1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 公用事业公用事业 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 公用事业-行业研究周报:碳排放权交易加速推进，新能源运营企业或将受益 2021-01-11 2 公用事业-行业研究周报:碳中和承诺下，新能源运营企业将充分受益 2021-01-04 3 公用事业-行业研究周报:环保专项债梳理： 占比快速抬升， 规模持续扩大 2020-12-27 行业

2、走势图行业走势图 “十四五”新能源高比例并网，电网如何应对？十四五”新能源高比例并网，电网如何应对？ 本周专题：本周专题： 碳达峰、碳中和愿景下，风电、光伏装机容量高增确定性强，十四五期间预计将有大规模新能源并网，电网系统将迎大规模新能源消纳需求。 核心观点：核心观点： 碳中和愿景下，十四五期间新能源装机高增确定性强碳中和愿景下，十四五期间新能源装机高增确定性强 我国电力与热力部门碳排放占比较高， 电力部门深度脱碳是实现碳中和的重要途径。目前我国电源结构仍以煤电为主，提高可再生能源发电占比，从而进一步降低煤电发电的占比， 是电力部门实现能源减排的必由之路。 我们预计 2030 年风电、光伏装机

3、有望达 22 亿千瓦。近期，多地、多企加大新能源部署力度，十四五期间新能源装机高增确定性强。 新能源装机高增将带来大规模消纳需求，对电网提出更高要求新能源装机高增将带来大规模消纳需求，对电网提出更高要求 国家能源局法制和体制改革司司长朱明表示， “十三五”新能源发展面临的最大的问题就是消纳的问题， “十四五”消纳和接入两个问题并存，表明解决新能源消纳问题，仍是十四五期间的工作重点。一方面一方面，由于新能源发电具有随机性、波动性的特点，新能源高比例并网将导致电力平衡较为困难，对电网的调峰能力提出更高要求。 另一方面，另一方面， 新能源高比例并网增加了电网安全稳定运行风险， 且由于我国新能源资源分

4、布不均， 增大了电力外送需求，对网架输送能力提出更高要求。 电网电网可通过多种途径，提高可通过多种途径，提高新能源新能源消纳消纳能力能力 一是加快储能发展，提高电网调峰能力一是加快储能发展，提高电网调峰能力。储能在电网中起到削峰填谷的作用，可以提高送端电网调峰能力。伴随着电化学储能成本下降，国内有望逐步迈向“光储平价” ，驱动储能装机规模增长。二是推动能源互联网建设，二是推动能源互联网建设，提升电网智能调度能力提升电网智能调度能力。能源互联网可运用技术手段增强“源、网、荷、储”要素间的相互联动，提高电网智能调度能力，进而带动新能源消纳能力提升。我国已开始着手致力于能源互联网的建设。三是加大特高

5、压建设力三是加大特高压建设力度，提高度，提高远距离远距离输送能力输送能力。特高压输电是远距离、大容量、低损耗、少占地的“电力高速路” ，能够助力实现新能源在更大范围内的消纳。我国在特高压领域已取得多项重要技术突破，能够为特高压建设工作的进一步开展，提供坚强技术支撑。 投资建议：投资建议：新能源消纳水平有望提升，新能源消纳水平有望提升，利好利好新能源运营企业新能源运营企业 碳达峰、碳中和愿景下，风电、光伏装机容量高增确定性强，将带来大规模的新能源消纳需求。我们认为，未来电网有望通过加快储能发展、推动能源互联网建设、加大特高压建设力度等多种途径，提高新能源消纳水平，促进新能源行业健康发展。 装机容

6、量高增确定性强， 叠加产业链的发展以及装机成本的下降， 风电、 光伏发电行业将摆脱补贴依赖并获得进一步发展， 风电、光伏发电运营类资产价值面临重估。建议关注光伏运营企业【太阳能】 【林光伏运营企业【太阳能】 【林洋能源】 【信义能源】洋能源】 【信义能源】等；风电运营企业【节能风电】 【福能股份】 【金风科风电运营企业【节能风电】 【福能股份】 【金风科技】 【龙源电力】技】 【龙源电力】等。 风险风险提示提示：政策推进不及预期；补贴兑付节奏大幅放缓；新能源消纳不及预期；行业竞争加剧等。 -16%-9%-2%5%12%19%26%33%-052020-09公用事业沪深30

7、0 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. “十四五十四五”新能源高比例并网，电网如何应对？新能源高比例并网，电网如何应对？ . 4 1.1. 碳中和愿景下，十四五期间新能源装机高增确定性强 . 4 1.1.1. 电力部门深度脱碳是实现碳中和的必经之路，新能源发展前景明朗 . 4 1.1.2. 多地、多企加大新能源部署力度，十四五新能源装机高增确定性强 . 5 1.2. 新能源装机高增将带来大规模消纳需求，对电网提出更高要求 . 6 1.2.1. 回顾新能源发展历程，新能源消纳能力是影响产业发展的重要因素 . 6

8、1.2.2. “十四五”新能源高比例并网对电网提出更高要求 . 7 1.3. 电网可通过多种途径，提高新能源消纳能力 . 8 1.3.1. 加快储能发展，提高电网调峰能力 . 8 1.3.2. 推动能源互联网建设，提升电网智能调度能力 . 9 1.3.3. 加大特高压建设力度，提高远距离输送能力 . 11 1.4. 投资建议：新能源消纳水平有望提升，利好新能源运营企业 . 13 2. 环保公用投资组合环保公用投资组合 . 13 3. 重点公司外资持股变化重点公司外资持股变化 . 14 4. 行业重点数据跟踪行业重点数据跟踪 . 14 5. 行业历史估值行业历史估值 . 15 6. 上周行情回顾

9、上周行情回顾 . 15 7. 上周行业动态一览上周行业动态一览 . 17 8. 上周重点公司公告上周重点公司公告 . 17 图表目录图表目录 图 1：我国历年电源结构 . 4 图 2：与其他国家相比，我国发电行业中，煤电占比较大 . 4 图 3：2015 年各地区弃风率情况 . 6 图 4：2015 年各地区弃光率情况 . 6 图 5：我国历年弃风、弃光量及弃风、弃光率 . 6 图 6：我国历年新能源利用水平 . 6 图 7：电网运行须满足电力电量平衡约束 . 7 图 8：某省某典型日风电出力和负荷曲线，风电日波动较大 . 7 图 9：截至 2020 年 9 月底，各省累计风电装机（万千瓦）分

10、布 . 8 图 10：截至 2020 年 9 月底，各省累计光伏装机（万千瓦）分布 . 8 图 11：储能系统在电网中起到削峰填谷的作用 . 8 图 12：BNEF 对储能系统成本的预测（美元/kWh） . 9 图 13：能源互联网的预期成效表现之一：辅助提升电网平稳调控能力，做到超前响应和即时处理 . 10 图 14：国家电网在建在运特高压工程示意图 . 11 图 15：长江电力外资持股情况 . 14 图 16：华能水电外资持股情况 . 14 pOpRpQnQrRtOsMyRmRnMpPbRbPaQoMqQsQrQeRrRoPkPmNyRaQrQqNxNtRpMuOnMwP 行业报告行业报告

11、 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图 17：国投电力外资持股情况 . 14 图 18：川投能源外资持股情况 . 14 图 19：秦皇岛 Q5500 动力煤价格（元） . 15 图 20：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨） . 15 图 21：电力行业历史估值 . 15 图 22：燃气行业历史估值 . 15 图 23：环保行业历史估值 . 15 图 24：水务行业历史估值 . 15 图 25：上周申万一级行业涨跌幅排名 . 16 图 26：上周电力、环保、燃气、水务涨跌幅 . 16 表 1：我们预计 2030 年“风光”装机总量有望达 22 亿千瓦 .

12、4 表 2：多地提出“十四五”新能源装机目标 . 5 表 3：九大央企“十四五”期间新能源、光伏规划 . 5 表 4：17 个省份新能源配储能方案 . 8 表 5：能源互联网模式下，各类元素互动所带来的好处. 9 表 6：不同国家和地区能源互联网项目 . 10 表 7：丽水绿色能源虚拟电厂试点成果 . 11 表 8：国网 2020 年五交五直特高压项目前期工作计划 . 11 表 9：2019 年，特高压共输送 2352 亿千瓦时可再生能源 . 12 表 10：我国特高压输变电技术取得多个重要突破 . 12 表 11：环保公用投资组合（截至 1 月 15 日收盘） . 13 表 12：上周个股涨

13、跌幅排名 . 15 表 13：上周行业动态一览 . 17 表 14：上周重点公司公告 . 17 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1. “十四五”新能源高比例并网，电网如何应对？“十四五”新能源高比例并网，电网如何应对？ 1.1. 碳中和愿景下，十四五期间新能源装机高增确定性强碳中和愿景下，十四五期间新能源装机高增确定性强 1.1.1. 电力部门深度脱碳是实现碳中和的必经之路，新能源发展前景明朗电力部门深度脱碳是实现碳中和的必经之路，新能源发展前景明朗 碳中和、碳达峰承诺下，电力部门深度脱碳是必经之路。碳中和、碳达峰承诺下，电力部门

14、深度脱碳是必经之路。2020 年以来，我国碳减排布署工作加速推进，以实现 2030 年碳达峰、2060 年碳中和的目标。据 IEA 机构发布的 2018数据，我国能源消费产生的二氧化碳排放量中，电力与热力部门碳排放占比高达 51%，电力部门深度脱碳是实现碳中和的重要途径。目前我国电源结构仍以煤电为主，2019 年煤炭发电占比达 62%。提高可再生能源发电占比，从而进一步降低煤电发电的占比，是提高可再生能源发电占比，从而进一步降低煤电发电的占比，是电电力部门实现能源减排的必由之路。力部门实现能源减排的必由之路。 图图 1：我国历年电源结构：我国历年电源结构 图图 2：与其他国家相比，与其他国家相

15、比，我国发电行业中，煤电占比较大我国发电行业中，煤电占比较大 资料来源：Ember、天风证券研究所 资料来源：Ember、天风证券研究所 预计预计 20302030 年风电、 光伏装机有望达年风电、 光伏装机有望达 2222 亿千瓦。亿千瓦。 据我们测算， 在碳中和及碳达峰愿景下，预计到 2030 年，风电、光伏发电量分别由 2019 年 0.4/ 0.2 万亿度，提升至 1.6/ 1.6 万亿度； 装机容量分别由 2019 年 2.1/ 2.0 亿千瓦提升至 7.7/13.8 亿千瓦， 合计 22 亿千瓦，高于 2020 年 12 月气候雄心峰会上提出的 12 亿千瓦最低目标。 表表 1：我

16、们预计我们预计 2030 年“风光”装机总量有望达年“风光”装机总量有望达 22 亿千瓦亿千瓦 项目项目 20192019 2030E2030E 一次能源消费总量(万吨标准煤) 487000 585000 化石能源占比 85% 70% 非化石能源占比 15% 30% 非化石能源消费总量(万吨标准煤) 74511 175500 非化石能源发电总量（亿千瓦时） 22806 53716 水电发电量（亿千瓦时） 13019 14815 核电发电量（亿千瓦时） 3487 6669 风电发电量（亿千瓦时） 4057 16116 光伏发电量（亿千瓦时） 2243 16116 水电利用小时数 3726 372

17、6 核电利用小时数 7394 7394 风电利用小时数 2082 2082 光伏利用小时数 1169 1169 水电装机规模（亿千瓦） 3.56 3.98 核电装机规模（亿千瓦） 0.5 0.90 风电装机规模（亿千瓦） 2.11 7.7 光伏装机规模（亿千瓦） 2.04 13.8 风电、光伏合计装机规模（亿千瓦） 21.521.5 77%78%74%74%70%68%66%65%64%62%1%2%2%3%3%3%4%5%5%6%1%2%3%3%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2000019煤

18、炭天然气其他化石燃料水电风电光伏生物质核电其他62%35%23%14%30%3%24%38%22%33%2%3%1%3%6%18%17%6%11%8%6%5%7%13%1%3%3%3%4%8%2%2%1%7%4%5%11%19%26%8%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%中国全球美国欧盟日本煤炭天然气其他化石燃料水电风电光伏生物质核电其他 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 2019-2030 年，风电装机 CAGR 13%13% 2019-2030 年，光伏装机 CAGR 19%19% 资料来源：国家

19、统计局、 中国能源电力发展展望 2020 、中国电力企业联合会、 中国“十四五” 电力发展规划研究 、天风证券研究所 注：假定 2030 年利用小时数与 2019 年保持一致；假定水电装机规模年复合增速 1%，核电十五五装机增量与十四五保持一致，为中国“十四五” 电力发展规划研究报告中提出的 0.21 亿千瓦；假定 2030 年，风电、光伏发电量相同。 1.1.2. 多地、多企加大新能源部署力度，十四五新能源装机高增确定性强多地、多企加大新能源部署力度，十四五新能源装机高增确定性强 各地加快新能源开发力度，十四五期间新增新能源装机容量较高。各地加快新能源开发力度，十四五期间新增新能源装机容量较

20、高。近期，已有多个省份发布新能源十四五发展规划，提出要大力发展新能源和可再生能源。以江苏省为例， 江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划（征求意见稿） 提出，到 2025 年全省风电装机达到 2600 万千瓦，光伏发电装机达 2600 万千瓦。据投资文件估算，十四五期间江苏省光伏新增约 9GW；风电新增 11GW。 表表 2：多地提出“十四五”新能源装机目标多地提出“十四五”新能源装机目标 省份省份 文件文件/ /会议会议 内容内容 新增装机容量（预期）新增装机容量（预期） 广东省 广东省培育新能源战略性新兴产业集群行动计划（20212025 年） 到 2025 年， 新能源发电装机规模约 1

21、0250 万千瓦（其中核电装机约 1850 万千瓦， 气电装机约 4200万千瓦，风电、光伏、生物质发电装机约 4200 万千瓦） 2020 年以及十四五期间， 新能源(风电、 光伏、 生物质)新增 29GW29GW 江苏省 江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划（征求意见稿） 到 2025 年，全省可再生能源装机力争达到 5500万千瓦以上，省内可再生能源装机占总装机比重超过 30%。其中，风电装机达到 2600 万千瓦，光伏发电装机达到 2600 万千瓦 十四五期间，光伏新增 9GW9GW；风电新增 11GW11GW 河北省 关于推进风电、光伏发电科学有序发展的实施方案(征求意见稿)、 中

22、共河北省委关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议 到 2025 年，河北省风电、光伏发电装机分别达到2600 万千瓦、2000 万千瓦以上 十四五期间，光伏新增超 22GW22GW 四川省 （三州一市） 2020 年 6 月 30 日，四川省甘孜、阿坝、凉山州及攀枝花市“三州一市”召开光伏基地规划评审会 据介绍，四川“三州一市”光伏基地十四五规划总装机容量预计 20GW 光伏新增装机预期约为 20GW20GW 资料来源：索比光伏网、北极星太阳能光伏网、天风证券研究所 此外， 大型发电企业也响应政策号召， 加快转型步伐， 大力布局新能源。此外， 大型发电企业也响应政策

23、号召， 加快转型步伐， 大力布局新能源。 如华能集团表示，十四五期间要新增 8000-10000 万千瓦的清洁能源， 初步估算投资额在 7000 亿元左右。据阳光工匠光伏网统计，九大央企十四五期间光伏装机至少据阳光工匠光伏网统计，九大央企十四五期间光伏装机至少 170GW170GW。 表表 3：九大央企“十四五：九大央企“十四五”期间新能源、光伏规划期间新能源、光伏规划 新能源装机（万千瓦）新能源装机（万千瓦） 光伏装机（万千瓦）光伏装机（万千瓦） 国家能源投资集团 7000-8000（可再生） 2500-3000 中国华能 8000-1 亿 720-900 中国华电 1500 万千瓦 300

24、0 国家电力投资集团 / 2800 中国大唐集团 / 2500-3000 三峡集团 5*1500 万千瓦 2954 中国广核集团 2000 万千瓦 2135 华润电力 / 455 国投电力 / 720-900 资料来源：阳光工匠光伏网、天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 1.2. 新能源装机高增将带来大规模消纳需求，对电网提出更高要求新能源装机高增将带来大规模消纳需求，对电网提出更高要求 1.2.1. 回顾新能源发展历程，新能源消纳能力是影响产业发展的重要因素回顾新能源发展历程，新能源消纳能力是影响产业发展的重要因素

25、新能源装机容量快速增长新能源装机容量快速增长，叠加消纳能力不足，我国弃风、弃光率曾一度较高。叠加消纳能力不足，我国弃风、弃光率曾一度较高。据中国电科院相关专家介绍，新能源消纳能力是指，在新能源资源及并网容量、常规电源装机、负荷水平条件下，受电力系统安全稳定运行约束下，能发多少电量的问题。过去，我国新能源装机容量快速增长，而受系统调峰能力不足、网架限电、供电负荷增长缓慢、外送计划电量偏低等多重因素影响，新能源电力消纳受限，导致我国部分地区，特别是新能源资源富余，但用电负荷增长较慢的“三北”地区，弃风、弃光率居高不下，新能源利用率也较低。例如 2015 年，甘肃、吉林、新疆总的弃风、弃光率分别高达

26、 36.8/30.8/30.7%。 图图 3：2015 年各地区弃风率情况年各地区弃风率情况 图图 4：2015 年各地区弃光率情况年各地区弃光率情况 资料来源：舒印彪新能源消纳关键因素分析及解决措施研究 、天风证券研究所 资料来源：舒印彪新能源消纳关键因素分析及解决措施研究 、天风证券研究所 受益于政策推动受益于政策推动，及特高压、新能源交易市场等建设，我国新能源消纳能力有所提升，但及特高压、新能源交易市场等建设，我国新能源消纳能力有所提升，但仍是未来需要重点解决的问题。仍是未来需要重点解决的问题。为解决新能源消纳问题，政府出台了一系列保障可再生能源电力消纳的政策措施，国家电网等机构也通过多

27、种举措全力消纳新能源，同时特高压等新能源并网和送出工程建设力度持续加强，新能源市场交易也在不断扩大，我国新能源消纳矛盾逐渐得到缓解。2020 年前三季度，我国弃风/弃光率已分别下降至 3.4%/1.7%，部分地区弃风/弃光率仍有望进一步下降，如新疆弃风率 10.3%，西藏弃光率 8.7%。国家能源局法制和体制改革司司长朱明表示， “十三五”新能源发展面临的最大的问题就是消纳的问“十三五”新能源发展面临的最大的问题就是消纳的问题， “十四五”面临消纳和接入两个问题并存题， “十四五”面临消纳和接入两个问题并存，表明解决新能源消纳问题仍是十四五期间的工作重点。 图图 5：我国历年弃风、弃光量及弃风

28、、弃光率：我国历年弃风、弃光量及弃风、弃光率 图图 6：我国历年新能源利用水平：我国历年新能源利用水平 资料来源：Wind、中电新闻网、中国电力企业联合会、国家能源局、北极星电力网、天风证券研究所 资料来源： 中国新能源发电分析报告 2020 、天风证券研究所 12.6%10.3%6.0%3.2%2.0%1.7%15.0%17.1%12.0%7.0%4.0%3.4%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%005006002001820192020Q1-3弃光量（亿kwh）弃风量（亿kwh）弃光率弃风率78%80%82%84%86%88%90

29、%92%94%96%98%00500600200182019新能源弃电量（亿kw）新能源利用率 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 1.2.2. “十四五”“十四五”新能源高比例并网新能源高比例并网对电网提出更高要求对电网提出更高要求 新能源高比例并网将导致电力平衡较为困难，对电网的调峰能力提出更高要求。新能源高比例并网将导致电力平衡较为困难，对电网的调峰能力提出更高要求。由于在电力系统中，发电、供电同时完成，电网运行必须满足电力电量平衡约束，保持发、供电电力实时平衡。而新能源发电具有随机性

30、、波动性的特点，据新能源消纳关键因素分析及解决措施研究文中介绍，风电日波动最大幅度可达装机容量的 80%，且呈现一定的反调峰特性；光伏发电受昼夜变化、天气变化、移动云层的影响，同样存在间歇性和波动性。新能源高比例接入电力系统后，将导致发电波动大幅增加，增加了维持电力平衡的难度，对电网的调峰能力提出更高要求。 图图 7：电网运行须满足电力电量平衡约束：电网运行须满足电力电量平衡约束 资料来源：高重晖吉林电网提高新能源消纳水平的措施分析 、天风证券研究所 图图 8：某省某典型日风电出力和负荷曲线，风电日波动较大：某省某典型日风电出力和负荷曲线，风电日波动较大 资料来源：舒印彪新能源消纳关键因素分析

31、及解决措施研究 、天风证券研究所 新能源高比例并网增加了电网安全稳定运行风险，同时增大了电力外送需求，对网架输送新能源高比例并网增加了电网安全稳定运行风险，同时增大了电力外送需求，对网架输送能力提出更高要求。能力提出更高要求。新能源接入电网后，可能会出现电网电压稳定性降低、线路传输功率超出热稳极限、系统转动惯量下降等一系列问题，增加了电网安全稳定运行风险，导致电网可消纳最大新能源发电电力存在极限值。若网架结构较为薄弱，即使电网具备足够的消纳空间，仍可能因为输电线路的输送功率超过电网稳定限值，从而使得新能源消纳受限。 此外，我国新能源分布不均匀此外，我国新能源分布不均匀，跨区输电通道跨区输电通道

32、建设至关重要建设至关重要。新能源装机容量集中在西北地区，而这些地区的用电负荷通常较低，较易出现新能源过剩问题；此外，出于降低新能源度电成本等目的，十四五期间西北地区新能源大基地建设有望加速推进，新能源过剩风险进一步凸显。而我国东部经济发达省份新能源装机数量较少，消纳空间较大。新能源高比例并网背景下，需要进一步加强电网建设，扩大资源富集区外送规模，提升电网大范围资源配置能力。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 图图 9：截至：截至 2020 年年 9 月底，各省累计风电装机（万千瓦）分布月底，各省累计风电装机（万千瓦）分布 图图 10

33、：截至：截至 2020 年年 9 月底，各省累计光伏装机（万千瓦）分布月底，各省累计光伏装机（万千瓦）分布 资料来源：光伏界、全国新能源消纳监测预警中心、天风证券研究所 资料来源：光伏界、全国新能源消纳监测预警中心、天风证券研究所 1.3. 电网电网可可通过多种途径，提通过多种途径，提高高新能源新能源消纳消纳能力能力 1.3.1. 加快储能发展，提高电网调峰能力加快储能发展，提高电网调峰能力 储能可提高送端电网调峰能力，来提升新能源消纳。储能可提高送端电网调峰能力，来提升新能源消纳。储能是指将电能转化为其他形式的能量存储起来，并在需要时转化为动能、势能等，在可再生能源并网、电网辅助服务、电网输

34、配、分布式及微网、用户侧多个场景均可适用。从电网侧来看，在可再生能源发电系统中加入储能装置，一定程度上可以稳定输出电力，在电网中起到削峰填谷的作用，提高送端电网调峰能力，进而提升新能源消纳。 图图 11：储能系统在电网中起到削峰填谷的作用：储能系统在电网中起到削峰填谷的作用 资料来源：国网信通产业集团、OE 能源、天风证券研究所 政策层面看，多省发文鼓励或强制要求新能源配套储能。政策层面看，多省发文鼓励或强制要求新能源配套储能。截至目前已有 17 省份发布文件明确提出新能源配储能，而配置的比例各不相同。根据 CNESA 的统计，2020 年 1-9 月中国新增的电化学储能投运 533.3MW，

35、其中新能源发电侧储能比重最大已达到 2/3。 表表 4：17 个省份新能源配储能方案个省份新能源配储能方案 省份省份 政策政策 储能方案储能方案 辽宁 辽宁省风电项目建设方案 优先考虑附带储能设施、有利于调峰的风电项目 吉林 吉林省 2020 年风电和光伏发电项目申报指导方案 大力支持储能、氢能等有带动作用的项目 河南 关于组织开展2020年风电、 光伏发电项目建设的通知 新增风电光伏应配置足够储能 湖南 关于做好储能项目站址初选工作的通知 新建平价光伏项目鼓励配套储能 湖北 关于开展2020年平价风电和平价光伏发电项目竞争配置工作的通知 优先支持风储一体化 风电不低于 10%配储能 内蒙古

36、2020 年光伏发电项目竞争配置方案 优先支持光伏+储能项目建设 配置 5%储能 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 新疆 新疆电网发电侧储能管理办法 补偿标准 0.55 元/kWh 鼓励发电侧储能设施建设 西藏 首批光伏储能示范项目征集通知 启动首批光伏储能示范项目 江西 江西省新能源产业高质量跨越式发展行动方案(20202023 年) 培育与分布式能源应用的储能市场 安徽 关于进一步促进光伏产业持续健康发展的意见 开展风光储一体化等新能源微电网技术研发 山东 关于 2020 年拟申报竞价光伏项目意见的函 2020 年申报竞价光伏项

37、目要求配 20%储能 山西 关于 2020 年拟新建光伏发电项目的消纳意见 建议新增光伏发电项目配备 15-20%储能 江苏 关于进一步促进新能源并网消纳有关意见的通知 鼓励发电企业配置电源侧储能设施 河北 关于推进风电、光伏发电科学有序发展的实施方案（征求意见稿） 支持风电光伏按 10%配置储能 贵州 贵州省可再生能源电力消纳实施方案 2021 年消纳受限区域光伏需配备 10%储能 福建 “电动福建”建设三年行动计划（2020-2022 年） 鼓励风力、光伏电站等配备储能设备 提升电能质量 广东 广东省培育新能源战略性新兴产业集群行动计划（20212025 年） 推进“可再生能源+储能”发电

38、系统建设 资料来源：中国储能网、天风证券研究所 经济性看，储能成本下降，有望驱动储能装机规模增长。经济性看，储能成本下降，有望驱动储能装机规模增长。2007 年，我国大规模锂电池储能系统的成本大约是 800010000 元/kWh，2019 年锂电池储能系统的成本已下降至1500 元/kWh 左右。据 BNEF 预测，完成安装的 4 小时电站级储能系统成本在 2030 年有望降至 167 美元/kWh。伴随着储能成本下降，国内有望逐步迈向“光储平价” ，驱动储能装机规模增长。 图图 12：BNEF 对储能系统成本的预测（美元对储能系统成本的预测（美元/kWh） 资料来源：BNEF，天风证券研究

39、所 注：预测针对于完成安装的 4 小时电站级储能系统，基于可用容量 1.3.2. 推动能源互联网建设，提升电网智能调度能力推动能源互联网建设，提升电网智能调度能力 能源互联网可能源互联网可运用运用技术手段增强“源技术手段增强“源、网网、荷荷、储”要素间的相互联动，提高电网智能调储”要素间的相互联动，提高电网智能调度能力，进而带动新能源消纳能力提升。度能力，进而带动新能源消纳能力提升。据中国电力科学研究院有限公司总经理王继业介绍，能源互联网是源、网、荷、储、人、各社会要素及环境要素互联的平台性网络，实现多种能源的相互转化和用能的优化配置，通过互联互动、数字赋能，形成各要素之间的高效协同与资源的优

40、化匹配。能源互联网能够以数字化手段补足当前能源系统电气物理特性带来的挑战，尤其是可以辅助提升电网平稳调控能力，应对安稳保护等方面的各类故障和事件，并做到超前响应和即时处理，进而驱动新能源的顺畅消纳。 表表 5：能源互联网模式下，各类元素互动所带来的好处能源互联网模式下，各类元素互动所带来的好处 要素互动方式要素互动方式 好处好处 源源互补 强调不同电源之间的有效协调互补，通过灵活发电资源与清洁能源之间的协调互补，克服清洁能源清洁能源发电58680746935353029272625252524242439328282727263

41、8293229282425232322232002503003502002220232024202520262027202820292030电池BOSPCSSIMEPC*开发费用其他 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 出力受环境和气象因素影响而产生的随机性、波动性问题，将可有效提高可再生能源的利用效率，减少将可有效提高可再生能源的利用效率，减少电网旋转备用，增强系统的自主调节能力电网旋转备用，增强系统的自主调节能力 源网协调 在现有电源、电网协同运行的基础上，通过新的电网调节技术有效解决

42、新能源大规模并网及分布式接入电网时的“不友好”问题，让新能源和常规电源一起参与电网调节，使得新能源朝着具有友好调节能力使得新能源朝着具有友好调节能力和特性（即柔性电厂）的方向发展和特性（即柔性电厂）的方向发展 网荷互动 在与用户签订协议、采取激励措施的基础上，将负荷转化为电网的可调节资源（即柔性负荷） ，在电网出现或者即将出现问题时通过负荷主动调节和响应来改变潮流分布，确保电网安全经济可靠运行确保电网安全经济可靠运行 网储互动 充分发挥储能装置的双向调节作用充分发挥储能装置的双向调节作用。储能就像大容量的“充电宝” ，在用电低谷时作为负荷充电，在用电高峰时作为电源释放电能，其快速、稳定、精准的

43、充放电调节特性，能够为电网提供调峰、调频、备用、需求响应等多种服务 源荷互动 智能电网是由时空分布广泛的多元电源和负荷组成， 电源侧和负荷侧均可作为可调度的资源参与电力供需平衡控制，负荷的柔性变化成为平衡电源波动的重要手段之一。通过引导用户改变用电习惯和用电行通过引导用户改变用电习惯和用电行为，汇聚各类柔性、可调节资源参与电力系统调峰和新能源消纳为，汇聚各类柔性、可调节资源参与电力系统调峰和新能源消纳 资料来源：国网能源互联网技术研究院、天风证券研究所 图图 13：能源互联网的预期成效表现之一：辅助提升电网平稳调控能力，做到超前响应和即时处理能源互联网的预期成效表现之一：辅助提升电网平稳调控能

44、力，做到超前响应和即时处理 资料来源：中国电力科学研究院、天风证券研究所 我国已开始着手致力于能源互联网的建设。我国已开始着手致力于能源互联网的建设。近十年来，欧美发达国家的能源互联网研究项目纷纷落地，德国于 2008 年在智能电网的基础上选择了 6 个试点地区进行为期 4 年的E-Energy 技术创新促进计划，成为实践能源互联网最早的国家，国内部分公司及组织也已开始着手致力于能源互联网的建设，例如在 2018、2019 年，南方电网和国家电网分别成立了大数据中心，此外它们也纷纷出台了能源互联网投资计划；2021 年 1 月，浙江电网首次实施虚拟电厂辅助电网调峰试点，标志着国网浙江电力，能源

45、互联网形态下多元融合高弹性电网建设在虚拟电厂调控技术方面实现了“首面首域”突破，该试点项目实现零成本调峰，增加新能源消纳 108 万千瓦时。未来随着更多能源互联网项目落地，有望进一步推未来随着更多能源互联网项目落地，有望进一步推动新能源的高效利用。动新能源的高效利用。 表表 6：不同国家和地区能源互联网项目不同国家和地区能源互联网项目 地区地区 项目项目 简介简介 欧盟 未来智能能源互联网 ICT 项目 项目的核心在于构建未来能源互联网的 ICT 平台，支撑配电系统的智能化，并开拓新的创新服务 德国 E-Energy项目-基于ICT的未来能源系统 E-Energy 计划选取了 6 个示范项目，

46、围绕低碳环保、经济节能的目标，开展大规模清洁能源消纳、节能、双向互动等方面的示范工作。 瑞士 Vision of Future Energy Networks 瑞士联邦政府能源办公室和产业部门共同发起，重点是研究多能源传输系统的利用和分布式能源的转换和存储，开发相应的系统仿真分析模型和软件工具。 欧盟 Future Internet for Smart Energy 识别智能能源系统的需求；通过分析智能能源场景，识别 ICT 需求，开发参考架构并准备欧洲范围内的试验，最终形成欧洲智能能源基础设施的未来能源互联网 ICT 平台。 美国 未来可再生电能传输与管理系统 研究一种构建适应高渗透率分布式

47、可再生能源发电和分布式储能并网的高效配 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 电系统，称之为能源互联网 资料来源：北极星售电网、天风证券研究所 表表 7：丽水绿色能源虚拟电厂试点成果丽水绿色能源虚拟电厂试点成果 项目简介项目简介 主要成果主要成果 丽水智慧水电调度平台利用光纤、 无线专网以及北斗通信新技术将全域水电发电信息聚合， 与浙江高弹性电网智慧调度平台进行信息交互， 实现实现丽水绿色能源虚拟电厂辅助电网调峰丽水绿色能源虚拟电厂辅助电网调峰 实现零成本调峰 增加新能源消纳 108 万千瓦时 节约需求侧响应资金 130 万元 减少燃

48、煤机组深度调峰 43 万千瓦 提高在网机组负荷率 1.27 个百分点 减少发电耗煤 94 吨 资料来源：国网浙江电力、北极星电力网、天风证券研究所 1.3.3. 加大特高压建设力度，提高加大特高压建设力度，提高远距离远距离输送能力输送能力 特高压输电是远距离、大容量、低损耗、少占地的“电力高速路” ，助力实现新能源在更特高压输电是远距离、大容量、低损耗、少占地的“电力高速路” ，助力实现新能源在更大范围内大范围内的的消纳。消纳。 我国源电力网注重的一般都是低电压的穿越， 再加上风电调风性能较差，会造成能源的很大损耗。而特高压输电是远距离、大容量、低损耗、少占地的“电力高速路” ，能大大提升我国

49、电网的输送能力。2019 年，特高压线路累计送电 449TWh，可再生能源电量达 235TWh，其中，水电 178TWh、风电和光伏共 57TWh。截至目前，我国在运特高压达“13 交 16 直” ，其中，国网经营区有“13 交 12 直” ，南网经营区有“4直” 。2020 年 2 月，国家电网编制了2020 年特高压和跨省 500 千伏及以上交直流项目前期工作计划 ，加快 5 交 5 直特高压工程年内核准以及前期预可研工作。 图图 14：国家电网在建在运特高压工程示意图：国家电网在建在运特高压工程示意图 资料来源：国家电网、天风证券研究所 表表 8：国网国网 2020 年五交五直特高压项目

50、前期工作计划年五交五直特高压项目前期工作计划 类型类型 项目项目 计划计划核准时间核准时间 特高压交流工程 南阳-荆门-长沙工程 国网 3 月获得核准批复 南昌-长沙工程 国网 6 月获得核准批复 武汉-荆门工程 国网 9 月获得核准批复 驻马店-武汉工程 国网 10 月获得核准批复 武汉-南昌工程 国网 12 月获得核准批复 特高压直流工程 白鹤滩-江苏工程 国网 6 月获得核准批复 白鹤滩-浙江工程 国网 12 月获得核准批复 金上水电外送工程 国网 6 月完成工程预可研 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 陇东-山东工程 国网

51、 6 月完成工程预可研 哈密-重庆工程 国网 6 月完成工程预可研 资料来源：国家电网、北极星电力网、天风证券研究所 表表 9：2019 年，特高压共输送年，特高压共输送 2352 亿千瓦时可再生能源亿千瓦时可再生能源 序号 线路名称 年输送量 （亿千瓦时） 可再生能源 （亿千瓦时） 可再生能源 占比 占比同比 1 长南荆特高压 49 13 26.2% -19.4 2 榆横至潍坊特高压 191 0 0.0% 0.0 3 锡盟送山东 54 0 0.0% 0.0 4 皖电东送 295 0 0.0% 0.0 5 浙福特高压 92 0 0.0% 0.0 6 蒙西-天津南 95 0 0.0% 0.0 7

52、 复奉直流 302 302 100.0% 3.0 8 锦苏直流 366 366 100.0% 4.7 9 天中直流 415 208 50.2% 1.5 10 宾金直流 341 340 99.9% 0.6 11 灵绍直流 415 109 26.3% 3.9 12 祁韶直流 179 56 30.9% -16.0 13 雁淮直流 253 2 0.8% -4.2 14 锡泰直流 119 0 0.2% -0.5 15 昭沂直流 166 60 36.1% 22.3 16 鲁固直流 236 93 39.3% 77 17 吉泉直流 147 33 22.3% 20.0 18 楚穗直流 283 283 100.0

53、% 0.0 19 普侨直流 217 217 100.0% 0.0 20 新东直流 271 271 100.0% 0.0 全国全国 44854485 23522352 52.4%52.4% 0.10.1 资料来源：北极星售电网，天风证券研究所 我国特高压输变电技术已取得多个重要突破，为特高压建设工作的进一步开展提供了坚强我国特高压输变电技术已取得多个重要突破，为特高压建设工作的进一步开展提供了坚强技术技术支撑。支撑。随着我国特高压交直流输电工程建设的稳步推进，特高压输变电领域技术成果丰硕。以近期我国两个重点特高压项目为例，2020 年年 12 月月 27 日，乌东德电站送电广东日，乌东德电站送电

54、广东广西特高压多端柔性直流示范工程（简称昆柳龙直流工程）全面投产。广西特高压多端柔性直流示范工程（简称昆柳龙直流工程）全面投产。该工程不仅是世界首个特高压柔性直流工程，同时也是目前世界上电压等级最高、输送容量最大的多端混合直流工程，为应用于远距离大容量输电的特高压柔性直流输电技术开辟了一条道路，世界世界特高压输电技术从此迈进柔性直流时代特高压输电技术从此迈进柔性直流时代。 2020 年年 12 月月 30 日，世界首个新能源远距离输送大通道青海日，世界首个新能源远距离输送大通道青海河南河南800 千伏特高压直千伏特高压直流工程流工程全面建成投运。全面建成投运。该工程是我国发展先进输电技术破解特

55、大型新能源基地集约开发世界级难题的重要实践，首次进行新能源多机群与直流系统协同设计与控制，大幅提高了输电系统的灵活性、适应性、可靠性和过负荷能力，使得大规模新能源安全接入、通过特高压直流通道远距离外送、依托全国大电网/大市场消纳成为可能，对支撑碳达峰、碳中和战略目标实现具有重要示范意义。展望未来，在科技创新的带动下，我国特高压建设能力有望进一步加强，为新能源跨区输送创造更有利的硬件环境。 表表 10：我国特高压输变电技术取得多个重要突破我国特高压输变电技术取得多个重要突破 项目名称项目名称 项目技术突破亮点项目技术突破亮点 乌东德电站送电广东广西特高压多端柔性直流示范工程 1. 采用安全性、灵

56、活性、稳定性更高的柔性直流技术，安全性、灵活性、稳定性更高的柔性直流技术，在此之前，世界上柔性直流的最高电压等级为500 千伏，工程则提升到前所未有的800 千伏 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 2. 首创多端混合直流输电技术多端混合直流输电技术，送电端采用常规直流，广东和广西 2 个受电端采用柔性直流，打造柔性直流输电的“港珠澳大桥” 3. 将南方电网与国内相关厂家共同研发的柔性直流关键芯片柔性直流关键芯片(IGBT)成功应用到工程中，打破了国外少数厂家的垄断 4. 首创架空线路直流故障自清除技术，架空线路直流故障自清除技术，

57、当遭遇外界环境冲击突然短路时，工程能在 0.5秒内恢复正常运行，保障这条能源“大动脉”的稳定输送 青海河南800 千伏特高压直流工程 1. 首次进行新能源多机群与直流系统协同设计与控制新能源多机群与直流系统协同设计与控制，大幅提高了输电系统的灵活性、适应性、可靠性和过负荷能力，使得大规模新能源安全接入、通过特高压直流通道远距离外送、依托全国大电网/大市场消纳成为可能 2. 攻关“卡脖子”技术，成功研制了国产化特高压直流穿墙套管及换流变阀侧套管国产化特高压直流穿墙套管及换流变阀侧套管 3. 首次采用了特高压换流站现场组装技术特高压换流站现场组装技术，全面攻克特高压换流站现场大规模组装技术和高海拔

58、环境下的制造工艺控制难题 资料来源：国家电网报、人民网、北极星电力网、天风证券研究所 1.4. 投资建议：投资建议：新能源消纳水平有望提升新能源消纳水平有望提升，利好新能源运营企业利好新能源运营企业 碳达峰、碳中和愿景下，风电、光伏装机容量高增确定性强，将带来大规模的新能源消纳需求。我们认为，未来电网有望通过加快储能发展、推动能源互联网建设、加大特高压建设力度等多种途径，提高新能源消纳水平，促进新能源行业健康发展。装机容量高增确定性强，叠加产业链的发展以及装机成本的下降，风电、光伏发电行业将摆脱补贴依赖并获得进一步发展，风电、光伏发电运营资产价值面临重估。建议关注光伏运营企业【太阳能】【太阳能

59、】【林洋能源】 【信义能源】等；风电运营企业【节能风电】 【福能股份】 【金风科技】 【龙源【林洋能源】 【信义能源】等；风电运营企业【节能风电】 【福能股份】 【金风科技】 【龙源电力】电力】等。 2. 环保公用投资组合环保公用投资组合 表表 11：环保公用投资组合（截至环保公用投资组合（截至 1 月月 15 日收盘）日收盘） 代码代码 股票简称股票简称 30 日日 涨跌幅涨跌幅 总市值总市值 EPS（元）（元） PE 投资要点投资要点 最新收最新收盘价盘价 （%） （亿元） 2019A 2020E 2019A 2020E （元） 600323.SH 瀚蓝环境 6.60 192 1.19 1

60、.38 21 18 可转债助力，融资成本有望进一步收窄；项目进入密集投产期，业绩将迎来新一轮释放 25.05 603568.SH 伟明环保 -12.03 236 0.78 1.00 24 19 垃圾焚烧行业优秀运营商，掌握设备+运营全产业链，Q3 单季度收入和净利润创新高 18.80 600025.SH 华能水电 -5.23 783 0.31 0.31 14 14 全国第二大水电公司，五大拐点已至 4.35 000967.SZ 盈峰环境 -9.38 254 0.43 0.50 19 16 环卫装备行业龙头，环卫服务后来居上 8.02 300680.SZ 隆盛科技 -2.58 45 0.21 0

61、.38 148 82 新能源国六东风已至，EGR 龙头借势启航 31.01 688021.SH 奥福环保 -11.59 45 0.67 1.10 88 53 国产蜂窝陶瓷领军者，受益于国六排放标准升级 58.67 资料来源：Wind，天风证券研究所 注：均采用天风预测数据 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 14 3. 重点公司外资持股变化重点公司外资持股变化 截至 1 月 15 日，剔除限售股解禁影响后，长江电力长江电力、华能水电华能水电、国投电力国投电力和川投能源外川投能源外资持股比例资持股比例分别为 5.34%、 0.33%、 2.

62、26%和 3.44%。 较年初 （1 月 2 日） 分别变化-0.11、 -0.02、+0.08 和+0.17 个百分点，较上周分别变化-0.09、-0.04、+0.01 和+0.10 个百分点。 图图 15：长江电力外资持股情况：长江电力外资持股情况 图图 16：华能水电外资持股情况：华能水电外资持股情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图图 17：国投电力外资持股情况：国投电力外资持股情况 图图 18：川投能源外资持股情况：川投能源外资持股情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 4. 行业重点数据跟踪行业重点数据

63、跟踪 煤价方面煤价方面，截至 2020 年 12 月 15 日，秦皇岛港动力末煤（秦皇岛港动力末煤（5500K）平仓价）平仓价为 689 元/吨，较去年同期增加 146 元/吨，同比变化+26.9%，较 2020 年 11 月 30 日 630 元/吨环比变化+9.4%。 库存方面库存方面， 截至 1 月 15 日， 秦皇岛港煤炭库存总量秦皇岛港煤炭库存总量为 491 万吨， 较去年同期增加 37 万吨，同比变化+8%，较 2020 年 12 月 31 日 505 元/吨环比变化-2.8%。 0%3%6%9%12%019/1/22019/8/132020/3/202020

64、/10/29系统持股量（亿股）占流通A股(计算)0%3%6%012342019/1/22019/8/132020/3/202020/10/29系统持股量（亿股）占流通A股(计算)0%3%6%01232019/1/22019/8/132020/3/202020/10/29系统持股量(亿股）占流通A股(计算)0%3%6%0122019/1/22019/8/132020/3/202020/10/29系统持股量（亿股）占流通A股(计算) 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 15 图图 19：秦皇岛秦皇岛 Q5Q5500500 动力煤价格（元）动力

65、煤价格（元） 图图 20：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨）秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨） 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 5. 行业历史估值行业历史估值 图图 21：电力行业历史估值：电力行业历史估值 图图 22：燃气行业历史估值：燃气行业历史估值 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图图 23：环保行业历史估值：环保行业历史估值 图图 24：水务行业历史估值：水务行业历史估值 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 6. 上周行情回顾上周行情回顾 表表 12：上周个股涨跌幅排名上周个股涨

66、跌幅排名 排名排名 代码代码 股票简称股票简称 周涨跌幅周涨跌幅 总市值总市值 EPS（元）（元） PE 涨幅前涨幅前 10 个股个股 （%） （亿元） 2019A 2020E 2019A 2020E 3505006508001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日20005006508001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日2005015/32016/32017/32018/32019/32020/3电力行业PE(TTM)002015/3

67、2016/32017/32018/32019/32020/3燃气行业PE(TTM)0204060801002015/32016/32017/32018/32019/32020/3环保行业PE(TTM)002015/32016/32017/32018/32019/32020/3水务行业PE(TTM) 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 16 1 002034.SZ 旺能环境 11.58 67 0.99 1.19 16 14 2 000920.SZ 南方汇通 11.30 32 0.22 - 32 - 3 000720.S

68、Z 新能泰山 11.05 43 0.39 - 9 - 4 600452.SH 涪陵电力 9.12 73 1.27 0.97 13 18 5 300203.SZ 聚光科技 5.70 56 0.09 0.69 137 18 6 000875.SZ 吉电股份 4.39 92 0.07 0.19 59 23 7 603903.SH 中持股份 3.93 21 0.77 - 14 - 8 601985.SH 中国核电 3.59 916 0.30 0.31 17 17 9 601200.SH 上海环境 3.42 121 0.67 0.59 16 18 10 600323.SH 瀚蓝环境 3.30 194 1

69、.19 1.36 20 19 跌幅前 5 个股 1 300334.SZ 津膜科技 -30.83 21 -2.75 - - - 2 600982.SH 宁波能源 -17.83 37 0.11 - 30 - 3 600333.SH 长春燃气 -17.41 43 0.02 - 342 - 4 000767.SZ 晋控电力 -16.91 126 0.02 - 195 - 5 000899.SZ 赣能股份 -15.12 58 0.25 0.33 26 17 资料来源：Wind，天风证券研究所 注：均采用 Wind 一致预期 图图 25：上上周周申万一级行业涨跌幅排名申万一级行业涨跌幅排名 资料来源：Wi

70、nd，天风证券研究所 图图 26：上周电力、环保、燃气、水务涨跌幅上周电力、环保、燃气、水务涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%银行电子建筑装饰通信房地产建筑材料机械设备轻工制造非银金融计算机汽车传媒化工纺织服装公用事业交通运输钢铁家用电器商业贸易采掘医药生物综合休闲服务食品饮料有色金属电气设备国防军工农林牧渔申万一级行业涨跌幅万得全A指数本周涨跌幅沪深300指数本周涨跌幅-1.23%0.70%-3.53%-1.29%-4%-3%-2%-1%0%1%电力(申万)环保工程及服务(申万)燃气(申万)水务(申万)细分行业周涨跌幅万得全A指数周涨

71、跌幅沪深300指数周涨跌幅 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 17 7. 上周行业动态一览上周行业动态一览 表表 13：上周行业动态一览上周行业动态一览 公用事业公用事业 宁夏： “十四五”期间新能源项目储能配置比例不低于宁夏： “十四五”期间新能源项目储能配置比例不低于 10% 宁夏发改委下发关于加快促进自治区储能健康有序发展的指导意见（征求意见稿） 意见的函。提出“十四五”期间，储能设施按照容量不低于新能源装机的 10%、连续储能时长 2 小时以上的原则逐年配置，建设“新能源+储能”示范应用项目，推进储能产业发展。 【宁夏发改委】

72、湖南印发先进储能材料及动力电池产业链三年行动计划湖南印发先进储能材料及动力电池产业链三年行动计划 计划指出：力争到 2023 年，全产业链年产值突破 1000 亿元，并将组织符合条件的企业进入电力直接交易市场，对氢燃料电池、储能电站等项目给予重点财税支持。 【湖南工信厅】 国家电网总经理：提升各级电网资源配置能力和利用效率国家电网总经理：提升各级电网资源配置能力和利用效率 国家电网有限公司党组召开会议，会议指出面对极寒天气和电网大负荷的严峻考验，要推动重点工程核准建设，提升各级电网资源配置能力和利用效率，保障电力安全稳定供应。 【北极星电力网】 西藏十四五规划建议：加快推进“光伏储能”研究和试

73、点西藏十四五规划建议：加快推进“光伏储能”研究和试点 文件指出，加快电源、电网、油气等基础设施建设，加快清洁能源规模化开发，形成以清洁能源为主、油气和其他新能源互补的综合能源体系，2025 年建成国家清洁可再生能源利用示范区。科学开发光伏、地热、风电、光热等新能源，加快推进“光伏储能”研究和试点，大力推动“水风光互补” 。 【北极星储能网】 阳光电源助力湖北首个光储充一体化客运站阳光电源助力湖北首个光储充一体化客运站 湖北首个集光、储、充为一体的综合客运站在黄石成功投运，该项目应用的光储充一体化解决方案成功将“发电-储电-充电”组合闭环，为客运站提供 24 小时清洁电力，满足了新能源汽车清洁能

74、源使用。 【北极星储能网】 环保环保 发改委： 关于推进污水资源化利用的指导意见发布发改委： 关于推进污水资源化利用的指导意见发布 发改委关于推进污水资源化利用的指导意见提出，到 2025 年，全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到 25%以上，京津冀地区达到 35%以上；到 2035 年，形成系统、安全、环保、经济的污水资源化利用格局。 【国家发改委】 山西圆满完成“十三五”煤炭去产能任务山西圆满完成“十三五”煤炭去产能任务 “十三五”期间，全省煤炭总产能由 14.6 亿吨/年减少到 13.5 亿吨/年，煤矿数量由 1078 座减少到 900 座以下，先进产能占比由不足 30%提高到 68%

75、，60 万吨/年以下煤矿全部退出。 【北极星大气网】 河北省发布生活垃圾焚烧大气污染控制标准河北省发布生活垃圾焚烧大气污染控制标准 河北省发布生活垃圾焚烧大气污染控制标准 ，适用于河北省现有生活垃圾焚烧厂的大气污染物控制和监督管理，增加了厂内颗粒物无组织排放控制措施，规定了河北省生活垃圾焚烧厂的入炉废物要求、大气污染物排放控制要求、污染物监测要求等内容。 【北极星环保网】 生态环境部：发布关于优化生态环境保护执法方式提高执法效能的指导意见生态环境部：发布关于优化生态环境保护执法方式提高执法效能的指导意见 意见分为 4 个部分，包含 18 项具体制度，围绕明确执法职责，切实落实行政执法责任；优化

76、执法方式，高效统筹行政执法资源；完善执法机制，着力提升行政执法效能；规范执法工作，严格约束行政执法行为展开。 【北极星环保网】 宁夏实现省级生态环保督察全覆盖宁夏实现省级生态环保督察全覆盖 宁夏自治区级生态环境保护督察工作于 2019 年 10 月正式启动，随着宁夏党委第三生态环境保护督察组向固原政府反馈督察意见，标志着宁夏省级生态环境保护督察工作实现了地级城市及宁东能源化工基地的全覆盖。 【北极星环保网】 资料来源：北极星电力网等，天风证券研究所 8. 上周重点公司公告上周重点公司公告 表表 14：上周重点公司公告上周重点公司公告 公告类型公告类型 公司名称公司名称 时间时间 公告内容公告内

77、容 收购兼并收购兼并 城发环境 2021/1/11 公司拟换股吸收合并“启迪环境”并发行 A 股股票募集配套资金。 业绩快报业绩快报 节能风电 2021/1/11 公司 2020 年实现营收 26.60 亿,同比增长 6.94%； 归母净利 6.15 亿,同比增长 5.30%。 川投能源 2021/1/11 公司 2020 年实现营收 10.40 亿，同比增长 24.03%；归母净利 31.34 亿，同比增长 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 18 6.33%。 深圳燃气 2021/1/11 公司 2020 年实现营收 150.42 亿

78、,同比增长 7.25%；归母净利 13.40 亿,同比增长26.70%。 佛燃能源 2021/1/14 2020 年实现营收 75.1 亿元， 同比增长 16.92%； 归母净利 4.65 亿元， 同比增长 13%。 业绩预告业绩预告 隆盛科技 2021/1/11 2020 年预计实现归母净利 5016.535617.31 万元，同比增长 67%87%。 德林海 2021/1/12 2020 年预计实现归母净利润 1.6 亿-1.95 亿，同比增加 59%94%。 龙蟠科技 2021/1/14 2020 年预计实现归母净利 2.0-2.1 亿元，同比增长 57%-67%。 高能环境 2021/

79、1/14 2020 年预计实现归母净利 5.3-5.7 亿元，同比增长 29%-38%。 湖北能源 2021/1/15 2020 年预计实现归母净利 21.3 亿元27.6 亿元，同比增长 41.95% - 84.37%。 经营数据经营数据 湖北能源 2021/1/11 公司 2020 年完成发电量 329.58 亿千瓦时，同比增长 26.3%。 川投能源 2021/1/11 公司 2020 年完成发电量 42.96 亿千瓦时，同比增长 32.96%。 三峡水利 2021/1/13 公司 2020 年完成发电量 29.5 亿千瓦时，同比增长 51.98%。 国投电力 2021/1/13 公司

80、2020 年完成发电量 1482.8 亿千瓦时，同比下降 8.55%。 上海电力 2021/1/14 公司 2020 年发电量 491.27 亿千瓦时，同比增长 0.95%。 中闽能源 2021/1/14 公司 2020 年发电量 23.04 亿千瓦时，同比增长 69.21%。 桂冠电力 2021/1/15 公司 2020 年发电量 409.23 亿千瓦时，同比增长 3.97%。 华能国际 2021/1/15 公司 2020 年发电量 4,040.16 亿千瓦时，同比下降 0.24%。 公司债券公司债券 深圳燃气 2021/1/11 公司完成发行第一期超短融 25 亿元，利率 2.85%。 旺

81、能环境 2021/1/11 公司拟公开发行 14 亿元可转债。 上海电力 2021/1/14 公司完成发行第二期超短融 17 亿元，利率 2.58%。 对外投资对外投资 浙能电力 2021/1/11 公司拟出资不超过 6.49 亿元成立专项基金投资“康恒环境” 。 华电国际 2021/1/12 合计 213 万千瓦的 21 个清洁能源项目近期建成发电。 吉电股份 2021/1/12 公司拟投资吉电镇赉架其 100MW 风电储能平价发电项；拟出资设立长春吉电氢能、吉电莲花山希尔智慧能源和山东吉电新能源。 豫能控股 2021/1/14 公司拟出资 1 亿元设立全资子公司鲁山抽水蓄能公司。 重大合同

82、重大合同 中国天楹 2021/1/12 签署西班牙埃斯特雷马杜拉自治区固废综合处理厂运营维护以及固废运输项目合同，合同总额 1.5 亿欧元。 中标中标 侨银股份 2021/1/11 公司中标乌鲁木齐城市快速路清扫保洁、冰雪清运及设施清洗综合项目，中标金额 0.84 亿元，服务期限 3 年。 博世科 2021/1/11 公司中标百色市综合整治（二期）EPC 项目，中标金额 1.82 亿元。 股份回购股份回购 联美控股 2021/1/11 公司拟以 2.5-5 亿元回购股份，回购价不超过 16 元/股。 龙马环卫 2021/1/13 公司预计回购股份约 600 万股，占公司总股本约 1.44%。

83、龙马环卫 2021/1/14 公司已回购股份占总股本 0.28%，最高成交价 17.68 元/股、最低成交价 16.92 元/股。 威派格 2021/1/15 公司拟回购股份 166.67-333.33 万股，占公司总股本的比例 0.39%-0.78%。 联美控股 2021/1/15 公司已回购股份占总股本的 0.12%，最高价 11.17 元/股。 股权激励股权激励 泰坦科技 2021/1/11 公司拟向 160 个激励对象授予 60 万股限制性股票，占总股本 0.79%。 股份增减持股份增减持 川投能源 2021/1/15 公司控股股东川投集团拟在12个月内累计增持不低于0.22亿股， 占

84、总股本的0.5%。 其他其他 津膜科技 2021/1/11 公司拟挂牌转让子公司“浙江津膜”75%股权。 重庆燃气 2021/1/11 （1）推选原总经理王继武为新任副董事长，聘任车德臣为公司新任总经理； （2）原董事黄涌生、吴灿光辞职，聘任车德臣、李金艳为公司新任董事。 黔源电力 2021/1/12 郑毅先生申请辞去公司董事等职务。 长源电力 2021/1/13 公司对子公司河南煤业提出破产清算申请，预计减少 2020 年利润 618 万元。 德林海 2021/1/14 公司 63.82 万限售股将于 2021 年 1 月 22 日上市流通，占总股本 1.07%。 博世科 2021/1/14 公司及其全资子公司湖南博世科拟与广州环投集团组成联合体参与南宁武鸣区PPP 项目投标，投资估算 11.4 亿元。 威派格 2021/1/15 拟在苏锡通园区投资建设智慧给排水生产研发基地，投资总额为 20 亿元。