1、2017汽车行业对外投资报告 目录 中国汽车行业对外直接投资概况 1 海外并购国企更趋理性，民企热情不减 2 “一带一路”战略提振，车企热衷海外投资建厂 7 对外投资风险提示 10 汽车行业对外投资趋势展望 11 中国汽车行业服务核心团队 12 1 中国汽车行业对外直 接投资概况 得益于政府针对小排量汽车购置税减 半政策的出台和新能源汽车的持续补 贴，2016年中国汽车市场重回双位数增 长，产销分别实现2811.9万辆和2802.8 万辆，同比增长14.5%和13.7%。但依 靠政策带来的阶段性繁荣难以持续；从 长期来看，中国汽车企业加快全球化布 局、提升在海外市场的竞争力仍然是当 前所面临的

2、迫切需求。在传统贸易出口 的基础上，整车和零部件企业也以投资 建厂和跨境并购的方式加快出海。 2016年全年中国汽车整车和零部件企业 共宣布对外投资项目69起，金额达62亿 美元，投资数量创近四年新高，但投资 规模相比2015年出现较大幅度下滑。作 为中国企业对外投资的两大实现形式， 海外并购和绿地投资的增长势头出现分 化: 整车和零部件企业海外并购步伐大幅 放缓，而绿地投资明显升温，规模和数 量均超过海外并购。海外并购热度下滑 很大程度源于传统投资主力国有企业步 伐放缓，以及外汇管制和审核收紧影响 了企业投资的信心。而绿地投资顺周期 性特点明显，部分东道国经济回暖，加 上“一带一路”政策的刺

3、激，使得绿地 投资热度回升。 中国汽车行业对外投资继续向美国与西 欧地区聚集，其中在美投资数量达到20 起，涉及金额28.3亿美元，占全年总投 资金额的42%，其次是印度和德国。汽 车企业在选择并购标的时更注重目标公 司的先进技术、行业地位和发展潜力， 成熟市场具备中国企业所渴望的技术实 力、管理经验和渠道资源。 相较去年，绿地投资的区位选择也有了 显著变化：东南亚、拉美、非洲等传统 投资建厂热门地区的吸引力开始下降； 地缘优势突出、辐射西欧等国的中东欧 市场的战略位置显著提升，成为新兴投 资区域，再加上近年来中国政府与“一 带一路”国家互惠贸易政策的落地实 施，汽车企业在沿线关键节点国家的投

4、 资积极性还有望大幅提升；美国和西欧 地区逐渐成为整车厂海外研发中心的集 中地，而且研发重心也从造型设计、底 盘技术向自动驾驶、车联网以及电动汽 车等转变。 图1：2013-2016年中国汽车企业对外投资情况 数据来源：Mergermarket，FDImarkets 0 10 20 30 40 50 60 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 20016 交易笔数 单位：百万美元 海外并购交易金额绿地投资交易金额 海外并购交易数量绿地投资交易数量 2017汽车行业对外投资报告 | 中国汽车行业对外直接投资概况 2 海外并购国企更趋

5、理 性，民企热情不减 2016年中国汽车行业海外并购热度明显 下降，交易数量和投资额双双下滑，参 与企业也大幅减少，全年共宣布18起海 外并购交易，涉及金额30.26亿美元，交 易规模为近三年新低，甚至退回到2013 年水平（图2）。中国车企海外并购遇 冷源于几方面原因：一、国有企业经营 图2：2013-2016年中国汽车行业企业海外并购情况 数据来源：Mergermarket 2017汽车行业对外投资报告 | 海外并购国企更趋理性，民企热情不减 效益下滑而大幅放缓其海外并购步伐； 二、中国政府加强对企业跨境投资的审 查和资金外流的管控，一定程度上影响 了企业海外投资的信心；三、东道国以 市场

6、准入条件不对称为由提升对外资收 购方的审查力度。 0 5 10 15 20 25 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 20016 单位：百万美元 海外并购金额海外并购数量 交易笔数 3 表1：2016年中国汽车及相关企业宣布的海外并购交易列表 数据来源：Mergermarket 并购发起方企业性质并购标的并购标的 涉及金额1 （百万美元） 并购标的所处领域 宁波均胜民营 Key Safety Systems, Inc. 美国1444.8汽车安全 万丰奥特民营 The Paslin Company 美国302.0焊接机器人 宁波均

7、胜民营 TechniSat Automotive 德国236.5 车载信息娱乐系统、 导航系统、车联网 安徽中鼎民营 Tristone Flowtech 德国180.2 发动机冷却系统、新能 源汽车电池冷却产品 安徽中鼎民营 AMK Holding GmbH & Co. KG 德国146.8 电机电池控制系统、驾 驶辅助、底盘电子控制 德尔集团民营 Carcoustics International GmbH 德国122.9汽车内饰 中集国企 Retlan Manufacturing Ltd 英国122.0挂车生产企业 中原内配民营 Incodel Holding LLC 美国101.2动力系

8、统 无锡吉兴民营 Conform Automotive 美国100.0汽车内饰 重庆小康民营 AC Propulsion Inc 美国95.0电动汽车动力系统 值得注意的是，零部件企业仍然是海外并 购的投资主体，整体交易笔数和规模均创 新高；外延式并购交易占据较大比例，投 资标的也转向新能源电机、控制系统、 汽车安全和汽车电子等新兴领域。2016 年平均交易金额较上一年明显提升，标的 企业估值倍数中间值高于其他海外并购标 的，高溢价反映出中国企业对获取海外先 进技术、专利、成熟品牌和管理经验等稀 缺资源的迫切性（表1）。 大额交易显著减少，国企海外收购更 趋理性 2016年中国汽车整车与零部件

9、企业海 外并购呈现降温态势，交易数量微降， 但交易金额却大幅缩减，仅为2015年 的28%。2015年海外并购交易规模创 历史峰值主要源于中国化工集团以创纪 录的88亿美元2收购意大利轮胎制造商 倍耐力，若剔除该项目，2016年车企 海外并购数量和投资金额较上一年仍有 较大幅度上涨（67%）。全年重量级的 并购交易锐减，仅两起交易金额超过3 亿美元，其余均在3亿美元以下。但平 均交易规模较去年有所增长，半数交易 的投资额超过1亿美元，很大程度源于 多数标的企业所处前瞻性技术领域，而 且企业营收和利润增长强劲，溢价率较 高（例如宁波均胜收购KSS的增值率高 达1,248%）。 2017汽车行业对

10、外投资报告 | 海外并购国企更趋理性，民企热情不减 1 Mergermarket所统计并购交易估值包括标的企业债务 2 包括标的公司债务，实际交易作价77.5亿美元 4 图3：2013-2016年汽车行业国有企业和民营企业在海外并购中的参与度（按交易笔数） 7 1212 15 99 7 3 20016 民营企业国有企业 数据来源：Mergermarket 2017汽车行业对外投资报告 | 海外并购国企更趋理性，民企热情不减 国有企业的收缩是2016年海外并购交易 大幅下滑的主要原因。2013年以来， 中国汽车整车与零部件企业海外并购的 前十大交易中有8起由国有企业主导，

11、但2016年全年国有企业仅发起3宗并购 交易（图3），尤其是大型国有零部件 企业，收购步伐明显放缓。过去两年， 一些国有零部件上市企业的净利润率出 现下滑，境内经营效益回落是国企跨境 并购交易参与度下降的原因之一。与此 同时，国有企业由于盘子大，国内资源 多，在进行海外并购时更加挑剔。而民 营企业得益于其决策机制优势，在海外 并购市场上更灵活，效率更高。 2016年，民营汽车零部件企业宣布了 15起跨境并购，占总交易金额的80%以 上。其中，均胜电子收购美国汽车安全 系统供应商Key safety Systems的金额 达到14.4亿美元，是2013年以来规模第 三的中国车企海外并购项目，同时

12、也是 迄今为止民营零部件企业发起的最大交 易金额的并购项目。 5 图4：2016年中国汽车企业海外并购目标国分布（按交易笔数） 数据来源：Mergermarket 北美超越西欧成为最热门并购目标国 从并购目的地看，西欧和北美依旧是中 国汽车整车和零部件厂商海外并购最为 活跃的地区，尤其是美国和德国，两国 并购项目占总交易量的60%（图4）， 占总交易金额的90%，反映出投资目的 地的集中度较高。从标的公司所处领域 看，美德市场的并购交易均集中在电动 车核心零部件、车联网和自动驾驶等趋 势性技术。 随着创新研发周期的进一步缩短，零部 件厂商必须提前布局和掌握新兴技术。 但考虑到新旧技术关联性较弱

13、，传统零 部件企业较难凭借自然增长或自主研发 进入新兴领域，因此并购成为最主流的 市场进入方式。北美和西欧集中了大量 在细分领域拥有深厚技术沉淀、成熟经 验、品牌认知度和销售渠道的中小规模 2017汽车行业对外投资报告 | 海外并购国企更趋理性，民企热情不减 零部件企业。近几年得益于欧美汽车市 场的复苏，零部件企业的营收和盈利水 平回升，并且加大在内燃机效率提升、 替代能源（电动、混合动力、清洁柴 油、压缩天然气、燃料电池等）、轻型 材料和汽车电子等领域的投资力度。例 如，安徽中鼎连续收购了多起新能源汽 车相关资产，宁波均胜侧重于汽车被动 安全和车载信息娱乐系统领域。 外延式并购显著增加 海外

14、并购市场的投资主体集中度较高， 三家零部件企业参与了两起或两起以上 并购交易，分别为安徽中鼎、宁波均胜 和重庆小康。其中前两家民营零部件厂 商在海外并购市场颇为活跃，安徽中鼎 一年内连续斩获两家德国零部件供应 商，宁波均胜近几年已先后五次在德国 开展并购活动。 美国 7 英国 2 香港 1 奥地利 1 意大利 1瑞士 1 荷兰 1 德国 4 6 2017汽车行业对外投资报告 | 海外并购国企更趋理性，民企热情不减 驱动中国汽车零部件企业海外并购有多 方面原因，包括产品线多元化、拓展海 外市场、提高市场份额和议价能力、获 取先进技术、工艺、渠道等战略资产以 及克服贸易壁垒等等。前几年中国企业 仍

15、然以同业并购为主，靠吸收消化欧美 先进技术来提升主营业务核心竞争力， 扩大市场份额，或是通过海外标的公司 渠道进入主机厂全球配套体系。但过去 一年汽车企业海外并购则表现出明显的 外延式发展趋势，企业增加横向并购， 加大对新兴战略行业的投资力度。 在18起并购交易中，7起项目涉及新能 源汽车领域，除了一家收购方具备一定 技术积累之外，其他几起收购交易均以 跨领域投资为主。其中，中鼎集团作为 密封件厂商，去年全年共发起了3宗新 能源汽车相关的并购交易，标的公司业 务覆盖充电桩、新能源汽车电机系统以 及电池冷却产品等细分领域。 市场竞争力较强的零部件企业，有更强 的战略驱动，并且对产业结构调整的反

16、应更为迅速及时，通过收购国外企业来 实现转型和产品升级是近年来企业外延 式增长的主要动力。随着国内市场增长 渐趋饱和，利润增速放缓，传统零部件 企业亟需寻找新的突破口，拓展高技术 壁垒以及高毛利的细分领域。内外饰件 和功能件的毛利率逐年下滑，而汽车电 子是汽车零部件增长最快的细分领域， 毛利率高于平均水平。与此同时，车联 网、汽车安全、新能源汽车的发展很大 程度上取决于汽车电子技术的创新和突 破，预计未来收购海外汽车电子领域企 业的交易案例将大幅攀升。 海外并购降温原因探讨 认为，2016年中国汽车企业海外并 购的锐减背后有几方面原因：第一、国有 企业，尤其是一些大型国有零部件上市公 司，因利

17、润萎缩和经营效益变差而放缓其 海外并购步伐。相较民营企业，国有零部 件企业在几项关键财务指标上表现不佳， 其净利润率和资产收益率均有不同程度下 滑。与此同时，考虑到国有企业较高的杠 杆率，企业举债融资进行海外并购势必将 增加债务压力。而政府的融资性支持也将 向战略性行业倾斜，预计今后国有零部件 企业进行一般商业性领域的海外并购所获 的融资支持将受到影响。 第二、中国政府加强对企业跨境投资审批 和资金外流的管控，一定程度上影响了企 业海外投资的信心。2016年资本持续大 量外逃使得官方一方面消耗外汇储备，缓 减人民币贬值压力，一方面加强资本管控 措施，例如提高企业和家庭向境外汇出资 金的申报门槛

18、。但外汇干预并未起到预期 效果，资本外流进一步加剧。作为人民币 流出的重要渠道，对外直接投资也在受影 响之列。 第三、东道国以市场准入条件不对称等理 由逐渐提升对外资收购方的审查力度。去 年，作为经济贸易非常开放的德国，也在 考虑限制中国企业在德国市场的收购，意 欲加强对外来投资的审核，尤其是投资项 目由外国产业政策所引导、投资方可获得 国家补贴、收购方为国有企业以及投资来 源国对德国企业设置市场准入限制的情 况。考虑到中德两国在汽车行业准入上的 条件不对等，中资企业在德国市场的兼并 收购或将受到一定程度的抑制。 7 2017汽车行业对外投资报告 | “一带一路”战略提振，车企热衷海外投资建厂

19、 “一带一路”战略提振， 车企热衷海外投资建厂 相较于海外并购市场，2016年中国整 车和零部件企业绿地投资显著回升， 所宣布的投资数量达到51笔，同比增 长42%，总投资金额达到31.75亿美元 （图5），同比增长37%。 值得指出的 是，全年有13家汽车和零部件企业首 次宣布海外绿地投资项目。除了投资建 设生产基地外，成立研发中心和搭建本 地营销渠道也成为今年整车企业绿地投 资上升最快的投资项目，表明中国企业 海外投资逐步进入新阶段，从本土组装 向更深层次的技术合作和技术转移等方 向延伸。 图5：2012-2016年中国汽车企业绿地投资情况 0 10 20 30 40 50 60 0 2,

20、000 4,000 6,000 8,000 20016 单位：百万美元 数据来源：FDImarkets 绿地投资数量绿地投资金额 交易数 数据来源：FDImarkets 8 美国仍为最热门绿地投资目标国 投资区域分化趋势明显: 整车厂的目标 国更为集中，北美和亚太地区占到总投 资数量的70%；零部件企业的地域分布 则较为分散，今年中东欧地区作为“一 带一路”战略关键节点的地缘优势凸 显，成为零部件企业海外建厂最热门的 区域，其余地区的投资数量和规模较上 年均有不同程度下降，拉美、非洲等传 统目标国投资热度下降的趋势尤为明 显。2013年至今中国汽车企业在北美市 场共发生2

21、9起绿地投资，单2016年全 年就发生了12起（图6）。从投资目的 看，整车厂重点设立研发中心，零部件 企业则加强属地化生产。 “一带一路”要塞国家投资猛增 由于俄罗斯的汽车市场持续低迷，2014 年后中国车企在俄绿地投资项目大幅减 少，2016年全年俄罗斯无一例来自中 国汽车企业的绿地投资，前几年宣布的 部分建厂项目也面临延期或推进缓慢等 风险。为抵消俄罗斯市场带来的负面影 响，整车和零部件企业加大对周边新兴 市场的投资。 图6：2016年中国汽车企业绿地投资区域分布（投资数量） 图7：2016年中国汽车企业绿地投资区域分布（投资金额，百万美元） 数据来源：FDImarkets 数据来源：F

22、DImarkets 2017汽车行业对外投资报告 | “一带一路”战略提振，车企热衷海外投资建厂 亚太 958 北美 740 中东欧 624 拉美 432 非洲 382 西欧 35 中东 5 北美 12 亚太 12 中东欧 11 非洲 7 拉美 5 西欧 3 中东 1 9 2016年，“一带一路”沿线上几个关键 节点国家吸引的投资额激增，其中包括 捷克、白俄罗斯和保加利亚等。2016 年有四个投资建厂项目设在捷克，均由 零部件企业发起。捷克汽车工业基础雄 厚，产业链发达，拥有数百家汽车零部 件供应商，全球超过半数的整车厂均在 捷克投资设厂。作为一带一路的重要支 点国家，捷克地缘优势明显，是中国

23、企 业进入中东欧甚至辐射西欧的桥头堡。 与此同时，捷克的外商投资政策相对宽 松，当地政府也对中国企业投资给予了 一定的鼓励和优惠政策。例如延锋汽车 内饰公司连续在捷克投资兴建了两座工 厂，项目获得了捷克政府的高额补贴。 建厂主要出于主机厂配套需求，满足供 应商本地化的趋势；而其较低廉的土地 和人工成本也是吸引中国企业在捷克投 资的一大关键因素。 整车厂重海外研发、零部件企业强化本 土化配套 车联网和自动驾驶等技术的兴起对整车 厂在汽车电子技术研发的要求明显提 高，整车企业在美投资更看重美国作 为汽车新兴科技的聚集地，其在产业基 础、创新环境和人才供给方面均拥有较 强实力。零部件企业的海外布局则

24、更重 视本土化配套能力。随着竞争加剧，主 机厂需要灵活根据市场需求做出及时的 调整和供给，缩短采购周期和成本。这 就要求供应商具备很强的本地化能力， 不仅仅是产品研发的本土化，包括设 计、开发、测试认证均在本土完成，还 要求采购、生产经营和销售的本土化。 过去两年国内零部件企业凭借在海外投 资设厂，迅速提升全球供货能力。 2017汽车行业对外投资报告 | “一带一路”战略提振，车企热衷海外投资建厂 10 对外投资风险提示 抑制资本外流产生的涟漪效应 2016年11月起中国政府出台了一系列资 金出境的监管政策，加强对企业境外投 资真实性的审核，重点关注非主营项目 大额并购投资、“母小子大”、“快

25、设 快出”式等并购交易。此次政策收紧很 大程度源于海外并购交易频现标的资产 亏损、盈利持续能力存疑以及并购后整 合失败等问题，尤其随着人民币贬值预 期加强，境内企业在海外并购非主营业 务、非理性投资的增加引起了监管机构 的注意。监管部门认为企业的跨境并购 缺乏战略支撑、尽职调查不充分、风险 识别不足。但政策收紧更深层次的隐忧 在于抑制资本外流，作为资本跨境流出 的重要通道，中国企业通过对外投资， 尤其是跨境并购活动加速资本流出。真 实性审核趋紧将提高对收购方资金来 源、企业负债等情况的审查力度，延长 海外并购审批周期。为此建议企业 应重视海外并购的尽职调查，委托专业 机构对目标公司进行财务、税

26、务、法务 等尽职调查减少历史遗留问题的影响。 外汇管制使得交易成本和履约风险大增 现金收购仍然是企业跨境并购的主要支 付形式，境内上市公司以现金作为支付 对价收购境外公司股权，无需经过证监 会审批，缩短交易进程，提高并购成功 率。但全现金收购面临以下几方面风 险：资金来源、汇率波动和资金汇出。 去年外管局加强对资金出境的管控，一 方面提升资金汇出的审批门槛，另一方 面加强对大额海外并购交易的审查。在 跨境并购交易中，外汇出境渠道不畅， 将削弱中国企业在竞标中的竞争力；资 金汇出周期加长，将增加买方并购交易 合同履约的不确定性，加大境内买方的 违约风险。汽车企业在去年下半年的几 笔跨境并购交易中

27、，两笔交易通过“内 保外贷”的方式作为资金筹措来源，即 境内分行为境内企业在海外的附属或参 股子公司提供担保，境外分行放款给该 公司境外的子公司。预计今后，境内企 业在海外并购中将采取更多元化的融资 方式来实现资金间接出境，从而降低履 约风险。建议企业应审阅公司境外 投资架构，提高架构的灵活性，利用搭 建的境外投融资平台降低境内审批及外 汇管制风险。 东道国审批和监管趋紧 境外监管机构也加强了对来自中国企业 投资的筛查，尤其是对于外商投资高度 开放的西方国家，加强了对中国企业在 当地开展收购活动的背景审查。2016年 澳大利亚、德国相继以“国家利益”为 由中止交易或撤回几笔收购审批。对于 汽车

28、行业而言，中德双方存在市场准入 不对称的情况: 中国对汽车合资企业股 比有要求，但德国市场对来自中国的投 资并不设限，由此构成的非关税贸易摩 擦隐忧促使德国监管部门一方面敦促中 国减少外资的投资壁垒，一方面加强对 中国企业跨境并购的审核。根据德国媒 体披露，德国联邦经济部正在研究提升 对来自非欧盟国家投资者收购欧盟企业 时的干预权，其中以下四类情形将受到 限制：收购方为国有企业；收购活动受 政府产业政策驱动；收购方获得国家补 贴；收购方母国对外资投资设限制。对 此，认为企业在对外投资前，除对 投资目标国的经济、税收环境进行了解 外，还需密切关注目标国的政策动向， 充分知晓可能的法律法规限制。

29、2017汽车行业对外投资报告 | 对外投资风险提示 11 汽车行业对外投资 趋势展望 整体趋势有望放缓、大型并购交易将减少 预计在较长时间内，中国经济面临的内 外部环境不会有根本性改变，资本外流 和人民币贬值压力并未放缓，外汇管制 措施短期内仍不会放松。对于中国这类 对外开放度越来越高的经济体而言，资 本管制的代价是增加中国企业对外投资 撤回的难度，阻碍一些对汇率变动和资 金来源敏感度较高的项目进程，削弱中 国竞标者在海外并购中的竞争力，使得 企业在交易中付出更高溢价或因资金汇 出受阻而提升交易成本。2017年，我们 看到一系列的并购交易正在酝酿之中， 然而来自于监管审批以及资金能否顺利 出海

30、将成为中国企业对外投资的最大阻 碍之一，预计汽车行业对外投资步伐将 趋于平缓，大额并购或非主营业务的并 购交易将受到影响。 战略性并购成为对外投资新生动力 从2016年投资趋势看，汽车企业对外投 资和跨境并购以战略驱动为主，尤其在 中国制造2025战略指引下，技术 创新和进步成为行业的主要推动力量。 自主品牌汽车对外投资模式进一步升 级：区域上从传统新兴市场转向成熟市 场，投资形式从海外建厂向产销研一体 化、技术合作转变。零部件企业则寄希 望于跨境并购跻身高端产业链，投资标 的加速从功能件、内饰件等传统领域向 车联网、新能源汽车动力系统、电池等 新兴领域延伸。长期来看，随着行业调 整加剧，国内

31、消费放缓，企业经营效益 下滑，汽车企业拥有较强的驱动力在海 外市场收购专利、技术、品牌等核心资 产，提升其在战略性新兴行业的研发实 力和竞争力。 跨境并购“民进国退”趋势将延续 民营汽车企业因其灵活的经营体制和高 效的决策效率成为海外投资的主力军， 而且近几年以短期利益驱动的并购交易 大幅减少。具有竞争力的上市民营企业 频繁通过海外并购，实现产品转型和升 级。预计，经营效益较好、产品竞 争力强的民营汽车企业仍将继续活跃在 海外并购市场；而负债率较高的国有企 业，其举债进行非战略性并购的投资活 动有望受到严格审核。与此同时，随着 境外监管机构加强对中国投资者的审 核，尤其注重收购方的企业性质、是

32、否 受产业政策驱动和补贴，国有背景的投 资交易有望受到一定限制。 2017汽车行业对外投资报告 | 汽车行业对外投资趋势展望 12 中国汽车行业服务核心团队 2017汽车行业对外投资报告 | 中国汽车行业服务核心团队 何马克博士 领导合伙人 中国汽车行业 电子邮件： 虞正 领导合伙人 中国汽车行业财务咨询 电子邮件： 肖天晶 领导合伙人 中国汽车行业税务咨询 电子邮件： 洪廷安 领导合伙人 中国汽车行业审计及鉴证 电子邮件： 周梓滔 领导合伙人 中国汽车行业风险咨询 电子邮件： 关于全球 Deloitte （“”）泛指一家或多家有限公司（即根据英国法律组成的私人担 保有限公司，以下称“有限公司

33、”） ，以及其成员所网络和它们的关联机构。 有限公司与其每一家成员所均为具有独立法律地位的法律实体。有限公司 （又称“全球”）并不向客户提供服务。请参阅 以了解更多有关有限公司及其成员所的详情。 为各行各业的上市及非上市客户提供审计及鉴证、管理咨询、财务咨询、风险 咨询、税务及相关服务。透过遍及全球逾150个国家与地区的成员所网络为财富 全球500强企业中的80%企业提供专业服务。凭借其世界一流和高质量的专业服务， 协助客户应对极为复杂的商业挑战。如欲进一步了解全球大约245,000名专业人 员如何致力成就不凡，欢迎浏览我们的Facebook、LinkedIn 或Twitter专页。 关于中国

34、 于1917年在上海设立办事处，品牌由此进入中国。如今，中国的事务 所网络在全球网络的支持下，为中国本地和在华的跨国及高增长企业客户提供 全面的审计及鉴证、管理咨询、财务咨询、风险咨询和税务服务。在中国市场 拥有丰富的经验，同时致力为中国会计准则、税务制度及培养本地专业会计师等方 面的发展作出重要贡献。敬请访问 ，通过德 勤中国的社交媒体平台，了解在中国市场成就不凡的更多信息。 本通信中所含内容乃一般性信息，任何有限公司、其成员所或它们的关联机构 （统称为 “网络”）并不因此构成提供任何专业建议或服务。在作出任何可能 影响您的财务或业务的决策或采取任何相关行动前，您应咨询合资格的专业顾问。 任何网络内的机构均不对任何方因使用本通信而导致的任何损失承担责任。 2017。 欲了解更多信息，请联系中国 CQ-062SC-17