1、结构繁荣创造增量,苏酒有望共赢市场倾向于认为,作为苏酒双龙头,洋河、今世缘在江苏省内属于存量博弈,我们则认为,短期内次高端及高端价位的快速扩容为两者省内市场带来增量,结合龙头市占率提升,洋河、今世缘短期内可实现共同成长;而在中长期内,全国次高端以上价位持续扩容将为洋河、今世缘旗下的高端单品提供广阔市场空间。 短期:增量博弈,洋河、今世缘共赢 我们结合江苏经济表现及行业趋势,基于短期视角测算洋河、今世缘未来三年增速区间(2020-2023),根据测算,洋河与今世缘期内均有望实现双位数收入增长。 测算依据: 1)白酒市场扩容速率与GDP 增速、人均可支配收入
2、增速呈正相关。我们结合本地数据,预计 2020-23 年江苏白酒消费规模(不含税费)CAGR在7%-11%左右,其中次高端CAGR 在 12%-18%左右,高端价位 CAGR在10%-16%; 2)根据调研测算,我们认为今世缘及洋河在各价位市占率仍有提升空间。假设今世缘在江苏整体市占率由11%提升至14%,洋河市占率由24%提中长期:结构性繁荣创造增量,梦之蓝、国缘空间广阔 基于上文类似原理,我们以五年为期,展望未来十年(2021-2030 年)全国高端、次高端价位扩容为洋河梦之蓝(M3、M6、M9 及手工班)及国缘(开系、K 系)带来的市场空间。 测算依据:&n
3、bsp;1)依据高端价位市场规模历史增速及GDP 增速,结合未来经济预期表现,假设 2020-2025 年高端市场规模 CAGR 为 17%,2025-2030 年市场规模 CAGR 为 10%,基于同样原理,假设 2020-25 年次高端市场规模CAGR 为15%,2025-30 年市场规模CAGR 为8%。 2)结合洋河梦之蓝、国缘开系及 K 系市占率的历史表现以及公司近期经营情况,按悲观、中性及乐观三种情形假设上述单品的中期、远期市场占有率。测算结果: 1)我们估测洋河梦之蓝 M9 及手工班 2020-25 年收入 CAGR 在 19%-32%,2025-2030 年收入 CAGR 可维持在17%-22%;2)估测洋河梦之蓝 M3+M6(升级后)2020-25 年收入 CAGR 在 15%-24%,2025-30 年收入CAGR 可维持在8%-13%;3)估测今世缘国缘开系及新K系2020-25 年收入CAGR有望维持在19%-23%,2025-30 年CAGR 有望维持在9%-12%。
1、下载报告失败解决办法 2、PDF文件下载后,可能会被浏览器默认打开,此种情况可以点击浏览器菜单,保存网页到桌面,就可以正常下载了。 3、本站不支持迅雷下载,请使用电脑自带的IE浏览器,或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。 4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩,下载后原文更清晰。
【研报】食品饮料行业白酒区域市场深度:苏酒结构性繁荣今世缘、洋河有望共赢-20200312[31页].pdf
三个皮匠报告专业的行业报告下载站,每日更新,欢迎大家关注!
copyright@2008-2013 长沙景略智创信息技术有限公司版权所有 网站备案/许可证号:湘B2-20190120
专属顾问
机构入驻、侵权投诉、商务合作
三个皮匠报告官方公众号
验证即登录,未注册将自动创建三个皮匠报告账号
使用 微信 扫一扫登陆