1、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 锂钴镍全线上涨，锂钴镍全线上涨， 蔚来发布蔚来发布固态电池强化固态电池强化预锂化预锂化和高镍化和高镍化趋势趋势 一周回顾：一周回顾：本周能源金属价格全线上行本周能源金属价格全线上行，A A 股能源金属标的继续上涨股能源金属标的继续上涨。本周 MB 标准级钴收于 16.3016.90 美元/磅，周环比大幅上涨，无锡盘钴价指数收 31.20 元 /吨，周环比上涨 14.08%；国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为 6.05、22.05 和 29.70 万元/吨，周涨幅分别为

2、6.1%、3.8%、10.0%。国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、 氢氧化锂价格分别为 52,500、57,500、44,250 元/吨，周环比分别上涨 8.2%、9.5%、 3.5%。LME 镍价为 17,535 美元/吨，本周上涨 5.82%；国内镍价和国内硫酸镍价格 分别 135,650 和 32,500 元/吨，较上周分别上涨 5.73%和 1.56%。 行业聚焦：蔚来发布固态电池强化预锂化和高镍化趋势。行业聚焦：蔚来发布固态电池强化预锂化和高镍化趋势。1 月 9 日，蔚来在 NIO Day 上发布 150kwh 固态电池，采用超高镍正极+预锂化硅碳负极+半固态电解质+ 隔膜，并计划于

3、2022Q4 开始交付。据公司官网透露，该电池可实现 360wh/kg 的 超高能量密度，可以使得全系列 Nio 车型的续航里程大幅提升。我们认为，蔚来 “半固态电解质”的应用意味着在从液态到全固态电池的产业化进程获得重大突 破，有望推动更快的技术迭代和规模效应，这也将强化硅碳负极预锂化甚至金属 锂负极的应用趋势，以及高镍化趋势，从而进一步拉动金属锂和硫酸镍的需求。 钴钴：钴盐价格大涨，市场预期积极。钴盐价格大涨，市场预期积极。本周钴盐总体价格上涨，市场预期向好。 电解钴方面受到国内期货价格及国际钴价带动市场预期走高，本周大涨。硫酸钴 备货需求仍在，下游材料厂商备货需求增长明显，报价上调。四氧

4、化三钴受到原 材料钴中间品涨价影响价格有所上调，目前库存偏紧，供应商惜售价格有所增长。 钴盐在需求带动及成本支撑下仍将维持强势。 锂：锂：碳酸锂继续碳酸锂继续上涨上涨，需求将维持强势，需求将维持强势。本周碳酸锂价格继续上涨，电池级碳 酸锂部分检修产能恢复但供应仍紧，补货需求仍在继续，推动价格上行。工业级 碳酸锂下游采购困难，货源紧张，议价能力弱，价格延续上涨。碳酸锂上涨带动 氢氧化锂价格提升，另一方面锂辉石价格上涨推动氢氧化锂成本，电池级氢氧化 锂逐渐上行。预计短期供给端增量有限，需求侧持续向好，锂价将维持强势。 镍：镍：期镍大幅上涨，镍市回暖明显。期镍大幅上涨，镍市回暖明显。本周 LME 价

5、格环比上涨 5.82%，期镍价格 大涨一方面受经济恢复预期影响，一方面受到不锈钢涨价提振。本周镍矿价格环 比持平，镍矿进入淡季成交清淡，预计价格将维持稳定。本周硫酸镍价格周环比 上涨 1.56%，需求端新能源方面需求旺盛，原料价格坚挺对硫酸镍价格有所支撑， 预计硫酸镍价格后市稳中向好。 稀土永磁：稀土永磁：钕铁硼环比持平钕铁硼环比持平。本周钕铁硼价格周环比持平，氧化镨钕、氧化铽 和氧化镝周环比+0.73%、+3.22%、+1.03%，氧化镨钕厂家挺价情绪明显，年末报 价坚挺，本周市场有所回暖。氧化镝、氧化铽由于市场货源有限，少量刚需成交， 主流厂家报价坚挺。 投资建议：投资建议：1 1）钴：）

6、钴：继续看好铜钴镍伴生品种涨价和正极材料纵向一体化趋势， 建议关注华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技 术等；2 2）锂）锂：碳酸锂提价逻辑有望延续，支撑氢氧化锂价格，锂行业标的股价表 现亮眼，建议关注赣锋锂业、天齐锂业，盛新锂能、雅化集团、ST 融捷、永兴材 料等；3 3）镍：）镍：高镍三元趋势下镍需求前景向好，建议关注盛屯矿业、华友钴业、 格林美、合纵科技等；4 4）稀土永磁）稀土永磁：高性能钕铁硼磁材直接受益于新能源车产销 回暖，建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技。 风险提示：风险提示：1）全球新能源汽车产销年末下滑；2）全球 5g

7、 智能手机产销不及预 期；3）锂新增供应超预期；4）国外疫情的爆发影响供需。 Tabl e_Ti t l e 2021 年年 1 月月 11 日日 有色金属有色金属 Tabl e_BaseI nf o 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -3.84 2.63 -21.58 绝对收益绝对收益 -2.61 12.96 3.78 相关报告相关报告 能源

8、金属价格继续上行，关注锂盐厂业 绩弹性 2020-12-21 铝行业周报：秋冬季限产影响有限，龙 头 加 工 企 业 开 工 率 不 降 反 升 2020-12-21 能源金属行业周报：11 月新能源汽车销 量翻倍，继续全面看好锂钴稀土磁材 2020-12-14 铝行业周报：秋冬季限产导致氧化铝、 铝加工开工率短期略降 2020-12-13 能源金属周报：欧洲新能源汽车销售再 超预期， 看好锂价继续上行 2020-12-07 -16% -8% 0% 8% 16% 24% 32% -042020-08 有色金属 沪深300 行业周报/有色金属 2 本报告版权属于安信证券股份

9、有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录 1. 一周行情回顾一周行情回顾. 5 1.1 本周能源金属普遍上涨，本周能源金属普遍上涨，A 股能源金属标的继续上行股能源金属标的继续上行 . 5 1.1. 能源金属上市公司股价表现 . 6 1.1.1. A 股：能源金属标的上涨为主. 6 1.1.2. 海外：主要标的保持增长 . 6 2. 行业聚焦：蔚来发布“固态电池”强化预锂化和高镍化应用趋势行业聚焦：蔚来发布“固态电池”强化预锂化和高镍化应用趋势. 7 3. 钴：钴盐价格上涨钴：钴盐价格上涨. 8 3.1. 产业总结 .

10、8 3.2. 价格 . 8 3.3. 供给 . 9 3.4. 库存 .11 3.5. 进出口 .11 4. 锂：锂盐继续上涨锂：锂盐继续上涨. 13 4.1. 产业总结 . 13 4.2. 价格 . 13 4.3. 供给 . 15 4.4. 库存 . 16 4.5. 进出口 . 17 5. 镍及磁材：镍市回暖明显，稀土上游价格上涨镍及磁材：镍市回暖明显，稀土上游价格上涨. 18 5.1. 镍：期镍大幅上涨，镍市回暖明显 . 18 5.2. 磁材：稀土上游价格上行 . 20 6. 重点公司公告重点公司公告. 21 7. 行业新闻行业新闻. 22 nMrOoOmRyRpOsNrQqNsPoQ8Od

11、N7NnPqQsQoPkPrRrQfQnMmNbRrQsOwMpPmPxNtOwP 行业周报/有色金属 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图表目录图表目录 图 1：本周能源金属价格变动. 5 图 2：上周 A 股能源金属上市公司股价表现 . 6 图 3：上周海外钴锂镍龙头公司股价表现 . 6 图 4：2020 年 11 月钴原料进口金属量环比-9.92% . 错误错误!未定义书签。未定义书签。 图 5：2020 年 11 月钴原料进口金属量累计同比-3.89% . 错误错误!未定义书签。未定义书签。

12、图 6：MB 钴 Low-Low 报价走势 . 8 图 7：海内外钴价比值（AM 钴价/MB 钴人民币报价） . 8 图 8：2018 年以来硫酸钴价格走势 . 8 图 9：2018 年以来四氧化三钴价格走势 . 8 图 10：钴产品比价关系变化（按钴含量折金属钴） . 9 图 11：钴产品定基涨幅（2019 年 1 月 1 日为基期） . 9 图 12：刚果金央行统计 2020 年 10 月钴产量同比+9.8% . 9 图 13：刚果金央行统计 2020 年 10 月钴产量累计同比+10.2% . 9 图 14：刚果金民采矿粗钴冶炼平均盈利逐步回升 . 10 图 15：2020 年 11 月

13、硫酸钴产量同比上升 59.67% . 10 图 16：2020 年 11 月四氧化三钴产量同比上升 23.16% . 10 图 17：10 月以来无锡钴库存有所上涨 .11 图 18：国内电钴生产商库存去库迹象仍不明显 .11 图 19：2020 年 11 月国内硫酸钴生产商库存环比-9.9% .11 图 20：2020 年 11 月国内四氧化三钴生产商库存环比+1.8% .11 图 21：2020 年 11 月钴原料进口金属量同比+4.46%.11 图 22：2020 年 11 月钴原料进口金属量累计同比-3.99% .11 图 23：2020 年 11 月四氧化三钴累计出口量同比-49%

14、. 12 图 24：2020 年 11 月碳酸钴累计出口量同比-55.98% . 12 图 25：锂辉石价格 . 13 图 26：国内及出口美国的电池级碳酸锂价格. 14 图 27：国内及出口韩国氢氧化锂价格 . 14 图 28：2019 年以来各类锂盐价格定基涨幅（2019 年 1 月 1 日为基期） . 14 图 29：全球锂资源上市公司产销率情况. 15 图 30：西澳锂精矿生产企业产销量及产销率变化. 15 图 31：2020 年 10 月国内工业级碳酸锂月产量同比+36.5% . 16 图 32：2020 年 10 月国内电池级碳酸锂月产量同比+38.1% . 16 图 33：202

15、0 年 10 月国内氢氧化锂月产量同比+18.9% . 16 图 34：2020 年 10 月工业级碳酸锂生产商库存环比-65.2%. 16 图 35：2020 年 10 月电池级碳酸锂生产商库存环比-9.5%. 16 图 36：2019 年 10 月国内氢氧化锂生产商库存环比+1.34% . 17 图 37：2020 年 11 月氢氧化锂累计出口量同比-69.42%. 17 图 38：2020 年 11 月碳酸锂累计出口量同比-39.62% . 17 图 39：LME 镍价. 18 图 40：长江镍板价格. 18 图 41：长江硫酸镍价格 . 19 图 42：高镍铁价格 . 19 行业周报/

16、有色金属 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 43：中国电解镍产量 . 19 图 44：中国硫酸镍产量 . 19 图 45：中国镍铁产量. 19 图 46：全球交易所镍库存. 19 图 47：港口镍矿库存. 20 图 48：国内主流不锈钢厂产量. 20 图 49：2018 年以来钕铁硼价格走势 . 20 图 50：2019 年以来磁材产量 . 20 表 1：全球主流上市钴企季度钴产量变化 . 10 表 2：全球主要锂公司季度产量情况 . 15 表 3：能源金属公司公告. 21 行业周报/有色金属 5

17、 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行情回顾一周行情回顾 1.1 本周本周能源金属普遍能源金属普遍上涨上涨，A 股能源金属标的股能源金属标的继续继续上行上行 本周 MB 标准级钴收于 16.3016.90 美元/磅，周环比大幅上涨，无锡盘钴价指数收 31.20 元/ 吨，周环比上涨 14.08%；国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为 6.05、22.05 和 29.70 万元/吨， 周涨幅分别为 6.1%、3.8%、10.0%。国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别 为 52,500、57

18、,500、44,250 元/吨，周环比分别上涨 8.2%、9.5%、3.5%。LME 镍价为 17,535 美 元/吨，本周上涨 5.82%；国内镍价和国内硫酸镍价格分别 135,650 和 32,500 元/吨，较上周分 别上涨 5.73%和 1.56%。A 股能源金属标的股价表现强劲，华友钴业、赣锋锂业、威华股份涨 幅均超过 15%，海外氢氧化锂标的银河资源、Pilbara、雅宝等亦录得上涨。 图图 1：本周能源金属价格变动本周能源金属价格变动 资料来源： Wind，AM，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各

19、项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 1.1. 能源金属上市公司股价表现能源金属上市公司股价表现 本周我们跟踪的国内能源金属标的涨势强劲，华友钴业、赣锋锂业涨幅居前，钴标的寒锐钴 业、华友钴业继续上行。海外市场能源标的银河资源、Pilbara、雅宝大幅上涨，Altura 进入破 产管理，股票停牌。 1.1.1. A 股：能源金属标的上涨为主股：能源金属标的上涨为主 图图 2：上周上周 A 股能源金属上市股能源金属上市公公司司股价表现股价表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.1.2. 海外：主要标海外：主要标的保持增长的保持增长 图图 3：上周海外钴锂镍龙头公司股价表现上周海

20、外钴锂镍龙头公司股价表现 资料来源：Bloomberg，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 2. 行业聚焦：行业聚焦：蔚来发布“固态电池”强化蔚来发布“固态电池”强化预锂化预锂化和高镍化应用趋势和高镍化应用趋势 1 1 月月 9 9 日， 蔚来在日， 蔚来在 NIO DayNIO Day 上发布上发布 150kwh150kwh 固态电池， 并计划于固态电池， 并计划于 2022Q42022Q4 开始交付。开始交付。 蔚来的 “固 态电池”采用超高镍正极+预锂化硅碳负

21、极+半固态电解质+隔膜，在电解质、负极材料、正 极材料到制造工艺进行了全面的创新。据公司官网透露，该电池可实现 360wh/kg 的超高能量 密度，可以使得全系列 Nio 车型的续航里程大幅提升，ES8、ES6、EC6、2018ES8 的续航里程 分别能提升至 850km、900km、910km 和 730km，新推出的电动轿车 ET7 可提升到 1000km 以 上。 一是电解液方面，固态电池技术的核心是使用了安全高效的固液电解质，并通过原位固化技 术，在电解质和正负极材料之间建立了安全稳固的界面，为提升能量密度提供安全保障。 二是负极方面，对比传统石墨材料，采用了能量密度更高的硅碳复合负极

22、材料，利用创新的 均质包覆、无机预锂工艺让负极成为高能量密度的性能保障，较好地克服硅碳负极在充放电 过程中体积膨胀率较大、循环寿命不够、首充效率低（65%-85%）等缺点。 三是正极材料方面，使用超高镍正极材料使得正极的能量密度大幅跃升，利用纳米级包覆技 术改善正极与固液电解质的界面，突破液态电解质电池的能量密度极限。 蔚来的“固态电池”蔚来的“固态电池”本质本质是沿着动力电池行业的技术路线前进是沿着动力电池行业的技术路线前进的过渡性技术的过渡性技术，如能成功，如能成功交付交付 并推广并推广，意味着，意味着固态电池在商业化的方向实现重大突破固态电池在商业化的方向实现重大突破。动力电池按照其电解

23、质可以分类液 态/凝胶态、半固态、准固态/类固态和全固态，分别对应的液体电解质含量分别小于 25%， 10%，5%和 0%。固态电池的发展技术路线，即是从液态、半固态、固液混合，到准固态，最 后到全固态。固态电池技术在实验室层面是成熟的，但其导电性能差、充电时间长、加工制 备困难等原因，距离工业规模化还比较远，固态电池技术目前仍处在成熟技术到产业化的过 渡阶段。 我们认为，蔚来如果能在 2022Q4 成功交付“固态电池”，不仅意味着技术层面的创新，而且 有助于在商业层面开启更快的技术迭代、学习效应和规模效应，为最终实现全固态电池迈出 重要一步。 蔚来的“固态电池”强化负极用金属锂和高镍化应用趋

24、势。蔚来的“固态电池”强化负极用金属锂和高镍化应用趋势。一是一是负极负极预锂化将强化金属锂的预锂化将强化金属锂的 应用趋势。应用趋势。现阶段广泛应用的石墨负极材料已经接近其理论比容量极限（372mAh/g），而硅 理论比容量高达 4200mAh/g，这意味着硅基材料商业化前景广阔。然而，由于硅在充放电过 程中会发生剧烈的体积收缩，体积的剧烈变化会导致内部机械机构失效，从而使得硅负极的 循环寿命难达预期，因此尚未在锂电池中大规模应用。 目前，特斯拉 Model 3 使用的 2170 电池已经采用了硅碳的技术路线，在传统的石墨负极材料 中加入了 10%的硅，使其比能量可达到 300wh/kg。蔚来

25、的“固态电池”利用均质包覆、无机 预锂工艺，较好地克服硅碳负极在充放电过程中体积膨胀率较大、循环寿命不够、首充效率 低（65%-85%）等缺点。我们认为，锂箔补锂和金属锂粉（SLMP）补锂已是当前流行的预锂 化工艺，硅碳负极的预锂化对金属锂的需求拉动将逐步提升。更重要的是，由于蔚来半固态 电解液的应用加速固态电池的进化进程， 考虑到全固态电池将能全面实现金属锂负极的应用， 届时将大幅推升金属锂的需求。 二是高镍化。二是高镍化。锂电池高镍化甚至超高镍化已成为提高电池能量密度的大势所趋，蔚来“固态 电池”采用超高镍正极材料将进一步推动高镍化的应用趋势。 行业周报/有色金属 8 本报告版权属于安信证

26、券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 3. 钴：钴盐价格钴：钴盐价格上涨上涨 3.1. 产业总结产业总结 SMM：钴方面，海内外看涨情绪持续，原料不确定性增强，短期春节备货集中采购，中长期 需求持续向好，尽管期货盘拉动现货超涨部分或现小幅回调，但钴系列产品趋势仍走强。 百川百川： 国内国内市场市场节后春节备货需求缺口仍在， 订单集中签订， 钴系列产品成交价格预期上涨。 硫酸钴下游动力三元前驱体及材料需求增速较多，硫酸钴报价上调，一季度需求较 2020 年 四季度需求继续增加；国际钴价大涨，再次带动市场看涨情绪，电钴大涨。国外市场

27、国外市场金属钴 现货成交水平较低， 现货成交价格上涨。 钴原料价格系数大幅上涨。 近期海外疫情影响较强， 钴中间品价格继续调涨。 安信有色总结安信有色总结：本周钴盐总体价格上涨，总体市场预期向好。电解钴方面受到国内期货价格 及国际钴价带动市场预期走高，本周大涨。硫酸钴备货需求仍在，下游材料厂商备货需求增 长明显， 报价上调。 四氧化三钴受到原材料钴中间品涨价影响价格有所上调， 目前库存偏紧， 供应商惜售价格有所增长。钴盐在需求带动及成本支撑下仍将维持强势。 3.2. 价格价格 图图 4：MB 钴钴 Low-Low 报价走势报价走势 图图 5：海内外钴价比值（海内外钴价比值（AM 钴价钴价/MB

28、 钴钴人民币报价）人民币报价） 资料来源：MB，安信证券研究中心 资料来源：MB，安信证券研究中心 图图 6：2018 年以来硫酸钴价格走势年以来硫酸钴价格走势 图图 7：2018 年以来四氧化三钴价格走势年以来四氧化三钴价格走势 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 8：钴产品比价关系变化（按钴含量折金属钴） 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 图 9：钴产品定基涨幅（2019 年 1 月 1 日

29、为基期） 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 3.3. 供给供给 图图 10：刚果刚果金金央行统计央行统计 2020 年年 10 月钴产量月钴产量同比同比+9.8% 图图 11：刚果刚果金金央行统计央行统计 2020 年年 10 月钴产量累计同比月钴产量累计同比 +10.2% 资料来源：刚果金央行，安信证券研究中心 资料来源：刚果金央行，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 12：刚果金民采矿刚果金民采矿粗钴冶炼平均盈利逐步回升粗钴冶炼平均盈利逐步回升 资

30、料来源：公司公告，亚洲金属网，安信证券研究中心 表表 1：全球主流上市钴企季度钴产量变化：全球主流上市钴企季度钴产量变化 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 图图 13：2020 年年 11 月硫酸钴产量同比上月硫酸钴产量同比上升升 59.67% 图图 14：2020 年年 11 月四氧化三钴产量同比月四氧化三钴产量同比上升上升 23.16% 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 主要公司主要公司2018Q 12018Q 12018Q 22018Q 22018Q 32018Q 32018Q 42018Q 42019Q 12019Q 12019Q 22

31、019Q 22019Q 32019Q 32019Q 42019Q 42020Q 12020Q 12020Q 22020Q 22020Q 32020Q 3产量趋势产量趋势 嘉能可嘉能可70259629090007300 -KCC -KCC525242935607480066400 -M utanda -M utanda 560062007400872004500000 -M urri n -M urri n700700700800800600900110070090

32、0700 -IN O -IN O2003002002002002002000 淡水河谷淡水河谷88913181223 洛阳钼业洛阳钼业48434479838244654310507 Sherri ttSherri tt33850818 行业周报/有色金属 11 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 3.4. 库存库

33、存 图图 15：10 月以来无锡钴库存有所上涨月以来无锡钴库存有所上涨 图图 16：国内电钴生产商库存去库迹象仍不明显国内电钴生产商库存去库迹象仍不明显 资料来源：中国不锈钢交易网，安信证券研究中心 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 图图 17：2020 年年 11 月国内硫酸钴生产商库存环比月国内硫酸钴生产商库存环比-9.9% 图图 18： 2020 年年 11 月国内四氧化三钴生产商库存环比月国内四氧化三钴生产商库存环比+1.8% 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 3.5. 进出口进出口 图图 19：2020 年年 11 月钴原料进口金属

34、量同比月钴原料进口金属量同比+4.46% 图图 20：2020 年年 11 月钴原料进口金属量累计同比月钴原料进口金属量累计同比-3.99% 资料来源：海关总署，安信证券研究中心 资料来源：海关总署，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 12 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 21：2020 年年 11 月四氧化三钴累计出口量同比月四氧化三钴累计出口量同比-49% 图图 22：2020 年年 11 月碳酸钴累计出口量同比月碳酸钴累计出口量同比-55.98% 资料来源：海关总署，安信证券研究中心 资料

35、来源：海关总署，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 13 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 4. 锂：锂：锂盐锂盐继续继续上涨上涨 4.1. 产业总结产业总结 SMM：锂方面，1-3 月锂盐大厂检修, 但部分新增/停产产线投入生产，预计明年 1 季度供应 量环比仅小幅下降。需求方面，春节备货及看涨情绪引导，已出现部分下游超量采购，但 1 月开始采购情绪将逐渐放缓，材料厂仅以小幅补货为主，预计碳酸锂主流成交价格仅小幅上 涨。 百川资讯：百川资讯：本周国内碳酸锂市场价格继续上涨，厂家报价逐渐上扬，市场库存消

36、耗明显，下 游磷酸铁锂以及三元市场对碳酸锂需求逐渐增加，由于近期碳酸锂价格持续上涨，下游企业 目前囤货意向增加，为年前备货做准备，需求逐渐好转，但西部地区有减产情况，碳酸锂现 货市场供应紧张局面延续，目前厂家惜售并连续上调价格；供应紧张的局面尚未得到缓解， 厂家库存水平持续低位，目前市场看涨情绪依旧，预计国内碳酸锂价格继续上行，上涨空间 在 0.1-1 万元/吨之间。 安信有色总结安信有色总结： 本周碳酸锂价格继续上涨， 电池级碳酸锂部分检修产能有所恢复但供应仍紧， 补货需求仍在继续，推动价格上行。工业级碳酸锂下游采购困难，货源紧张，议价能力弱， 价格延续上涨。碳酸锂上涨带动氢氧化锂价格提升，

37、另一方面锂辉石价格上涨推动氢氧化锂 成本，电池级氢氧化锂逐渐上行。预计短期供给端增量有限，需求侧持续向好，锂价将维持 强势。 4.2. 价格价格 图图 23：锂辉石价格锂辉石价格 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 14 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 24：国内及出口美国的电池级碳酸锂价格 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 图图 25：国内及出口韩国氢氧化锂价格国内及出口韩国氢氧化锂价格 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 图图 26：2019 年以来各类锂盐价格

38、定基涨幅（年以来各类锂盐价格定基涨幅（2019 年年 1 月月 1 日为基期）日为基期） 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 15 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 4.3. 供给供给 表表 2：全球主要锂公司季度产量情况：全球主要锂公司季度产量情况 主要公司主要公司 主要产品主要产品 单位单位 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 SQM 碳酸锂 万吨 0.9 1.5 1.1 1.2 1.1

39、1.1 0.9 Orocobre 碳酸锂 万吨 0.2 0.4 0.3 0.3 0.3 0.4 0.3 0.3 0.2 Pilbara 锂精矿 万干吨 1.1 4.8 5.2 6.4 2.1 1.5 2.0 3.8 6.2 Cattlin 锂精矿 万干吨 3.1 3.4 4.2 5.6 5.0 4.3 1.4 3.1 3.0 Altura 锂精矿 万干吨 0.7 2.6 3.0 4.2 4.5 4.7 4.2 4.6 0.0 Marion 锂精矿 万干吨 11.1 11.5 10.7 9.0 11.5 12.4 11.1 14.6 13.3 Wodgina 锂精矿 万干吨 0.0 2.2 0.

40、9 0.0 Alita 锂精矿 万干吨 2.8 2.3 3.8 3.9 - - - 资料来源：各公司公告，安信证券研究中心 *SQM没有披露季度产量数据，此处用销量代替 图 27：全球锂资源上市公司产销率情况 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 图 28：西澳锂精矿生产企业产销量及产销率变化 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 OrocobrePilbaraAltu

41、raMarionWodginaAlitaCattlin 行业周报/有色金属 16 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 29：2020 年年 11 月国内工业级碳酸锂月产量同比月国内工业级碳酸锂月产量同比+25.3% 图图 30：2020 年年 11 月国内电池级碳酸锂月产量同比月国内电池级碳酸锂月产量同比+54.8% 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 图 31：2020 年 11 月国内氢氧化锂月产量同比+74.6% 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心

42、 4.4. 库存库存 图图 32：2020 年年 11 月工业级碳酸锂生产商库存环比月工业级碳酸锂生产商库存环比-65.6% 图图 33：2020 年年 11 月电池级碳酸锂生产商库存环比月电池级碳酸锂生产商库存环比-34.7% 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 17 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 34：2019 年 11 月国内氢氧化锂生产商库存环比+22.60% 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 4.5. 进出口进出口 图

43、图 35：2020 年年 11 月氢氧化锂月氢氧化锂累累计出口量同比计出口量同比-69.42% 图图 36：2020 年年 11 月月碳酸锂累计出口量同比碳酸锂累计出口量同比-39.62% 资料来源：海关总署，安信证券研究中心 资料来源：海关总署，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 18 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 5. 镍及磁材：镍及磁材：镍镍市市回暖明显回暖明显，稀土上游价格上涨稀土上游价格上涨 5.1. 镍：镍：期镍大幅上涨，镍市回暖明显期镍大幅上涨，镍市回暖明显 期镍期镍大幅上涨大幅上涨，

44、镍市镍市回暖明显回暖明显。本周 LME 价格环比上涨 5.82%，本周期镍价格大涨一方面受 经济恢复预期影响，一方面受到不锈钢涨价提振。本周镍矿价格环比持平，镍矿进入淡季成 交清淡，预计价格将维持稳定。近期不锈钢价格略有上涨，预计高镍铁价格上行将支撑不锈 钢价格， 在目前市场需求偏弱形势下价格上调空间不大。 本周硫酸镍价格周环比上涨 1.56%， 需求端新能源方面需求旺盛，原料价格坚挺对硫酸镍价格有所支撑，预计硫酸镍价格后市稳 中向好。 镍矿：镍矿： 本周镍矿价格环比持平， 镍矿进入淡季成交清淡， 预计镍矿市场将继续维持低成交量， 镍铁减产将对镍矿价格形成支撑，价格将维持稳定。 镍铁：镍铁：本

45、周高镍铁价格周环比上涨 1.87%。需求方面近期镍铁需求较弱，成交量较少，且国 内镍铁库存相对较高，短期镍价上行空间有限，将维持区间震荡状态。 硫酸镍：硫酸镍：本周硫酸镍价格周环比上涨 1.56%。供应端目前市场现货偏紧，需求端新能源方面 需求旺盛，原料价格坚挺对硫酸镍价格有所支撑，预计硫酸镍价格后市稳中向好。 不锈钢：不锈钢：近期不锈钢价格略有上涨，近期因物流运输与钢厂发货量控制的原因货源偏紧，近 期成交清淡，预计高镍铁价格上行将支撑不锈钢价格，在目前市场需求偏弱形势下价格上调 空间不大。 图图 37：LME镍价镍价 图图 38：长江镍板价格长江镍板价格 资料来源：Wind，安信证券研究中心

46、 资料来源：Wind，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 19 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 39：长江硫酸镍价格长江硫酸镍价格 图图 40：高镍铁价格高镍铁价格 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图图 41：中国电解镍产量中国电解镍产量 图图 42：中国硫酸镍产量中国硫酸镍产量 资料来源：SMM，安信证券研究中心 资料来源：SMM，安信证券研究中心 图图 43：中国镍铁产量中国镍铁产量 图图 44：全球交易所镍库存全球交易所镍库存 资料来源：SMM，

47、安信证券研究中心 资料来源：SMM，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 20 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 45：港口镍矿库存港口镍矿库存 图图 46：国内主流不锈钢厂产量国内主流不锈钢厂产量 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 5.2. 磁材：磁材：稀土上游价格上行稀土上游价格上行 钕铁硼价格钕铁硼价格环比持平环比持平：本周钕铁硼价格周环比持平，本周市场交易清淡，以观望为主，预计 短期价格仍将继续保持稳定。 稀土上游稀土上游价格价格上行上行：氧化镨钕厂

48、家挺价情绪明显，年末报价坚挺，本周市场有所回暖。氧化 镝、 氧化铽由于市场货源有限， 少量刚需成交， 主流厂家报价坚挺。 氧化镨钕主流报价 413-416 元/公斤，周环比上涨 0.73%。氧化铽主流报价 7350-7380 元/公斤，周环比上涨 3.22%，氧 化镝主流报价 1950-1970 元/公斤，周环比上涨 1.03%。预计短期供需格局基本稳定，稀土 价格将维持稳定。 图图 47：2018 年以来钕铁硼价格走势年以来钕铁硼价格走势 图图 48：2019 年以来磁材产量年以来磁材产量 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 资料来源：亚洲金属网，安信证券研究中心 行业周报/有色金属 2

49、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 6. 重点公司公告重点公司公告 表表 3：能源金属公司公告：能源金属公司公告 公司公司 类型类型 内容内容 道氏技术道氏技术 业绩预告业绩预告 道氏技术发布 2020 年业绩预告，本期归属于上市公司股东的净利润 6,000 万元-7,500 万元，上年同期 2,400.10 万 元，比上年同期上升： 149.99%-212.49%。 华友钴业华友钴业 减持计划减持计划 泽友公司于 2021 年1 月7 日通过集中竞价方式累计减持公司 3,885,764 股，占公司总股

50、本的 0.34%，累计减持股份 数量已达到本次减持计划数量的一半。 截止本公告日， 泽友公司持有公司股份 60,834,524股， 占公司总股本的 5.33%。 寒锐钴业寒锐钴业 减持计划减持计划 持有公司股份 16,699,455股（占本公司总股本比例为 5.5121%）的股东江苏拓邦投资有限公司（以下简称“江苏拓 邦” ）计划以大宗交易或集中竞价的交易方式减持公司股份，减持期间自本公告披露后 3 个月内，减持数量不超过 2,000,000 股（占公司总股本比例为0.6601%） 天齐锂业天齐锂业 减持计划减持计划 天齐锂业股份有限公司于 2021 年1 月6 日收到控股股东成都天齐实业（集