1、 【中国新经济白皮书 2018】 White Paper of China New Economy 2018 中国深圳 JUNE 30, 2018 中国新经济白皮书中国新经济白皮书 2018 White Paper of China New Economy 2018 编 著：前海梧桐（深圳）数据有限公司 撰 写：王 睿 司徒晓琳 赵 烨 叶 豪 小丫智能机器人 联合发行：深圳前海股权交易中心有限公司 网 址： 在线阅读： 印 刷：深圳市星怡印刷制品有限公司 开 本：210mm*285mm 1/16 字 数：156 千字 印 张：18 版 次：2018 年 6 月第一版 印 次：2018 年 6

2、 月第一次印刷 版权所有版权所有 侵权必究侵权必究 服务热线：400-930-1978 目目 录录 第一部分第一部分 中国新经济白皮书方法体系中国新经济白皮书方法体系 . 1 第二部分第二部分 中国新经济特征分析中国新经济特征分析 . 2 第三部分第三部分 中国新经济行业分析中国新经济行业分析 . 21 第一节 金谷子新经济行业分类 . 21 第二节 大类行业：AI . 31 第三节 大类行业：教育 . 42 第四节 大类行业：消费升级 . 54 第五节 大类行业：共享经济 . 77 第六节 大类行业：汽车及交通 . 82 第七节 大类行业：文体娱乐 . 93 第八节 大类行业：社交 . 11

3、8 第九节 大类行业：生物科技与先进医疗 . 121 第十节 大类行业：房产后市场 . 141 第十一节 大类行业：软件与信息技术 . 150 第十二节 大类行业：金融类 . 161 第十三节 大类行业：区块链 . 179 第十四节 大类行业：仓储与物流 . 194 第十五节 大类行业：硬件及设备 . 210 第十六节 大类行业：旅游 . 223 第十七节 大类行业：现代农林牧渔及新技术 . 228 第十八节 大类行业：高端制造与先进技术 . 231 第十九节 大类行业：虚拟现实/增强现实 . 243 第二十节 大类行业：企业服务 . 252 第二十一节 大类行业：环保与新能源 . 265 第

4、四部分第四部分 附录附录 . 271 第一节 释义 . 271 第二节 金谷子 - 2018 二季度中国独角兽榜. 275 第一部分 中国新经济白皮书方法体系 1 第一部分第一部分 中国新经济白皮书方法体系中国新经济白皮书方法体系 世界正处于大发展、大变革、大调整之中，在这种纷繁复杂的变局中，中国继续以改革 开放的姿态拥抱世界，推动世界经济的发展。中国经济正从生产要素驱动、投资驱动向创新 驱动转化，区别于传统经济的发展模式，第一、二、三产业均呈现出新经济形态。 为了让世界更加清晰地了解中国新经济发展状况，在宏观领域，前海梧桐（深圳）数据 有限公司基于大数据智能系统以及研究院所理论体系支撑， 对

5、新经济宏观大数据进行了深度 分析。 在中观和微观领域， 基于行业领先投资机构的投资实践支持以及行业代表性企业调研， 对细分行业的知名机构和典型企业进行了多维数据挖掘、分析和展示。同时，公司基于金谷 子AIEV 系统大数据智能估值技术（累计获得 19 项发明技术专利），对典型企业进行了 价值分析与量化，采用大数据、人工智能和金融工程技术，构建了企业智能估值系统。在智 能估值系统基础上，附加数据自动聚类、数据联结算法、自动决策、趋势分析、自动评估等 专利技术，对全国新兴企业、商业环境及模式、投资机构及投资模式进行深入研究分析。由 此，我们将研究成果编著成书，并发布中国新经济白皮书 2018。 中国

6、新经济白皮书 2018是国内第一个系统性完成新经济量化分析的研究著作。为 让世界能从更多的维度了解中国新经济发展，我们从宏观、中观、微观的视角逐层解读和界 定，对新经济的细分行业、知名投资机构、典型企业分门别类地做了详实的划分和阐述。 见“第四部分 附录”之“第一节 释义” 中国新经济白皮书 2 第二部分第二部分 中国新经济特征分析中国新经济特征分析 新经济是一种新型的经济形态，其定义最早源于美国，指在全球化的背景下，信息技术 以及其带动的高新科技产业为主导产业的经济形态。 人们对新经济的认知在早些年也主要集 中在第三产业，尤其是软件与信息技术领域。然而，随着科技的发展，特别是 AI 及物联网

7、 技术的崛起，新经济不再仅限于第三产业，还涉及第一、第二产业，如逐渐衍生出新技术的 新时代下的传统行业：制造业中的智能制造、硬件及设备的高端制造、消费升级、现代农业 中的植保无人机等。 此外， 随着中国社会经济的发展逐渐诞生的一些新型的市场服务模式也 应属于新经济的一部分，如共享经济模式体现在单车、充电宝等产品共享服务行业。因 此，传统的“新经济”的定义比较狭义，尤其对于中国来说，广义的新经济应该是基于创新 性认知的，创造新技术或新服务的行业，其不同于传统的劳动密集型、重资产、“轻创造” 的行业，新经济中除了部分高精尖的高端制造行业外，大多行业要么具有轻资产、重知识产 权属性， 要么具有利用少

8、量新技术颠覆传统服务模式或开创新蓝海的属性， 并且这些行业发 展的时间相对来说还不长，具备高成长性。 从战略上来说，发展新经济对于中国至关重要。改革开放至今，中国走的是以 GDP 增 长为主要目标的发展之路，GDP 增长率是政府政绩考核的主要指标，大量以政府为主导的 “铁公基”投资、房地产投资和以传统制造业为基础的出口导向型经济发展模式保障了 GDP 的高速增长，该模式的确给经济发展注入了巨大能量，城镇化率显著提高，基础设施 逐步完善，中国成为制造业帝国，但随着社会因素和经济因素的变迁，这种模式的瓶颈也开 始逐渐显现。 据国家统计局公布的数据显示，2012 年中国 1559 岁劳动年龄人口在相

9、当长时期里首 次出现了绝对下降，比上年减少 345 万人，该数据揭示了中国人口红利正趋于消失的现实。 同时，如图（1）所示，中国职工平均薪资增速较快，2007 年中国职工月薪为 2078 元，而 2016 年月薪则已达到 5749 元，10 年薪资增加将近 2 倍；而同期中国 PPI 指数，如图（2）， 增加几乎为零（以 2007 年为基期指数为 100，2016 年指数约为 100.0009），工业企业（尤 其是原材料工业）利润增速远远落后于成本的增加。事实上，近几年随着“铁公基”和房地 产建设大潮逐渐接近尾声，一些传统行业，比如钢铁、电解铝、煤化工、水泥、玻璃等，已 出现产能过剩的迹象，不

10、仅浪费社会资源，对生态环境也造成了一定的破坏。此外，随着中 国人口红利的消失， 劳动密集型产业的成本也将逐渐提高， 传统低端制造业的竞争压力将加 剧，竞争优势逐渐消退。因此，靠传统房产基建投资和低端制造业出口拉动经济的模式已经 渐行乏力。 在这一背景下，发展新经济，化解过剩产能，升级落后产业，提高产品质量，优化国内 资源配置，引导劳动就业、资金资源向高附加值制造业和服务业移动，提升技术密集型产业 产值占比， 提升产业技术创新能力和核心竞争力等产业结构调整措施就显得尤为必要， 而尽 快从中低端切换到中高端市场也符合中国居民对高端创新型商品和服务的日益增长的需求。 第二部分 中国新经济特征分析 3

11、 图（1） 图（2） 未来，中国新经济将会体现在多个方面，包括新技术、新产业、新服务、新行业，由此 产生的新驱动力也将助力中国完成经济结构的调整。数据分析表明，中国新经济出现以下 7 大特征： 一、新生活：新经济加速消费升级，为人们创造更加美好的生活体验。一、新生活：新经济加速消费升级，为人们创造更加美好的生活体验。 2077.67 2435.75 2728.00 3095.58 3537.67 3966.08 4365.67 4780.08 5270.08 5749.42 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 0.00 1000.00 2

12、000.00 3000.00 4000.00 5000.00 6000.00 7000.00 200720082009200016 2007-2016我国职工工资及其指数变化 月平均工资累计工资指数 图表来源：金谷子 85.00 90.00 95.00 100.00 105.00 110.00 115.00 200720082009200016 2007-2016我国PPI指数变化趋势 年增长指数累计增长指数 图表来源：金谷子 中国新经济白皮书 4 中国正站在从新兴市场国家向发达国家迈进的门槛上，中国的 8

13、0 后、90 后也逐渐成为 社会经济的中坚力量。由于 80 后、90 后易于接受新事物、追求个性、及时娱乐等特点，使 得他们对一些创新型的商品和服务有着强烈诉求；并且，作为社会经济的中坚力量，他们也 有能力为这些新兴消费诉求买单。从另一个维度来看，随着中国中产阶级崛起，以及二三四 线城市和乡镇居民的消费能力整体改善，各类非必需品的需求都在显著增长。如图（3）所 示，近十年来城镇居民家庭恩格尔系数的下降以及消费总支出的增长趋势印证了这一点。 图（3） 再以 2018 年第一季度电影票房为例，根据美国全国广播公司公布的数据，中国市场票 房达到 31.7 亿美元，已超北美市场的 28.9 亿美元，成

14、为全球最大票房市场。同时，一些微 妙的趋势也在产生， 比如影响电影票房的关键从一线城市逐渐转移到二三四线城市， 尽管一 二线城市购买力强，票价高，但是三四线城市以及乡镇居民更能接受一些国产电影，所以他 们成为左右国产电影票房的关键因素。 生活水平的显著改善， 加之人们对美好生活永不停息的追求， 使得大量潜在需求正等待 被挖掘。中国的创新型公司在对人们生活周边潜在需求的深度挖掘方面已经走在世界前列。 平安好医生、支付宝就是非常成功的例子。 在健康医疗方面， 平安好医生织就了一个互联网健康管理平台， 以家庭医生与专科医生 的在线诊疗服务作为切入口， 配合大数据的挖掘、 分析及应用， 用线上、 线下

15、相结合的方式， 为客户提供形式多样、内容丰富的个性化医疗及健康管理服务。 在支付领域，短短数年时间，支付宝和微信支付等第三方支付平台已经崛起，二维码支 付完全颠覆了传统支付方式。从线上到线下，从网上商城到街边的大小商贩，都支持扫码支 付，使支付变得无比便捷，可以说中国的许多城市已经率先迈进了无现金社会的发展阶段。 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 0 25,000 50,000 75,000 100,000 125,000 150,000 175,000 200,000 225,000 250,0

16、00 我国居民储蓄率、恩格尔系数以及消费支出总额走势 城镇居民消费支出(亿元)国内总储蓄率(%)城镇居民家庭恩格尔系数(%) 图表来源：金谷子 第二部分 中国新经济特征分析 5 综上所述，新经济的发展不仅契合中国人需求的演化，而且正加速创造美好生活。 “新生活”代表性企业如下： 主体主体 北京摩拜科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股权估值）（股权估值） 175 亿人民币 成立时间成立时间 2015-01-26 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 500 万人民币 融资轮次融资轮次 E 轮 公布专利数公布专利数 159+ 生命周期生命周期 成长-起飞 聚类聚类 共享单车-共享单车 简

17、介简介 摩拜科技是共享单车行业的代表性企业之一。摩拜单车提供了互联网短途出行方案，实现 了无桩借车还车，用户用智能手机就能快速租用和归还一辆摩拜单车，使得用相对廉价的 价格完成一次几公里的市内骑行成为可能，给人们出行带来了极大方便。 主体主体 浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有 限公司 金谷子金谷子AIEV（股权估值）（股权估值） 9312.2 亿人民币 成立时间成立时间 2000-10-18 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 150 亿人民币 融资轮次融资轮次 F 轮 公布专利数公布专利数 0+ 生命周期生命周期 起飞期 聚类聚类 金融类-第三方支付 简介简介 蚂蚁金服是一家旨在为世

18、界带来普惠金融服务的科技企业。 蚂蚁金服起步于 2004 年成立的 支付宝。2014 年 10 月，蚂蚁金服正式成立。蚂蚁金服以“为世界带来更多平等的机会” 为使命，致力于通过科技创新能力，搭建一个开放、共享的信用体系和金融服务平台，为 全球消费者和小微企业提供安全、便捷的普惠金融服务。 主体主体 北京麦颂文化传播有限公司 金谷子金谷子AIEV（股权估值）（股权估值） 15.6 亿人民币 成立时间成立时间 2013-11-22 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 211 万人民币 融资轮次融资轮次 A 轮 公布专利数公布专利数 5+ 生命周期生命周期 存在期 聚类聚类 文体娱乐-新兴

19、娱乐产 业-自助迷你 KTV 简介简介 唱吧麦颂是一个互联网 KTV 实体连锁品牌，其开创了 KTV 多种新玩法，将手机音乐娱乐 与线下 KTV 实体店有机结合，实现了线上线下打通。用户在唱吧麦颂 KTV 包厢里不仅可 以用手机一键录音及录制 MV，还能通过唱吧进行线上直播和好友即时互动。 主体主体 上海拉扎斯信息科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股权估值）（股权估值） 598.8 亿人民币 成立时间成立时间 2010-07-06 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 417 万人民币 融资轮次融资轮次 战略投资 公布专利数公布专利数 1+ 生命周期生命周期 起飞期 聚类聚类 仓储与

20、物流-运输与配 送-即时配送 中国新经济白皮书 6 简介简介 饿了么是专业餐饮 O2O 平台，主营在线外卖、新零售、即时配送和餐饮供应链等业务，使 用餐者弹指之间，精选美食，足不出户，享用大餐。2018 年 5 月 29 日，饿了么宣布获准 开辟首批无人机即时配送航线，送餐无人机正式投入商业运营。 主体主体 深圳市丰巢科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股权估值）（股权估值） 101.6 亿人民币 成立时间成立时间 2015-04-07 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 18.3 万人民币 融资轮次融资轮次 A 轮 公布专利数公布专利数 70+ 生命周期生命周期 生存-成长 聚类聚

21、类 仓储与物流-仓储与中 转-智能快递柜 简介简介 丰巢科技是一家智能快件柜服务提供商，主打 24 小时快递自助智能快递柜。现代生活繁忙 复杂，电商行业迅速崛起，智能快递柜大幅度提高邮件包裹收寄的效率。 二、新物种：新经济领域出现众多原创性创新，创造出全新的商业模式和产品。二、新物种：新经济领域出现众多原创性创新，创造出全新的商业模式和产品。 不同于现实世界构造的纷繁复杂，在虚拟世界里，“0”和“1”是最基本元素。在这个 “0”和“1”建构起的庞大世界里， 信息和数据无处不在， 在线互联无往不利。 “互联网+” 时代机会的种子随时、随地萌发，革命性技术和开创性思想碰撞，迸发出的奇妙灵感，创造

22、了一个又一个起飞的风口。 当人类从写下第一行“0”和“1”代码时， 世界就注定会经历一 场革命。值得惊喜的是，中国在全球创新当中扮演着更加重要的角色。在中国，炙手可热的 信息和 AI 领域，正在引发巨大的社会变革。从偏远山村到现代都市，从古老的传统行业到 新锐的试验场，大数据、物联网、人工智能、无人驾驶、量子通讯等最热点的领域探索带来 最前沿的科技突破， 人们脑中已经开始绘制创新力量引导的数字变革以及它所描摹的未来图 景。 从科学家到创业者， 从基础科学到工程建设， 从政府到企业， 这是一个万众创新的时代。 中国构建创新的方式不是简单复制国外的经验， 也不是简单叠加各方面的要素， 而是一种原

23、创的思路和原创的模式。中国的过去 10 年尤其是最近 5 年，企业生存发展模式发生了巨大 转变。中国的创业企业，从模仿到无可模仿，无论是内在的探索，还是外在的竞争，都迫使 原发创新的产生。某种程度上说，在信息科技时代，也只有中国最具备创新的土壤，中国是 一个极佳的创新实验厂。 中国的科技创新驱动战略为创业者们构建了很好的市场环境， 中国 不缺乏拥有卓越赏识力和战略思维的投资家， 中国的消费者有着天然的互联网基因， 中国的 创业者们有太多可以试错的机会。 这些因素将促使中国的创新以微小而连续迭代的方式， 不 断积蓄能量，从而创造重大突破。今天一个个在国际上闪烁发光的明星企业和品牌，标志着 中国创

24、新走进了新纪元： 科大讯飞中文语音识别集大成者。科大讯飞作为中国最大的智能语音技术提供商， 在智能语音技术领域有着长期的研究积累，并在中文语音合成、语音识别、口语评测等多项 技术上拥有国际领先的成果。 基于拥有自主知识产权的世界领先智能语音技术， 科大讯飞已 推出从大型电信级应用到小型嵌入式应用，从电信、金融等行业到企业和家庭用户，从 PC 到手机到 MP3/MP4/PMP 和玩具， 能够满足不同应用环境的多种产品。科大讯飞占有中文语 音技术市场 70%以上市场份额，语音合成产品市场份额达到 70%以上，在电信、金融、电 力、社保等主流行业的份额更达 80%以上，开发伙伴超过 10000 家，

25、灵犀定制语音助手在 同类产品中用户规模排名第一。以讯飞为核心的中文语音产业链已初具规模。 大疆无人机消费无人机领域的龙头。 全球领先的无人飞行器控制系统及无人机解决 第二部分 中国新经济特征分析 7 方案的研发和生产商，客户遍布全球 100 多个国家。通过持续的创新，大疆致力于为无人机 工业、 行业用户以及专业航拍应用提供性能最强、 体验最佳的革命性智能飞控产品和解决方 案。大疆创新的领先技术和产品已被广泛应用到航拍、遥感测绘、森林防火、电力巡线、搜 索及救援、影视广告等工业及商业用途。大疆科技作为新时期创新公司对专利重视之外，更 表现出公司研发实力的雄厚和对无人机技术高水平的创新能力。 深圳

26、市大疆创新科技有限公 司作为国内外无人机企业的代表， 其创新能力及技术研发实力使得公司无人机已经占据了全 球 70%左右市场份额，收入则有 80%来自海外市场。 商汤科技机器视觉的佼佼者。 商汤科技， 是中国一家致力于计算机视觉和深度学习 原创技术的创新型科技公司。商汤科技创始人汤晓鸥在基石资本 2017 年投资人年会上发表 演讲时说， 深度学习有三个大核心要素： 一是深度学习的算法设计； 二是高性能的计算平台； 三是大数据。在这三大核心要素上，除开大数据，算法和平台都是原创。如果说对人才的重 视和对技术的信仰是商汤科技得以在行业立足的根本， 技术与市场的结合则是商汤科技快速 走向平台化的强大

27、助力。 如果说商汤科技是一艘巨轮， 技术与市场的结合就是推动这艘巨轮 快速前进的强劲动力。在强大的技术能力的基础上，结合市场需求，商汤科技开发并推出一 系列专业领域产品：人脸布控系统、身份验证解决方案、智慧商业解决方案、手机全套影像 处理解决方案以及增强现实感特效引擎等。 商汤科技CEO透露， 商汤在2017年实现了盈利， 成立三年多的时间，商汤科技已经过多轮融资，公司营收平均每年增长 400%，2018 年预期 营收人民币数十亿元。 截至 2018 年 5 月份， 金谷子AIEV 给出的企业股权估值达到了 271.2 亿人民币。 “新物种”代表性企业如下： 主体主体 前海梧桐（深圳）数据有限

28、公司 金谷子金谷子AIEV（股权估值）（股权估值） 5.5 亿人民币 成立时间成立时间 2016-12-21 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 1,500 万人民币 融资轮次融资轮次 战略投资 公布专利数公布专利数 19+ 生命周期生命周期 生存-起飞 聚类聚类 金融类-征信-企业信用信 息 简介简介 前海梧桐（深圳）数据有限公司的全球首创”金谷子大数据智能估值”，基于大数据智能 系统以及研究院所理论体系支撑，对企业大数据进行全面的人工智能分析，5 秒立出估值， 为银行和投资机构的信贷和投资决策提供重要参考依据。 主体主体 深圳市大疆创新科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股权估值

29、）（股权估值） 1187.9 亿人民币 成立时间成立时间 2006-11-05 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 3,000 万人民币 融资轮次融资轮次 Pre-IPO 公布专利数公布专利数 2014+ 生命周期生命周期 存在期 聚类聚类 硬件及设备-智能硬件-消 费级无人机 简介简介 全球领先的无人飞行器控制系统及无人机解决方案的研发和生产商。 大疆创新的领先技术和 产品已被广泛应用到航拍、遥感测绘、森林防火、电力巡线、搜索及救援、影视广告等工业 及商业用途，其创新能力及技术研发实力使得公司无人机已经占据了全球 70%左右市场份 额，收入则有 80%来自海外市场。 中国新经济白皮

30、书 8 主体主体 北京市商汤科技开发有限公司 金谷子金谷子AIEV（股权估值）（股权估值） 271.2 亿人民币 成立时间成立时间 2014-11-14 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 1.1 亿人民币 融资轮次融资轮次 C 轮 公布公布专利数专利数 101+ 生命周期生命周期 成长-起飞 聚类聚类 AI-机器视觉-生物识别 （人脸） 简介简介 商汤科技，是中国一家致力于计算机视觉和深度学习原创技术的创新型科技公司。在强大的 技术能力的基础上，结合市场需求，商汤科技开发并推出一系列专业领域产品：人脸布控系 统、身份验证解决方案、智慧商业解决方案、手机全套影像处理解决方案以及增强现

31、实感特 效引擎等。在过去 3 年里，该公司营收平均每年增长 400%，2018 年预期营收人民币数十亿 元。 主体主体 北京微播视界科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股权估值）（股权估值） 505 亿人民币 成立时间成立时间 2016-03-11 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 100 万人民币 融资轮次融资轮次 战略投资 公布专利数公布专利数 1+ 生命周期生命周期 生存-起飞 聚类聚类 文体娱乐-新媒体-娱乐直 播平台 简介简介 抖音，短视频界的后来居上者。抖音是一家专注新生代的音乐短视频社区，用户拍出属于自 己的创意视频放到平台上分享。今年一季度，抖音下载量达 4580

32、万次，超越 Youtube、 Facebook、Instagram 、微信、QQ，成为全球下载量最高的 iPhone 应用。抖音在 3 月份的 月活已破亿，达 1.25 亿人次，人均单日使用时间达到 48.3 分钟。 主体主体 北京新美大科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股权估值）（股权估值） 2232.7 亿人民币 成立时间成立时间 2016-03-17 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 2.1 亿人民币 融资轮次融资轮次 F 轮 公布专利数公布专利数 0+ 生命周期生命周期 存在期 聚类聚类 消费升级-本地生活 简介简介 美团网起初是一个团购网站， 提供超低折扣的生活消费服务

33、， 而后转型为综合生活服务 O2O 平台，业务包括美团外卖、团购、猫眼等，2015 年和大众点评合并后被称为“新美大”。 三、新投资：新经济领域形成具有中国特色的三、新投资：新经济领域形成具有中国特色的 VC、PE、并购、生态型投资和政府引、并购、生态型投资和政府引 导基金多层次的科技企业股权投资体系。导基金多层次的科技企业股权投资体系。 在新经济发展过程中， 涌现出了许多创新型的创业企业， 并由此产生了旺盛的资金需求， 而传统的银行信贷并不一定适合这类轻资产的创新型企业， 新经济领域逐渐形成了以股权投 资为主导的生态。过去，企业续资往往多靠银行经营贷及信贷等传统产品，这种方式曾经为 众多大型

34、企业输送资金，促使他们继续扩大经营。然而，随着创新型企业增多，对于小微企 业甚至初创企业而言， 往往存在盈利模式暂不明确的问题， 传统信贷产品已经无法满足这类 新型企业的资金需求。数据显示，2017 年中国股权投资市场共新募集 3574 支基金，已募集 完成基金规模近 1.8 万亿元人民币，同比增长分别达到 30.5%、46.6%。截至 2017 年底，中 第二部分 中国新经济特征分析 9 国股权投资市场资本管理量接近 8.7 万亿人民币，人民币基金在中国股权投资市场的主导地 位愈加明显。 投资方面，2017 年中国股权投资市场共发生投资案例数量 10,144 起，涉及投资金额合 计达到 1.

35、2 万亿元人民币，同比分别增长 11.2%、62.6%。 10992 1398518661 19946 22514 26745 29825 41978 47096 54945 68657 86546 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 2005200620072008200920001620172018 中国股权投资基金资本管理量变化（亿元人民币） 图表来源：金谷子 2.7% 1.3% 2.3% 2.6% 2.7% 3.1% 3.6%3 3.6% 0.3% 0.

36、2% 0.3% 0.5% 0.3% 0.3% 0.7% 0.8% 1.0% 1.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 200820092000162017 中美股权投资额占GDP比例 美国股权投资额占GDP比例中国股权投资额占GDP比例 图表来源：金谷子 中国新经济白皮书 10 随着近年来中国私募股权投资市场规模的扩大， 其投资总量占中国 GDP 比重不断增长， 对实体经济的支持作用正在逐渐显现。 2017 年中国股权投资市场投资总量占中国 GDP 比重 达到 1.5%，较 2016 年提升

37、0.5%，创历史新高。首先是政府引导基金诞生。2002 年中关村 创业投资引导资金成立开始，政府基金发展迅猛。据统计，截至 2017 年 7 月底，国内共成 立 1660 支政府引导基金，目标规模超过 8 万亿元。从投资模式看，经过体制内外人士十多 年的共同努力，股权投资市场形成了以“并购重组、生态投资、退出获利”三足并行的投资 模式。 伴随着经济新常态下的结构转型， 越来越多的企业开始通过纵向并购来打通上下游产 业链，通过横向并购拓展新的业务类型，产业并购案例不断增加。并购重组为高科技行业带 来了巨大的竞争优势：缩短研发周期、迅速获得技术、突破研发瓶颈、迅速抢占市场。 11521173 94

38、4 775 1044 2562 1705 1887 4377 5255 7449 12111 453 617 762 594 1180 2200 17511808 3626 8365 9124 10144 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 20062007200820092000162017 中国股权投资额与投资案例数 投资金额（亿元人民币）案例数 图表来源：金谷子 第二部分 中国新经济特征分析 11 2017 年度受“一路一带”政策、传统产业整合加速、国企改制加速等因素影响，大额 并购案频现。2017

39、年共产生 242 起重大资产重组案例。其中产业整合 156 起，占比达到六 成，横向整合 144 起，垂直整合 12 起，同行业企业间横向并购重组数量较多，上下游产业 链垂直并购重组较少。股权投资市场开始出现行业龙头企业的身影，衍生出以腾讯、阿里、 百度等为代表的、布局股权市场的互联网企业，这些企业的投资更多基于企业战略目的，对 标美国的 Google 和 Amazon。以腾讯为例，该企业多方位投资股权市场，不单纯以退出盈 利为出发点， 也不以纵深发展或横向并购为目的， 而是在众多新经济行业中采用“连接”战 略，通过流量导流，建立起了庞大而有活力的线上线下生态体系。 “新投资”代表性机构如下：

40、 主体主体 深圳市创新投资集团有限公司 成立时间成立时间 1999-08-24 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 42 亿人民币 生命周期生命周期 成长期 聚类聚类 金融类-金融（其它） 简介简介 深圳市创新投资集团有限公司（简称“深创投”）是深圳市政府 1999 年出资并引导社会资 本出资设立的、 专业从事创业投资的有限责任公司。 公司成立以来始终致力于培育民族产业、 塑造民族品牌、促进经济转型升级和新兴产业发展，目前已成为国内实力最强、影响力最大 的本土创投集团公司，注册资本 42 亿元，管理各类基金总规模约 2109 亿元。 主体主体 北京中关村创业投资发展有限公司 成立时间成立时间 2009-12-15 注册资本（折合人民币）注册资本（折合人民币） 4.4 亿人民币 生命周期生命周期 成长期 聚类聚类 金融类-金融（其它） 22572305 4423 3173 5657 7250 10437 18436 18919 294 622 1157991 1232 1929 2692 31052813 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 20092000162017 中国企