研报】电力设备与新能源行业简评：硅料环节紧平衡贯穿全年拥硅为王成主旋律-210124（15页）.pdf

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1、请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明评级：看好市场指数走势（最近 1 年）资料来源：聚源数据相关研究关注新型锂盐 LiFSI 的投资机会二线电池厂商投资价值凸显中欧投资协定提振动力电池龙头企业市场预期核心观点硅料供需持续偏紧，预计硅料供需持续偏紧，预计 2021 年硅料价格将会持续维持在高位。年硅料价格将会持续维持在高位。硅料位于光伏产业链的上游，资金和技术壁垒高、产能扩产周期长，从方案设计到建设投产至少需要一年左右时间，意味着一旦紧缺需要通过较长时期的等待才会有新产能释放去平衡供求关系。在硅料需求方面，我们认为

2、2021 年光伏新增装机需求将超 160GW，乐观情况下有望达到 180GW，对应硅料需求上限将达到 55 万吨/年，而在供给方面，当前全球主要硅料厂家产能合计约在 55 万吨/年，这其中包含了 10.5 万吨的海外高价产能，因海外产能的成本较高，将会导致光伏硅片及以下环节的成本上升，同时将会影响硅料价格走高，预计 2021 年全年硅料价格将维持高位，季节性上涨已成必然。硅料行业扩产缓慢，新增产能短期难成有效供给。硅料行业扩产缓慢，新增产能短期难成有效供给。硅料扩产周期长，需 12-18 月才能投产，虽然多家硅料厂商已明确了各自的扩产计划，但远水解不了近渴，2021 年难以形成有

3、效产能。目前已公布扩产计划的新增产能包括通威永祥扩产 7.5-8 万吨，大全新能源扩产 3.5 万吨，亚洲硅业扩产 3-3.6 万吨，但考虑扩张周期，产能爬坡等因素，预计 2021 年或有 3 万吨有效产能增量，其余新增产能要到 2022 年一季度才能得到释放，对 2021 年实际增量贡献有限，考虑到 2022 年光伏行业整体需求继续上涨等因素，硅料环节供需不平衡局面将长期存在。多家光伏企业签订硅料长单，以期锁定硅料供应。多家光伏企业签订硅料长单，以期锁定硅料供应。据统计，亚洲硅业、保利协鑫、新疆大全、通威股份、新特能源五大硅料巨头已签出 86.73 万吨硅料，折合到 2021 年约 22.6-23.7 万吨，占到五大巨头 2021 年硅料总产能的 79%。长单的签订，意味着下游企业对未来供应偏紧的判断，并通过战略布局降低风险，减少成本。但长单的签订只是供应量的保

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