1、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属稀有金属 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 12 月月 28 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 稀有金属-行业研究周报:小金属： 供给减少，碳酸锂价格持续上行 2020-12-13 2 稀有金属-行业研究周报:小金属： Pilbara 有望收购 Altura，锂价或将继续 回升 2020-12-06 3 稀有金属-行业研究周报:小金属： 稀 土 需 求 回 暖 ， 价 格 持 续

2、 上 行 2020-11-29 行业走势图行业走势图 小金属：年底下游备货小金属：年底下游备货，钴锂价格快速上行钴锂价格快速上行 春节备货，钴盐上行春节备货，钴盐上行 据 Mysteel，由于南非第二波疫情“以指数级别”扩散，钴原料运输出现延期现象， 显现出运力不足等情况， 部分企业船舱有订不到现象， 国内钴系原料供应出现不确定 性，叠加中间品价格持续走高以及收储预期，钴价快速上行。 当前铜、钴价格高企，华友、寒锐、洛钼等企业迎来量价齐升，业绩有望持续上行。 矿石提锂增长乏力矿石提锂增长乏力 在 Pilbara 公告正式收购 Altura 后，21 年西澳锂矿的供应商数量进一步下降，Pilba

3、ra 可能成为锂精矿散单的唯一供应商，锂精矿价格有望回到 400-500 美元/吨，对应碳 酸锂合理价格 4.5-5 万元/吨。如果价格上涨成为产业共识，不排除由于囤货和惜售 带来锂盐价格出现大幅上涨的可能。 锂加工盈利有望加速修复锂加工盈利有望加速修复 国内锂精矿大部分来自澳洲进口， 从购买开始到销售结束周期约 3 个月。 在锂价逐渐 平稳后，锂加工的盈利就可能开始修复，而一旦锂价开始持续上涨，锂加工的盈利则 有望加速修复，四季度锂盐厂的利润有望超出市场预期。 关注不断成长的“准一线”锂盐厂关注不断成长的“准一线”锂盐厂 盛新锂能等现有或规划产能超过 4 万吨的锂盐厂在度过行业寒冬的同时，

4、年初至今都 实现了产能增长。威华股份获得 LG 的订单说明在三星/LG/松下/特斯拉以及 CATL 这 些下游带电池巨头眼中，这些“准一线“锂盐厂已经具备了为其供货的可能性。在迎 来盈利改善的同时，这些“准一线”锂盐厂如果获得电池巨头的认证，其估值有望得 到重估。 风险提示：风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库，疫情反复的风险，库 存大幅增加的风险存大幅增加的风险。 -21% -10% 1% 12% 23% 34% 45% -042020-08 稀有金属沪深300 行业报告行业报告 | | 行业

5、研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 小金属价格汇总小金属价格汇总 . 4 2. 锂：碳酸锂价格持续上行锂：碳酸锂价格持续上行 . 5 3. 钴：春节备货，钴盐上行钴：春节备货，钴盐上行 . 6 4. 锆：需求较弱，锆价弱跌锆：需求较弱，锆价弱跌 . 7 5. 镁：环保趋严，镁价上行镁：环保趋严，镁价上行 . 8 6. 锰：钢招展开，锰价上行锰：钢招展开，锰价上行 . 8 7. 钨：上游惜售，钨价企稳钨：上游惜售，钨价企稳 . 9 8. 钼：钢招较好，价格小涨钼：钢招较好，价格小涨 . 11 9. 钛：成本推动，海绵钛或小涨钛：成本推动，海绵

6、钛或小涨 . 11 10. 稀土：需求尚可，铽钕上涨稀土：需求尚可，铽钕上涨 . 12 11. 其他小金属（锑、铬、锗、其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）钒、铟、镉、铋、钽、铌） . 13 12. 风险提示风险提示 . 15 图表目录图表目录 图 1：本周金属锂价格上涨 2.22% . 6 图 2：本周氢氧化锂价格上涨 0.48% . 6 图 3：本周电池级碳酸锂价格上涨 4.17% . 6 图 4：本周工业级碳酸锂价格上涨 6.52% . 6 图 5：本周 MB 低级钴价格下跌 1.11% . 6 图 6：本周电解钴价格上涨 2.65% . 6 图 7：本周四氧化三钴价格暂稳

7、. 7 图 8：本周硫酸钴价格上涨 0.90% . 7 图 9：本周国产锆英砂价格下跌 2.00% . 7 图 10：本周进口锆英砂价格暂稳 . 7 图 11：本周硅酸锆价格暂稳 . 8 图 12：本周氧氯化锆价格暂稳 . 8 图 13：本周镁锭价格上涨 1.93% . 8 图 14：本周进口锰矿价格上涨 4.05% . 9 图 15：本周国产氧化锰价格暂稳（单位：元/吨） . 9 图 16：本周硅锰 6517 价格上涨 7.63% . 9 图 17：本周硅锰 6014 价格上涨 7.83% . 9 图 18：本周电解锰价格上涨 1.17% . 9 图 19：本周电解锰出口价格上涨 3.55%

8、（单位：美元/吨） . 9 图 20：本周黑钨精矿价格上涨 0.58% . 10 图 21：本周白钨精矿价格上涨 0.58% . 10 图 22：本周 APT 价格上涨 0.77% . 10 图 23：本周钨铁价格暂稳 . 10 oPqPoOtOvMoPpQqRnQtOpR6M9R6MsQoOmOmMiNqRoMkPpNuMaQmNsOMYrRyQwMoMoQ 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图 24：本周钨粉价格上涨 1.49% . 10 图 25：本周碳化钨价格上涨 1.51% . 10 图 26：本周钼精矿价格上涨 1.37

9、% . 11 图 27：本周氧化钼价格上涨 1.23% . 11 图 28：本周钼铁价格上涨 2.06% . 11 图 29：本周钛精矿价格暂稳 . 12 图 30：本周金红石价格暂稳 . 12 图 31：本周海绵钛价格暂稳 . 12 图 32：包头氧化镧价格暂稳 . 12 图 33：包头氧化铈价格暂稳 . 12 图 34：氧化镨价格暂稳 . 13 图 35：氧化钕价格上涨 2.69% . 13 图 36：氧化镝价格暂稳 . 13 图 37：氧化铽价格上涨 2.95% . 13 图 38：锑精矿本周价格上涨 1.61%（单位：元/金属吨） . 13 图 39：铬矿本周价格暂稳 . 13 图 4

10、0：本周锗锭价格暂稳 . 14 图 41：本周五氧化二钒价格上涨 12.00% . 14 图 42：本周铟锭价格暂稳（单位：元/千克） . 14 图 43：本周镉锭价格暂稳 . 14 图 44：精铋价格暂稳. 14 图 45：氧化钽价格上涨 0.64% . 14 图 46：氧化铌价格本周价格暂稳 . 15 表 1：本周小金属价格汇总 . 4 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1. 小金属价格汇总小金属价格汇总 本周（12 月 21 日-12 月 27 日） ，新能源板块方面，12 月因部分省市限电，将小幅影响碳 酸锂总产量，叠加明年

11、 1-2 月部分锂盐厂停产检修，供给偏紧局势加剧。需求端仍维持高 位，部分下游将在 12 月下旬陆续补库，供应紧张情绪或将主导成交价格上行。 钴方面，据 Mysteel，由于南非第二波疫情“以指数级别”扩散，部分企业船舱订不到， 导致钴原料出现延期现象， 叠加春节备货， 下游大厂采购、 钴收储催化， 导致钴需求增加， 钴价上行。 镁：本周原镁市场行情呈先跌后涨局势，周前期因现货成交放缓企业迫于资金回笼压力降 价出货，周后期因成本上涨及环保限产供给收缩，市场价格上涨。鉴于环保严格市场供应 减少，预测短期市场价格小幅上涨行情。 钨：本周钨价上调。目前上游矿山受环保检查力度加大和原料主产地限电政策影

12、响，工厂 成本压力增加，原料开采难度增大，场内矿源越发稀少。但市场订单无明显增量，目前钨 市原料趋紧，市场货源呈现有价无市的局面，预计后期钨价小幅上调。 本周其他小金属：五氧化二钒上涨 12.00%，锑精矿上涨 1.61%，氧化钽上涨 0.64%。 表表 1：本周本周小金属价格汇总小金属价格汇总 金属金属 品种品种 单位单位 价格价格 周涨幅周涨幅 月涨幅月涨幅 年初至今年初至今 钨 黑钨精矿黑钨精矿 元元/ /吨吨 87000 0.58% 2.96% -1.14% 白钨精矿白钨精矿 元元/ /吨吨 86000 0.58% 2.99% -0.58% 钨铁 元/吨 138000 0.00% 1.

13、47% -4.17% 钨酸钠 元/吨 106000 0.00% 0.00% -4.50% APTAPT 元元/ /吨吨 131000 0.77% 3.56% -3.68% 钨粉钨粉 元元/ /公斤公斤 204 1.49% 3.55% -2.86% 碳化钨碳化钨 元元/ /公斤公斤 202 1.51% 3.59% -2.88% 钨材 元/公斤 360 0.00% 0.00% 0.00% 钼 钼精矿钼精矿 元元/ /吨度吨度 1480 1.37% 1.37% -3.90% 钼酸铵 元/吨 106500 0.00% 1.91% -11.98% 氧化钼氧化钼 元元/ /吨度吨度 1520 1.33%

14、1.33% 2.01% 钼铁钼铁 元元/ /吨吨 99000 2.06% 2.06% -7.48% 钼材 元/吨 181500 0.00% 0.00% -17.31% 锆 国产锆英砂国产锆英砂 元元/ /吨吨 9800 -2.00% -2.49% -10.09% 进口锆英砂 美元/吨 1435 0.00% 0.00% -7.12% 硅酸锆 元/吨 12250 0.00% 0.00% -7.55% 氧氯化锆 元/吨 11650 0.00% 0.00% -22.33% 氧化锆 元/吨 55000 0.00% 0.00% 0.00% 海绵锆海绵锆 元元/ /公斤公斤 146 1.39% 11.45%

15、 -40.41% 钛 钛精矿 元/吨 1900 0.00% 5.56% 42.86% 金红石 元/吨 5400 0.00% 0.00% -20.59% 钛铁 元/吨 11300 0.00% 13.11% 7.62% 四氯化钛 元/吨 6800 0.00% 0.00% -15.00% 海绵钛 万元/吨 6.5 0.00% 18.18% -19.75% 钛渣钛渣 元元/ /吨吨 5250 0.96% 2.94% 29.63% 镁 镁锭镁锭 元元/ /吨吨 15850 1.93% 16.97% 9.69% 锑 锑精矿锑精矿 元元/ /金属吨金属吨 31500 1.61% 1.61% 8.62% 氧化

16、锑氧化锑 元元/ /吨吨 38500 1.32% 1.32% 5.48% 锑锭锑锭 元元/ /吨吨 41500 1.22% 1.22% 10.67% 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 铬 铬矿 元/吨度 29.5 0.00% 0.00% 3.51% 铬铁 元/基吨 5950 0.85% 0.85% 6.25% 金属铬 元/吨 51000 0.00% 0.00% -5.56% 金属铬 MB 自由市场 美元/吨 6750 0.00% 0.00% -6.25% 锰 进口锰矿进口锰矿 元元/ /吨度吨度 38.5 4.05% 10.00%

17、-8.33% 氧化锰矿 元/吨 775 0.00% 0.00% -26.19% 低碳锰铁低碳锰铁 元元/ /吨吨 10800 13.68% 22.73% 16.13% 中碳锰铁中碳锰铁 元元/ /吨吨 9600 11.63% 21.52% 29.73% 高碳锰铁高碳锰铁 元元/ /吨吨 6000 9.09% 11.11% 3.45% 电解锰电解锰 元元/ /吨吨 13000 1.17% 23.81% 26.21% 电解锰出口电解锰出口 美元美元/ /吨吨 2040 3.55% 22.89% 30.77% 硅锰硅锰 65176517 元元/ /吨吨 6700 7.63% 12.13% 1.90%

18、 硅锰硅锰 60146014 元元/ /吨吨 6200 7.83% 15.35% 5.98% 富锰渣 元/吨 1100 0.00% 0.00% -12.00% 锗 锗锭 元/公斤 7100 0.00% 0.00% 5.19% 钒 五氧化二钒五氧化二钒 元元/ /吨吨 98000 12.00% 20.62% 3.16% 偏钒酸氨偏钒酸氨 元元/ /吨吨 90000 7.78% 11.11% -3.23% 钒铁钒铁 元元/ /吨吨 99000 4.76% 10.00% -1.00% 钒合金钒合金 元元/ /吨吨 158000 13.67% 22.48% 7.85% 铟 铟锭 元/公斤 1230 0

19、.00% 12.84% 38.98% 镉 0#镉锭条 元/吨 15800 0.00% 1.94% -5.39% 1#镉锭条 元/吨 15300 0.00% 2.68% -5.56% 铋 精铋 元/吨 37500 0.00% -2.60% 7.14% 钽 氧化钽氧化钽 元元/ /公斤公斤 1562.5 0.64% -0.64% -5.45% 氟钽酸钾 元/公斤 1125 0.00% 0.00% 0.00% 铌 铌铁 万元/吨 22.45 0.00% -1.32% -8.18% 氧化铌 元/公斤 259 0.00% -1.89% -10.38% 锂 金属锂金属锂99%99% 元元/ /吨吨 460

20、000 2.22% 4.55% -14.81% 氢氧化锂氢氧化锂 LiOHLiOH 元元/ /吨吨 52250 0.48% 0.48% -7.11% 电池级碳酸锂市场价电池级碳酸锂市场价 元元/ /吨吨 50000 4.17% 11.11% -3.85% 工业级碳酸锂市场价工业级碳酸锂市场价 元元/ /吨吨 49000 6.52% 18.07% 16.67% 钴 MBMB 低级钴低级钴 美元美元/ /磅磅 15.6 -1.11% -0.95% 0.48% 电解钴电解钴 元元/ /吨吨 27.1 2.65% 3.44% 2.26% 钴粉 万元/吨 30.8 0.00% 0.00% 14.07%

21、四氧化三钴 万元/吨 21.25 0.00% -1.16% 21.08% 硫酸钴硫酸钴 万元万元/ /吨吨 5.6 0.90% 1.82% 26.98% 稀土 包头氧化镧 3N 万元/吨 0.925 0.00% -19.57% -19.57% 包头氧化铈 3N 万元/吨 0.875 0.00% -25.21% -25.21% 氧化镨 万元/吨 37.25 0.00% 7.97% 7.97% 氧化钕氧化钕 万元万元/ /吨吨 49.65 2.69% 74.82% 74.82% 氧化铽氧化铽 万元万元/ /吨吨 697.5 2.95% 97.03% 97.03% 氧化镝 万元/吨 196 0.00

22、% 15.29% 15.29% 资料来源：百川资讯，wind，MB，天风证券研究所 2. 锂：锂：碳酸锂价格碳酸锂价格持续持续上行上行 综述综述：12 月因部分省市限电，将小幅影响碳酸锂总产量，叠加明年 1-2 月部分锂盐厂停产 检修，供给偏紧局势加剧。需求端仍维持高位，部分下游将在 12 月下旬陆续补库，供应 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 紧张情绪或将主导成交价格上行。 图图 1：本周本周金属锂价格金属锂价格上涨上涨 2.22% 图图 2：本周本周氢氧化锂价格氢氧化锂价格上涨上涨 0.48% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所

23、 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 3：本周本周电池级碳酸锂电池级碳酸锂价格价格上涨上涨 4.17% 图图 4：本周本周工业级碳酸锂价格工业级碳酸锂价格上涨上涨 6.52% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 3. 钴：钴：春节备货春节备货，钴，钴盐盐上行上行 综述：综述：据 Mysteel，由于南非第二波疫情“以指数级别”扩散，部分企业船舱订不到，导 致钴原料出现延期现象，叠加春节备货，下游大厂采购、钴收储催化，导致钴需求增加， 钴价上行。 图图 5：本周本周 MB 低级钴价格低级钴价格下跌下跌 1.11% 图图 6：本周电解钴价格本周电解钴价格上

24、涨上涨 2.65% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 图图 7：本周本周四氧化三钴四氧化三钴价格价格暂稳暂稳 图图 8：本周硫酸钴本周硫酸钴价格价格上涨上涨 0.90% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 4. 锆锆：需求较弱，锆价需求较弱，锆价弱弱跌跌 综述综述：本周锆系市场行情暂稳，下游询盘增加，市场整体需求仍较有限。下游硅酸锆市场 需求减少，因山东地区环保限产，下游市场开工率小幅下滑。海绵锆企业推涨意愿较高， 但需求仍不

25、足，预计后市价格或持稳为主。 锆英砂锆英砂：本周国内锆英砂市场低位运行，目前锆英砂市场持货商大多积极挺价，但走货仍 受下游压价影响，实际执行价格偏低，成交并不多，同时国际疫情依然严峻，优质锆精矿 供应并不充足，预计后市锆英砂或将持稳运行。 图图 9：本周国产锆英砂价格本周国产锆英砂价格下跌下跌 2.00% 图图 10：本周本周进口锆英砂价格进口锆英砂价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 硅酸锆：硅酸锆：本周硅酸锆市场运行持稳运行。目前因中澳关系问题，部分企业对后市原料供应 心存担忧，下游询盘有所增加，但山东地区环保限产，企业开工率小幅下滑，市场需

26、求有 所减少，预计后市硅酸锆价格将持稳运行。 氧氯化锆氧氯化锆：本周氧氯化锆市场行情暂稳运行，目前氧氯化锆市场行情较为坚挺，企业报价 低位运行， 但盐酸及蒸汽价格均上调， 企业不愿进一步压低价格走货， 但下游需求仍不足， 预计后市行情将持稳运行。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 图图 11：本周本周硅酸锆价格硅酸锆价格暂稳暂稳 图图 12：本周本周氧氯化锆价格氧氯化锆价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 5. 镁：镁：环保趋严环保趋严，镁价，镁价上行上行 综述综述：本周原镁市场行情呈

27、先跌后涨局势，周前期因现货成交放缓企业迫于资金回笼压力 降价出货，周后期因成本上涨及环保限产供给收缩，市场价格上涨。鉴于环保严格市场供 应减少，预测短期市场价格小幅上涨行情。 图图 13：本周镁锭价格本周镁锭价格上涨上涨 1.93% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 6. 锰：锰：钢招展开，锰价钢招展开，锰价上行上行 综述：综述：宁夏区域大厂受环保影响，产量仍偏低，短期硅锰现货可售资源偏紧，叠加 1 月钢 招逐步展开，短期市场呈现报价上冲。电解锰终端钢厂开启 2021 年 1 月采购计划，在低 价货源难寻的情况下，预计新轮钢招定价或环比上涨。 锰矿：锰矿：本周国内锰矿报价混乱，受锰系及整个钢

28、铁价格大幅混乱上涨影响，锰矿整体报价 上涨，市场信心较高。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 图图 14：本周进口锰矿价格本周进口锰矿价格上涨上涨 4.05% 图图 15：本周国产氧化锰价格本周国产氧化锰价格暂稳暂稳（单位：元（单位：元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 硅锰硅锰：部分前期关停、降耗中小企业有个别复产、满产出现，但宁夏区域大厂仍受环保影 响，产量仍偏低，整体短期硅锰现货可售资源偏紧，叠加 1 月钢招逐步展开，短期市场呈 现报价上冲，现货偏紧格局。 图图 16：本周硅锰本

29、周硅锰 6517 价格价格上涨上涨 7.63% 图图 17：本周硅锰本周硅锰 6014 价格价格上涨上涨 7.83% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 电解锰：电解锰：周适逢钢招前夕，部分终端钢厂开启 2021 年 1 月采购计划，在低价货源难寻的 情况下，预计新轮钢招定价或环比上涨。 图图 18：本周电解锰价格本周电解锰价格上涨上涨 1.17% 图图 19：本周电解锰出口价格本周电解锰出口价格上涨上涨 3.55%（单位：美元（单位：美元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 7. 钨：钨：上游惜售上游惜售，钨价

30、，钨价企稳企稳 综述综述：本周钨价上调。目前上游矿山受环保检查力度加大和原料主产地限电政策影响，工 厂成本压力增加，原料开采难度增大，场内矿源越发稀少。但市场订单无明显增量，目前 钨市原料趋紧，市场货源呈现有价无市的局面，预计后期钨价小幅上调。 钨精矿钨精矿：钨精矿价格上调，近期原料端维持惜售状态，加之由于临近年底停产检修计划实 施和限电政策使得生产难度加大，市场原料明显缩减，原料端呈现有价无市的局面，下游 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 企业被迫进厂采购，场内活跃度有所增加，预计后期钨精矿价格小幅上调。 图图 20：本周黑钨精

31、矿价格本周黑钨精矿价格上涨上涨 0.58% 图图 21：本周白钨精矿价格本周白钨精矿价格上涨上涨 0.58% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 仲钨酸铵（仲钨酸铵（APT） ：仲钨酸铵价格上调，近期冶炼厂报价平稳，成本高企下厂商主动让利出 货意愿不强，下游对高价原料仍有抵触情绪，市场交投气氛偏淡，整体购销较为谨慎，预 计后期仲钨酸价格弱稳为主。 钨钨铁铁：仲钨酸铵价格上调，近期冶炼厂盼涨情绪积极，受成本端支撑厂商报价坚挺，加之 新一轮大企长单价上调的信心提振，使得 APT 散货成交价成功达到 13 万元/吨，企业倒 挂局面有所缓解，价格稳步上行，预计后期仲

32、钨酸铵价格小幅上调。 图图 22：本周本周 APT 价格价格上涨上涨 0.77% 图图 23：本周本周钨铁钨铁价格价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 钨粉钨粉/碳化钨：碳化钨：钨粉、碳化钨粉价格上调，目前粉末企业弱势跟进，厂家报盘逐渐提高，但 终端需求没有明显跟进，场内交投仍有一定的商谈空间，加之国外疫情再度失控，出口市 场订单较冷清，目前场内观望情绪浓郁，需求缓慢跟近，预计后期钨粉、碳化钨粉价格小 幅上调。 图图 24：本周本周钨粉价格钨粉价格上涨上涨 1.49% 图图 25：本周本周碳化钨碳化钨价格价格上涨上涨 1.51% 资料来源：百川资

33、讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 8. 钼钼：钢招钢招较好较好，价格小涨价格小涨 综述：综述：国际价格高位盘整，国内钢企进场招标，需求量增加，市场悲观情绪愈加减少，贸 易商信心正逐渐恢复，业者对未来市场期望较大。当前受环保政策和气候恶劣影响，矿山 开采难度增大，产能缩减释放缓慢，持货商捂货惜售，预计短期钼价小幅上调。 钼精矿钼精矿：本周钼精矿价格上调，国际原料价格高位震荡，国内钢企进场招标，下游企业需 求量增加，给国内钼精矿价格带来一定的支撑。目前 45 度以上品位钼精矿成交

34、价格在 1475 元/吨度上下， 成交数量尚可， 市场整体活跃度提升， 预计后期钼精矿价格小幅上涨。 。 图图 26：本周本周钼精矿价格钼精矿价格上涨上涨 1.37% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 氧化钼氧化钼： 本周氧化钼价格上调， 加之国内钼精矿价格上涨提振， 氧化钼价格重心小幅上移， 预计短期内钼价小幅上行。 钼铁钼铁：本周钼铁价格上调，欧洲钼铁价格上涨稳定，国内外原料端价格仍居高位且呈上涨 趋势，有利于市场升温。虽本月钢企进场操作时间延迟，但本周钢企进场招标量价可观， 市场整体稳中向好发展，预计短期钼价小幅抬升。 图图 27：本周本周氧化钼价格氧化钼价格上涨上涨 1.23% 图图

35、 28：本周本周钼铁钼铁价格价格上涨上涨 2.06% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 9. 钛：钛：成本推动，海绵钛或小涨成本推动，海绵钛或小涨 综述：综述：钛白粉行情持续火热，短期内攀枝花地区钛矿价格将高位运行，下游厂家压力之下 也将持续带动国产钛矿市场价格，海绵钛企业出货情况逐步改善，下游市场基本氛围逐渐 火热，企业去库存较多，价格亦有望上行。 钛精矿：钛精矿：攀矿持续高位运行，下游普遍接受程度不高，矿商新单数量减少，大厂月底指导 价未出，多方观望，态度乐观，长期走势未见急跌可能。国外长假临近，进口矿船期大多 在 1 月后，新单排期较远，整体供应紧张

36、。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 图图 29：本周本周钛精矿钛精矿价格价格暂稳暂稳 图图 30：本周本周金红石价格金红石价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 海绵钛海绵钛：本轮大幅调价过后，市场承接度尚可，原料四氯化钛并未受到此轮价格提涨过多 的反向刺激，价格表现稳定但持续高位，下游市场氛围好转，支撑力度较强，带动了海绵 钛市场行情。 图图 31：本周本周海绵钛海绵钛价格价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 10. 稀土：稀土：需求尚可需求尚可，铽铽钕钕上涨上涨 综述

37、：综述： 本周稀土价格上涨为主。 镨钕市场回暖， 氧化物现货量少， 金属企业开始适量补货， 市场低价货源减少。铽产品继续上行为主，企业现货数量有限，成交价格居高，金属铽报 价跟随高位。 图图 32：包头氧化镧价格包头氧化镧价格暂稳暂稳 图图 33：包头氧化铈价格包头氧化铈价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 图图 34：氧化镨价格：氧化镨价格暂稳暂稳 图图 35：氧化钕价格：氧化钕价格上涨上涨 2.69% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源

38、：百川资讯，天风证券研究所 图图 36：氧化镝价格氧化镝价格暂稳暂稳 图图 37：氧化铽价格氧化铽价格上涨上涨 2.95% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 11. 其他小金属其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌） 本周其他小金属：五氧化二钒上涨 12.00%，锑精矿上涨 1.61%，氧化钽上涨 0.64%。 图图 38：锑精矿本周价格锑精矿本周价格上涨上涨 1.61%（单位：元（单位：元/金属吨金属吨） 图图 39：铬矿本周铬矿本周价格价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天

39、风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 14 图图 40：本周锗锭本周锗锭价格价格暂稳暂稳 图图 41：本周本周五氧化二钒五氧化二钒价格价格上涨上涨 12.00% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 42：本周本周铟锭铟锭价格价格暂稳暂稳（单位：元（单位：元/千克）千克） 图图 43：本周镉锭价格本周镉锭价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 44：精铋精铋价格价格暂稳暂稳 图图 45：氧化钽氧化钽价格价格上涨上涨 0.64% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 15 图图 46：氧化铌价格本周氧化铌价格本周价格价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 12. 风险提示风险提示 需求回暖不及预期的风险、 上游供给大增的风险， 疫情反复的风险， 库存大幅增加的风险。