1、 上海市商务委员会 上海上海对外投资合作年度发展对外投资合作年度发展报告报告 （2017年版） 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）编制 前言前言 2016年的世界经济仍处于低迷震荡的格局之中， 未来发展面临着诸多的不确定性。据世界银行 的分析与预测，2016年世界GDP增速仅约2.4%， 且未来3年的GDP增速仍将保持在3%以下的低 位，世界经济的复苏依然疲弱乏力。而美国退 出TPP、英国脱欧等欧美发达国家一系列政治 局势的变化也标志着经济全球化面临逆转的风 险。在这一背景下，中国政府将“一带一路” 倡议上升到国家战略的高度，随着“一带一路” 战略的稳步实施与2017年5月“一带一路”国

2、 际合作高峰论坛的顺利召开，中国将在未来逐 渐成为经济全球化的重要引领者。 中国企业的对外投资合作是中国融入经济全球 化的重要方面。中国企业的对外投资合作在 2016年这一“十三五”的开局之年里延续了近 十年以来稳步发展的趋势。国家商务部和外汇 局统计显示，2015年中国全行业对外直接投资 流量达1,456.7亿美元，首次位列世界第二位， 实现了历史性的突破。2016年，中国全行业对 外直接投资流量进一步大幅增长近30%，达 1,888.03亿美元，巩固了世界第二大投资国的 地位。对外投资合作已成为中国经济转型升级 和对外合作互利共赢的重要方式，使中国更加 深入地融入到了经济全球化的发展之中。

3、 进入2017年，随着中国改革深化、综合国力增 强与产业结构转型升级步伐的加快，境外投资 便利化将成为发展趋势。中国政府在推进对外 投资合作便利化的同时，也将进一步规范市场 秩序，促进中国对外投资合作的可持续发展。 具体而言，中国政府将通过政策与制度的完善， 引导中国企业在评估对外投资合作项目时不再 单纯受短期利益因素驱动，而更加关注项目与 企业自身的长期发展目标以及国家的宏观政策 取向的契合度，从而提高企业对外投资合作的 可持续性。这一新形势对中国企业的战略决策 水平与政府机构的行政管理水平均提出了更高 的要求。 长江之畔、东海之滨的上海是中国对外投资合 作的桥头堡。上海市商务委员会的数据显

4、示， 2016年，上海实际对外直接投资额达251.29亿 美元，较2015年大幅增长51.7%，占全国对外 直接投资额近15%，处于绝对的领跑地位。上 海自贸区继续成为了上海对外投资合作的重要 窗口，2016年，通过上海自贸区进行的对外直 接投资备案金额达251.9亿美元，占上海全市对 外直接投资备案金额的68.7%。 同时，随着“一带一路”、“国际产能合作” 等国家战略的推动实施，以及上海科创中心与 “四个中心”（国际经济中心、国际金融中心、 国际航运中心与国际贸易中心）建设的不断深 化，上海企业对外投资合作的水平也进一步得 到了优化提升，集中体现在对外投资合作区域 与方式的多元化，特别是在

5、对外投资合作产业 领域的高端化与高附加值化上。据上海市商务 委员会的数据，2016年，上海企业保持了在工 业制造业、房地产业领域对外投资合作的良好 势头，而在商业服务业、信息传输/计算机服 务和软件业等高端产业领域的对外投资合作上 更取得了突破性的进展。上海企业对外投资合 作产业领域的突破也进一步带动了上海本地经 济的发展与产业结构的升级。 上海在2016年的对外投资合作中取得了丰硕的 成果，而2017年以来的中国对外投资合作新形 势也对上海提出了新的要求。上海政府如何在 机遇与挑战并存的国内外环境中更好地协助上 海企业在对外投资合作中明晰形势动态、把握 发展机遇、应对潜在风险并全面提升企业对

6、外 投资合作的可持续发展水平，就成为了上海市 商务委员会与上海市其他政府部门未来将重点 研究的课题。 基于此，上海市商务委员会自2014年底开始组 织编写发布上海企业对外投资合作年度发展 报告，该报告已成为上海市对外投资合 作服务体系的重要组成部分。2017版报告 通过对2016年中国、上海企业对外投资合作情 况的分析，为上海企业梳理总结了2017年以来 的对外投资合作新趋势；同时，报告通过 对上海企业的调研与访谈，深入了解了上海企 业对未来对外投资合作的理解与诉求，从而形 成对上海企业与政府的建议参考。我们希望 报告能与上海市商务委员会组织的其他对 外投资合作服务活动一起，为上海企业未来的

7、对外投资合作活动提供有效的指导，为业内人 士提供有益的参考，为上海对外投资合作的可 持续发展添砖加瓦。 目录目录 第一章第一章 一、 二、 第二章第二章 一、 二、 三、 四、 五、 第三章第三章 一、 二、 三、 四、 五、 第四章第四章 一、 二、 第五章第五章 第六章第六章 第七章第七章 一、 二、 三、 四、 五、 中国对外投资合作发展现状与分析中国对外投资合作发展现状与分析 中国对外投资合作整体发展情况与特点 中国对外投资合作发展水平的国际比较 上海企业对外投资合作发展现状与分析上海企业对外投资合作发展现状与分析 上海企业对外投资合作整体发展情况 上海企业对外投资合作的主要方式分析

8、上海企业对外投资合作产业分布分析 上海企业对外投资合作主体分析 上海企业对外投资合作区域分布分析 上海企业对外投资合作问卷调研结果分析上海企业对外投资合作问卷调研结果分析 被调研企业总体情况 被调研企业过去三年对外投资合作项目情况 新形势对被调研企业当前对外投资合作项目的影响 被调研企业对未来对外投资合作项目的考量 被调研企业对2017年新形势的考量 上海企业对外投资合作发展趋势上海企业对外投资合作发展趋势 上海企业对外投资合作总体发展趋势 对2017年对外投资合作新形势的观察与建议 上海企业对外投资合作的风险分析与应对建议上海企业对外投资合作的风险分析与应对建议 上海政府对外投资合作服务能力

9、提升建议上海政府对外投资合作服务能力提升建议 附录附录 国际对外投资合作借鉴案例 2013年以来“一带一路”政策概览与新动向 2014年以来中国对外投资合作大事件 中国对外投资合作主要政策法规概览 上海企业对外投资合作情况调研问卷 章节章节内容内容页码页码 6 10 18 22 26 28 31 34 39 44 47 49 57 58 63 66 68 74 78 96 110 112 118 130 132 160 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告 第一章第一章 中国对外中国对外投资合作发展现状与分析投资合作发展现状与分析 6 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告7 章

10、节综述章节综述 2016年，中国境内投资者全年共对全球164个国家和地区的7,961家 境外企业进行了直接投资，累计实现投资12,540.89亿元人民币 （折合约1,888.03亿美元，较去年增长29.6%）。 对外承包工程全年完成营业额10,589.2亿元人民币（折合1,594.2亿 美元，较去年增长3.5%），新签合同额16,207.9亿元人民币（折合 2,440.1亿美元，较去年增长16.2%）。 在国际产能合作与“一带一路”战略的推动下，中国对外投资合作 水平站上新高度，成为当之无愧的投资大国。 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告 114 265 20152016 +132.

11、5% 主要投资流向国家：主要投资流向国家：美国、加拿大 主要投资流向产业：主要投资流向产业：租赁和商务服务 业、科学研究和技术服务业、制造 业、金融业、批发和零售业 北美洲并购数量变化北美洲并购数量变化 110 300 20152016 +172.7% 主要主要投资投资流向流向国家：国家：荷兰、英国、 卢森堡、德国、法国、挪威 主要投资流向产业：主要投资流向产业：采矿业、制造业、 金融业、租赁和商务服务业、批发和零 售业 欧洲并购数量变化欧洲并购数量变化 6 22 20152016 +266.7% 主要投资流向国家：主要投资流向国家：巴西、委内瑞拉、 墨西哥 主要投资流向产业：主要投资流向产业

12、：租赁和商务服务 业、金融业、采矿业、批发和零售业、 交通运输/仓储和邮政业 南美洲并购数量变化南美洲并购数量变化 2016年度中国对外投资合作热点地区与产业足迹图年度中国对外投资合作热点地区与产业足迹图 1数据来源：商务部中国对外投资合作发展报告（2016） 2数据来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析 8 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告9 下图显示了中国企业在全球主要区域并购项目数量近两年的变化趋势。普华永道购并服务部门的研究显示， 2016年中国买家倾向于在欧美发达国家和地区寻找最先进的科技、平台、品牌、以及成熟的消费者市场。中国 企业在北美洲并购数量增长到了265宗，在欧

13、洲并购数量增长到了300宗。亚洲因其地理位置的优势以及“一带 一路”的影响，成为了中国投资者最为关注的新兴投资目的地之一，中国企业在亚洲并购数量增长至219宗，仅 次于在欧美地区的并购数量1。 下图还显示了中国企业2016年在各大洲的主要投资流向国家与主要投资流向产业。商务部统计数据显示，中国 企业的对外投资大量集中在美国与欧洲等发达国家，涵盖了高端制造业、科学研究和技术服务业、房地产业、 金融业等行业。同时，在非洲、东盟十国等发展中国家，中国企业较多地开展了采矿业、制造业、建筑业等方 面的投资2。 6 34 20152016 +82.4% 主要投资流向国家：主要投资流向国家：俄罗斯 主要投资

14、流向产业：主要投资流向产业：采矿业、制造业、 农/林/牧/渔业、租赁和商务服务业、批 发和零售业 俄国并购数量变化俄国并购数量变化 108 219 20152016 +50.7% 主要投资流向国家：主要投资流向国家：东盟十国、香港 主要投资流向产业：主要投资流向产业：租赁和商务服务 业、制造业、电力、热力、煤气及水的 生产供应业、批发和零售业、采矿业 亚洲并购数量变化亚洲并购数量变化 29 70 20152016 +58.6% 主要投资流向国家：主要投资流向国家：澳大利亚、新西兰 主要投资流向产业主要投资流向产业：采矿业、房地产业、 金融业、租赁和商务服务业、制造业 大洋洲并购数量变化大洋洲并

15、购数量变化 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告 2016年中国对外年中国对外投资合作呈现以下特点：投资合作呈现以下特点： 一 对外投资合作行业结构进一步优化，基础工业和高端制造业、高科技、媒体及娱乐业等实体经济和新 兴产业受到重点关注； 二 并购交易在对外投资合作中的整体地位和作用凸显，与供给侧结构性改革和产业转型升级相关的领域 成为热点； 三 民营企业主导众多大型海外并购项目，多元力量参与海外并购市场； 四 “一带一路”沿线国家的投资合作成为亮点，推动海外市场探索构筑新成长动力； 五 对外承包工程业务整体稳步攀升，带动服务贸易出口“质”与“量”双重优化作用明显。 一一、中国对外投资

16、合作整体发展情况与特点中国对外投资合作整体发展情况与特点 中国企业“走出去”意愿强烈，探索发达国家市场的“价值洼地”。 根据商务部、外汇局官方数据，2016年中国对外投资水平再创新高， 全年对外直接投资累计达到1,888.03亿美元，较2015年增长29.6%。 覆盖全球164个国家和地区的7,961家境外企业1。 10 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告11 图图12007-2016年中国全行业对外直接投资额年年中国全行业对外直接投资额年增长增长趋势分析趋势分析1 单位：亿美元 265.1 559.1 565.3 688.1 746.5 878.0 1,078.4 1,231.2

17、1,456.7 1,888.0 25.3% 110.9% 1.1% 21.7% 8.5% 17.6% 22.8% 14.2% 18.3% 29.6% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% - 200.0 400.0 600.0 800.0 1,000.0 1,200.0 1,400.0 1,600.0 1,800.0 2,000.0 200720082009200016 中国全行业对外直接投资额较去年% CAGR 21.7% 1数据来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理 局2015年度中国对外直接投资统计公报以及 商务部、国家外汇

18、管理局公开数据 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告 （一一）中国中国企业对外企业对外投资合作具体投资合作具体产业产业 分布分析分布分析 1. 中国中国企业对外投资产业结构进一步优化企业对外投资产业结构进一步优化，高高 附加值产业领域受到投资者的重点关注附加值产业领域受到投资者的重点关注。 从2015年开始，中国对外投资的产业领域和结 构正在发生变化，高科技产业、媒体与娱乐产 业等高附加值的产业领域对外投资逐渐受到更 多投资者的重点关注。 根据波士顿咨询公司数据显示，过去五年中以 获得能源矿产等战略性资源为目的的海外并购 数量占比仅为20%，以获得技术、品牌和市场 份额为目的的海外并购

19、占比却高达75%1。过去， 中国企业海外并购大多是由国企主导；而今， 希望借海外并购之力来获取市场份额及提升核 心能力的民营企业占据了越来越大的比例。 目前我国对外投资合作的产业特征主要体现在 高科技、大消费相关和媒体及娱乐行业吸引了 大量资金。越来越多的企业开始将对外投资的 行业重心从自然资源领域转向具有高附加值的 高科技行业与消费品行业领域（如通信业、传 媒业、电子信息产业等），并逐步布局投资收 购海外企业的技术、商标、品牌与分销（渠道） 网络，开始走上了对海外战略性资产的并购 之路。 1数据来源：波士顿咨询公司 12 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告13 对工业工业投资额从2

20、015年的186亿美元上升为2016年的404亿美元，投资占比从 2015年的29%下降至2016年的18% 对高科技产业高科技产业投资额从2015年150亿美元上升至378亿美元，投资占比从2015 年的23%下降至2016年的17% 对媒体及娱乐产业媒体及娱乐产业投资额从2015年的39亿美元上升至239亿美元，投资占比从 2015年的6%上升至2016年的11% 单位：亿美元 工业高科技其他媒体及娱乐 消费相关原材料医疗房地产零售 20162015 1为了使图表看上去更直观，中国化工430亿美元并购先正达项目不在上图统计分析中 404 378 368 239 166 7471 54 25

21、 186 150146 3935 34 15 25 9 2. 2016年中国投资者海外并购的主要目的已年中国投资者海外并购的主要目的已 从获取生产要素升级为完善产业布局从获取生产要素升级为完善产业布局，并在全并在全 球范围内配置资源球范围内配置资源，中企海外并购过程中多产中企海外并购过程中多产 业同步快速发展趋势更加明显业同步快速发展趋势更加明显。工业工业、高科技高科技、 媒体及娱乐业成为最吸引中国投资者的三大行媒体及娱乐业成为最吸引中国投资者的三大行 业业，这也与世界工业这也与世界工业4.0、新一代信息技术革新一代信息技术革 命与消费升级的趋势相契合命与消费升级的趋势相契合。 根据普华永道购

22、并服务部门的研究，2016年 中国企业海外并购交易共录得923笔，交易金 额2,209亿美元。从投资产业方向来看，工业、 高科技、媒体及娱乐业成为2016年最吸引对 外投资者的三大行业，并购金额达1,021亿美 元，占当年中企海外并购总额的近46%。从投 资产业结构来看，2015年工业与高科技产业超 过了总并购交易一半以上的交易金额（53%）， 而2016年的投资结构则呈现更多元化的趋势， 工业、高科技、媒体及娱乐、以及消费相关产 业的投资额占比达54%1。 图图22015与与2016中国企业海外并购交易金额按投资行业分类中国企业海外并购交易金额按投资行业分类1 1数据来源：汤森路透、投资中国

23、及普华永道分析 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告 （二二）中国企业对外中国企业对外投资合作方式投资合作方式分析分析 1. 跨国跨国并购是企业实现快速发展的捷径并购是企业实现快速发展的捷径，中国中国 企业对外并购交易数量与交易金额直线上升企业对外并购交易数量与交易金额直线上升。 Dealogic公开数据显示，2008年至2016年按经 济体统计的全球五大买家（以交易数量计）依 次为美国、中国、加拿大、日本、英国，中国 成为全球跨境并购强劲的后起之秀。如果按交 易金额统计，2016年中国和美国并购交易金额 较为接近，均达到了2,000亿美元的级别1。 商务部公开数据显示，2016年中国

24、企业对外投 资并购实际交易金额占对外非金融类直接投资 总额的37%，并购的地位和作用凸显2。根据普 华永道购并服务部门的研究显示，2016年中国 大陆企业对外并购实现大幅增长，交易量增加 142%（接近2.5倍），交易金额（含未披露交 易金额）增加246%（接近3.5倍）达到2,209亿 美元，超过前四年中企对外并购交易金额的总 和3。随着中国企业对外并购的深度与广度不断 拓展，相关风险和问题也日益显现。企业需要 在透明度及风险管控方面加大管理力度，谨慎 布局并重视对外投资的真实性与合规性。 37% 2016年中国跨国并购额 占对外投资总额比重 （以并购交易数量计） 1 2 3 4 5 美国美

25、国中国中国加拿大加拿大日本日本英国英国 1500 750 图图32016年度全球五大买家年度全球五大买家1 1数据来源：Dealogic 公开数据 2数据来源：商务部公开信息 3数据来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析 14 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告15 191198 272 382 923 554.4 480.9 527.1 639.1 2,209.0 200152016 交易数量披露交易金额 单位：亿美元单位：数量 2. 对外绿地对外绿地投资数目较少于跨国并购数目投资数目较少于跨国并购数目，但但 是投资金额已经位居全球是投资金额已经位居全球第一第

26、一。 根据英国金融时报旗下数据服务机构FDI Markets的数据显示，在对外绿地投资项目数 量上，中国位居全球第六位，但对外绿地投资 额已经位居全球第一2。中国企业在对外绿地投 资主要是劳动密集型和资源密集型企业选择在 欠发达或是发展中国家进行投资，以获得原材 料和劳动力。 3. 对外对外承包工程稳步发展承包工程稳步发展，新签大项目居多新签大项目居多， 带动出口作用明显带动出口作用明显，并为服务贸易的质量和结并为服务贸易的质量和结 构带来持续优化的机遇构带来持续优化的机遇。 商务部公开数据显示，2016年中国对外承包工 程全年完成营业额达1,549.2亿美元，同比增长 3.5%，新签约合同额

27、2,440.1亿美元，同比增 长16.2%。2016年全年，中国对外承包工程新 签合同额在5,000万美元以上的项目达815个， 较上年同期增加91个，累计合同额达2,066.9亿 美元。亚吉铁路、中巴经济走廊等一批国际产 能合作和基础设施互联互通项目成功实施3。 “中国对外投资方式呈现多样化 趋势，跨国并购是中企对外投资 最常见的方式，绿地投资、工程 承包等方式也得到稳步发展，不 断有重大交易涌现” CAGR 41.3% 图图42012-2016中国大陆企业对外并购交易数量与交易金额分析中国大陆企业对外并购交易数量与交易金额分析1 1数据来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析 2数据来源：F

28、DI Markets 3数据来源：商务部公开信息 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告 （三三）中国中国企业对外企业对外投资合作主体投资合作主体分析分析 1. 投资投资主体多元化发展主体多元化发展，非国有企业对外投资非国有企业对外投资 存量与国有企业存量与国有企业“平分天下平分天下”。 根据2015年度中国对外直接投资统计公报 数据显示，2015年末，在对外非金融类直接投 资存量中，国有企业对外直接投资存量占中国 对外直接投资总存量的50.4%，占比继续下降。 非国有企业对外直接投资存量占中国对外直接 投资总存量的49.6%，较上年增加3.2个百分点， 接近国有企业直接投资存量，投资主

29、体结构多 元化发展1。 2. 2016年中国民营企业境外并购额首超国有年中国民营企业境外并购额首超国有 企业企业，民企逐渐成为中国海外并购市场的民企逐渐成为中国海外并购市场的主力主力。 2015年，国务院发布的政府核准的投资项目 目录（2014年本）明确规定，境外投资领域， 除了涉及敏感国家及地区、敏感行业的项目外， 其余所有项目取消核准改为备案管理。这意味 着政府把投资权交给了企业，打通了企业境外 投资遇到的政策瓶颈，提升了企业境外投资效 率。根据普华永道购并服务部门的研究显示， 中国民营企业主导海外并购市场，2016年的交 易数量达到了2015年的三倍，并且第一次在金 额上（以大约两倍的量

30、级）超过国有企业的交 易总额；有51笔交易超过10亿美元，超过2015 年数据的两倍2。 41 55 78 80116 124 118 145 207 612 35.8 36.5 25.9 27.6 66.4 10.1 10.6 13.6 21.0 116.3 200152016 国有企业交易数量民营企业交易数量 国有企业交易金额民营企业交易金额 单位：10亿美元单位：数量 图图52011-2015年中国对外直接投资存量结构年中国对外直接投资存量结构1 37.3% 40.2% 44.8% 46.4% 49.6% 62.7% 59.8% 55.2% 53.6% 50.4%

31、200142015 非国有企业占比国有企业占比 图图62012-2016年中国企业海外并购交易按投资者性质分类年中国企业海外并购交易按投资者性质分类2 1数据来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理 局2015年度中国对外直接投资统计公报 2数据来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析 16 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告17 （四四）中国中国企业对外企业对外投资合作区域分析投资合作区域分析 1. “一带一路一带一路”沿线国家已经成为中国对外沿线国家已经成为中国对外投投 资合作的资合作的重要目的地重要目的地，中企在深挖沿线中企在深挖沿线投资合投资合 作机遇作机遇

32、的同时的同时，潜在潜在的风险的风险也也不容忽视不容忽视。 根据商务部数据显示，2016年中国对“一带一 路”沿线53个国家直接投资145.3亿美元，中 国正以工程承包为先导，以金融服务为支持， 在“一带一路”沿线建设一批合作园区与自贸 区，并力争取得更多收获，这将成为中国对外 投资合作的重要方向。在“一带一路”沿线， 装备制造、电力电气、轨道交通等工业制造业 领域的对外投资继续保持了增长。2016年，中 国在“一带一路”沿线对外承包工程新签合同 额达1,260.3亿美元，占同期中国对外承包工程 新签合同额的51.6%；完成营业额759.7亿美元， 占同期总额的47.7% 。目前，巴基斯坦喀喇昆

33、 仑公路二期、卡拉奇高速公路、中老铁路已开 工建设，土耳其东西高铁、匈塞铁路等项目正 在有序推进1。 “十三五”时期是“一带一路”建设从起步到 提速的关键阶段，企业“走出去”步伐将进一 步加快，遇到的挑战可能越发密集，要防范的 风险可能越发突出。从地缘政治来看，“一带 一路”沿线国家大多处于亚非欧地缘政治敏感 区，地缘政治风险不容忽视，这也意味着中国 企业的海外利益有可能受风险影响而发生损失。 由此可见，“一带一路”建设有机遇也有风险， 企业在“走出去”的过程中必须时刻关注隐藏 在发展背后的风险。 2. 从从海外并购的角度来看海外并购的角度来看，欧美等发达国家是欧美等发达国家是 中企海外并购最

34、活跃的区域中企海外并购最活跃的区域。 从并购标的所处地区来看，目前，中国“走出 去”企业的足迹已经遍布全球各地。从前文所 附2016年中国企业对外投资合作地图中也可以 看到，2016年超过30%的海外并购交易发生在 欧洲。欧洲已然成为中国公司“走出去”的主 要投资地，而德国则成为了中国企业2016年在 欧洲并购热门区域的代表。德国是传统技术强 国，又正值经济复苏之际，通过并购，有实力 的中企能获得先进的技术，打通海外市场；而 德国企业亦能打通中国市场，并获得资金助力 研发升级。 1数据来源：商务部公开信息 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告 （一一）对外投资流量跃居全球第二对外投资流

35、量跃居全球第二 1. 2015年年，中国投资流量跃居全球第二中国投资流量跃居全球第二，超超 过同期吸收外资规模过同期吸收外资规模，实现资本净输出实现资本净输出。 根据2015年度中国对外直接投资统计公报 的公开数据，在2015年全球直接投资流出流量 总计已达1.47万亿美元，较上年增长11.8%的背 景下，中国的对外直接投资流量创下了1,456.7 亿美元的历史新高，同比增长18.3%，超过日 本成为全球第二大对外投资国1。 单位：亿美元 2,999.7 1,456.7 1,286.5 1,134.3 1,016.2 943.1 671.8 614.4 551.4 354.9 276.4 美国

36、 中国 日本 荷兰 爱尔兰 德国 加拿大 英国 中国香港 新加坡 韩国 二二、中国对外投资合作发展水平的国际比较中国对外投资合作发展水平的国际比较 图图72015年中国与全球主要国家（地区）对外投资流量对比年中国与全球主要国家（地区）对外投资流量对比1 1数据来源：商务部、国家统计局、国家外汇 管理局2015年度中国对外直接投资统计公报 18 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告19 （二二）中国企业全球化发展水平仍中国企业全球化发展水平仍需需 提高提高 然而，通过与国际先进跨国公司的对比，可以 看到，中国企业的全球化发展水平仍较为落后， 主要体现在以企业跨国指数为代表的指标层面， 以

37、及企业主营业务的产业结构层面。 指标层面：指标层面：根据联合国贸发会议的研究1， 2015年全球100大跨国公司的平均跨国指数为 61%；同期，根据中国企业联合会与中国企业 家协会的研究2，中国100大跨国企业的平均跨 国指数仅为14.4%。远低于世界先进跨国公司 水平。跨国指数的差异反映了中国企业较之于 世界先进跨国企业在海外资产规模、海外经营 业绩与海外员工数量上的差距，体现出中国企 业在衡量企业全球化水平的主要维度上均需要 进一步提高。 产业层面：产业层面：根据联合国贸发会议的研究1，全 球100大跨国公司的优势行业集中于医药、计 算机软件开发等知识技术密集型产业以及食品 饮料加工业、公

38、用事业、电信服务等居民消费 特征显著的行业；而中国的100大跨国公司所 从事的主要行业依然集中于有色冶金、压延加 工等传统重化工产业，以及建筑业等劳动密集 型产业上。在现代服务业与先进制造业中分布 较少2。产业结构较之于世界先进跨国公司仍 较为低级，欠缺在世界市场中的长期竞争能力。 图图8世界与中国世界与中国100大跨国公司平均跨国指数比较大跨国公司平均跨国指数比较1 93.8 87.0 83.7 80.1 77.3 74.1 70.0 68.0 66.4 61.0 51.6 43.3 32.3 27.9 25.3 24.1 20.6 19.1 17.1 14.4 top10top20top3

39、0top40top50top60top70top80top90top100 世界100大跨国公司中国100大跨国公司 “企业企业全球化发展度量指标全球化发展度量指标” 企业全球化的发展程度可以通过指数或模型来测 评。联合国贸发会议（UNCTAD）在2000年世 界投资报告：跨国并购与发展3中首次提出企业 跨国程度衡量指数，计算公式为： TNI=(FSTS+FETE+FATA)/3*100% TNI：企业跨国指数 FSTS：企业海外销售额/企业总销售额 FETE：企业海外雇员人数/企业总雇员数 FATA：企业海外资产总额/企业总资产额 1 数据来源：UNCTAD网站 2 资料来源：中国企业联合会

40、、中国企业家协会2016中国500强企 业发展报告 3 资料来源：UNCTAD2000年世界投资报告：跨国并购与发展 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告 ? “中国企业未来中国企业未来将如何将如何提升全球化发展水平提升全球化发展水平” 一一 企业企业需形成需形成清晰的国际化战略清晰的国际化战略 对于目前仍处于全球化发展初级阶段的中国企 业来说，在实施国际化战略之前，需要对企业 自身所处行业在全球范围内的发展趋势形成一 个思考与判断，明确未来的机会与挑战，判断 企业是否应国际化以及何时应开展国际化。在 此基础上，结合企业自身的优劣势，制定国际 化的战略目标，明确企业国际化战略定位与路

41、径选择等。 二二 企业企业需建立需建立全球化的运营管理体系全球化的运营管理体系 全球化的运营管理，不但要求企业具备国际化 人才的支撑，还要求企业实施品牌全球化的规 划与管理，建立“三位一体”的全球化风险管 理体系，并通过创新打造对全球价值链的控制 能力。 1. 企业企业需建立需建立国际化的人才培养与管理机制国际化的人才培养与管理机制。 国际化人才的培养是一个长期系统的工程， 除进行长期的教育培养外，整合人才资源， 充分利用已有的国际人才，是短期内解决 中国企业国际化人才短缺问题的重要途径。 此外，中国企业还需要积极搭建国际化人 才管理机制覆盖人才招聘、人才派遣、 人才激励、福利待遇、沟通管理等

42、制度流 程，将合适的人才在合适的时间以合适的 成本配置到合适的领域。 2. 企业企业需对需对品牌全球化进行合理的规划与管品牌全球化进行合理的规划与管 理理。品牌是具有极大经济价值的无形资产， 承载了消费者对其产品和服务的认可，能 为拥有者带来溢价、产生增值。中国企业 的产品与服务要走向世界，关键是要深化 品牌内涵，提升产品形象，提高品牌的知 名度和美誉度，培养世界消费者的忠诚度。 要实现这个目标，就需要对企业的品牌全 球化进行规划与管理，包括品牌全球化需 选取何种进入路径，以何种方式进入，以 及采取怎样的传播策略等。 3. 企业企业需建立需建立“识别识别、防范防范、处置处置”三位一三位一 体的

43、风险管理体系体的风险管理体系。作为国际市场的后来 者，中国企业在国际化经营中不但面临着 如政治经济风险等传统的宏观风险以及如 财务风险等传统的微观风险，也面临着一 些特殊风险，如因为中国企业对国际市场 的经营规则不熟悉、对外投资合作经验不 足而导致的海外业务操作风险等。此外， 由于当前国际市场对“中国制造”、“中 国资本”的整体认知仍存在一定的误差， 这也对中国企业进入国际市场造成了一定 的障碍。中国企业需完善治理结构，建立 对外投资合作的风险识别、风险防范与风 险处置“三位一体”的风险管理体系，从 而降低风险发生的概率与风险的潜在损失。 4. 企业企业需进一步需进一步提升全球价值链的控制能力

44、提升全球价值链的控制能力。 当前，全球第五次大规模产业转移正在上 演，全球价值链主导下的国际分工将进一 步进行调整。中国企业在此次产业转移中， 通过对外投资合作的方式将低端价值链环 节输出，进一步优化全球范围内的资源配 置，努力提升企业自身所处的价值链环节。 然而，若中国企业未来目标是进入价值链 高附加值环节并成为世界级的跨国公司， 还需要在核心技术、核心零部件、重要原 材料的全球资源储备和开发生产等方面具 有掌控力，这便需要中国企业大力推进企 业在技术、商业模式与营销理念等方面的 创新。从而使企业在全球价值链中不断攀 升，培育出较强的国际竞争力。 三三 企业企业需树立需树立为全球服务的责任感

45、与价值观为全球服务的责任感与价值观 企业国际化的顺利推进离不开东道国社会的支 持。一些中国企业在历史上的对外投资合作中， 忽视了对东道国当地生态环境、社会文化等方 面的可持续发展考量，在部分采掘业项目中甚 至出现了破坏式开采的情况，造成了不利的国 际影响，也为中国企业在相关国家与地区未来 的投资合作蒙上了“阴影”。中国企业在全球 化进程中，需充分考虑合作共赢，树立为全球 服务的责任感与价值观，不仅要为总部所在国 的社会和环境负责，也要对各项目子公司所在 地的社会和环境负责，并积极融入东道国当地 的社会与文化之中1。 1 资料来源：海航经济研究院中国企业对外投资展望报告 2017：区域与行业投资

46、机遇，普华永道整理 20 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告 第二章第二章 上海上海企业对外投资合作发展现状与企业对外投资合作发展现状与 分析分析 22 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告23 章节综述章节综述 2016年，上海企业对外投资合作延续了之前年度的良好势头，继续 保持了全国领先的地位，并取得了新的突破。总体而言，上海企业 2016年的对外投资合作具备以下的特征： 一一 对外投资合作项目数量总体稳步增长对外投资合作项目数量总体稳步增长，实际对外投资额增幅引实际对外投资额增幅引 人瞩目；人瞩目； 二二 自自2015年以来年以来，充分利用上海自贸区政策优势进行海外并购

47、充分利用上海自贸区政策优势进行海外并购 活动继续成为上海企业对外投资合作方式上的最大亮点；活动继续成为上海企业对外投资合作方式上的最大亮点； 三三 与上海自身产业结构调整相契合与上海自身产业结构调整相契合，工业制造业与商务服务业依工业制造业与商务服务业依 然是上海企业对外投资合作的产业热点然是上海企业对外投资合作的产业热点，信息技术等高新产业信息技术等高新产业 成为新兴领域；成为新兴领域； 四四 上海民企是海外并购的上海民企是海外并购的“主力军主力军”，国企则是上海对外工程承国企则是上海对外工程承 包项目的包项目的“第一梯队第一梯队”； 五五 上海企业深化布局上海企业深化布局“一带一路一带一路

48、”沿线国家沿线国家，并通过海外并购进并通过海外并购进 一步提升在欧美发达国家的市场地位一步提升在欧美发达国家的市场地位。 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告 美 国 56.3 67.4 20152016 +19.6% 房地产业 信息传输/计算机服务和软件业 科学研究、技术服务和地质勘查业 租赁和商务服务业 制造业 英 国 1.1 10.8 20152016 +883.9% 制造业 信息传输/计算机服务和软件业 文化、体育和娱乐业 教育业 科学研究、技术服务和地质勘查业 法 国 17.4 1.1 20152016 -93.7% 制造业 批发和零售业 科学研究、技术服务和地质勘查业 农林

49、牧渔业 文化、体育和娱乐业 加 拿 大 2.4 18.5 20152016 +662.5% 房地产业 石油和天然气开采业 制造业 租赁和商务服务业 住宿和餐饮业 366.5 125.4 90.0 71.9 37.8 37.7 3.8 总投资亚洲北美洲南美洲大洋洲欧洲非洲 2016年上海对外投资额分布（按大洲）及较之去年变动情况年上海对外投资额分布（按大洲）及较之去年变动情况 单位：亿美元 -37.4% +49.1% -24.3% +163.1% +47.8% +5.4% 注：上述柱状图中引用的数据，其单位均为亿美元。上述数据均由上海市商务委员会提供 2016年度上海对外投资合作热点地区与产业足迹图年度上海对外投资合作热点地区与产业足迹图 24 上海对外投资合作 (2017) 年度发展报告25 德 国 3.9 5.0 20152016 +27.7% 制造业 租赁和商务服务业 信息传输/计算