1、 中国企业并购市场 数据报告 2018 2019.01 投中研究院 Copyright 投中信息 CONTENTS 中企并购市场数据分析 中企并购市场行业地域分析 中企并购市场重大案例 私募基金并购及退出概况 2018年政策热点回顾 01/ 02/ 03/ 04/ 05/ Copyright 投中信息 中国企业并购市场 数据分析 01/ 2018年中企参与并购数量与披露金额继续下滑。 在证监会鼓励私募股权与创投基金积极参与企业 并购重组的背景下，下半年私募基金拟参与并购 重组投资规模明显增长。 Copyright 投中信息 并购市场宣布交易年度趋势 2018年中国并购市场宣布并购案例数量699

2、8笔，小幅上 长，当中披露金额的有4965笔，交易总金额约为5768.43 亿美元，环比下降1.86% 。 3920.76 4567.01 7993.21 6093.52 5877.81 5768.43 5470 6355 9892 7664 6870 6998 4575 5436 8269 6225 5568 4965 0 2000 4000 6000 8000 10000 0 2000 4000 6000 8000 10000 2013年2014年2015年2016年2017年2018年 2013年-2018年中企并购市场宣布交易趋势 披露并购金额(亿美元)案例数量披露金额案例数量 数据来

3、源：CVSource 投中研究院，2019.1 Copyright 投中信息 2018年并购市场宣布交易月度趋势 2018年12月中企并购市场宣布并购案例数量较上月微量 增长，12月披露预案624笔并购交易，环比增长0.65%；当 中披露金额的有506笔，交易总金额约为360.62亿美元， 环比降低38.8%。 279.83 391.14 451.11 521.79 398.50 522.35 451.85 427.43 537.98 344.68 589.23 360.62 482 449 628 429 494 749 659 628 633 615 620 624 352 322 440

4、 306 343 503 440 466 459 410 430 506 0 160 320 480 640 800 0 250 500 750 1000 1250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年1月-12月中企并购市场宣布交易趋势 披露并购金额(亿美元)案例数量披露金额案例数量 数据来源：CVSource 投中研究院，2019.1 Copyright 投中信息 并购市场完成交易年度趋势 2018年中国并购市场完成并购案例数量2948笔，环比下 降13.02%，当中披露金额的有2265笔，交易总金额约为 3043.76亿美元，环比下降6.61% 。 2003

5、.05 2195.98 4054.50 3614.26 3259.35 3043.76 2882 3121 5312 4306 3414 2948 2304 2648 4416 3368 2604 2265 0 1200 2400 3600 4800 6000 0 1600 3200 4800 6400 8000 2013年2014年2015年2016年2017年2018年 2013年-2018年中企并购市场完成交易趋势 披露并购金额案例数量披露金额案例数量 数据来源：CVSource 投中研究院，2019.1 Copyright 投中信息 2018年并购市场完成交易月度趋势 2018年12月

6、中企并购市场完成并购案例数量较上月大幅 增长，12月完成并购交易342笔，环比增长40.74%；当中 披露金额的有301笔，交易总金额约为348.88亿美元，环 比降低43.33%。 408.95 336.89 155.14 428.12 112.96 219.53 310.18 257.40 143.75 109.30 212.14 348.88 266 198 257 245 214 265 311 239 202 165 243 342 188 153 186 163 134 194 230 198 167 140 210 301 0 70 140 210 280 350 420 0 2

7、00 400 600 800 1000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年1月-12月中国企业并购市场完成交易趋势 披露并购金额(亿美元)案例数量披露金额案例数量 数据来源：CVSource 投中研究院，2019.1 Copyright 投中信息 并购市场行业地域分析 02/ 2018年，广东省并购完成案例数量处于全国首 位，北京市并购规模最大。2018完成并购案例 主要集中在制造业、IT及信息化以及医疗健康 行业，交易资金主要集中在制造业、 IT及信息 化以及金融行业。 681 66 67 98 100 108 237 259 296 377 389 0200

8、400600800 其他 辽宁 安徽 香港 四川 山东 浙江 江苏 上海 北京 广东 并购数量 地域分布 Copyright 投中信息 2018年完成并购地域分布 （按投资标的分类） 449.66 62.74 66.25 70.54 123.35 127.25 172.86 183.40 225.95 270.64 413.50 00500 其他 辽宁 四川 安徽 天津 浙江 上海 香港 广东 江苏 北京 并购规模（亿美元） 317.86 295.13 223.18 165.31 164.29 154.91 121.20 112.50 90.47 85.18 71.64

9、64.91 61.06 55.15 141.19 0 50 100 150 200 250 300 350 数据来源：CVSource 投中研究院，2019.1 Copyright 投中信息 2018年中企完成并购交易按行业规模分布 并购数量、规模行业分布 2018年中企完成并购交易按行业数量分布 18.4% 10.1% 9.3% 7.0% 6.2% 5.9% 5.4% 4.3% 4.3% 4.2% 3.7% 3.6% 3.1% 2.3% 12.4% 制造业 IT及信息化 医疗健康 金融 互联网 能源及矿业 房地产 消费升级 化学工业 文化传媒 建筑建材 运输物流 汽车行业 教育培训 其他 C

10、opyright 投中信息 2018年中企并购市场 重大案例 03/ 2018年共计完成1亿美元以上并购案例425起， 超10亿美元42起，其中交易规模最大、最具影 响力的事件当属阿里巴巴95亿美元对饿了么全 资收购。 Copyright 投中信息 股权% 金额（亿美元）CV行业被并购方并购方 2018年中国境内并购案例TOP10 并购大额案例 1.2018年4月，阿里巴巴集团联合蚂蚁金服以95亿美元对 饿了么完成全资收购，此次交易是2018年最具影响 力，交金额最大的并购事件。 2.2018年2月，三六零科技股份有限公司成功借壳江南嘉 捷（601313.SH），是2018年完成借壳上市规模最

11、大交 易。 3.2018年8月，中远海控联合上港集团要约收购东方海外 国际，刷新了集运市场并购额最高纪录。 饿了么互联网95.00阿里巴巴100 三六零IT及信息化76.28江南嘉捷100 东方海外国际运输物流55.33 中远海控、 上港集团 68.7 北汽新能源汽车行业45.03前锋电子100 招商局港口运输物流38.00深赤湾39.51 淮北矿业能源及矿业31.65雷鸣科化100 领益科技IT及信息化30.70江粉磁材100 中公教育教育培训29.42亚夏汽车100 摩拜单车互联网27.00美团点评100 中星集团房地产26.16中华企业100 大连船舶重工制造业25.42中国重工42.9

12、9 新丽传媒文化传媒22.82阅文集团100 Copyright 投中信息 0 300 600 900 1,200 1,500 2017年2018年 入境交易金额出境交易金额 0 80 160 240 320 400 2017年2018年 入境交易数量出境交易数量 2018年跨境并购分析 2018年完成跨境并购案例约241起，其中出境并购208起，入境 并购33起，披露交易金额约875.29亿美元，其中出境交易金额 821.41亿美元，环比降低19.7%，入境交易金额53.88亿元，环 比增长35.22%。 亿美元 2018年，中国企业的跨境并购交易数量和交易金额都有明 显的降低。跨境并购交易

13、数最集中的行业是金融业，其 次依次是制造业、医疗健康及IT及信息化。交易规模受头 部大额案例影响主要集中在运输物流行业。跨境并购交 易数量最集中的地区仍然是美国，其次是英国、德国， 分别发生交易47次、27次、18次。 数据来源：CVSource 投中研究院，2019.1 Copyright 投中信息 2018年跨境并购数量、规模行业分布 41.3% 29.5% 8.1% 5.5% 3.5% 3.4% 3.4% 运输物流 互联网 医疗健康 消费升级 房地产 金融 制造业 化学工业 能源及矿业 教育培训 文化传媒 IT及信息化 企业服务 汽车行业 其他 15.0% 14.0% 11.2% 9.3

14、% 6.5% 5.6% 5.6% 5.6% 4.7% 3.7% 3.7% 3.7% 2.8% 1.9% 6.5% 金融 制造业 医疗健康 IT及信息化 消费升级 区块链 互联网 企业服务 能源及矿业 房地产 汽车行业 文化传媒 化学工业 教育培训 其他 2018年中企参与跨境并购交易按行业金额分布 2018年中企参与跨境并购交易按行业数量分布 Copyright 投中信息 并购方CV行业所在地被并购方金额（亿美元） 2018年跨境并购案例 1.2018年2月，吉利董事长李书福购得了梅赛德斯-奔驰的 母公司戴姆勒9.69%的股份，并成为了成为了戴姆勒集 团最大的股东，交易价格约90亿美元。 2.

15、2018年12月，天齐锂业以40.66亿美元收购全球最大的碘 和硝酸钾生产企业Sociedad Qu mica y Minera 23.77%股 份。 3.2018年11月，锦江国际20亿美元完成收购丽笙酒店。 2018年中企参与跨境并购完成案例TOP10 戴姆勒德国汽车工业90.00吉利汽车 Sociedad Qu mica y Minera 智利化学工业40.66天齐锂业 丽笙酒店集团美国消费升级20.00锦江国际 卢森堡国际银行卢森堡金融16.93联想集团 高田公司日本汽车工业15.88均胜电子 Sirtex Medical澳大利亚医疗健康14.10 鼎晖投资、 远大医药 宏达国际台湾省

16、制造业11.00谷歌 水井坊四川省制造业9.18帝亚吉欧 Biotest AG德国医疗健康9.06天诚国际 柏盛国际新加坡医疗健康8.91蓝帆医疗 Copyright 投中信息 2018年私募基金并购 及退出概况 04/ 截至2018上半年，全国登记的私募股权投资基 金和创业投资基金管理人约1.4万家，管理基 金规模7.8万亿元。私募股权投资基金已经发 展成为多层次资本市场的一支重要力量。 Copyright 投中信息 并购市场完成交易趋势 2018年私募基金拟参与中企并购交易共计531起，其中披露 金额315.65亿美元。大规模并购主要集中在下半年，投资 方向主要集中在制造业、医疗健康和IT

17、及信息化行业，资 金主要集中在制造业和IT及信息化行业。 6.21 26.28 27.87 13.30 15.01 14.09 43.92 25.50 68.81 13.84 26.77 34.05 66 46 38 38 40 43 38 32 79 21 43 47 0 20 40 60 80 100 0 20 40 60 80 100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年1月-12月私募基金拟参与并购市场交易趋势 披露金额(亿美元)案例数量 数据来源：CVSource 投中研究院，2019.1 Copyright 投中信息 36.47 35.56 22.71

18、 22.57 22.50 21.99 21.25 15.31 15.29 14.30 12.56 9.95 7.31 6.64 18.59 0 8 16 24 32 40 数据来源：CVSource 投中研究院，2019.1 13.2% 12.4% 12.2% 8.5% 7.0% 6.4% 5.6% 5.4% 4.1% 2.7% 2.5% 2.5% 2.3% 2.3% 12.8% 制造业 医疗健康 IT及信息化 能源及矿业 互联网 汽车行业 消费升级 金融 文化传媒 房地产 企业服务 教育培训 建筑建材 农林牧渔 其他 私募基金参与并购数量、规模行业分布 2018年私募基金拟参与并购交易按行业

19、数量分布 2018年私募基金拟参与并购交易按行业规模分布 Copyright 投中信息 私募股权基金金额（亿元）CV行业被并购方机构 海澜之家制造业25.00挚信投资 深圳市腾讯普和有限 合伙企业（有限合伙） 云锡集团制造业20.01云能基金 云南国资国企改革壹 号股权投资基金合伙 企业（有限合伙） 西部航空运输物流17.23燕山投资 天津创鑫投资合伙企 业（有限合伙） 顾家集团金融15.00浙商创投 杭州奋华投资合伙企 业（有限合伙） 口袋科技互联网10.67和壹资本 深圳泰悦投资中心 （有限合伙） 东方园林能源及矿业10.14朝投发投资 北京市盈润汇民基金 管理中心（有限合伙） 燕东微电子

20、IT及信息化10.00华芯投资 国家集成电路产业投 资基金 太极实业IT及信息化9.49华芯投资 国家集成电路产业投 资基金 水晶光电IT及信息化7.32农银凤凰 台州农银凤凰金桂投 资合伙企业（有限合 伙） 盛世骄阳文化传媒7.31长江汇英 宁波智莲股权投资合 伙企业（有限合伙） 特沃上海金融7.14中电科 杭州公望元融投资合 伙企业（有限合伙） 私募基金完成并购案例 2018年私募基金完成并购交易约400起，披露投资金额约 338.69亿美元。 2018年私募基金并购案例TOP10 Copyright 投中信息 74.11 130.82 37.64 78.36 58.73 47.01 10

21、8.99 44.12 14.34 3.88 21.15 30.95 31 26 22 48 17 25 24 29 15 12 27 17 0 10 20 30 40 50 60 0 40 80 120 160 200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年私募股权基金并购退出数量及回笼金额 回笼金额（亿元）退出数量 数据来源：CVSource 投中研究院，2019.1 私募基金以并购方式退出回报 2018年，私募基金以并购的方式退出共计293次，回笼金 额约650.09亿元，获得企业成长后的股权增值回报主要 集中在前7个月。 Copyright 投中信息 基金金额

22、（亿元）CV行业退出标的退出机构 大连船舶重工制造业61.54国风投- 和谐明芯IT及信息化39.96和谐卓睿 义乌和谐明芯股权投 资合伙企业（有限合 伙） 点点互动IT及信息化21.87 东方弘泰 资本 上海菁尧投资中心 （有限合伙） 北汽新能源汽车行业20.14信达汉石 芜湖信石信冶投资管 理合伙企业（有限合 伙） 武昌船舶重工制造业18.82国风投- 大连船舶重工制造业17.05诚通基金 中国国有企业结构调 整基金股份有限公司 点点互动IT及信息化14.31一村资本 上海华毓投资中心 （有限合伙） 北汽新能源汽车行业13.82 井冈山北 汽投资 深圳井冈山新能源投 资管理有限公司 海联讯

23、IT及信息化11.04中科汇通中科汇通 朗科科技IT及信息化11.00中科汇通中科汇通 私募机构基金退出案例 1.2018年2月，中国重工收购大连船舶重工42.99%股权、 收购武昌船舶重工36.15%股权，国风投成功退出，实 际回笼金额分别为61.54亿元、18.82亿元。 2.2018年7月，前锋电子288.5亿元全资收购北汽新能源， 13家私募机构基金成功退出，实际回笼金额88.97亿 元。 2018年私募基金并购退出金额TOP10 Copyright 投中信息 2018年政策热点回顾 05/ Copyright 投中信息 简化 重组 证监会为进一步鼓励支持上市公司并购重 组，修订发布公

24、开发行证券的公司信息 披露内容与格式准则第26号上市公司重 大资产重组（2018年修订）主要内容 有：一是聚焦核心要素的披露。不再 要求披露交易对方业务状况、财务指 标和下属企业；对海外并购、招拍挂 等交易允许简化或暂缓披露。二是增 加中介机构核查要求弹性。三是在已明确 交易标的的前提下，不再强制要求披露标 的预估值或拟定价。四是在充分披露相关 风险的前提下，不再要求披露权属瑕疵、 立项环保等报批事项。 政策及热点 可转 债支付 证监会试点定向可转债并购支持上市公司 发展，上市公司在并购重组中定向发行可 转换债券作为支付工具，有利于增加并购 交易谈判弹性，有利于有效缓解上市公司 现金压力及大股

25、东股权稀释风险，丰富并 购重组融资渠道。多家上市公司正积极 研究在并购重组时引入定向可转债， 部分公司已提出了切实可行的方案。 证监会表示会结合企业具体情况，积极推 进以定向可转债作为支付工具的试点，支 持企业通过并购重组做优做强。 Copyright 投中信息 跨境 并购 证监会阎庆民副主席在2018北京CBD国际金 融论坛上表示，在努力提升直接融资水平 的同时，注重发挥资本市场服务实体企业 的综合功能。积极鼓励上市公司通过跨 境并购“走出去”，开拓国际市场，促 进产业升级。探索建设富有国际竞争力 的投资银行，为企业提供更加优质高效的 一揽子服务。扩大股权融资，支持上市公 司实施市场化、法治

26、化债转股，有效减轻 企业债务负担，推动企业降杠杆。完善上 市公司治理相关规则，促进上市公司规范 运作，推动解决产融结合过程中可能出现 的公司治理问题。 政策及热点 私募 基金 证监会主席刘士余在中国基金业20周年论 坛上的致辞中表示，鼓励私募股权与创 投基金积极参与企业并购重组、债转 股以及股权融资。鼓励各类各级政府管 理的投资基金、私募股权投资基金管理人 和券商资管等设立股权并购基金，提升上 市公司的融资便利，改善上市公司的治理 结构，有效防范股权质押风险。 ABOUT US 总有梦想可以投中 INVEST IN YOUR DREAM 投中信息创办于2005年，现已成为中国私募股权投资行业

27、领先的金融服务科技企业，致力于解决私募股权投资行业 的信息不对称问题。投中信息目前拥有媒体平台、研究咨 询、金融数据、会议活动四大主营业务，通过提供全链条 的信息资源与专业化整合服务，以期让出资者更加了解股 权基金的运作状态，让基金管理者更加洞彻产业发展趋 势。目前，投中信息在北京、上海、深圳等地均设有办公 室。 媒体平台：投中网历经十余年行业深耕，拥有卓越的资深 采编团队，树立了强大的行业影响力，并成为私募股权投 资行业权威的信息发布平台。 研究咨询：依托投中多元化产品、丰富资源和海量数据， 聚集VC/PE行业政策环境、投融趋势、新经济领域开展深 入研究，为国内外投资机构、监管部门和行业组织

28、提供专 业的服务与研究成果。 金融数据：通过全面精准的创投数据库帮助客户进行各行 业股权研究，公司、机构、基金分析，市场机遇挖掘，为 客户在一级股权市场的研究与投资提供可靠数据与洞见， 辅助商业决策；同时，提供包含基金项目募投管退全业务 管理、客户管理、协同办公、流程管理（OA）等的专业投 资业务管理系统，为一级市场机构用户打造一站式的办公 平台。 会议活动：从2007年投中信息成功举办首届中国投资年会 以来，现已形成一套完整的会议体系。此外，基于投中媒 体、数据及研究优势，投中信息同样为机构客户、各地政 府量身定制各种与私募股权投资行业相关的商务会议、国 际会议、高峰论坛、行业研讨会等，合力打造品牌影响力。 电 话：+86-10-59786658 传 真：+86-10-85893650-603 邮 编：100007 Email： 网 站： 地 址：北京市东城区东直门南大街11号中汇广场A座7层