【公司研究】中航西飞-国内航天航空业稀缺性企业资产重组将得到多重利好-210127（26页）.pdf

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1、2021 年年 01 月月 27 日日中航西飞中航西飞(000768) 证券研究报告证券研究报告公司深度报告公司深度报告相关研究相关研究独立性声明独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自正规渠作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。任何第三方的授意、影响，特此声明。盈利预测简表盈利预测简表 Table_ForecastS mple 财务指标 2019A 2020E 20

2、21E 2022E 营业收入（亿元） 343 376 545 700 增长率（%） 2 10 45 28 归母净利润（亿元） 6 10 17 22 增长率（%） 2 84 61 33 销售净利率（%） 2 3 3 3 净资产收益率（%） 3 6 9 10 每股收益（EPS） 0.21 0.38 0.61 0.81 市盈率（P/E） 79.73 97.01 60.35 45.41 市净率（P/B） 2.74 5.77 5.27 4.72 资料来源：红塔证券风险提示风险提示 1.军品交付不及预期；2.公司的应收账款周转率呈现降低，存在计提坏账损失的风险；3.ARJ21 产能不及预期；4.C91

3、9 适航取证不及预期；5.资产重组后，公司资产负债率增高。投资评级：增持投资评级：增持(首次首次) 当前价位：当前价位：33.34 目标价位：目标价位：38.00 公司基础数据公司基础数据总股本（百万股）总股本（百万股） 2,768.65 流通股本（百万股）流通股本（百万股） 2,768.63 总市值（亿元）总市值（亿元） 923.07 流通市值（亿元）流通市值（亿元） 923.06 资产负债率（资产负债率（%） 68.64 每股净资产（元）每股净资产（元） 6.04 52 周最高价周最高价/最低价（元）最低价（元） 39.95/14.98 相对指数表现相对指数表现新技术与新能源组新技术与新能源组国内航天国内航天航空航空业业稀缺性企业稀缺性企业，资产资产重组将重组将得到得到多重多重利好利好报告摘要报告摘要资产资产重组明确发展方向，重组明确发展方向，营收营收规模持续增长。规

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