行消费金融公司/3 亿2016 年 8 月河北银行拟出资占比 51%、其他股东正在遴选徽银消费金融合肥5 亿2014 年 5 月合肥百货公司出资占比 10%徽商银行及其他一般出资人合计占比 90%，其中徽商银行注资占比不低于 30%金圆消费金融厦门5 亿2016 年 2 月台湾中信银行出资占比 34%、国美控股集团河北幸福消费金融张家口3 亿2016 年 11

58、月 10 日神州优车 33%，张家口银行 38%，蓝鲸控股 29%表 7 7 家拟设立消费金融公司情况截至 2016 年 12 月底，已经有 22 家消费金融公司获批或开业，此外还有 7 家在拟申请筹备阶段。7、服务客群范围不断扩大传统金融机构的消费金融主要服务于收入较高、信用记录较好的人群，而对于近 10 亿 截至2015 年末我国总人口为 13.7 亿人，截至 2015 年底，央行个人征信系统中有信贷记录的人群为 3.8亿人。 缺乏信用记录的人群，大多难以提供服务。这部分人群主要是年轻白领（多是刚参加工作不久或收入较低的年轻白领人群，并且大多缺乏信用记录）、大学生、蓝领以及农民群体。零壹财

59、经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告33年轻白领大学生蓝领农民人群特征刚参加工作不久，收入不高，大多缺乏信用记录，但发展潜力较大，相对稳定。消费观念超前，位置固定，具有较为明显的身份特征 （学校、地域、专业等），互联网化程度高，但缺乏还款能力。数量庞大，消费意愿强烈，有还款能力，但无信用记录， 流动性高， 信用意识差，年龄、职业、教育背景等差异较大。地域极其分散，互联网渗透率低，地域差异性较大，并且基本没有既有数据积累。表 8 消费金融服务人群特征对比截至 2015 年末我国总人口为 13.7 亿人，截至 2015 年底，央行个人征信系统中有信贷记录的人群为 3.8 亿人。来

60、源：零壹财经华中新金融研究院以蚂蚁金服、京东金融等为代表的电商系消费金融机构，利用电商等大数据及相关技术，为大量缺乏央行征信记录的人群提供了消费金融服务，填补了部分年轻白领的消费金融服务空白。这一相对优质的人群不仅是各大电商巨头争夺的焦点，银行等传统金融机构也在通过业务下沉来争夺这部分市场蛋糕。2016 年，这部分人群仍然是各方争夺的焦点，但开始从简单的跑马圈地，向完善更多的服务场景，提高服务体验发展。在监管收紧的情况下， 大学生分期市场空间被大幅压缩， 行业龙头纷纷转型， 市场进入调整阶段。随着年轻白领以及大学生市场的逐步饱和，空间还相对较大的蓝领人群和农民群体正在受到更多关注。从蓝领市场来

61、看，除了较早的探索者买单侠、捷信等消费金融公司外，又涌现出了一些专注蓝领人群的分期平台，例如拍拍贷旗下的拍分期，初创公司钱到到、蓝领贷等，此外还有大量定位于年轻人分期服务，特别是依托移动金融技术为线下年轻人的消费场景提供服务的平台，也都是这个领域的参与者。蓝领人群市场的开发难度更高，目前仍然具有较大的市场空间，但也正在变得拥挤。农村金融被普遍认为还是一块巨大的蓝海市场，这与其本身巨大的开发难度有关。农村金融主要集中在生产领域，针对农民群体的消费金融多是整体农村金融中的一个环节，而开发农村金融市场也需要更大的系统性战略与投入。影响较大的有京东金融和蚂蚁金服的农村金融，2016 年 10 月22

62、日，京东农村金融揭晓了成立一周年以来的业绩，截至 2016 年 9 月，京东已经在 1500 个县、30万个行政村开展各类农村金融业务，并构建了一个以农民个体、涉农企业、农产品消费者及众多合作伙伴为核心的农村金融生态圈。随后蚂蚁金服也透露，截至今年 10 月中旬，阿里巴巴村淘已经覆盖了全国 28 省近 400 个县的近 1.8 万村点，发展起近 2 万农村淘宝合伙人和淘帮手；此外，于今年8 月份完成近亿元 B 轮融资的什马金融也从电动车、摩托车这一垂直领域切入农村金融。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告348、技术驱动明显2016 年，互联网消费金融的竞争格局发生了新

63、的变化，除了大型平台投入巨大资源研发大数据风控系统并开始试图向自身生态圈之外渗透外，一些专注于大数据获取、模型构建、流程管理的第三方服务公司（例如众安保险、百融、神州融、读秒、量化派等）崭露头角，向消费金融机构、中小型电商平台乃至银行提供后台风控服务。例如，百度有发展金融科技的基因，且正在跑步入场金融领域，其身份识别认证、大数据风控、智能投顾、量化投资、金融云、智能获客六个方面的金融科技能力正在输入百度金融，其中在消费金融领域，其利用智能获客、大数据风控等技术开展信贷业务，2016 年，百度投资了美国征信公司Zest Finance，将自有搜索大数据与 Zest Finance 技术结合起来做

64、信用评价以支撑其消费金融业务，与此同时，京东金融在投资 Zest Finance 的基础上，11 月，双方的合资公司 ZRobot 开业。对于本身从事消费金融业务的平台来讲，也纷纷探索技术创新，试图提高运营效率等。同时，部分银行也逐渐理解金融科技的精髓，寻求与大数据公司及场景方的深度合作，尝试把传统风控模式与大数据风控相融合，利用自身的资金优势和品牌优势深度涉水互联网消费金融及资产证券化，旨在借助技术力量改善运营能力、提高资金使用效率。例如，光大银行、中信银行与京东金融的深度合作等。各类机构不约而同开始进行技术输出，种种迹象表明消费金融开始进入技术驱动模式。整体来看， 技术驱动正在融合、 超越

65、场景驱动， 向更宽广的市场和人群扩展， 且具有强大的爆发力。预计最近 2、3 年内，与网络消费和移动支付相关的信贷规模可达到万亿元人民币。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告35第四章未来发展趋势展望1、2017 年互联网消费市场规模将翻番 2、监管注重合规性，非持牌机构面临政策风险 3、O2O 运营模式仍是重点 4、商业模式更加成熟，市场主体优胜劣汰加速 5、资金来源更加多元化、机构化，资产证券化方式将继续快速发展6、技术力量继续进一步崛起 7、风险进一步积累，将出现一些风险事件零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告36第四章 未来发展趋势展望1

66、、2017 年互联网消费市场规模将翻番消费金融发展目前尚处于窗口期，市场主体面临的仍是增量市场，2017 年广义互联网消费金融市场规模保守估计在 2 万亿左右。2、监管注重合规性，非持牌机构面临政策风险基于消费对宏观经济增长的拉动作用，其将仍然是政策鼓励重点，消费金融发展也仍将得到政策较大力度支持。与此同时，新兴行业的发展创新容易突破已有监管边界，暴露一些问题，监管层将注重风险提示，尤其是大批非持牌消费金融服务商，将面临更大的政策风险与不确定性。3、O2O 运营模式仍是重点相对于日趋饱和的线上渠道场景，线下场景还拥有很大的挖掘空间，而且在争夺线下场景时，合适的方式是结合线上征信、风控、审贷等运

67、营优势，改善传统线下模式的成本效率，这将是关键因素，所以能够结合二者优势的 O2O 模式仍是未来发展趋势。4、商业模式更加成熟，市场主体优胜劣汰加速随着参与者的增加，某些消费金融市场已经开始由蓝海迅速向红海转变，在这个过程中，行业龙头利用资源、品牌等优势将会获得更多的市场份额，一些中小平台或机构将被淘汰出场，行业集中度不断提高，并孕育出一些垂直领域的独角兽。5、资金来源更加多元化、机构化，资产证券化方式将继续快速发展在政策鼓励、需求推动等因素作用下，未来消费金融领域的资产证券化仍将快速发展，商业银行、 消费金融公司以及其他消费金融服务机构， 将越来越多的利用资产证券化市场获取低成本资金，提高资

68、产流动性。在利用资产证券化对接资金的同时，规模较大的机构也会进一步探索更多的资金渠道，以寻求资金渠道的多元化。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告376、技术力量继续进一步崛起消费金融的场景复杂多样，分期或贷款服务小额分散，业务特征使得对技术提出较高要求，而且随着互联网金融的发展，金融科技已经成为新兴平台与传统金融机构差异化竞争或互补的关键，未来消费金融的发展，技术驱动的特征会愈发明显，新型机构与传统机构之间的合作会越来越多。技术正在成为驱动消费金融发展的核心竞争力之一，未来对大数据、人工智能、机器学习、人脸识别、智能设备等新技术的应用将越来越普遍，并成为消费金融服务机

69、构的核心优势之一。7、风险进一步积累，将出现一些风险事件消费金融行业发展过程中，从机构角度来看，面临的一些风险将不容忽视，且会逐渐显现。消费金融业务提供的贷款产品大部分是无抵押无担保的小额信用贷款产品，借款人的信用风险是各类机构面临的主要风险。市场参与主体增加，一定程度上提高了各类人群的贷款可得性，而轻而易举就能到手的贷款会导致信贷异常增长，各类市场主体很有可能在追求规模的同时牺牲风险管控。目前，我国的小额信贷领域（包含消费金融）存在的一个重大问题是机构间的数据共享不足，借款人多头共债的问题并不能得到有效解决，这将带来行业较高的坏账率。同时，各类机构开展业务过程中的一些操作风险也有可能暴露，如

70、劝诱用户申请贷款，进行掠夺性放贷等，致使出现过度消费和负债，如大学生借贷领域出现恶性事件就源于此。从借款人（用户）角度讲，诸如被暴力催收、个人信息泄漏等问题也将暴露。整体来看，我国消费金融行业的发展尚未经历经济周期波动的影响，未来不排除会受到宏观环境的影响。零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告38免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，零壹财经对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成任何投资建议。本报告的完整著作权为我公司所有，未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用，包括但不限于复制、转载、编译或建立镜像等。 作者：王晶

71、、杨才勇、李万赋零壹财经 华中新金融研究院2016 中国消费金融年度发展报告39零壹财经新金融成长服务机构 零壹财经（）是专业的新金融成长服务机构，建立了媒体 + 数据 + 研究 + 智库的独立第三方服务架构，拥有新媒体、零壹研究院、华中新金融研究院等服务平台。零壹财经是中国互联网金融协会成员、北京市网贷行业协会发起单位并任宣传教育专委会主任单位、中国融资租赁三十人论坛成员机构、湖北融资租赁协会副会长单位、微金融 50 人论坛特邀成员机构、跨界创新组织 COIN 执委机构。华中新金融研究院华中新金融研究院是成立于武汉、面向全国、沟通国际的学术交流平台和新型智库，坚持独立、专业、开放、创新的价值观。由武汉市金融工作局担任指导单位，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇教授担任研究院院长。 研究院持续开展金融创新的调研、学术交流、标准建设、出版传播等业务工作。已经建立了零壹融资租赁研究中心（）、零壹汽车金融研究中心等垂直研究机构。关于我们联系我们岳军（北京） 高立杰（北京） 刘锐（上海）吴琼（上海）余旖旎（武汉）张安基（深圳）