1、硅片:大扩产但需求旺盛硅料供给有限,价格战预期已经破灭高毛利吸引新人入场,2020年宣布的硅片扩产计划已超过300GW。我们通过统计2020年已宣布的硅片扩产规模313.6GW(陆续于2020-2023年投产)。其中,隆基公告70GW扩产计划,晶澳公告101.6GW扩产计划。名义产能过剩显著,但受制于硅料供给,开工率将显著分化。预测2021年硅片产能和光伏组件需求缺口将会逐步扩大,从2020年Q4的66GW逐步扩大到2020年Q2、Q3的135GW以上,但由于硅料供给仅为160-180GW,约一半的硅片单晶炉将无法运转。硅片:开工率将分化,凸显硅料战略意义硅片行业从龙头到新入局者均有较高的扩产
2、计划,龙头企业的扩产速度领先。但与此同时,硅料企业的产能不足以支撑硅片产能,新入局硅片企业新产能投产后可能面临“无米下锅”的压力,进而导致节后硅片企业“堵门抢料现象”,使得硅料价格抬升名义产能过剩显著,但受制于硅料供给,开工率将显著分化。预测2021年硅片产能和光伏组件需求缺口将会逐步扩大,从2020年Q4的66GW逐步扩大到2020年Q2、Q3的135GW以上,但由于硅料供给仅为160-180GW,约一半的硅片单晶炉将无法运转。电池:格局分散盈利空间有限,2021年看点技术变革电池环节总体产能分散,集中率低,对于上游硅片和下游组件的议价能力较弱,因此毛利率处于行业较低水平。但电池转化效率的提
3、升是提升组件发电效率的重要因素,目前perc电池转化效率接近极限,下一代电池技术孰能逐鹿值得关注。组件:龙头进一步收拾局面,格局已经略来越清晰,战略看多两大因素促使2020年龙头企业份额加速提升:持续技术迭代提出更高的资金和研发要求,二三线无力跟随。原材料供应保障能力愈发分化,上游紧缺环节变相加速行业出清,促使龙头集中。组件:龙头进一步收拾局面,格局已经略来越清晰,战略看多龙头企业通过签订长单锁定上游环节3-5年产量,二三线企业生存空间进一步被挤压。玻璃:新增产能快速释放,供给相对宽松,但21年难言过剩玻璃新增产能近期快速释放,福莱特自去年12月以来已有4座窑炉相继点火,产能增值8600吨/日,并开工凤阳三期5座窑炉。预计2021年玻璃整体理论供需比约在130%-140%之间,考虑行业冷修及实际开工率后为相对宽松状态。
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【研报】电力设备行业:光伏产业链价格趋于缓和需求维持高景气-20200831(28页).pdf
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