【研报】轻工行业：浆价激增助纸价上扬家居龙头Q4提速佐证高景气维持推荐行业细分龙头-210131（25页）.pdf

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1、证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明汽车电子系列之一：激光雷达汽车电子系列之一：激光雷达将将迎产业迎产业化拐点化拐点电子行业电子行业推荐推荐 ( (维持维持评级评级) ) 核心观点核心观点：激光雷达激光雷达将在将在 L L3 3 及以上自动驾驶中发挥关键作用，市场空间广阔及以上自动驾驶中发挥关键作用，市场空间广阔目前大多数自动驾驶车企已能够基本实现 L2 级自动驾驶，并开始推出初步具备 L3 功能的车型。由 L2 到 L3 级是重要的转折点，标志着自动驾驶汽车可以进行无人驾驶操作，相应对环境感知提出了更高要求，激光雷达将发挥关键作用。根据沙

2、利文的预测和统计，激光雷达在 2025 年的全球市场规模可以达到 135.4 亿美元，较 2019 年可实现 64.5%的年均复合增长，行业市场空间广阔。海外巨头陆续上市，车规级产品逐渐落地，激光雷达迎来产业化拐海外巨头陆续上市，车规级产品逐渐落地，激光雷达迎来产业化拐点点海外 Velodyne、Luminar 已于 2020 年通过借壳方式实现上市， Aeva、 Innoviz 以及 Ouster 计划于 2021 年上市，资产证券化步伐加快。激光雷达的价格不断下探，由最初的数万美元逐渐降低至数百美元，如华为发布的车规级96线中长距激光雷达产品的成本有望降至 200美元。与

3、此同时，越来越多的激光雷达通过了车规级验证，下游车企也纷纷宣布将在量产高端车型中搭载激光雷达，我们认为激光雷达产业化进程将迎来实质加速。技术路线方面，由机械向固态混合、固态发展，技术路线方面，由机械向固态混合、固态发展，M MEMSEMS 有望最先得有望最先得到广泛采用，到广泛采用，O OPAPA、F FLASHLASH、F FMCWMCW 发展值得期待发展值得期待尽管机械式激光雷达探测性能优越、技术成熟，是当前的主流，但其高昂的成本和相对较短的使用寿命令其在车规级量产方面并不具有优势，低成本、高可靠性的固态化激光雷达是未来趋势。短期内， MEMS 雷达技术相对成熟，成本可控，最有希望得到广泛应用。中长期看，OPA、FLASH、FMCW 方案技术上更为先进，未来产业化进程决定于技术成熟度与量产能力。竞争格局方面，海外企业起步较早，国内企业在价格、本土化应用竞争格局方

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