1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 table_research行业周报行业周报电子行业电子行业 2021 年年 03 月月 21 日日 table_main自动驾驶加速渗透自动驾驶加速渗透 关注汽车传感器投资机会关注汽车传感器投资机会 电子行业电子行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点（核心观点（2021.03.15-2021.03.19）最新观点摘要最新观点摘要 1. 自动驾驶加速渗透，自动驾驶加速渗透，推动汽车传感器市场的高速增推动汽车传感器市场的高速增长长 传感器是自动驾驶的关键，当前主流传感器主要包括毫米波雷达、车载摄像头以及超声波雷达。随着自动驾驶

2、等级的提高，对传感器的数量和质量也提出了更高的要求， L2级自动驾驶传感器数量约为 6个，L3 约为 13 个，未来 L5要达到 30个以上，相应带动汽车传感器市场高速增长。2016年，中国汽车传感器行业市场规模已达百亿，预计到2025年，市场规模将突破 600亿元。2. 中芯国际联手深圳国资，扩产中芯国际联手深圳国资，扩产12 英寸产线英寸产线 中芯国际拟在深圳建一座 12寸晶圆代工厂， 预期 2022年开始生产，此次新投资项目主要聚焦 28纳米及以上的成熟工艺，月产能为 4万片 12寸晶圆。 本次扩产将继续增加公司在成熟制程方面的布局，按照每片晶圆约 1200美元价格，4万片/月产能对应5

3、.8亿美元/年收入增幅，相当于于中芯国际2020年收入的 13.7%。在全球成熟制程产能缺口长期存在的情况下，公司将深度受益于全球晶圆代工产业高景气度，未来业绩有望持续增长。3. 小米胜诉，美法院裁定将小米暂小米胜诉，美法院裁定将小米暂时撤出黑名单时撤出黑名单 我们认为本次法院裁决一定程度消除了外部的不确定性，交易层面抛售压力也得以释放，后续公司股价将回归基本面驱动。同时，公司于 3月 11日宣布最高 100亿港元的回购计划，彰显了对未来发展的信心。根据 Strategy Analytics 最新预测，2021年全球智能手机出货量将达到 13.8亿部，同比增长 6.5%，小米将超越华为，成为全

4、球第三大智能手机厂商。看好公司未来长期发展。 行业配置观点行业配置观点 电子行业估值水平已回调至十年均值水平之下，存在一定的修复空间； 5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下， 2021年电子行业盈利端将加速增长， 维持“推荐”评级。 建议关注卡脖子环节具备核心竞争力的闻泰科技 （600745.SH）、澜起科技 （688008.SH）、中芯国际（0981.HK）等；显示方面已成为全球龙头，并在新兴显示技术全面布局的京东方 A（000725.SZ）等；汽车传感器方面，建议关注布局毫 米波雷达与车载摄像头的德赛西威（002920.SZ）、华域汽车（600741.SH），毫米波雷达天线PCB板企业沪电

5、股份（002463.SZ）、深南电路 （002916.SZ） 、 景旺电子 （603228.SH） 、 生益科技 （600183.SH）等， 摄像头镜头企业舜宇光学科技 （2382.HK） 、 联创电子 （002036.SZ） ，CMOS 传感器企业韦尔股份（603501.SH），摄像头模组企业欧菲光（002456.SZ）、丘钛科技（1478.HK），超声波雷达企业奥迪威（832491.OC）等。核心组合上周表现核心组合上周表现证券代码证券代码 证券简称证券简称 周涨幅周涨幅(%) PE(TTM)/PB(LF) 市值市值(亿元亿元) 核 心组合 688008.SH 澜起科技 -5.0867.6

6、0 746.14 000725.SZ 京东方 A -0.822.41 2,066.84 600745.SH 闻泰科技 -1.2840.83 1,217.56 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2021年03月19日） 注：京东方A估值数据采用PB 风险提示：风险提示： 下游需求不及预期的风险， 国内技术突破不及预期的风险。 行业数据行业数据 2021-03-19 table_report资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现核心组合表现 2021-03-19 table_re ort资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 “十四五”规划坚持创新

7、驱动发展，目标2035年 进 入 创 新 型 国 家 前 列 2021-03-14 大基金减持不改半导体向上趋势， Mobileye强势进入激光雷达领域 2021-01-24 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目目 录录一、最新观点一、最新观点 . 3 （一）一周热点动态跟踪.3 （二）最新观点 .3 二、市场行情回顾二、市场行情回顾. 6 （一）市场动态周监测 .6 （二）公司重要公告 .7 （三）行业动态 .9 三、国内外行业及公司估值情况三、国内外行业及公司估值情况 . 12 四、核心组合及行业配置观点四、核心组合及行业配置观点.

8、 15 （一）核心组合 .15 （二）行业配置观点 .16 五、一级市场风向五、一级市场风向. 17 六、高频数据跟踪六、高频数据跟踪. 18 （一）消费电子：新冠疫情影响减弱，行业需求大幅回暖 .18 （二）半导体：行业景气度回暖，涨价行情延续 .19 （三）面板：电视、笔电用液晶面板涨价持续超预期.20 六、风险提示六、风险提示 . 21 附录：重点公司投资案件附录：重点公司投资案件 . 22 pOqOmRnOtQzQyQyRsQwPmM7NaO7NoMqQpNrQkPrRmPlOpNoN7NoOwPvPnPtRxNrNoM行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证

9、券股份公司免责声明。 3 一、最新观点一、最新观点 （一）一周热点动态跟踪 表表 1. 热点事件及分析热点事件及分析 重点事件重点事件 我们的理解我们的理解 中芯国际联手深圳国资， 扩产 12 英寸产线 3 月 17 日，中芯国际发布公告称，近日与深圳市属国企签订了合作协议，拟在深圳建一座 12 寸晶圆代工厂，预期 2022 年开始生产。该项目投资额预估为 23.5 亿美元，由中芯国际和深圳重投共同出资，双方还将推动其他第三方投资者完成余下出资。此次新投资项目主要聚焦 28 纳米及以上的成熟工艺，较旧有的 8 寸产线的工艺更加先进，月产能为 4 万片 12 寸晶圆。 我们认为，我们认为，本次扩

10、产将继续增加公司在成熟制程方面的布局本次扩产将继续增加公司在成熟制程方面的布局，按照按照每片晶圆每片晶圆约约 1200 美元价格，美元价格，4 万万片片/月产能对应月产能对应 5.8 亿美元亿美元/年年收入收入增幅增幅， 相当于相当于于中芯国际于中芯国际 2020 年收入年收入的的 13.7%。除了深圳项目外，除了深圳项目外，中芯国际在北京亦庄的项目也在建设中， 总产能规划为中芯国际在北京亦庄的项目也在建设中， 总产能规划为 20万片万片/月月，共分两期， 一期预计共分两期， 一期预计 2024 年完年完工。工。在全球在全球成熟制程产能缺口长期存在成熟制程产能缺口长期存在的情况下的情况下，公司

11、，公司将将深度受益于全球晶圆代工产业深度受益于全球晶圆代工产业高景气度高景气度，未来业绩有望持续增长。未来业绩有望持续增长。建议关注建议关注中芯国际（中芯国际（0981.HK）。 小米胜诉，美法院裁定将小米暂时撤出黑名单 3 月 13 日，美国法院颁发了临时禁令，暂停了将小米认定为中国涉军企业的行政命令，解除了美国投资者购买及持有小米集团的证券的限制。在此同时，MSCI 亦表示不会剔除小米 B 类股，将继续关注小米的后续发展。 自自 1 月月 14 日美国国防部将小米列入限制名单以来，公司股价日美国国防部将小米列入限制名单以来，公司股价最多时最多时已回落约已回落约 30%。我们认为本次。我们认

12、为本次法院裁决法院裁决一定程度消除了外部的不确定性一定程度消除了外部的不确定性，交易层面抛售压力交易层面抛售压力也得以也得以释放释放，后续公司股价将回归基，后续公司股价将回归基本面驱动本面驱动。同时，同时，公司于公司于 3 月月 11 日宣布最高日宣布最高 100 亿港元的回购计划，亿港元的回购计划，彰显了对未来发展的信心。彰显了对未来发展的信心。根据根据 Strategy Analytics 最新预测，最新预测，2021 年全球智能手机出货量将达到年全球智能手机出货量将达到 13.8 亿部，同比增长亿部，同比增长 6.5%，小米将超越华为，成为全球第三大智能手机厂商。小米将超越华为，成为全球

13、第三大智能手机厂商。建议关注小米集团（建议关注小米集团（1810.HK）。 资料来源：wind，Strategy Analytics，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点全国政协经济委员会苗圩副主任在 2021中国电动汽车百人会云论坛上表示， 2020年国内L2 级别自动驾驶的渗透率已近 15%。车企相继推出具备 L3 功能的自动驾驶车型，部分厂商L3级别车型已经投入量产，如小鹏 P7、长安 UNI-T、上汽 MARVEL-R，2020年亦成为国内的 L3车型量产元年。我们认为自动驾驶的加速渗透，将我们认为自动驾驶的加速渗透，将推动推动汽车汽车传感器市场的高速增长传感器市场的高速增长，建，建

14、议关注产业链投资机会议关注产业链投资机会。 传感器是自动驾驶的关键， 当前主流传感器主要包括毫米波雷达、 车载摄像头以及超声波雷达。2020年国内 L2级别自动驾驶的渗透率已近15%。车企相继推出具备L3功能的自动驾驶车型。随着自动驾驶等级的提高，对传感器的数量和质量也提出了更高的要求，L2 级自动驾驶传感器数量约为 6个， L3约为 13个，未来 L5要达到 30个以上， 相应带动汽车传感器市场高速增长。2016年，中国汽车传感器行业市场规模已达百亿，预计到 2025年，市场规模将突破 600亿元。 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4

15、图图 1. 不同等级自动驾驶所需传感器数量不同等级自动驾驶所需传感器数量 图图 2. 中国汽车传感器市场规模预测中国汽车传感器市场规模预测（单位：亿美元单位：亿美元） 资料来源：赛迪研究院，中国银河证券研究院 资料来源：观研天下，中国银河证券研究院 毫米波雷达具有体积小、性价比高、可全天候工作的特点， 是自动驾驶的核心传感器。毫米波雷达具有体积小、性价比高、可全天候工作的特点， 是自动驾驶的核心传感器。 从技术发展看，随着技术的成熟以及成本的下降，77GHz雷达将逐渐取代24GHz雷达成为未来毫米波雷达市场的主流。市场规模方面，预计到 2022 年全球毫米波雷达市场规模将达到 160亿美元，其

16、中短中距毫米波雷达约 84 亿美元，长距毫米波雷达 76 亿美元。根据 OFweek预测，到 2025年中国的毫米波雷达市场规模将超过 300亿元。目前博世、大陆等海外企业占据的毫米波雷达主要市场份额，2018 年 CR5 达到 68%。国内企业近年来加速布局，德赛西威、华域汽车等企业已在 24GHz产品方面取得突破，77GHz产品处于研发过程中。 图图 3. 全球毫米波雷达市场规模（全球毫米波雷达市场规模（单位：单位：亿美元）亿美元） 图图 4. 中国毫米波雷达市场规模（中国毫米波雷达市场规模（单位：单位：亿元）亿元） 资料来源：DIGITIMES Research，中国银河证券研究院 资料

17、来源：Yole，中国银河证券研究院 车载摄像头发展较为成熟， 是应用最广泛的 “汽车之眼” 。车载摄像头发展较为成熟， 是应用最广泛的 “汽车之眼” 。 车载摄像头环境条件更为严苛，也相应具有更高的价值量。 随着自动驾驶发展随着自动驾驶的发展和普及， 车载摄像头市场有望实现高速扩张。根据ICVTank 数据，自2015年后，全球和中国车载摄像头行业均实现了较大幅度增长，且未来这一增长态势将进一步持续。预计到 2025年，全球车载摄像头行业规模将达 270亿美元， 中国车载摄像头行业市场规模将达 230亿元。 未来， 随着自动驾驶的普及以及技术的成熟，车载摄像头行业将迎来高速扩张的时代。 行业周

18、报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 图图 5. 全球车载摄像头行业市场规模（单位：亿美元）全球车载摄像头行业市场规模（单位：亿美元） 图图 6. 中国车载摄像头行业市场规模（单位：亿元）中国车载摄像头行业市场规模（单位：亿元） 资料来源：ICVTank，前瞻产业研究院，中国银河证券研究院 资料来源：ICVTank，前瞻产业研究院，中国银河证券研究院 车载摄像头镜头方面舜宇光学是全球龙头， 联创电子也已开始为头部企业供货； CMOS传感器方面韦尔股份全球市占率排名第二， 未来有望继续提高份额；模组与系统集成方面， 海外企业占据主导，国内欧菲光、丘

19、钛科技、德赛西威、华域汽车等企业积极布局，未来有望凭借成本优势占据更大份额。 表表 2. 车载摄像头产业链的企业概况车载摄像头产业链的企业概况 车载摄像头产业链环节 国外代表企业 国内代表企业 镜头组 Sekonix、kantatsu、fujifilm 舜宇光学、联创电子 CMOS 传感器 安森美、索尼、三星 韦尔股份、思特威、比亚迪半导体 模组封装与系统集成 松下、法雷奥、富士通、大陆 欧菲光、丘钛科技、华域汽车、德赛西威 软件算法 Mobileye 北京中科慧眼 资料来源：公开资料整理，中国银河证券研究院 超声波雷达是自动驾驶的重要辅助传感器。超声波雷达是自动驾驶的重要辅助传感器。 超声波

20、雷达成本优势明显， 主要用于倒车雷达以及自动泊车系统。2019 年全球车载超声波雷达市场规模超 30亿美元，到 2030年将增长至61 亿美元，CAGR 为 5.1%。博世、法雷奥等海外企业占据超声波雷达主要市场，CR5 超过90%。国内企业如奥迪威已具备成熟技术，主要壁垒在车企认证。 图图 7. 中国超声波雷达行业市场规模（中国超声波雷达行业市场规模（单位：单位：亿元）亿元） 图图 8. 2018 超声波雷达超声波雷达全球市场份额全球市场份额 资料来源：头豹研究院，中国银河证券研究院 资料来源：恒州博智，中国银河证券研究院 受益于自动驾驶和智能汽车的发展和普及，自动驾驶传感器行业潜力巨大，未

21、来整体发受益于自动驾驶和智能汽车的发展和普及，自动驾驶传感器行业潜力巨大，未来整体发展态势良展态势良好，市场规模将持续扩张。建议关注布局毫米波雷达与车载摄像头的德赛西威好，市场规模将持续扩张。建议关注布局毫米波雷达与车载摄像头的德赛西威 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 （002920.SZ） 、 华域汽车 （） 、 华域汽车 （600741.SH） ， 毫米波雷达天线） ， 毫米波雷达天线PCB板企业沪电股份 （板企业沪电股份 （002463.SZ） 、） 、深南电路（深南电路（002916.SZ）、景旺电子（）、景旺电子（60322

22、8.SH）、生益科技（）、生益科技（600183.SH）等，摄像头镜头）等，摄像头镜头企业舜宇光学 （企业舜宇光学 （2382.HK） 、 联创电子 （） 、 联创电子 （002036.SZ） ，） ， CMOS 传感器企业韦尔股份 （传感器企业韦尔股份 （603501.SH） ，） ，摄像头模组企业欧菲光（摄像头模组企业欧菲光（002456.SZ）、丘钛科技（）、丘钛科技（1478.HK），超声波雷达企业奥迪威），超声波雷达企业奥迪威（832491.OC）等。）等。 二、市场行情回顾二、市场行情回顾 （一）市场动态周监测 上周创业板指下跌3.09%，报 2,671.52点；上证综指下跌 1.

23、40%，报 3,404.66点；电子行业指数下跌 3.29%，报 4291.94点。 表表 3. 2020 年年 A股指数行情回顾（截至股指数行情回顾（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 证券代码证券代码 证券简称证券简称 最新股价最新股价 本周涨幅本周涨幅(%) 本月涨幅本月涨幅(%) 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅(%) 801080.SI 电子指数电子指数 4,291.94 -3.29 -7.43 -9.35 000300.SH 沪深 300 5,007.09 -2.71 -6.18 -3.92 399006.SZ 创业板指 2,671.52 -3.09 -8.32 -9.9

24、4 000001.SH 上证综指 3,404.66 -1.40 -2.98 -1.97 399001.SZ 深圳成指 13,606.00 -2.09 -6.21 -5.98 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 在各个行业中，本周电子板块下跌 3.29%，在 28个一级子行业中涨跌幅排名第27名。 图图 9. 市场各行业板块周涨跌幅（截至市场各行业板块周涨跌幅（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二级板块中，显示器件III 是唯一实现上涨的板块，涨幅为 0.09%。 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份

25、公司免责声明。 7 图图 10. 电子二级板块周涨跌幅（截至电子二级板块周涨跌幅（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 电子行业中涨幅和跌幅居前的股票如下： 表表 4. 上周行业涨跌幅居前的公司（截至上周行业涨跌幅居前的公司（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 周表现周表现 个股名称及表现个股名称及表现 涨幅前五 易天股份 彩虹股份 四会富仕 大恒科技 深纺织 A 300812.SZ 600707.SH 300852.SZ 600288.SH 000045.SZ 32.06% 23.46% 16.65% 13.91% 13.59

26、% 跌幅前五 欧菲光 华灿光电 深南电路 三安光电 立昂微 002456.SZ 300323.SZ 002916.SZ 600703.SH 605358.SH -18.26% -16.36% -14.95% -14.90% -13.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）公司重要公告 表表 5. 公司重要公告公司重要公告 日期日期 公司简称公司简称 公告内容公告内容 公告类别公告类别 2021-03-20 广和通 公司发布股权激励草案，首次授予的激励对象总人数为 346 人，拟向激励对象授予 160万股公司限制性股票，1,12 万份股票期权，首次授予的股票期权的行权价格为 5

27、1.83 元/份，限制性股票的首次授予价格为 25.92 元/股。 股权激励 2021-03-20 盈趣科技 公司发布 2020 年年度业绩报告， 2020 年实现营业总收入 53.10 亿元， 同比上升 37.77%；归母净利润盈利 10.25 亿元，同比上升 5.32%；EPS2.25 元/股。 年度报告 2021-03-20 硕贝德 公司发布 2020 年年度业绩报告，2020 年实现营业总收入 18.46 亿元，同比上升 5.51%；归母净利润盈利 2997.34 万元，同比下降 67.73%；EPS0.07 元/股。 年度报告 2021-03-20 捷捷微电 公司发布 2020 年年

28、度业绩报告， 2020 年实现营业总收入 10.11 亿元， 同比上升 49.99%；归母净利润盈利 2.83 亿元，同比上升 49.45%；EPS0.58 元/股。 年度报告 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 2021-03-20 东尼电子 自 2020 年 12 月 1 日至 2021 年 3 月 19 日，公司累计收到尚未公告的政府补助 746.46万元，其中与收益相关的政府补助金额为 740.78 万元，已超过本公司 2020 年度经审计的归属于上市公司股东的净利润绝对值的 10%。 政策影响 2021-03-20 东尼电子 公

29、司发布 2020 年年度业绩报告，2020 年实现营业总收入 9.28 亿元，同比上升 40.45%；归母净利润盈利 4783.32 万元，同比上升 132.22%；EPS0.22 元/股。 年度报告 2021-03-19 联得装备 公司发布了非公开发行股票预案，拟发行不超过 4322.62 万股，不超过本次发行前本公司总股本的 30%， 本次非公开发行股票拟募集资金不超过 6 亿元， 资金用于汽车电子显示智能装备建设项目、大尺寸 TV 模组智能装备建设项目、半导体封测智能装备建设项目以及补充流动资金项目。 增持预案 2021-03-19 斯达半导 公司发布股权激励草案， 首次授予的激励对象总

30、人数为 118 人， 拟向激励对象授予 67.00万股公司股票期权，授予的股票期权行权价格为 134.67 元/股。 股权激励 2021-03-18 濮阳惠成 公司非公开发行股票申请获中国证监会发行审核委员会审核通过。 增发获准 2021-03-18 麦捷科技 公司非公开发行股票申请获中国证监会发行审核委员会审核通过。 增发获准 2021-03-18 三利谱 公司发布 2020 年年度业绩报告， 2020 年实现营业总收入 19.05 亿元， 同比上升 31.33%；归母净利润盈利 1.17 亿元，同比上升 127.94%；EPS1.01 元/股。 年度报告 2021-03-17 赛微电子 公

31、司发布 2020 年年度业绩报告，2020 年实现营业总收入 7.65 亿元，同比上升 6.55%；归母净利润盈利 2.01 亿元，同比上升 74.20%；EPS0.31 元/股。 年度报告 2021-03-17 纳思达 公司发布 2020 年业绩快告，2020 年年实现营业总收入 197.25 亿元，同比减少 15.33%；归母净利润 8765.47 万元，同比减少 88.22%；EPS0.08 元/股。 业绩快报 2021-03-17 国光电器 公司发布 2020 年业绩快告，2020 年年实现营业总收入 42.58 亿元，同比减少 4.21%；归母净利润 1.86 亿元，同比减少 47.

32、32%；EPS0.40 元/股。 业绩快报 2021-03-17 苏州固锝 公司发布 2020 年业绩快告，2020 年年实现营业总收入 18.05 亿元，同比减少 8.88%；归母净利润 9037.66 万元，同比减少 6.30%；EPS0.12 元/股。 业绩报告 2021-03-16 华正新材 公司发布 2020 年年度业绩报告， 2020 年实现营业总收入 22.84 亿元， 同比上升 12.75%；归母净利润盈利 1.25 亿元，同比上升 22.60%；EPS0.92 元/股。 年度报告 2021-03-16 奥海科技 公司发布 2020 年年度业绩报告， 2020 年实现营业总收入

33、 29.45 亿元， 同比上升 27.17%；归母净利润盈利 3.29 亿元，同比上升 48.53%；EPS2.18 元/股。 年度报告 2021-03-16 中科创达 公司发布 2020 年年度业绩报告， 2020 年实现营业总收入 26.27 亿元， 同比上升 43.85%；归母净利润盈利 4.43 亿元，同比上升 86.61%；EPS1.08 元/股。 年度报告 2021-03-16 得润电子 公司非公开发行股票申请获中国证监会发行审核委员会审核通过。 增发获准 2021-03-16 奥拓电子 本员工持股计划的参加对象总人数不超过 113 人，涉及的标的股票规模为不超过706.7350

34、万股，受让公司回购股票的价格为 2.20 元/股，本员工持股计划筹集资金总额不超过 1554.82 万元。 员工持股 2021-03-16 欣旺达 公司发布 2020 年年度业绩报告， 2020 年实现营业总收入 296.92 亿元， 同比上升 17.64%；归母净利润盈利 8.02 亿元，同比上升 6.79%；EPS0.52 元/股。 年度报告 2021-03-16 *ST 康得 公司发布 2020 年年度业绩报告， 2020 年实现营业总收入 11.07 亿元， 同比减少 25.16%；归母净利润亏损 32.05 亿元，同比上升 55.31%；EPS-0.91 元/股。 年度报告 2021

35、-03-16 厦门信达 公司非公开发行股票申请获中国证监会发行审核委员会审核通过。 增发获准 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 2021-03-16 富满电子 公司发布股权激励草案， 授予的激励对象总人数为 173 人， 拟向激励对象授予 400 万股公司限制性股票，限制性股票授予价格为每股 23.95 元。 股权激励 2021-03-15 天华超净 公司非公开发行股票申请获中国证监会发行审核委员会审核通过。 增发获准 2021-03-15 润欣科技 上海烜鼎资产管理有限公司于 2021 年 3 月 11 日通过协议转让方式受让其持有的

36、公司股份 2450 万股，占润欣科技总股本的 5.14%。 权益变动 2021-03-15 易天股份 公司发布 2020 年业绩快告，2020 年年实现营业总收入 4.30 亿元，同比减少 12.00%；归母净利润 6699.04 万元，同比减少 27.67%；EPS0.86 元/股。 业绩快报 2021-03-15 胜宏科技 公司发布 2020 年业绩快告，2020 年年实现营业总收入 56.01 亿元，同比增长 44.18%；归母净利润 5.93 亿元，同比增长 14.82%；EPS0.67 元/股。 业绩快报 2021-03-15 超频三 公司发布 2020 年业绩快告，2020 年年实

37、现营业总收入 6.01 亿元，同比增长 12.30%；归母净利润 1521.19 万元，同比增长 30.84%；EPS0.04 元/股。 业绩快报 2021-03-15 *ST 东科 公司发布 2020 年年度业绩报告， 2020 年实现营业总收入 685.56 亿元， 同比上升 4.92%；归母净利润盈利 7.46 亿元，同比上升 113.92%；EPS0.16 元/股。 年度报告 2021-03-15 沃格光电 公司发布 2020 年年度业绩报告，2020 年实现营业总收入 6.04 亿元，同比上升 15.23%；归母净利润盈利 1411.06 万元，同比下降 72.28%；EPS0.15

38、 元/股。 年度报告 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （三）行业动态 表表 6. 行业动态行业动态 行业行业 新闻简介新闻简介 汽车电子 松下计划生产更松下计划生产更兼容电池以减轻对特斯拉严重依赖兼容电池以减轻对特斯拉严重依赖 3 月 15 日消息 据报道，即将离任的松下首席执行官津贺一宏（Kazuhiro Tsuga）表示，该公司计划生产与其他全球汽车制造商生产的电动汽车更兼容的电池，以减轻对特斯拉的严重依赖。在津贺一宏发表上述言论前，特斯拉正开始研发自己的电池，并将其采购合作伙伴扩大到韩国的 LG 化学（LG Chem）和中国电池巨头宁德时代（CATL），以支持特斯拉电动汽车不断增

39、长的销量。在担任首席执行官 9 年后，津贺一宏将于 4 月 1 日卸任，成为公司董事长。 “在某个时候，我们需要摆脱只依赖特斯拉的一条腿的业务模式，”他在接受英国金融时报采访时说道。“我们正进入一个不同的阶段，我们需要密切关注特斯拉以外的制造商。” （来源：新浪科技 https:/ 消费电子 苹果新专利可扩大电池容量：苹果新专利可扩大电池容量：iPhone 13 续航或大幅提升续航或大幅提升 3 月 15 日消息，对于 iPhone 用户来说，最大的一个短板就是手机的电池容量太小了，导致续航非常弱，而苹果也在解决这个事情。近日，美国专利商标局公布的细节显示，苹果申请了一些利跟电池有关的专利，除

40、了有扩大电池容量的，还有防止电池膨胀的。苹果第一项专利描述了一种用于定位电池内部周围组件的系统。这种新系统将允许在设备外壳中安装更大的电池，而不会损坏组件。该专利表示，使用一种新的系统，在电池外壳周围放置一个金属外壳，然后接地，将允许组件更接近电池的包装。在某些情况下，组件可以与金属外壳接触而不被损坏。 （来源：快科技 https:/ 汽车电子 国家统计局：国家统计局：1-2 月生产新能源汽车月生产新能源汽车 31.7 万辆万辆 增长增长 395.3% 3 月 15 日消息，国家统计局数据显示，1-2 月生产汽车 385.5 万辆，增长 89.9%，其中，新能源汽车 31.7 万辆，增长 39

41、5.3%。数据显示，12 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 35.1%；比 2019 年 12 月份增长 16.9%，两年平均增长 8.1%。从环比看，2 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.69%。 （来源：Techweb http:/ 半导体 传百度旗下芯片业务获传百度旗下芯片业务获 20 亿美元估值融资，百度：更多信息未来公布亿美元估值融资，百度：更多信息未来公布 3 月 15 日消息，百度宣布，其旗下人工智能芯片部门“昆仑”独立完成新一轮融资，其估值为 20 亿美元。知情人士称，本轮投资由中国私募股权投资公司中信私募基金管理公司（CPE）领投，IDG 资本、联想资本和产业基金

42、OrizaHua 参投，资金将主要用于推进人工智能芯片设计和制造。对此，百度方面确认了昆仑业务的独立融资已完成，但关于融资规模等方面的更多相关 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 信息需要等未来陆续公布。昆仑是百度旗下的芯片业务，主要应用场景除了百度自用、部署在智慧城市和智慧交通等领域外，还包括各类研究所、教育行业企业。 （来源：亿欧网 https:/ 半导体 AMD 抢先发布抢先发布 7nm服务器芯片服务器芯片米兰米兰 想抢英特尔更多份额想抢英特尔更多份额 3 月 16 日消息，当地时间周一 AMD 发布名为“米兰”（Milan）的服

43、务器芯片，旨在从竞争对手英特尔手中夺取更多的市场份额。AMD 表示，公司最新发布的“米兰”服务器芯片比目前最好的数据中心芯片处理速度更快。据悉，AMD 完成该芯片的设计，并委托台积电采用 7 纳米芯片制造工艺来实现量产。目前 AMD 采用与第三方芯片制造商合作的方式量产。而英特尔采用的是自行制造芯片的不同战略，但最近一代芯片制造技术的延迟令其备受困扰。相比而言，“米兰”芯片及其前辈的表现都超过了英特尔芯片，帮助 AMD 抢到了更多市场份额，并赢得了 Alphabet 旗下谷歌等客户的青睐。 （来源：网易科技 https:/ 半导体 字节跳动回应自研芯片：组建相关团队字节跳动回应自研芯片：组建相

44、关团队 在在 AI 芯片领域做探索芯片领域做探索 3 月 16 日消息，今日自媒体“半导体行业观察”发布消息称，字节跳动正在自研云端 AI 芯片和 Arm 服务器芯片。对此，字节跳动方面向媒体回应称，是在组建相关团队，在 AI 芯片领域做一些探索。此前，字节跳动已经在各大招聘平台发布芯片相关职位，涉及前后端设计、验证、工具链研发等，工作地在北京或者上海。据悉，从云端 AI 芯片领域布局，是互联网企业入场芯片市场的主流途径，BAT 也已纷纷开展相关业务。日前，百度 AI 芯片昆仑完成独立融资，由中信产业基金牵头，估值约为20 亿美元。字节跳动暂未披露自研芯片的具体应用场景，结合其业务来看，旗下抖

45、音、今日头条等应用要在 5G 时代继续保持内容优势，离不开数据中心和边缘计算等服务器芯片的支持。 （来源：Techweb http:/ 面板显示 2020 年全球智能手机面板出货排行榜年全球智能手机面板出货排行榜 3 月 16 日消息，根据 CINNO Research 全球手机面板调查数据显示，2020 年全球市场智能手机面板出货约 19.1 亿片，同比增长2.7%。这是继 2017 年起全球智能手机面板连续三年出货量下降以来首次出现正增长。在复杂的国际贸易形势及 COVID-19 的冲击下，2020 年全球智能手机面板市场表现良好实现了逆势增长，主要贡献来自于：1）智能手机终端市场逐渐复苏

46、，下游厂商加大备货动能，产业链受益；2）头部品牌在 AMOLED 面板方面采取积极的订单策略，提前拉高库存准备为争夺高端市场以作支撑。 统计全球 18 家智能手机面板厂商出货数据，全球前十大智能手机面板厂商出货占比 85.6%，分别为：No.1 京东方（BOE）、No.2 三星显示（SDC）、No.3 天马（Tianma）、No.4 群创光电（Innolux）、No.5 深超光电（Century）、No.6 日本显示器（JDI）、No.7 华星光电（CSOT）、No.8 华佳彩（MANTIX）、No.9 瀚宇彩晶（HannStar）、No.10 友达光电（AUO）。 （来源：CINNO htt

47、p:/ 半导体 高通：对是否重返高通：对是否重返 Arm 服务芯片市场持开放态度服务芯片市场持开放态度 3 月 17 日消息，高通公司今天宣布，其子公司高通技术公司已经以 14 亿美元的价格完成了对世界一流的 CPU 和技术设计公司NUVIA 的收购。高通公司总裁兼首席执行官 Cristiano Amon 说：“NUVIA 世界一流的团队改善了我们的 CPU 路线图，扩展了公司在 Windows，Android 和 Chrome 生态系统中的领先技术地位。” “随着 5G 时代按需计算的增长，这一收购获得了来自各个行业的广泛支持，这印证了我们必须提供具有领先的 CPU 性能和能效的差异化产品的

48、机会。” 高通公司希望将下一代 CPU 集成到一系列产品中，包括为旗舰智能手机，笔记本电脑和数字座舱提供支持，以及高级驾驶员辅助系统，扩展现实和基础设施网络解决方案。首款采用 Qualcomm Technologies 新型内部设计 CPU 的 QualcommSnapdragon 平台预计将于 2022 年下半年提供样品，并将设计用于高性能超便携式笔记本电脑。 （来源：半导体行业观察 http:/ 半导体 英特尔第英特尔第 11 代台式机处理器发布：或将是代台式机处理器发布：或将是 14nm 最后的倔强最后的倔强 3 月 17 日消息，近日英特尔面向全球正式发布第 11 代智能英特尔酷睿 S

49、 系列台式机处理器（代号为“Rocket Lake-S”），包括其旗舰级产品英特尔酷睿 i9-11900K。借助英特尔 Thermal Velocity Boost 技术，英特尔酷睿 i9-11900K 可实现最高可达5.3GHz 的睿频频率，能够为游戏玩家和 PC 发烧友提供更胜一筹的性能。据悉此次发布的第 11 代酷睿 S 系列台式机处理器采用 14nm 工艺制造，而和同代的 U 系列笔记本电脑处理器和 H-35 笔记本电脑处理器不同，这两个系列的笔记本电脑处理器是采用 10 纳米 SuperFin 技术制造。第 11 代智能英特尔酷睿 S 系列台式机处理器采用全新的 Cypress Co

50、ve 架构，旨在重塑硬件和软件效率，提升游戏的原始性能。新架构能够实现高达 19%的 IPC（每时钟指令数）越代性能提升和超高频率的核心，同时它采用搭载英特尔 Xe 图形架构的增强英特尔超核芯显卡，能够实现富媒体和智能显卡功能。这一改进的重要意义在于，如今游戏和大多数应用仍依赖于高频率核心以实现高帧速和低延迟。 （来源：Techweb http:/ 消费电子 SEMI：晶圆厂设备支出将连续三年创下历史新高：晶圆厂设备支出将连续三年创下历史新高 3 月 18 日消息，据 Semi 最新的统计显示，全球半导体行业有望连续三年创下罕见的晶圆厂设备支出新高，到 2020 年将增长16。SEMI 在其季

51、度世界晶圆厂预测报告中强调指出，今年的预测增长率为 15.5，2022 年为 12。 据预测，在这三年内，全球半导体设备支出每年将增加约 100 亿美元，届时支出将攀升至 800 亿美元以上。其中，爆发的通讯，计算，医疗保健和在线服务的支柱的电子产品需求占了大部分的支出来源。 SEMI 表示，晶圆厂设备支出历来是周期性的，通常增长一到两年，然后下降的时间大致相等。但统计显示，从 2016 年开始，半导体行业的晶圆厂设备投资连续三年保 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 持增长。在那一刻之前，距半导体行业至少有三年的增长才过去了 20 年

52、。上一次出现这种情况是在 1990 年代中期，当时的芯片行业发展了四年。 （来源：半导体行业观察 http:/ 半导体 台积电缺水，芯片供应又遇新麻烦！台积电缺水，芯片供应又遇新麻烦！ 3 月 18 日消息，台积电昨天除息行情失灵，市场追价意愿不高，收盘呈现贴息窘境，法人态度转为保守，也让缺水隐忧浮台面。外资里昂证券特别发布策略报告指出，若用水持续短缺，半导体、面板、将是受害最深三大产业，晶圆代工尤以台积电、联电冲击大。台积电自改采每季配息后，过去六次除息皆顺利完成填息，其中三度在除息当天快速填息，还曾缔造开盘即完成填息的亮丽表现；不过，昨天台积电除息 2.5 元，此次除息是史上最高价格，以

53、613 元除息，除息参考价为 611 元，终场下跌七元，收 604 元。 目前芯片供给依旧吃紧，包括韩厂三星电子日前发出警示，半导体产业正严重供需失衡，下半年可能难以推出 Galaxy Note系列新手机。日厂本田汽车也因芯片短缺、港口壅塞等供应链种种问题，位于美国和加拿大的车厂不得不停摆一周。不过，大和资本昨发布报告认为，半导体产业过度拉货，若出现芯片库存调整风险，可能对台积电造成更大影响。 值得注意的是，台湾水情告急，外资法人都关注。里昂证券特别针对台湾缺水挑战，发布指出，政府和企业在第一时间抢救水情下，科技业不受冲击的状态评估再撑一到二个月，但若用水持续短缺，恐打击产业发展。 （来源：半

54、导体行业观察 http:/ 半导体 TCL 科技：科技：TCL 华星折叠屏出货量目前居全球第二华星折叠屏出货量目前居全球第二 3 月 18 日消息，TCL 科技在互动平台表示，TCL华星于去年 8月全球首发基于 Mini-LED on TFT 的 MLED 星曜产品，是全球首款采用 a-Si 驱动 Mini-LED 阵列产品，目前已经具备量产准备，具体量产时间需结合终端厂商的计划。TCL 华星折叠屏出货量目前居全球第二，未来将持续深化与全球头部品牌客户合作。 据 TCL 华星官网，TCL华星 55 吋 UD 产品出货量位居全球第一，32 吋 UD 产品出货量保持全球第二；在中小尺寸领域，6 代

55、LTPS-LCD 产线（t3 项目）出货量位居全球第二，增长速度全球第一。 （来源：Techweb http:/ 半导体 SEMI 预计全球芯片代工商今年设备支出同比增长预计全球芯片代工商今年设备支出同比增长 23% 达到达到 320 亿美元亿美元 3 月 18 日消息，据国外媒体报道，芯片代工商目前的产能普遍紧张，联华电子、世界先进等多家芯片代工商，都已满负荷运营，但在汽车芯片、智能手机处理供不应求的背景下，芯片代工商在产能方面依旧有相当大的压力，芯片代工商也急需扩大产能，满足日益增长的电子设备需求。从国际半导体产业协会（SEMI）的预计来看，芯片代工商也在大幅增加在设备方面的支出，以扩大产

56、能。 国际半导体产业协会预计，全球芯片代工商今年的设备支出将达到 320 亿美元，同比增长 23%，明年预计会与今年持平。从半导体产业协会的预计来看，在全球晶圆厂今年超过 600 亿美元的支出中，大部分将用于芯片代工和存储芯片领域，后者今年的设备支出预计会达到 280 亿美元，会有两位数的增长。作为全球最大的芯片代工商，台积电在设备方面的支出，在整个行业中会占到相当大的比重，在 1 月 15 日发布的 2020 年四季度财报中，台积电管理层就预计今年的资本支出在 250 亿美元-270 亿美元，这其中有相当的部分，会用在设备采购和工厂建设方面。 （来源：Techweb http:/ 半导体 A

57、MD 有望成为台积电的第二大客户有望成为台积电的第二大客户 3 月 19 日消息，AMD 在台积电（TSMC）生产了大多数的 CPU，GPU 和定制 SoC。根据 Seeking Alpha 的报告 ，该公司可能成为紧随苹果之后的代工厂的第二大客户。如果发生这种情况，与 Nvidia，高通和 Broadcom 等其他公司相比，AMD 与台积电的谈判地位将更为有利。另外，如果 AMD 成为台积电的第二大客户，它将不仅能够与代工厂商讨更优惠的财务条款，而且还将能够影响台积电未来工艺技术，工艺配方的发展，并获得最新的技术节点也更快。 （来源：半导体行业观察 http:/ 消费电子 苹果研发新屏下光学

58、传感器：新款苹果研发新屏下光学传感器：新款 iPhone 要大改外形要大改外形 3 月 19 日消息，跟其他厂商不同的是，苹果是拥有自己的传感器工厂，而且他们也一直在研发屏下指纹技术，从目前的情况看，这技术很快要用到 iPhone 上了。据外媒最新报道称，苹果正在研究新的指纹传感技术，可以通过 iPhone 显示屏利用离轴角光工作。该公司一直在研究各种类型的显示屏嵌入式指纹技术，包括电容系统和超声传感器。在一项新的专利申请中，苹果着重介绍了光学指纹传感技术，该技术使用光，而不是超声波振动，来读取和分析指纹。新的专利申请中详细介绍了一种专门使用反射光的新方法。正如专利所指出的那样，该技术处理了基

59、于光指纹传感器的一些问题。也就是说，它缓解了光线到达指纹足够清晰读取的问题，以及光线衍射的问题。 （来源：Techweb http:/ 半导体 环球晶圆预计下半年环球晶圆预计下半年 12 英寸、英寸、8 英寸及英寸及 6 英寸生产线将满负荷运营英寸生产线将满负荷运营 3 月 19 消息，据国外媒体报道，芯片代工商目前的产能普遍紧张，联华电子、世界先进等多家芯片代工商，都已满负荷运营，但他们还面临着提高产能的压力，特别是当前汽车芯片、智能手机处理器供应紧张，急需提高产能，增加供应。多家芯片代工商已满负荷运行，但仍需继续扩大产能，对上游的原材料及零部件供应商，也带来了较大的压力。英文媒体的报道显示

60、，晶圆供应商环球晶圆，就预计他们旗下 12 英寸、8 英寸及 6 英寸的硅晶圆生产线，在今年下半年将满负荷运营。在今年下半年都将满负荷运营，也就意味着环球晶圆今年下半年的产能将会非常紧张，但他们的营收预计也会因此而有大幅提升。另外，环球晶 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 12 圆旗下 12 英寸、8 英寸及 6 英寸的硅晶圆生产线，在今年下半年满负荷运营，也就意味着芯片代工厂产能紧张的状况，可能会持续到明年。 （来源：Techweb http:/ 资料来源：TechWeb，半导体行业观察，网易科技，快科技，新浪科技，CINNO，亿欧网，中

61、国银河证券研究院整理 三、国内外行业及公司估值情况三、国内外行业及公司估值情况 1.国内估值及溢价分析国内估值及溢价分析 上周电子板块估值水平大幅提升，截至 2021 年 03 月 19 日，电子行业的市盈率为 42.27倍（TTM 整体法，剔除负值），低于近10年以来的平均水平 45.9倍。 行业估值溢价角度，我们选取板块指数与全部 A 股的滚动市盈率（TTM 整体法，剔除负值）进行比较，截至 2021年 03月 19日，全部 A 股滚动市盈率为18.44倍；电子行业相对全部 A 股溢价为 129.24%，本周内下降了 6.2个百分点， 预计在盈利端的快速增长下， 2021年电子行业市值将有

62、更大的增长空间。 图图 11. 电子股估值及溢价分析（截至电子股估值及溢价分析（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 资料来源：Wind,中国银河证券研究院整理 2.与其他国家或地区的估值比较与其他国家或地区的估值比较 我们选取电子业发达的美国、中国香港地区与中国台湾地区具有代表性的行业指数与 A股的行业指数进行比较。 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 13 图图 12. 各国或地区电子板块各国或地区电子板块 PE比较（截至比较（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 资料来源：Wind，Bloomberg，中国银河证

63、券研究院整理 根据万得及彭博数据显示， 中国大陆地区电子板块市盈率明显高于中国台湾、 美国及韩国市场， 我们认为主要是国内大陆地区的电子科技制造企业体量较小， 整体的增长大幅超过可比国家或地区，更高的增长理应匹配更高的估值。 3.电子行业重点公司分析及比较电子行业重点公司分析及比较 我们筛选全球具有代表性的 200亿市值以上的 6家电子龙头公司。从收入角度看，从收入角度看，19年收入增速平均为 0.50%，中位数为-0.23%；从净利润角度看从净利润角度看，19 年净利润增速平均为 3.31%，中位数为-19.83%。 截至截至 2021年年 03月月 19日市盈率日市盈率平均数为 38.12

64、倍， 估值中位数为31.65倍。 表表 7. 国际电子龙头业绩增速与估值（截至国际电子龙头业绩增速与估值（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 净利润净利润 同比增速同比增速 营业收入营业收入 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 总市值总市值 （亿美元）（亿美元） 代码代码 公司名称公司名称 2019 2018 2019 2018 2021/3/19 2021/3/19 AAPL.O 苹果 -7.18% 23.12% -2.04% 15.86% 31.65 20,144.04 INTC.O 英特尔 -0.02% 119.28% 1.58% 12.89% 12.39 2,590.

65、57 NVDA.O 英伟达 -32.48% 35.90% -6.81% 20.61% 72.83 3,185.75 AVGO.O 博通 -77.78% 624.53% 8.39% 18.21% 51.84 1,937.23 QCOM.O 高通 188.36% -297.24% 7.35% 1.98% 21.91 1,488.39 SMSD.L 三星电子 -51.00% 6.16% -5.48% 1.75% 4,334.37 均值 3.31% 85.29% 0.50% 11.88% 38.12 5869.19 中位数 -19.83% 29.51% -0.23% 14.37% 31.65 2590

66、.57 最大值 188.36% 624.53% 8.39% 20.61% 72.83 20144.04 最小值 -77.78% -297.24% -6.81% 1.75% 12.39 1488.39 资料来源：Wind，中国银河证券研究院（市值单位为亿美元） 我们选取了在中国香港上市交易的 13家电子制造企业，A 股电子行业估值略高于大陆地区在中国香港上市交易的电子公司估值。 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 14 表表 8. 港股电子龙头业绩增速与估值（截至港股电子龙头业绩增速与估值（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 净利

67、润净利润 同比增速同比增速 收入同比收入同比 增速增速 市盈率市盈率 TTM 总市值总市值 （亿港元）（亿港元） 细分领域细分领域 代码代码 公司名称公司名称 Y19 Y18 Y19 Y18 2021/3/19 2021/3/19 终端品牌 1810.HK 小米集团 -25.89% 130.93% 17.58% 52.66% 41.57 6,115.35 消费电子 零部件 2382.HK 舜宇光学科技 60.24% -14.15% 45.86% 15.97% 36.27 2,099.37 2018.HK 瑞声科技 -41.45% -28.71% -1.29% -13.80% 31.11 513

68、.61 1478.HK 丘钛科技 3666.73% -96.70% 61.88% 2.47% 23.72 181.00 6088.HK FIT HON TENG 0.63% 29.62% 9.28% 17.76% 14.90 179.90 0285.HK 比亚迪电子 -27.00% -15.33% 28.97% 5.77% 25.11 960.99 0732.HK 信利国际 658.13% 17.79% 14.03% -4.68% 5.78 46.38 0698.HK 通达集团 -26.03% -46.05% 2.97% 3.85% 11.25 39.52 1415.HK 高伟电子 110.5

69、6% -49.65% 1.26% -27.80% 10.42 45.72 半导体 0981.HK 中芯国际 75.06% -25.39% -7.41% 8.59% 36.87 2,814.27 1347.HK 华虹半导体 -11.42% 26.09% 0.15% 15.02% 71.76 553.19 0522.HK ASM PACIFIC -72.06% -21.29% -18.63% 11.56% 24.94 404.43 PCB 1888.HK 建滔积层板 -26.09% -13.66% -10.95% 12.63% 26.32 540.38 均值 333.95% -8.19% 11.0

70、5% 7.69% 27.69 1153.39 中位数 -5.40% -14.74% 6.12% 8.14% 25.72 527.00 最大值 3666.73% 130.93% 61.88% 52.66% 71.76 6615.35 最小值 -72.06% -96.70% -18.63% -27.80% 5.78 39.52 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 我们也选取了在中国台湾上市交易的17家国内大陆地区电子制造企业，A 股电子行业估值显著高于在中国台湾上市交易的电子公司估值。 表表 9. 台股电子龙头业绩增速与估值（截至台股电子龙头业绩增速与估值（截至 2021 年年 03 月月 1

71、9 日）日） 净利润净利润 同比增速同比增速 收入同比收入同比 增速增速 市盈率市盈率 TTM 总市值总市值 （亿新台币）（亿新台币） 细分领域细分领域 代码代码 公司名称公司名称 Y19 Y18 Y19 Y18 2021/3/19 2021/3/19 消费电子 零部件 2317.TW 鸿海 -10.66% -6.97% 0.93% 12.47% 16.53 17,120.79 3008.TW 大立光 15.98% -6.18% 21.66% -6.00% 15.04 4,500.40 2382.TW 广达 5.45% 5.23% 0.16% 0.67% 21.66 3,453.19 2395

72、.TW 研华 16.79% 2.24% 11.12% 9.81% 38.74 2,723.00 2474.TW 可成科技 -59.70% 28.06% -3.97% 2.27% 11.51 1,553.70 4938.TW 和硕 73.80% -24.30% 1.96% 12.25% 10.34 1,997.71 2357.TW 华硕 186.62% -72.76% -0.81% -18.38% 23.10 2,803.92 2354.TW 鸿准 -22.05% -8.22% -29.75% -3.90% 14.48 1,032.57 2409.TW 友达 -288.82% -68.60% -

73、12.63% -9.79% -13.24 1,847.76 半导体 2330.TW 台积电 -2.51% 5.23% 3.73% 5.53% 29.59 155,248.55 2454.TW 联发科 10.94% -14.68% 3.43% -0.07% 61.10 14,073.72 2303.TW 联电 37.25% -26.54% -2.02% 1.32% 24.73 5,489.00 2408.TW 南亚科 -75.04% -2.28% -38.94% 54.27% 30.25 2,864.34 面板 3481.TW 群创光电 -884.74% -94.00% -9.81% -15.1

74、3% -9.55 1,665.45 PCB 4958.TW 臻鼎-KY 2.81% 63.32% 1.83% 7.94% 13.87 1,150.34 4958.TW 健鼎科技 2.81% 63.32% 1.83% 7.94% 13.87 1,150.34 4927.TW 泰鼎-KY 5.62% 118.16% -7.05% 7.50% 8.92 128.02 均值 -57.97% -2.29% -3.43% 4.04% 18.29 12753.11 中位数 2.81% -6.18% 0.16% 2.27% 15.04 2723.00 最大值 186.62% 118.16% 21.66% 54

75、.27% 61.10 153248.55 最小值 -884.74% -94.00% -38.94% -18.38% (13.24) 128.02 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 15 我国电子行业整体的估值比国际龙头公司估值要高，但整体的成长情况更好。 表表 10. 重点公司盈利预测与估值重点公司盈利预测与估值水平情况（截至水平情况（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 所属行业所属行业 股票代码股票代码 股票名称股票名称 股价股价 EPS PE 2019 2020E 2021E 202

76、2E 2020E 2021E 2022E 消费电子 002600.SZ 领益智造 8.77 0.27 0.34 0.49 0.62 25.79 17.90 14.15 601231.SH 环旭电子 17.99 0.58 0.80 0.94 1.13 22.49 19.14 15.92 002475.SZ 立讯精密 35.84 0.87 1.03 1.42 1.73 34.80 25.24 20.72 300433.SZ 蓝思科技 25.71 0.61 1.13 1.47 1.82 22.75 17.49 14.13 PCB 002938.SZ 鹏鼎控股 35.77 1.27 1.22 1.74

77、 2.13 29.32 20.56 16.79 600183.SH 生益科技 22.46 0.66 0.73 0.95 1.12 30.77 23.64 20.05 半导体 600745.SH 闻泰科技 97.79 1.76 2.23 3.27 4.27 43.85 29.91 22.90 688008.SH 澜起科技 65.97 0.83 0.98 1.30 1.67 67.32 50.75 39.50 688396.SH 华润微 56.39 0.46 0.83 1.01 1.21 67.94 55.83 46.60 603501.SH 韦尔股份 258.43 0.73 3.26 4.71

78、6.03 81.58 54.88 42.89 603986.SH 兆易创新 170.00 2.01 2.06 2.85 3.74 82.52 59.65 45.45 002371.SZ 北方华创 142.00 0.67 0.95 1.40 1.93 149.47 101.43 73.58 面板 000725.SZ 京东方 A 6.02 0.06 0.14 0.31 0.38 43.00 19.42 15.84 000100.SZ TCL 科技 9.44 0.19 0.34 0.67 0.77 27.76 14.09 12.26 002876.SZ 三利谱 66.83 0.49 1.01 2.1

79、3 3.08 66.17 31.38 21.70 LED 600703.SH 三安光电 23.07 0.32 0.34 0.45 0.55 67.85 51.27 41.95 300296.SZ 利亚德 7.04 0.28 -0.40 0.37 0.57 -17.60 19.03 12.35 机器视觉 002415.SZ 海康威视 53.50 1.34 1.45 1.61 1.89 36.90 33.23 28.31 平均平均 48.95 35.82 28.06 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 四、核心组合及行业配置观点四、核心组合及行业配置观点 （一）核心组合 表表 11. 核心组合

80、及推荐理由（截至核心组合及推荐理由（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 股票代码股票代码 股票简称股票简称 推荐理由推荐理由 周涨幅周涨幅 （%） PE(TTM) /PB(LF) 市值市值 (亿元亿元) 688008.SH 澜起科技 深度受益于数字化转型，业务将迎来量价齐升 -5.08 67.60 746.14 000725.SZ 京东方 A 面板价格持续上涨，盈利能力大幅提升 -0.82 2.41 2,066.84 600745.SH 闻泰科技 ODM、功率半导体双龙头，业绩能见度提升 -1.28 40.83 1,217.56 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 注：京

81、东方A估值数据采用PB 图图 13. 核心组合核心组合 2018 年以来的市场表现（截至年以来的市场表现（截至 2021 年年 03 月月 19 日）日） 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 16 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）行业配置观点 5G 终端以及汽车电动化将持续推动电子元器件量价齐升，我们认为 2021 年电子行业景气度有望大幅回暖，预计在盈利端的快速增长及估值端的修复下，2021 年电子行业市值将有更大的增长空间，对电子板块而言，带来了良好的配置机会。 具体到细分板块，消费电子：消费电子：手机：5G换机潮加速，

82、iPhone 12系列销售良好，苹果强周期启动；苹果、三星、小米等厂商取消随机赠送充电插头将实质利好无线充电产业链；可穿戴设备：可穿戴设备技术不断迭代，功能日趋完善，继续保持快速渗透；PCD：“宅经济”下，在线教育、在线办公需求拉动 PCD 出货量提升，终端产品需求量的提升将带动相关产业链的快速增长。建议关注苹果建议关注苹果产业链受益标的：歌尔股份（产业链受益标的：歌尔股份（002241.SZ）、蓝思科技（）、蓝思科技（300433.SZ）、）、领益智造（领益智造（002600.SZ）、环旭电子（）、环旭电子（601231.SH）、立讯精密（）、立讯精密（002475.SZ）等。）等。 半导体

83、半导体：全球经济的逐渐恢复带动半导体需求复苏，5G加速普及也为半导体注入新的增长动能， 我们认为全球半导体有望开启新一轮增长。作为科技行业的底层基础， 半导体是国内科技创新与产业升级的关键， 也是中美科技等领域摩擦中的卡脖子方向。 十四五规划中将集成电路作为未来发展的重点领域， 政策推动下国内半导体国产替代逻辑长期存在。 建议关注估值建议关注估值较为合理较为合理且盈利高增长确定性较高的标的：功率半导体企业闻泰科技（且盈利高增长确定性较高的标的：功率半导体企业闻泰科技（600745.SH）、华润微）、华润微（688396.SH），数据采集方面的国内），数据采集方面的国内 CIS 龙头韦尔股份（龙

84、头韦尔股份（603501.SH），存储龙头兆易创新），存储龙头兆易创新（603986.SH），存储内存接口芯片龙头澜起科技（），存储内存接口芯片龙头澜起科技（688008.SH），），半导体设备龙头半导体设备龙头中微公司中微公司（688012.SH）、北方华创（）、北方华创（002371.SZ）等）等。 面板面板：由于新产能释放仍需时日， 面板价格上涨的趋势仍将持续， 我们预计未来液晶面板行业的盈利能将显著改善。 国内厂商积极布局新产线并计划收购海内外优质资产， 液晶面板产能将继续向中国大陆转移，预计未来中国大陆的市场份额将达到 70%以上；手机 OLED 渗透率有望在 2023 年超过 54

85、%，我国厂商产能有序市场，预计在 2021年市场份额将突破 40%。 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 17 建议关注全球面板龙头厂商京东方建议关注全球面板龙头厂商京东方 A（000725.SZ）、）、TCL科技（科技（000100.SZ）；偏光片全球）；偏光片全球领先企业三利谱（领先企业三利谱（002876.SZ）等。）等。 PCB：随着计算机、 通讯设备、 消费电子和汽车电子在内的下游需求的复苏， 全球 PCB行业有望在 2021 年重回正增长。建议关注建议关注 PCB 板厂商鹏鼎控股（板厂商鹏鼎控股（002938.SZ）、东山精密）、

86、东山精密（002384.SZ）、生益科技（）、生益科技（600183.SH）等。）等。 LED：2021 年 Mini-LED 背光商用加速，将为行业打开新的成长空间，LED 芯片供需有望趋于平衡；各大厂商加大对 Micro-LED 直显技术的研发投入，有望开启下一代显示技术的周期。建议关注建议关注 Mini-LED 等高弹性领域的结构性机会：三安光电（等高弹性领域的结构性机会：三安光电（600703.SH）、利亚德）、利亚德（300296.SZ）等。）等。 机器视觉机器视觉：制造业智能化升级，视觉设备空间打开。我国将由“制造大国”向“制造强国”发展，制造业智能化升级是必然趋势，机器视觉作为

87、AI核心技术，未来发展空间广阔。建议关建议关注视频设备龙头企业海康威注视频设备龙头企业海康威视（视（002415.SZ）等。）等。 五、一级市场风向五、一级市场风向 上周我们统计了 7 起重点融资案例，建议重点关注人工智能百度昆仑及消费电子睿翔讯通。 表表 12. 上周一级市场重点融资情况上周一级市场重点融资情况 类型类型 融资企业融资企业 投资方投资方 轮次轮次 融资额融资额 公司简介公司简介 消费电子 睿翔讯通 小米科技 战略投资 公司专业为移动通讯终端产品如手机， 平板， 移动支付等提供优秀天线性能的天线产品和解决方案 物联网 长扬科技 中俄能源基金 国元创投 宇纳资本 深创投 D 轮

88、近 2 亿人民币 一家工业物联网安全解决方案提供商 人工智能 百度昆仑 中信产业基金 IDG 资本 联想资本 Oriza Hua 战略投资 百度 AI 芯片业务服务商 人工智能 微步在线 中信产业基金 云晖资本 E 轮及以后 5 亿人民币 一家以安全威胁情报服务为中心的 安全公司 机器人 七腾科技 三一重工 红马资本 战略投资 数千万人民币 一家从事特种机器人产品和智能仓 储产品研发、销售的高新技术企业 机器人 卡雷尔机器人 洪泰智造 Pre-A 轮 数百万人民币 一家服务型机器人解决方案及产品 服务商 人工智能 极飞科技 高瓴资本 C+轮 超 3 亿人民币 一个提供民用无人飞机和飞行控制 系

89、统的研发的制造商 资料来源：企查查，中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 18 六、高频数据跟踪六、高频数据跟踪 （一）消费电子：新冠疫情影响减弱，行业需求大幅回暖 1. 手机手机：2020Q4 全球手机出货量大幅回暖，苹果位居全球第一全球手机出货量大幅回暖，苹果位居全球第一 据据 IDC 统计，统计，2020年全球智能手机出货量为年全球智能手机出货量为 12.92亿台，同比下降亿台，同比下降 11.2%，预计 2021年Q1全球智能手机出货量将达到 3亿部，同比增长 9.34%。 图图 14. 全球智能手机出货量及预测

90、（单位：亿台）全球智能手机出货量及预测（单位：亿台） 资料来源：IDC，中国银河证券研究院 2020年 Q4全球智能手机出货量为3.86亿台，同比增长 4.3%。其中，苹果手机出货量重回全球第一，实现出货量 9,010万台，同比增长 22.2%，市场份额约为23.4%。 表表 13. 全球前五大智能手机厂商出货量及市场份额情况全球前五大智能手机厂商出货量及市场份额情况（单位：百万台）（单位：百万台） 公司公司 2020Q4 出货量出货量 2020Q4 出货量同比出货量同比 2020Q4 市场份额市场份额 苹果 90.1 22.2% 23.4% 三星 73.9 6.2% 19.1% 小米 43.

91、3 32.0% 11.2% OPPO 33.8 10.7% 8.8% 华为 32.3 -42.4% 8.4% 其他 112.4 5.0% 29.1% 总计 385.9 4.3% 100% 资料来源：IDC，中国银河证券研究院整理 据中国信通院统计，据中国信通院统计， 2021年年2月国内手机市场总体出货量为月国内手机市场总体出货量为2175.9万台， 同比增长万台， 同比增长240.9%。2020年国内手机市场总体出货量累计3.08亿部，同比下降 20.8%。5G手机方面， 2021年 2月国内 5G手机出货量为 1501.7万台， 占同期手机上市新机型数量的 57.1%。2021年 1-2月

92、国内市场 5G手机累计出货量4234.9万部、上市新机型 48款，占比分别为 68.4%和 59.3%。 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 19 图图 15. 2019 年以来国年以来国内手机市场出货量及同比增速（单位：万部）内手机市场出货量及同比增速（单位：万部） 资料来源：中国信通院，中国银河证券研究院 2. PCD：“宅经济宅经济”下下 PC、平板需求旺盛平板需求旺盛 据 IDC数据统计，2020Q3全球 PCD 出货量为1.30亿台,同比增长 19.7%，创 10年新高。其中，笔记本电脑、平板电脑是 PCD 市场的重要增长点，202

93、0Q3全球出货量分别为0.63/0.47亿台，分别同比增长36%、25%。预计2020Q4全球计算机出货量同比增长 14%，2020年合计出货约 4.55 亿台，同比增长 10.47%；若 2021年起疫情开始消退，全球计算机出货量将逐渐回归至 4.41亿台左右 图图 16. 全球全球 PCD出货量情况（单位：百万台）出货量情况（单位：百万台） 资料来源：IDC，中国银河证券研究院 （二）半导体：行业景气度回暖，涨价行情延续 1. 费城半导体指数费城半导体指数：行业高景气，指数维持高位：行业高景气，指数维持高位 截止 2021年 03月 19日，费城半导体指数为 3,011.37，环比上周上涨

94、 1.56%。 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 20 图图 17. 费城半导体指数费城半导体指数 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 2. 存储存储价格价格：服务器需求回暖，：服务器需求回暖，DRAM 价格持续上涨价格持续上涨 据 DRAMexchange数据统计，2021年 3月 12日至2021年 3月 19日 DRAM平均价格提升了 0.43%；NAND 平均价格提升了 1.57%。整个社会的数字化转型需要存储芯片提供基础支持，预计2021H1以服务器 DRAM为代表的部分存储价格仍将维持上涨趋势。 图图 18. DRAM 现货

95、平均价（单位：美元）现货平均价（单位：美元） 图图 19. NAND 现货平均价（单位：美元）现货平均价（单位：美元） 资料来源：DRAMexchange，中国银河证券研究院 资料来源：DRAMexchange，中国银河证券研究院 （三）面板：电视、笔电用液晶面板涨价持续超预期 1. 电视电视 LCD：库库存周期维持低位，大尺寸面板价格持续回升存周期维持低位，大尺寸面板价格持续回升 据 Wind 统计，自去年 6月以来大尺寸面板价格平均上涨 79%左右。2021年 2月大尺寸面板价格平均环比上涨5%，仍超市场预期。 行业周报行业周报/电子行业电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免

96、责声明。 21 图图 20. 大尺寸大尺寸 LCD面板价格变化情况（单位：美元面板价格变化情况（单位：美元/片）片） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 2. 笔电笔电 LCD：笔电需求向好，中尺寸面板价格涨幅提升笔电需求向好，中尺寸面板价格涨幅提升 由于 2020 年笔电需求量大幅回暖，笔记本面板价格自 2020 年 2月份开始上涨，2021年涨价行情延续，涨幅提升：据 Wind 数据统计，2021 年 2 月 27 寸笔记本面板价格环比增长3.2%。 图图 21. 中尺寸中尺寸 LCD面板价格变化情况（单位：美元面板价格变化情况（单位：美元/片）片） 资料来源：Wind，中国银河证券研

97、究院 六、风险提示六、风险提示 下游需求不及预期的风险，国内技术突破不及预期的风险。 05003002019/12019/22019/32019/42019/52019/62019/72019/82019/92019/102019/112019/122020/12020/22020/32020/42020/52020/62020/72020/82020/92020/102020/112020/122021/12021/232寸43寸50寸55寸65寸0204060801001202016/820162017/22017/52017/820172018/22018/52018/820182019/22019/52019/820192020/22020/52020/820202021/210.1寸18.5寸27寸