1、越南出口量被“分流”:中国不是越南唯一出口国,疫情后东南亚经济复苏分 走部分出口量,菲律宾价格一直高于中国,且一直是越南水泥熟料的第二大 出口国(以水泥为主) ,2020 年在越南出口总量占比 17%,2019 下半年以来, 越南出口菲律宾与出口中国,数量背离明显,基本“此消彼长”。排名第三是 孟加拉,占比 5%,波动较大,2017 年占比 39%,与出口中国的价格较为接 近。越南熟料价格优势削减:被动接受运费上涨(以美元计至少翻倍),离岸价 格上涨。水泥熟料货值低、运输量小,运价主要受其他大宗品贸易影响。其 他出口国需求增长,也会带动越南离岸价格提升。此前旺季越南熟料到终端 有 70-80
2、元相对优势,目前倒挂。 长三角存在熟料缺口。考虑到长三角一体化,我们将江浙沪皖视为一个整体, 2020 年底熟料产能合计 2.51 亿吨,实际熟料产量 2.46 亿吨,按一定系数折 合 3.2 亿吨产量,实际水泥产量 4.3 亿吨,实际产量/折合产量为 1.34,说明 存在流入补充,同样方式算细分区域情况:江苏 2.2、浙江 1.8、安徽 0.8,上 海有水泥产量无熟料产能,一是证明长三角以安徽(皖南)流入江浙补充为 主,二是江浙分布较多社会粉磨产能,假设 200 个以上粉磨站,每个 80 万吨 规模(60 万吨及以下受限),对应 1.6 亿吨+水泥产能。 龙头公司积极融入国际贸易,进一步“知己知彼”。2020 年 9 月扬州海螺 3# 泊位对外开放通过省级验收,计划年进口熟料 300 万吨(来源:扬州商务局) 。
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