1、1. 交运行业整体策略中国今年进入“十三五”和“奔现代化”的开局之年,在经济“加速新能动,追求高质量发展”的大局下,国内经济运行进入“转型升级”的加速阶段;“非冠”疫情对全球格局影响还在深化中:国内基本肃清和供应链完整并得到强化,国际总体复苏艰难而漫长;中美竞合将进入新的阶段。基本面上 2021 年我们判断国际贸易继续保持超旺,国内制造业整体高景气,消费稳健增长;这样国际集运继续维持超旺状态,油运随着经济复苏将回到供不应求格局,快递物流继续高景气发展,航空高铁客运艰难地缓慢复苏而国际大门很难打开。 2021年我们交运年度整体策略调整为以“紧跟经济复苏”同时延续研究“转型升级” 为核心
2、,总体判断“好于大势”。具体有三个方向: 1、继续推介国际贸易超旺为基础的集运产业链,同时推介跨境电商行业的发展机会; 2、继续推介国内快递物流供应链的核心公司,尤其是竞争格局良好的标的;3、继续关注供需格局良好的油运公司,等待经济复苏后的爆发机会;4、关注以 REITs 为主要改革工具的交运基础设施的重点公司的价值重估。 2. 子行业策略和本周重点信息传递铁路公路春运结束,客流减幅进一步收窄 铁路公路整体观点 1)截止3 月8 日,今年春运全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客预计达到 8.7亿人次,比2019 年同期下降 70.9 %,比2020 年同期下降40.8%。本周铁路客运量日均(工作日,下同)709.12 万人次,环比减少 12.04%,与 2019 年同期比减少22.37%,降幅较上周收窄 8.01pcts,铁路客运恢复迅速。公路方面,本周日均客运量 2072.8 万人次,环比增加 3.82%,与 2019 年同期比减少58.72%,降幅较上周收窄 7.73pcts,公路客运仍有较大的恢复空间,恢复速度加快。2)随着国内疫情的缓解,国内经济进一步恢复,铁运和公路运输需求将会加速反弹,国家立体交通发展规划纲要的政策出台也会促进铁路等交通发展,持续推介大秦铁路、京沪高铁。
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