1、系统销售和智慧生活毛利高，系统运营及共享出行毛利相对稍低。从当前四个板块的毛利率看，系统销售业务的毛利率最高，达到41%，智慧生活业务的毛利也高达35%，而相比较之下，系统运营服务和共享出行业务的毛利率稍低。这是由于 to G的系统运营和 to C 的共享出行业务都涉及到后续的日常运维工作，需要投入较高的维修保养和人工成本。系统销售业务: 政府建设公共自行车项目其中一种模式是永安行根据政府客户的需求负责有桩公共自行车系统的设备投入、系统建设与安装调试，完成后直接出售给客户(一般为各地政府部门或政府相关企事业单位)，不涉及系统的后续运营和管理，建设完成后的系统移交客户，由客户组织专门的运营公司来

2、负责后期的运营服务。由于销售业务属于一次性的交易，随着永安行覆盖城市的不断增加，覆盖城市的增长速度逐渐降低，系统销售业务上收入于2017 年达到峰值，此后不断降低，目前永安行的系统销售收入占比仅为11%。系统运营业务：系统运营目前是永安行最大的一块业务，也是收入和利润主要来源部分。系统运营业务指的是除了和系统销售模式一样，负责公共自行车系统的设计、开发，相关设备和组件的采购、生产，系统的建设、安装、调试外，还在建设完成后持续(周期一般为五年)提供系统的运营与管理服务。与此对应，客户在服务期内(一般为五年)向公司连续购买服务，并在服务期内按照合同约定支付款项。该模式的主要优势为：合同总金额较高，

3、锁定长期(一般五年及以上)收入，为公司后续一段时期的业绩提供良好支撑保障;公司与客户交流密切，客户粘性强，后续业务拓展机会多。随着覆盖城市达到瓶颈，该部分业务收入趋于稳定，但可以为公司带来较为稳定的现金流，从而支撑公司不断开拓新的盈利增长点。共享出行业务：目前共享出行业务是永安行重点打造的 to C 端业务，也是未来几年内的公司盈利的重要增长点。共享出行业务指的是公司在城市固定点提供新一代公共自行车、助力自行车、电动汽车、网约车等共享出行工具，通过永安行手机 APP 向用户提供共享出行服务的业务。共享出行业务以公共自行车、公共助力自行车(电动自行车)为主，电动汽车和网约车等为辅。这部分业务为永

4、安行自主投放、自主运营和自主收费，自2018 年运行以来收入增长迅速。智慧生活： 智慧生活业务是 2019 年永安行开始尝试的 to C 业务。该业务是基于永安行共享出行平台的用户流量基础和相同系统运作原理的业务延伸。其主要内容是通过将永安行自主研发的小安机器人(可对室内温度、家电运行状态、视频监控等信息进行信息采集)、智能锁等产品进行联网，通过平台可进行远程信息实时监控，从而可用于养老等居家服务。目前该项业务刚刚起步，收入占比较小，2019 年收入为4100 万元，占比仅为4%。 共享单车竞争高潮落幕，下沉市场电动车方兴未艾 共享骑行市场发展迅速，群众消费习惯已形成共享单

5、车市场起源于政府公共项目，市场空间巨大，吸引众多企业参与。受西方城市公共自行车发展的影响以及我国政府对环保出行等理念的倡导，我国的公共自行车项目从 2008 年 5 月在杭州市启动，并在几年内不断扩大发展，取得了较大的成功，树立了典范效应。随后公共自行车项目如雨后春笋般在苏州、太原等全国各城市迅速扩展开来，特别在二三线及以下城市。2010 年 6 月，住建部在全国范围内开展第一批“城市步行和自行车交通系统示范项目”，其中包括重庆、济南、杭州、昆明、昆山、常熟 6 个城市;2011 年 12 月，住建部对第一批“示范项目”进行了阶段性验收，同时在厦门、深圳、株洲、常德、三亚、寿光等 6 个城市启

6、动了第二批 “示范项目”;2014 年 6 月，住建部启动了第三批 94 个“示范项目”，并确定安徽省为城市步行和自行车交通系统建设示范省，积极探索在政策、资金等方面给予示范项目多种形式的支持。然而，各地政府在启动公共自行车项目后发现运营困难重重，自行车的折旧使得每年政府要支付大笔运营成本。由于“最后一公里”的问题切实需要解决，市民的需求确实存在，而共享单车领域存在巨大的市场空间，这吸引了一大批民营企业开始进入，从此开启了共享自行车的政府主导建设的公共属性向资本运作下的市场属性演变。 政府运营模式，特点是有桩，政府采购后自主运营，最早的杭州公共自行车项目便是该种模式，发展时期较早，公共属性较大

7、，在各级城市均有出现; 企业承包运营模式，特点是以有桩为主，一般为政府购买后以合同形式委托民营企业运营，该模式是顺应第一种模式下产生的，通过专业化的方式为政府提供公共自行车运营服务，这也是当前永安行的主要业务模式; 互联网共享模式，特点是无桩，用户通过手机 APP 完成使用、停放和支付，该种模式市场竞争激烈，一般为民营企业，主要见于互联网用户基础较大的一二线城市，以ofo、摩拜、哈啰为代表的共享单车即是该种模式;我国共享骑行市场用户规模增长迅速，“最后一公里”出行习惯已培育。随着互联网的普及共享单车市场的不断全国渗透，共享单车用户规模增长迅速。根据国家信息中心数据，2020 年两轮共享出行用户

8、规模估算达到2.87 亿。与此同时，两轮共享出行市场规模估算达到 310 亿元。如今，不管是在公交系统发达的一线城市还是公交系统欠缺的三四线城市，公共两轮骑行已经成为大众解决“最后一公里”出行的最佳。 无桩市场竞争激烈，有桩出行一枝独秀无桩共享单车一二线城市激烈竞争，市场规模爆发式增长。与永安行的有桩公共自行车稳步发展相比，无桩共享单车市场可谓风起云涌，掀起一波资本市场的高潮和互联网巨头的力量角逐。从 2014 年的 ofo 共享单车发起于北大校园，到摩拜、哈啰、滴滴、小蓝等共享单车品牌群雄争霸，2016 年至 2017 年期间为共享单车市场的集中爆发期。根据公开资料显示，2017 年期间市场上涌现的共享单车品牌超过20家。不同品牌的竞争，背后则是各方资本力量的角逐，商业竞争演变为烧钱大赛。根据交通运输部公布数据，截止到 2020 年，全国360 多个城市已投放共享单车1945万辆。为了抢占市场，除了大量的投放，各大共享单车品牌纷纷推出免费骑月卡等诸多补贴措施。市场经历大整合，无桩共享单车领域三足鼎立。从2018 年底 ofo 被爆出无法退还押金，到后来破产并逐渐退出市场，再到 2020 年摩拜被美团收购，无桩共享单车市场经历了大整合，小鸣、骑呗等其他市占率较小的共享单车品牌也纷纷倒闭，剩下美团、滴滴、哈啰继续在共享单车领域形成三足鼎立之势，市场进一步向头部集中。