1、? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? ?721?0? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?0 ? ? 0? ? ? Chin

2、aVenture General Partner Survey Report 2017 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 1 ? 1. ? . 2 1.1 ? . 2 1.2 ? . 2 1.3 ? . 2 1.4 ? . 2 2. ? . 2 2.1 217 ? VC/PE ? . 2 2.2 TMT ? 217

3、? . 3 2.3 ?IPO ? . 4 3. ? . 5 3.1 ? . 5 3.2 2017 ? . 6 3.3 2017 ? . 7 3.4 2017 ? . 8 3.5 2017 ? 0.5 ?-5 ? . 9 3.6 2017 ? 20%-24% . 10 3.7 2017 ? 2%-2.4%? . 11 3.8 2017 ? 5-8 ? . 12 3.9 ? 2017 ? LP . 13 3.10 ? GP ? 2017 ? . 14 3.11 GP ? 2017 ? . 14 3.12 GP ? . 15 3.13 GP ? 8-15 ? PE ? . 16 3.14 GP ?

4、. 17 3.15 GP ? . 18 3.16 ?】? GP ? . 19 3.17 ? GP ? . 20 3.18 GP ? . 20 3.19 ? GP ? . 21 3.20 GP ? . 22 3.21 IPO? GP ? . 23 3.22 GP ? VC/PE ? . 24 3.23 ? VC/PE ? . 25 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

5、? ? ? ? ? ? ?.? 2 1. ? 1.1 ? 2017 ? ? 1.2 ? ? 11 ? GP ? ? GP ? 1.3 ? 2017 ? GP ?】? ? VC/PE ? 1.4 ? 2017 ? GP ? IPO? GP ? ? 2. ? 2.1 217?VC/PE? ? ? ?2-1?2016?GP? ? 93.97% ? 5.50% ? 0.53% 2016?GP? ? ? ? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

6、 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 3 ? VC/PE ? VC/PE ? ? VC/PE? 217 ? ? 93.97%? 5.50%? ? 0.53%? 2.2 TMT?217? ? ?2-2?2016?GP? ?2016 ? GP ? TMT?/? ? IT ? 28.58%?14.49%?10.09%?7.90%?6.19%? 28.58% 14.49% 10.09% 7.90% 7.30% 6.19% 5.66% 4.71% 3.29% 3.05% 2.44% 2.35% 1.31% 1

7、.29% 1.01% 0.33% 0%10%20%30%40% TMT ?/? ? ? ? IT ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2016?GP? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 4 2.3 ?IPO? ? ?2-3?2016?GP? ?2016 ? VC/PE ?IPO? ? ? ?, 3

8、1.06% IPO?, 29.86% ?, 15.17% ?, 7.86% ?, 7.86% ?, 4.05% ?, 1.99% ?, 1.83% ?, 0.16% ?, 0.16% 2016?GP? ? IPO? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 5 3. ? 3.1

9、 ? ? ?3.1?2017?GP? ?77.78%? 4.17%? ? ?】? 2016 ? 901 ? 23960.6 ? 2017 ? 65.28% 12.50% 18.06% 4.17% 2017?GP? ? ? ? ? ? ? ? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 6 3.2 2017? ?

10、 ?3.2?2017?GP? ?17.7%? 3 ? 40%? ? 3 ? 3-6 ? ?】? ?】? 17.70% 39.71% 21.53% 15.31% 4.31% 1.44% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 0-3?3-6?6-9?9-12?12-16?16? 2017?GP? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

11、? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 7 3.3 2017? ? ?3.3?2017?GP? ? GP ? ?2016 ? 7%? 24.42%? ? 2016 ? 11 ? ? ? 1 ? ? 48.85% 26.73% 24.42% 2017?GP? ? ? ? ? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

12、 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 8 3.4 2017? ? ?3.4?2017?GP? ?2017 ?Venture?Growth? ?Buyout?Buyout? ? ? 25% 18.75% 15.30% 9.70% 9.27% 6.68% 6.68% 3.88% 3.02% 1.51% 0.21% 0%10%20%30% ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2017?GP? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

13、 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 9 3.5 2017?0.5?-5? ? ?3.5?2017?GP? ?56.67%? 2 ? ? 2.33%? 29.52%? 2-5 ? ? 25%? 4.52%? 29.52% 24.29% 22.38% 10% 6.67% 7.14% 2017?GP? 2?-5? 0.5?-1? 1?-2? 0.5? 5?-10? 10? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

14、? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 10 3.6 2017?20%-24% ? ?3.6?2017?GP? ?55.61%? 20%-24%? 13.55%? 25-30%?14.02%? ? ? 20%-24%? VC/PE ? ? 55.61% 13.55% 10.28% 14.02% 4.21% 2.33% 2017?GP? 20%-24% 25%-30% 15%-19% ? ?

15、 ? ?15% ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 11 3.7 2017?2%-2.4%? ? ?3.7?2017?GP? ?63.21%? 2%-2.4%?12.26%? ? 1.5%-1.9%?10.85%? 2.5%-3%? ? 2%-2.4%? VC/PE ? LP ? ? ? LPA ? 3

16、.77% 12.26% 63.21% 10.85% 2.83% 7.08% 2017?GP? 0-1.4% 1.5%-1.9% 2%-2.4% 2.5%-3% ?3% ? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 12 3.8 2017?5-8? ? ?3.8?2017?GP? ? 5 ? 89.4%? 5-

17、8 ? 75.11%?5-8 ? VC/PE ? ? 2.76% 7.84% 35.94% 39.17% 13.83% 0.46% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 0-2?3-4?5-6?7-8?9-10?11? 2017?GP? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

18、? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 13 3.9 ?2017?LP ? ?3.9?2017?LP? ? ? ? ? VC/PE ? LP ? 17.64% 16.51% 16.35% 12.23% 9.96% 9.67% 5.40% 4.56% 3.98% 3.56% 0.14% 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00% ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2017?LP? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

19、 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 14 3.10 ?GP?2017? ? ?3.10?2017?GP? ? GP ? ? 3.11 GP?2017? ? 1.48% 1.48% 3.86% 4.01% 6.82% 7.73% 8.60% 9.20% 10.53% 10.68% 11.87% 23.74% 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00% ? ? ? O2O ? ? ? ? ? ? ? ? 2017?GP? ?2017GP?, 2

20、017.06 ?, 25.24% ?, 24.76% ?, 29.61% ?, 20.39% 2017?GP? ? ? ? ? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 15 ?3.11?2017?GP? ?2017 ? ? 20.39%? 2016 ? 38%? ?2017 ? ? VC/PE ?VC/PE

21、 ? ? 3.12 GP? ? ?3.12?2017?GP? ?35.05%? 15.89%?“? 5.61%? 55%? ? ? 43.45% 35.05% 15.89% 5.61% 2017?GP? ? ? ? ? ? ?“? ? ? ? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 16 3.13 GP?8

22、-15?PE? ? ?3.13?2017?GP? ? 8-15 ? 73.37%?GP ? 8 ? 15 ? ? 11%? 14.47%? 3.62% 7.24% 18.16% 32.13% 23.08% 10.40% 3.17% 0.90% 0.90%0.40% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 2017?GP? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

23、? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 17 3.14 GP? ? ?3.14?2017?GP? ?38.35%?35.44%? ? 4.37%? ? 38.35% 35.44% 21.84% 4.37% 2017?GP? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

24、? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 18 3.15 GP? ? ?3.15?2017?GP? ?34.35%?33.21%? ? ? ? 33.21% 34.35% 9.54% 7.63% 11.45% 3.82% 2017?GP? ? ? ? ? ? ? ? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

25、 ? ? ? ? ? ?.? 19 3.16 ?】?】?GP? ? ?3.16?2017?GP?】? ?】?】 ? LP ?】? GP ? ? 32.68% 17.14% 13.54% 12.74% 11.95% 11.55% 0.40% 2017?GP?】?】? ?】? ?】? ? ?】? ? ?】? ? ?】? ? ?LP? ?IR? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

26、 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? 20 3.17 ?GP? ? ?3.17?2017?GP? ?67.49%? 3.18 GP? ? 26.60% 40.89% 17.73% 12.32% 2.46% 2017?GP? ? ? ? ? ? ? ?2017GP?, 2017.06 49.10% 24.25% 10.95% 3.33% 12.37% 2017?GP? ?10? ?10-19? ?20-29? ?30? ? ?2017GP?, 2017.06 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.