1、2018年中国 汽车金融行业研究报告 鲸准研究院 2018.7.5 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 本报告作者具有专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、 客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 鲸准不会因为接收人接受本报告而将其视为客户。本报告仅在相关法律许可的情 况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，鲸准对该等信息的准确性、完整性或可靠性 不作任何保证。本报告所载的资料、意见

2、及推测仅反映鲸准于发布本报告当日的 判断，本报告所指的公司或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表 现不应作为日后的表现依据。在不同时期，鲸准可发出与本报告所载资料、意见 及推测不一致的报告。鲸准不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，鲸准 对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应 的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。 在任何情况下，鲸准、鲸准员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资 者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负 任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投

3、资决策与鲸准、鲸准员工或者 关联机构无关。 在法律许可的情况下，鲸准及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司的股 权，也可能为这些公司提供或者争取提供筹资或财务顾问等相关服务。在法律许 可的情况下，鲸准的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告版权仅为鲸准所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻 版、复制、发表或引用。如征得鲸准同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内 使用，并注明出处为“鲸准数据”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、 删节和修改。 报告声明 免责声明 作者介绍报告指导 鲸准出品，转载请标明出处；禁止商用转载，违规转载法律必究。 研究院院长 谭莹 zhini

4、ezhinie 分析师 张文皓 关注领域：交通出行 汽车金融行业报告 2018年7月 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 目 录 汽车金融行业报告 2018年7月 1汽车金融行业概述 1.汽车金融行业介绍 2.汽车金融发展历史 3.汽车金融市场介绍 4.汽车金融产业链介绍 5.汽车金融业务介绍 2 3汽车金融市场参与者分析 1.汽车金融市场参与者介绍 2.汽车金融市场参与者发展现状 3.商业银行 4.汽车金融公司 5.融资租赁公司 6.互联网金融公司 7.汽车保险公司 汽车金融市场环境分析 1.政策环境分析 2.社会环境分析 3.科技因素分析 4.经济环境分析 4 未来

5、汽车金融发展趋势 1.潜力领域 2.市场层面 3.公司层面 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 1 汽车金融行业概述 1.汽车金融行业介绍 2.汽车金融发展历史 3.汽车金融市场介绍 4.汽车金融产业链介绍 5.汽车金融业务介绍 CHAPTER 1 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 汽车金融（Car Finance），是指汽车的生产、流通、购买与消费环 节中融通资金所产生的金融活动，主要包括投资、资

6、金筹集、信贷运 用、抵押贴现、证券发行与交易，以及相关保险等活动，是汽车制造、 流通、服务维修与金融业相互结合渗透的必然结果。 汽车金融在定义上有广义和狭义两种： 本报告中的汽车金融主要是指狭义中的对汽车消费者的消费贷款、融 资租赁和车辆保险等汽车消费金融部分。 汽车金融是融通资金过程中产生的金 融活动 汽车金融行业介绍 资金 筹集 信贷 运用 汽车 保险 投资 抵押 贴现 狭义汽车金融广义汽车金融 指汽车销售过程中对汽车经销商或者消费者所 提供的融资及其他金融服务。包括汽车消费金 融和汽车批发金融。 指汽车行业各个环节内发生的资金融通行为。 包括零部件生产、整车生产、汽车经销商购入 库存和一

7、般消费者购买、租赁汽车等。 汽车金融活动示意图 广义汽车金融 狭义汽车金融 汽车消费金融（本 文所讨论的） 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 中国汽车金融历经萌芽、爆发、调整、 复兴和多元化发展五个时期 汽车金融发展历史 中国的汽车金融起始于上个世纪90年代，经历了五个发展时期。首 先是萌芽期，从1993年北方兵工汽贸提出分期贷款购车的概念开 始，中国出现了汽车金融的萌芽。在1998年，央行出台汽车消费 贷款管理办法，之后中国汽车消费贷款额以年均200%以上的速度 迅猛增长，汽车金融行业经历了爆

8、发期。 到了2003年下半年，由于汽车消费信贷业务规模盲目扩张及恶性竞 争，风险日渐突出，保险公司则由于车贷险赔付率猛增而纷纷撤 退，银行则提高放贷门槛，汽车消费信贷急剧萎缩。2004年3月，保 监会叫停了车贷险。同年央行和银监会也紧急出台汽车贷款管理 办法规范车贷市场，汽车金融行业经历了调整期。同年8月，中国 第一家汽车金融公司上海通用汽车金融有限责任公司成立，宣告汽 车金融公司正式入场汽车金融市场，汽车金融行业进入到复兴期。 2008年1月，新一版汽车金融公司管理办法出台，对我国汽车金 融公司的准入条件、业务范围和风险管理等做出了较大的调整。增 加了汽车融资租赁业务，与零售贷款、批发贷款共

9、同构成了汽车金 融公司三大核心业务。新办法还允许汽车金融公司发行金融债 券，进入同业拆借市场，为汽车金融未来的发展提供了宽松的环 境，汽车金融行业进入到了多元化发展期。 汽车金融发展历史示意图 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 汽车工业是我国的支柱产业之一，在国民经济中占据重要的地位。 自2009年至今，中国已连续9年雄踞全球汽车产销量榜首，2017年 产量达到了2900万量，销量达到了2887万辆。汽车金融作为汽车 产业链中最有价值和潜力的一环，日益成为各方关注的焦点。和国 外发达国家相比，中

10、国的汽车金融渗透率较低，但市场潜力巨大。 近些年来，汽车金融在中国保持着相对高速的发展，其原因主要是 中国汽车消费市场的快速增长、人们消费观念的逐渐改变、互联网 渠道的兴起、汽车金融产品的多样化，以及个人征信体系的完善普 及和国家层面对于汽车金融行业的政策利好等。 自2009年至今，中国已连续9年雄踞 全球汽车产销量榜首 汽车金融市场介绍新车销量 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 我国汽车金融进入到群雄逐鹿的时代 汽车金融市场介绍市场规模 从1993年的北方兵工汽贸提出分期贷款购车的概念开始，中

11、国 出现了汽车金融的萌芽。直至今日，我国的汽车金融已经走过了 20多年的时间。 从2001-2003年的商业银行垄断，到2004-2007年的汽车金融 公司入场，再到从2008年开始的多元化发展，中国的汽车金融 市场经历了数个发展时期，每个时期也都具有不同的发展特征。 时至今日，随着互联网的强势普及以及我国汽车金融市场的开放 与征信系统的逐渐完善，我国汽车金融市场在互联网等因素的助 力之下，融资租赁公司、互联网金融公司和互联网保险公司也逐 渐成为参与者，加入到汽车金融市场的竞争中，我国汽车金融市 场真正进入到了群雄逐鹿的时代。 截止到2017年，我国汽车金融市场总规模已经达到了11623亿 元

12、，根据鲸准自有数据库及数据推算模型估算得出，预计到 2020年，我国汽车金融市场的总规模将达到近2万亿元。 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 我国汽车消费市场还处于较为初级的阶段，2017我国千人汽车 保有量仅有140辆。目前我国更流行的汽车金融模式是商业银行 的汽车信贷及信用卡分期贷款。大部分人还未具有通过二手车金 融或融资租赁等手段来拥有自己的车辆的消费观念。其主要原因 是中国的千人汽车保有量还处在较低的水平，不及美国的六分之 一、德国的四分之一。更多的人还未拥有自己的第一辆车，对于 购买他

13、人已经使用过的二手车或融资租赁一辆新车的消费兴趣不 高。国人的传统购车用车习惯是购买一辆自己心仪的新车，一直 用到不能用为止，其中较少涉及租车以及二手车购买及置换的情 况。目前我国二手车的置换率大概在35%左右，根据鲸准自有数 据库及数据推算模型估算，在未来的7-8年内中国的二手车置换 率达到65%甚至以上时，二手车金融、融资租赁等汽车金融模式 在中国会才会拥有更大更广阔的发展空间。中国才能称得上是拥 有成长为媲美美国成熟汽车金融市场的土壤。 我国千人汽车保有量较低，与世界差 距较大，未来增长潜力巨大 汽车金融市场介绍千人保有量 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n

14、g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 金融渗透率指的是通过贷款及融资等金融手段购买的车辆占总销 售车辆数量的百分比。在国外发达的汽车金融市场，2017年的 平均的金融渗透率能达到73%。相比之下，2017年中国的汽车 金融渗透率则只有40%左右。 究其原因，一方面，金融产品的高利率不利于整个行业可持续发 展。由于除商业银行之外的汽车金融参与者汽车金融公司、融资 租赁公司与互联网金融公司的资金主要来源于银行和其他融资渠 道，例如ABS、同业拆借、股东存款等，和商业银行的自有资金 渠道不同，这些参与者的融资成本更高，生成的汽车金融产品的 利率与商业银行的产品不具有更

15、多优势，对客户的吸引力相对更 低，再加上民众对于商业银行的信任度相对更高，非商业银行的 汽车金融产品普及难度相对更高。而且，汽车金融市场的一些参 与者为了提高自己的收益，经常会捆绑一些高利润的汽车保险或 其他汽车服务在汽车金融产品中，这一定程度上消耗了民众的信 任度，也十分不利于汽车金融的渗透。 另一方面，中国尚不具备汽车金融成长的肥沃土壤。汽车市场消 费的主力军一直以70、80后偏多，这类人大部分处于事业的成 熟期，加上分期等消费观念还不普及，较少使用汽车金融产品， 这很大程度上阻碍了汽车金融的普及和发展。 我国汽车金融渗透率较国外差距明显 汽车金融市场介绍渗透率 数 据 来 源 ： 鲸 准

16、 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 从一些发达国家的成熟汽车市场来看，汽车后市场是成熟汽车市 场的主要利润来源。其中近60%来自于汽车服务领域，即汽车后 市场，剩下的利润一部分来自于汽车制造加销售所占的利润，占 整个汽车产业链利润的20%，另一部分则来自于汽车零部件生产 销售利润，占整个汽车产业链利润的22%。对于成熟汽车市场来 说，汽车后市场的利润不仅占比大，且利润率也是汽车行业利润 水平最高的领域，其整体利润率可达40%-50%。 而在我国的汽车市场中，主机厂商加上经销商的销售体系主导了 汽车市场的话语权，主要的利润集

17、中在了主机厂商，整车制造与 销售加上零部件销售的利润可以占到整个汽车市场利润的近90%， 相对来说，汽车后市场的利润占比则较少。相信在未来汽车行业 的不断发展和国家政策的不断驱动下，我国的汽车行业将会越来 越成熟，利润分配比例将有更大机会向成熟汽车市场靠拢，而汽 车后市场则会占据汽车行业更多的利润，作为汽车后市场中重要 组成部分的汽车金融会从中受益，其发展潜力有可能会得到更大 的激发。 在发达国家的成熟汽车市场中，汽车 金融产品收益是汽车行业核心利润点 汽车金融市场介绍利润点 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告

18、2018年7月 虽然我国的汽车金融渗透率在目前和世界平均水平还有比较大的 差距，但我国的汽车金融市场潜力巨大，在以下四个因素的推动 下，在未来几年的时间里，将会呈现爆发式的增长。 第一，我国居民生活水平的提高所带动的汽车市场持续增长。随 着生活水平的不断提高，我国开始经历消费升级，汽车市场也将 会迎来更大的增长。随之带来的是汽车更加普及、千人汽车保有 量的提高， 2017年中国的汽车产量达到了2900万量，销量达到 了2887万辆，根据鲸准自有数据库及数据推算模型估算获得， 到2030年，中国市场的千人汽车保有量将达到300辆甚至更多。 汽车需求的增长与普及将会助推汽车金融的快速增长。 第二，

19、汽车消费市场的主力军将会更新迭代。原本具有较为传统 消费观念的70、80后将慢慢退出汽车消费的主力军，而90后将 逐渐成为汽车消费市场的主力军，他们的事业仍处于起步阶段， 但拥有更前卫的消费理念，更愿意去通过分期消费来购买自己想 要的商品。随着汽车金融消费意识的普及，汽车消费者对于二手 车贷款、融资租赁、汽车相关衍生产品的融资需求日益增长。将 会推动汽车金融体量进一步扩大、汽车金融渗透率继续上升。 中国汽车金融市场潜力巨大，四大因 素助推其未来爆发式增长 汽车金融市场介绍爆发因素 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报

20、告 2018年7月 第三，未来汽车金融产品将更加丰富，灵活度更高。随着汽车市 场品牌竞争加剧和新车的利润下降，经销商逐渐将盈利的重点转 向汽车后市场业务。经销商是目前最主要的客户触达渠道，作为 汽车后市场的重要组成部分，商业银行与汽车金融公司等参与者 将会与经销商合作推出更多的汽车金融产品来吸引客户进行购买。 南方都市报联合威尔森公司调查了全国六个城市，在2017年的 第三季度，北京现代、雪佛兰、一汽大众等品牌的汽车金融渗透 率都超过50%，一汽大众的渗透率更是高达62.81%。汽车金融 更多的成为了一种汽车营销手段，通过低首付低利率吸引消费者 购买，预计未来将与汽车销售进一步融合。由于互联网

21、高速的发 展，导致行业门槛降低，更多的企业进入到汽车金融行业中，不 同的汽车金融产品将会以更多的形式出现在消费者面前，而手机 等移动智能设备的普及也更方便消费者触达到这些产品，让汽车 金融产品有了更多的想象空间。 第四，是国家层面的支持。近些年来，国家相关部委出台了一系 列政策支持汽车金融的健康有序发展。如央行和银监会联合发布 关于调整汽车贷款有关政策的通知，宣布自2018年1月1日 起，自用传统动力汽车贷款最高发放比例为80%；自用新能源汽 车贷款最高发放比例为85%；二手车贷款最高发放比例为70%。 新规定提高了新能源车和二手车的贷款发放比例，鼓励了用户在 购买新能源与二手车的时候更多的使

22、用分期贷款来购买。由于政 策环境向好，将支持未来汽车金融业快速发展。 中国汽车金融市场潜力巨大，四大因 素助推其未来爆发式增长 汽车金融市场介绍爆发因素 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 汽车金融涵盖汽车全产业链，商业银 行与汽车金融公司占据绝对市场份额 汽车金融产业链介绍 汽车金融产业链的主要构成者有商业银行、汽车金融公司、融资 租赁公司、汽车保险公司以及互联网金融公司等资金和服务的提 供商。传统汽车产业全产业链分为汽车前市场和汽车后市场。前 市场主要涵盖汽车研发与设计、整车制造。汽车后市场涵

23、盖汽车 整车及零部件销售、售后服务、汽车保险、汽车融资租赁等。可 以说，汽车金融几乎覆盖到了汽车全产业链中的每一个角落。目 前我国关注度较高的汽车金融产业的金融服务主要聚焦在汽车后 市场环节。也就是狭义的汽车金融部分，其中包括车贷、汽车保 险和汽车租赁这三类服务。 在汽车金融的整个产业链中，商业银行、汽车金融公司这两类参 与者是这个产业链中最重要的参与方，目前在我国占据了超过 85%的市场份额（商业银行占比55%，汽车金融公司占比32%）。 融资租赁公司作为成熟汽车金融市场的重要参与者也占据着越来 越重要的地位。而互联网金融公司作为最近逐渐兴起的一个参与 者，也占据了足够高的流量和热度。 汽车

24、金融全产业链 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 汽车金融整体业务可分为八大模块，分别为客户、产品、市场和 营销、渠道、销售和服务、信贷管理、风险管理与合规以及资金 财务。客户模块可细分为客户细分、客户统一视图、客户群收益 分析以及客户管理。产品模块可细分为产品开发配置和组合、产 品收益分析以及产品定价。市场和营销模块可分为市场分析、品 牌管理以及营销活动管理和评估。渠道模块可细分为渠道差异化 定价、多渠道整合、线上线下渠道优化、商户准入和管理以及战 略联盟管理。销售和服务模块可分为线索管理交叉销

25、售、客户接 触投诉管理以及客户关系管理。信贷管理可分为贷前调查、贷中 审批、贷后监控、催收以及反欺诈。风险管理与合规可分为信贷 风险、运营风险、风险治理以及合规。资金财务模块可细分为资 金管理（融资/资产证券化）、管理会计以及支付结算。 这八大模块协同合作，共同组成了汽车金融的业务整体在汽车金 融市场中，价格和风控作为两大决定企业核心竞争力的主要因素， 占据了八大模块中最重要的地位。 汽车金融整体业务可分为八大模块， 定价风险相互协同保证业务正常运行 汽车金融业务介绍 客户 市场营销 渠道 销售服务 信贷 自用/商用新能源 汽车贷款最高发放比例分别 为88%/75%; 二手车贷款最 高发放比例

26、为70% 关于修改的决定 外部评级 风 险 控 制 中国人民 银行引入 信用评级 增强风控 引入外部信用评级，能从更 多维度考察贷款人的信用等 级，增强行业的风险控制能 力 中国人民银行、 中国银行业监督 管理委员会公告 200914号 债券发行 允许满足条件的金融租赁公 司和汽车金融公司发行金融 债券，拓宽了融资渠道 我国近年来从融资渠道、消费信贷和风险控制三个方面制定的政 策，将有利于我国汽车金融行业的健康有序发展。 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 我国进口整车及其零部件关税下降，由整车厂

27、传导下来之后， 传导到消费者端后，整车将会有1-3%的价格降幅。由于豪华 车的价格弹性大于1，价格的下降会导致一些原本打算购置国 产高端车型的消费者，提高预算来购买进口车，对于现如今 越来越成为购车主力的90后来讲，更加开放的消费习惯将会 增加汽车金融行为发生的可能性，他们更加愿意运用贷款购 车，用明天的钱享受今天的生活。这将导致汽车金融的业务 量上升，相信市场未来将会有更大的发展潜力。 央行的金融去杠杆及融资监管政策对于我国的汽车市场而言， 短期内并无太大影响。由于汽车金融市场最大的参与者之一 的商业银行是自有资金渠道，因而金融去杠杆不涉及商业银 行的融资问题，另一参与者汽车金融公司也有主机

28、厂为其进 行注资与融资，而且由于和银行的良好合作关系，拥有较为 稳定的资金来源，因而金融去杠杆动作对其也并无太大影响。 商业银行和汽车金融公司在我国汽车金融市场一共占据了近 85%的市场份额，因而金融降杠杆对于整个汽车金融行业短 期并无过大的影响，虽然在规范市场之后，因监管趋严等多 方承压，互联网汽车金融行业不断涌现清盘潮，截至今年5月 底，全国在运营的互联网汽车金融平台只剩340家，这与最高 超过1700家平台时的鼎盛时期形成鲜明对比，互联网汽车金 融平台仅在2018年就消失600多家，互联网汽车金融行业经 历了断崖式下跌的过程。但金融去杠杆及更严的监管在未来 将会更加规范融资租赁行业及互联

29、网汽车金融行业的融资渠 道，行业的进入门槛将提高，获客能力及风控能力将成为融 资租赁及互联网汽车金融行业的核心竞争力，有利于行业的 长期良性发展。 整车关税下降及行业加强监管将有利 于未来汽车金融行业持续健康发展 政策环境分析2018新政策分析 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 随着时间的流逝，未来的消费主力将成为90后，90后是互联网 的原住民，互联网的出现是他们具有更丰富的视野和更多元的资 讯，也接收到了更多元的消费文化。他们的消费理念更加开放， 消费水平随着逐渐步入社会拥有自己的第一份工作

30、之后逐渐步入 到了较高的层次。而且，90后对所消费商品有更清晰的认识，品 牌意识也更强，消费升级正好符合其心理。他们的消费观念更为 开放，从小受到国外消费观念的影响，因而对于分期贷款及其他 不同形式的汽车金融产品有着更为开放的态度与更大的接受度。 这将会推动汽车金融的进一步渗透。 社会消费观念逐渐改变，未来汽车金 融消费潜力巨大 社会环境分析年龄结构 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 从图中可以看出，在豪华车市场中，中美两国的车贷渗透率越来 越接近，差距越来越小，在2017年我国豪华车市场车贷渗

31、透率 已超过美国，并且未来有进一步扩大优势的趋势。而美国的豪华 汽车租赁渗透率则处在不断上升的过程。可以看出，在美国豪华 车市场，越来越多的人选择租赁豪华车而越来越少的人选择去运 用车贷方式购买豪华车。而在非豪华车市场，中美车贷渗透率之 间则相差较远，美国更多的人选择用车贷方式购买非豪华车，更 少的人选择租赁非豪华车，中国的非豪华车的车贷渗透率大大低 于美国非豪华车的车贷渗透率，甚至还比不上美国的非豪华车租 赁渗透率，且仅相当于中国的豪华车的车贷渗透率的一半。这说 明汽车金融在我国豪华车市场更容易渗透，一是由于豪华车品牌 本身对汽车金融服务的渗透更为重视，在北京地区，某些豪华品 牌的经营门店金

32、融渗透率甚至超过80%。二是豪华车消费群体年 龄阶层的下移，年轻消费群体的消费导致豪华汽车的金融渗透率 上升。 还可以发现，而当汽车金融市场到了一定阶段时，一部分原本选 择运用车贷购买汽车的人，会逐渐改变原有观念，改为通过租赁 来拥有汽车，因为汽车在消费者心中的财产属性减弱了，消费者 不再把汽车当做一种家庭固定资产来看待，而是一种代步工具， 因而未来汽车租赁市场在我国也将会有很大的发展潜力。 中国豪华汽车市场发展有望超过美国， 豪华车车贷渗透率已达35% 社会环境分析消费观 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2

33、018年7月 汽车金融已成为当前经济社会发展重要的金融业态之一，其在三 方面促进了汽车金融的发展。一是通过供求分析，从而能够在供 给端进行整个汽车产业的转型升级；二是通过供求分析，从而在 需求端进行个性化定制与推荐，以便满足消费者的个性金融需求； 三是在消费端带动整个汽车产业的消费升级。 金融科技作为近些年来出现的新技术正被广泛应用在汽车金融行 业中，通过金融科技的应用，可以强化风险控制能力、缩短业务 时间与流程、优化产品定价等等，这些将大大增强汽车金融企业 服务消费者的效率并提升消费者的服务体验，提高企业在行业中 的竞争力。 在产品定价阶段中，通过金融科技可以根据消费者的消费记录以 及消费需

34、求定制个性化的产品，从而更有针对性的对用户进行产 品定价，提高销售效率及销售量。在贷前阶段，通过金融科技可 以通过用户在网上的消费记录、收入水平、消费习惯以及其他相 关指标开展征信调查与评级，根据每个用户的具体情况开展风控 业务。在贷后阶段，通过金融科技，汽车金融行业的参与者还可 以通过大数据分析技术动态观察用户汽车的使用情况，不仅可以 通过GPS对用户进行资产监控，还可以根据用户的行动趋势判断 其违约的可能性。 金融科技助力汽车金融个性化发展 科技环境分析金融科技 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年

35、7月 我国正经历消费升级，汽车市场进一 步增长，未来汽车金融消费潜力巨大 经济环境分析收入水平 随着近年来我国GDP的增长，全国居民人均可支配收入由2013 年的18311元增长到了2017年的25974元，根据鲸准自有数据 库与数据推算模型估算获得，2018年我国人均可支配收入将达 到28285元，同比增长8.9%。预计到2020年我国会形成有6亿 人口的中产阶级，这将是一个巨大的消费市场。人均可支配收入 的大幅上涨将带动我国居民的消费升级，更多的人将会选择购买 家庭的第一辆车甚至第二辆车。许多人的购车观念将由购买“刚 需型”车转向价格更高的“改善型”车。随着我国居民收入水平 的提高，未来我

36、国千人汽车拥有量以及汽车消费市场的整体规模 将会继续上涨。 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 汽车金融行业热度较高，行业单个项 目投融资额创新高 经济环境分析投融资 从图中可以看出，汽车金融的行业热度虽然一直在波动，但其总体 是一个上升的趋势，在2018年4月有了一个较大的热度提升，在5月 达到了最高值。其后虽然呈现波动下降的趋势，但整体还是处在一 个热度较高的水平。 汽车金融行业的投融资额在2016年达到最高，虽然在2017年稍有下 降，但无论是在总额还是在平均投融资额度上，仍保持了较高的水

37、平，尤其是在2018年，单家公司的投融资金额达到了新高，部分行 业巨头公司进入到了后期融资阶段，单个项目的投融资额都创了新 高。 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 项目名称项目类别投资轮次投资金额 灿谷集团汽车消费金融天使轮未披露 58车贷汽车抵押贷款天使轮未披露 小娜汽车车联网大数据天使轮未披露 中大联合汽车租赁汽车分期Pre-A轮26000万人民币 瑞博恩汽车金融汽车抵押贷款A轮未披露 智慧财神金融借贷平台A轮2000万人民币 晴天助小微企业借款A轮5000万人民币 车猫金融汽车分期A轮未披

38、露 美利车金融汽车消费金融B轮9200万美元 美利车金融汽车消费金融B+轮23900万人民币 爱钱帮汽车抵押贷款B+轮3亿人民币 微贷网借贷平台Pre-IPO40000万美元 建银汽车汽车交易新三板定增1457万人民币 赢时通汽车汽车融资租赁战略投资未披露 Daimler汽车制造商战略投资900000万美元 汽车金融行业2018年投融资情况 经济环境分析投融资 可以看出，2018年的汽车金融投融资事件主要集中的类别是针对于 汽车消费者的消费金融。 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 3 汽车金融市

39、场参与者分析 1.汽车金融市场参与者介绍 2.汽车金融市场参与者发展现状 3.商业银行 4.汽车金融公司 5.融资租赁公司 6.互联网金融公司 7.汽车保险公司 CHAPTER 3 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 汽车金融市场 主要参与者 监管单 位 优势劣势 商业银行银保监会 自有资金成本低，产品贷款 利率低，网点分布广泛 贷款审批时间长、贷款门 槛高，汽车专业知识和服 务专业度有待提升，对汽 车方面的违约车辆处理缺 乏经验 汽车金融公司银保监会 服务专业，首付比例低，自 有品牌部分车型可达

40、零首付， 贷款周期长，产品灵活度、 产品丰富度较高 资金成本相对较高，但前 期经过整机厂贴息补贴之 后能达到低利率甚至零息 产品，产品支持的品牌较 为单一，有些只针对本品 牌 融资租赁公司银保监会 产品丰富度高，申请门槛低， 首付比例、贷款周期和还款 方式灵活，产品灵活度和选 择性高 融资渠道较为单一，资金 成本更高，产品利率比汽 车金融公司和商业银行更 高 互联网汽车金 融公司 地方银监 局 & 金 融办 产品丰富度高，审批时间短， 产品更加灵活，通过互联网 更易触达到用户 面临较大的监管风险和运 营风险，风险控制机制有 待提高，行业起步阶段还 需要更多的累积 汽车保险公司银保监会 行业尚处

41、在发展初期，发展 潜力巨大，未来市场前景广 阔 行业呈现高度集中的态势， 三家主要保险公司垄断了 保险行业三分之二的份额， 民众保险意识尚要培养 汽车金融市场参与者介绍 我国汽车金融市场主要有五类参与者， 融资渠道成为各方掣肘 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 截止到2017年年底，在我国的汽车金融市场中，商业银行（银 行贷款和信用卡）占据了汽车金融市场中的55%以上，汽车金融 公司则占据了市场的30%左右，融资租赁及互联网金融公司合起 来占据了总市场的15%左右。可以看出，目前商业银行还是占据

42、 了我国汽车金融市场的主导位置，与国外发达国家中汽车金融公 司占市场65%相对成熟的汽车金融市场中相比，我国的汽车金融 公司仍有较大的发展空间。由于商业银行和汽车金融公司的发展 历史较为长久，其与经销商的多年合作经历导致其地位相对更加 牢固，在汽车消费者心中树立的形象也更加可靠。因而在短期以 及长期之内，商业银行及汽车金融公司在汽车金融市场中仍会并 会长期占有最主要的市场份额。 商业银行和汽车金融公司将长期占据 汽车金融市场主导位置 汽车金融市场参与者发展现状 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月

43、商业银行资金实力雄厚，是中国汽车 金融市场最主要的参与者 商业银行 银行作为中国金融行业最主要的参与者，也是汽车金融市场的主 要参与者，主要承担着资金及贷款供给等功能。由于车贷业务较 传统金融业务更加分散，集中度不高，所以传统的国有银行并未 过多涉足此领域。反而是一些非国有银行，如中信银行、民生银 行、平安银行等股份制商业银行进入了这个领域。 股份制商业银行凭借其雄厚的资金实力进入到了汽车金融行业的 各个服务领域，提供了包括汽车经销商的建店贷款、设备融资和 库存融资以及对汽车消费者的消费信贷和车辆保险等服务。在汽 车消费贷款方面，商业银行主要的渠道是通过消费信贷和信用卡 分期两种方式来实现，对

44、于传统经销商的渠道，商业银行可以通 过资金优势降低利率，提高返利出让部分利润给经销商，但也不 会对其他市场参与者的汽车消费金融产品丧失价格优势，同时也 大大提高了经销商和商业银行合作的积极性。 但商业银行相较于其他汽车金融市场的主要参与者，在具有线下 网点分布广，以及明显资金及利率优势的同时也具有较为明显的 劣势。商业银行对于汽车价格和 截至2017年底，我国商业银行的汽车金融市场份额约为55%。 虽然银行机构在汽车金融领域拥有一定优势，但如今竞争已趋向 于白热化。为了探索并弥补商业银行在专业度、产品丰富度及审 批时间的不足，并在产品日益同质化的今天找到新的竞争点，许 多银行都做出了新的尝试，

45、如中国光大银行在今年的6月份正式 成立汽车金融事业中心，实行独立核算、独立管理、风险内嵌， 相比于原有模式，将会根据汽车金融的特点。 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 成立时间2018年6月 主要资方 中国光大银行 汽车金融事业中心采用事业部制管理模式，实行独立核算、独立考 核、风险内嵌。 主要业务 光大银行汽车金融业务是通过分析汽车产业链上采购、生产、销售 及消费等环节特点，根据其资金流、物流、信息流的流向，集成产 业链上供应商、制造商、经销商、终端用户等不同客户的各类金融 需求，提供的一整套

46、金融服务。 核心数据 截至目前，光大银行已累计为1.2万余家汽车经销商及法人客户提供 了融资服务，累计融资额近万亿元，2017年平均每天开票量达6.7 亿元。 商业模式 汽车金融事业中心成立后，光大银行将着力打造汽车行业全链条、 全流程、全线上的金融服务。所谓“全链条”是指光大银行在为汽 车主机厂和经销商服务的同时，向产业链的上游供应商和终端消费 者提供延伸金融服务。 “全流程”则是表明光大银行将利用光大集 团全牌照的优势，利用光大银行综合化金融服务能力为汽车产业链 上的各参与方提供全流程、全方位的金融服务。而“全线上”意味 着光大银行将利用自身的科技优势，将汽车金融业务的申请、审批、 放款、

47、贷后监控等环节实现全线上化，从而提高业务办理的效率， 规范业务办理流程，防控业务操作风险。 成立汽车金融事业中心助力车贷业务 蓬勃发展 商业银行汽车金融案例分析光大银行汽车金融事 业中心 光大银行汽 车事业中心 产业链下游 产业链上游 终端消费者主机厂供应商上游供应商 光大银行 多款汽车 金融产品 供应链 保理融 资系统 “云信” 产品 保理融资 流转 持有等待收款 多渠道 多类型 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 汽车金融公司依靠经销商迅速崛起， 成为汽车金融市场中坚力量 汽车金融公司 汽车金

48、融公司作为汽车金融市场重要的参与者，拥有着具足轻重 的地位。汽车金融公司是由汽车整机厂设立的全资子公司。汽车 金融公司提供融资支持的对象一般是该品牌的授权经销商，在一 定程度上缓解了经销商的资金压力。汽车金融公司由于和整机厂 具有内在关联性，因而在汽车经销商网络布局、系统接入和销售 政策等方面较商业银行具有较大的优势。由于前期贴息补贴，导 致汽车金融公司在整车厂贴息后能够提供低利率甚至零利率的产 品，因而汽车金融公司的发展扩张较为迅速。 值得注意的是，绝大部分汽车金融公司也受制于资金规模的限制， 通过向商业银行进行同业拆借获取资金，并最终给消费者提供信 贷支持。近年来许多汽车金融公司也采取发行

49、ABS和金融债券的 方式降低资金成本、获得长期稳定的低成本融资渠道。从汽车金 融公司各项财务指标来看，随着汽车金融公司数量的不断增加以 及汽车金融市场巨大的发展潜力，汽车金融公司资产规模稳步提 高，盈利水平、准备金水平和资本充足水平持续向好，不良贷款 率低于1.2%的行业平均水平。 截至2016年年末，我国共有25家汽车金融公司，总资产规模达 到5728.96亿元。库存融资以及零售贷款是国内汽车金融公司的 主营业务。库存融资为经销商建立车辆库存提供资金支持。至 2016年年末，我国汽车金融公司库存批发贷款余额为922.78亿 元。零售贷款为终端零售购车客户提供融资支持，至2016年年 末，我国汽车金融公司零售贷款余额4265.41亿元。 数 据 来 源 ： 鲸 准 数 据 w w w . j i n g d a t a . c o m 汽车金融行业报告 2018年7月 汽车金融公司名 称 成立时间 注册资本 （亿元） 股权结构 宝马汽车金融（中国）有 限公司 2010年9月98 宝马股份公司 58%；华晨宝马汽车 有限公司 42% 梅赛德斯-奔驰汽车金有 限融公司 2005年9月54.83 戴姆勒大中华区投资有限公司 52.2%； 戴姆勒股份公司 47.8% 长安汽车金融有限公司2012年9月47.68 兵器装备集团财务有