【研报】交通运输行业：交通运输类债标的开启长期上行通道-210309（32页）.pdf

编号：31532

PDF 32页 2.04MB 下载积分：VIP专享

下载报告请您先登录！

【研报】交通运输行业：交通运输类债标的开启长期上行通道-210309（32页）.pdf

1、AAR(美国铁路协会)根据年收益和营业里程将货运铁路分为一级、二级和三级。 1980 后美国铁路进入了合并收购大浪潮，市场集中度越来越高，一级铁路公司由 1980 年的 40 个下降到目前的 7 个，分别为：BNSF、UNP、CSX、NSC、CN、 CP 和 KCS。其中，UNP 和 BNSF 是规模最大的两家公司，主要在美国西部竞争，拥有铁路里程均超过 5 万英里。伯克希尔哈撒韦公司于 2010 年收购 BNSF 公司 77%股权，实现对后者的 100%控股，BNSF 自此实现私有化。NSC 和 CSX 两家公司铁路网络主要分布于美国东部，两者形成竞争关系，里程数均在 3.6 万英里左

2、右。此外，CN、CP 和 KCS 铁路网主要位于美国中北部、中南部，规模较小。UNP、CSX 和 NSC 公司铁路货运量近年来均小幅下滑，但长期来看基本保持稳定，平均单车收入呈现波动上升趋势。2020 年 UNP、CSX 和 NSC 货运量分别为 775、589、668 万车，2010-2020 年十年复合增速分别为-1.3%、 -0.8%、 -0.1%;2020 年三家公司平均单车收入分别为 2354、1796、1465 美元，十年复合增速分别为 2.6%、0.8%、0.4%。UNP、CSX 和 NSC 公司 20 年分别实现营业收入 195.3、105.8、97.9 亿美元， 2010-2020 年营收十年复合增速分别为 1.4%、0.0%、0.3%(剔除 20 年疫情影响，10-19 年复合增速分别为 2.8%、1.3%、1.9%);三家货运铁路公司分别实现净利润 53.5、27.7、20.1 亿美元，2010-2020 年净利润十年复合增速分别为 6.8%、5.9%、 3.0%(10-19 年复合增速分别为 8.8%、8.8%、6.9%)。三家货运铁路公司业绩稳健，受疫情冲击小。

友情提示

1、下载报告失败解决办法
2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，就可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

本文（【研报】交通运输行业：交通运输类债标的开启长期上行通道-210309（32页）.pdf）为本站（云闲）主动上传，三个皮匠报告文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知三个皮匠报告文库（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。