1、特点 1：持续大规模研发投入。通信设备行业是技术和资金密集型的行业，为了完成持续的技术迭代和产品升级，需要持续大规模研发投入支撑。从研发投入绝对额角度看，四大通信设备厂商每年均投入高额研发经费，在过去十年间，2008-2011 年由诺基亚和爱立信领先，逐步发展至由中国厂商领先，华为 2019 年研发投入规模达到188.15 亿美元领先，中兴通讯逐渐缩小与诺基亚和爱立信的差距，诺基亚和爱立信是稳中略降的趋势。从研发费用率来看，四大设备商均呈现稳步提升的趋势，该特点反映了网络技术是持续投入持续迭代的过程，且随着技术的快速进步，研发难度和投入成本都大幅提升。网络升级演进的研发投入具有较强的关联性，新

2、进入者需要形成 2G-4G 的技术积累才能形成 5G 的竞争力，也大幅提升了行业进入门槛。 特点 2：庞大的供应商资源整合。根据华为 2018 年核心供应商大会上到场核心供应商 150 家，其中 92 家获奖，其中美国厂商共 33 家，中国大陆厂商 25 家，中国台湾厂商 10 家，中国香港厂商 2 家，日本 11 家，德国 4 家，瑞士/韩国各 2 家，荷兰/法国/新加坡各 1 家。除核心供应商以外，还有大量的一般供应商。供应商数量的庞大，以及供应商地域的全球分布，对通信设备企业提出了非常高的供应商资源整合要求。 特点 3：技术代制的延续，复杂的 ICT 端到端能力的整合。每一代新的通信网络

3、都需要具备向下兼容的能力，因此通信设备企业提供的网络设备必须具备含有 1G 到 4G的能力，能完整地实现技术代制的延续。此外，随着 IT 和 CT 融合的趋势愈加明显，通信设备企业需要具备完整的 ICT 端到端解决方案能力，进一步提高了通信设备行业的进入门槛。 特点 4：成本控制和服务能力缺一不可。由于通信网络需要安装到具体的现场和环境，因此需要通信设备企业除了向客户提供完整的产品解决方案以外，还需要有整套的方案和服务交付能力。特别是海外市场，通常是采用“交钥匙”方案交付，因此对通信设备商进一步提出了服务交付等要求。 特点 5：大量的专利标准储备，进一步提升壁垒。通信设备产业具备技术密集型的其

4、中一个特点是主要厂商均具备大量的专利储备，不断迭代演进的专利布局为电信设备商构建很高的市场壁垒。根据中国信通院发布的通信企业 5G 标准必要专利声明量最新排名，5G 标准必要专利声明量超过 1000 件的企业有华为、Nokia、LG、Ericsson、 Samsung、Qualcomm 和中兴。其中华为以 1970 件 5G 声明专利排名第一，占比 17%， Nokia 以 1471 件 5G 声明专利排名第二，占比为 13%，LG 以 1448 件 5G 声明专利排名第三，占比为 12%。其余声明量排名前 10 位的企业依次是 Ericsson、Samsung、 Qualcomm、中兴、In

5、tel、大唐和 Sharp。5G 时代中兴通讯全球份额有望进一步提升我们认为，中兴通讯在 5G 时代的主要增长逻辑在于 1)全球电信市场规模的增长，2)中兴的全球份额有望进一步提升。我们判断中兴在全球市场份额进一步提升的主要原因包括如下五点：(1)全球 5G 的进度排序中，中国市场处于第一梯队，有效形成产业链领先优势;(2)5G 标准制定中，中国厂商参与度较 4G 时代大幅提升;(3)5G 技术投入巨大，从招标结果看中国厂商整体实力显著提升。 全球 5G 进展中，中国处于第一梯队，有望形成全产业链的先发优势全球 5G 推进中，中国处于第一梯队。从国家意志上来说，5G 力争实现同步甚至

6、引领发展。 2G 时代，我国通信标准基本空白，通信产业链尚未起步；3G 时代，政策不遗余力推动自主知识产权的 TD-SCDMA 成为国内三大标准之一，催生了产业链萌芽；4G 时代，我国在标准制定、技术专利上话语权不断提升，助力了产业链成长。5G 时代，目标是力争实现第一梯队同步甚至引领发展。因此，作为中国的主要厂商，华为、中兴将充分受益中国在 5G 时代的引领发展。随着中国 5G 大规模建设的快速推进，中国已建成全球最大 5G 网络，推动整体 5G 设备产业链的加速成熟，强化先发优势。2020 年国内已经建成超过 71.8 万 5G 基站，国内通信产业链受益于 5G 建设的快速推进，能够不断完

7、成产品迭代、工艺优化、技术完善和升级，形成产业链集群效应，巩固先发优势，强化整体 5G 产业链的全球竞争力。 5G 标准中，中国厂商参与度大幅提升一流企业做标准，二流企业做服务，三流企业做产品。不管是移动通信技术还是其他领域的国际标准组织，在制定标准的过程中，企业都希望自己提交的技术提案被标准制定组织接受成为标准，这样可以在产品研发效率和成本上获得优势;同时尽可能多的使用拥有自主知识的技术，也可以使企业在日后的专利交叉授权中降低成本。从 5G 标准的专利数来看，根据 ETSI 和信通院统计，截止 2018 年底，在 ETSI 中声明的4G 时代，华为、中兴、大唐在 4G LTE 的专

8、利数排名分别为第三、第七和第十位。相比过去的 1G、2G、3G 和 4G，在 5G 时代，以华为、中兴为首的中国企业通过不断投入研发，在专利标准的数量和占比上均获得了提升，扭转了过去落后的状态。5G 标准必要专利量超过 1000 件的企业有华为、Nokia、LG、Ericsson、Samsung、 Qualcomm 和中兴。华为以 1970 件 5G 声明专利排名第一，占比 17%，Nokia 以 1471件 5G 声明专利排名第二，占比为 13%，LG 以 1448 件 5G 声明专利排名第三，占比为12%。其余声明量排名前 10 位的企业依次是 Ericsson、Samsung、Qualc

9、omm、中兴、 Intel、大唐和 Sharp。中国企业除华为外，中兴以 1029 件专利排名第 6，占比 9%;大唐以 543 件专利声明排名第 9，占比 5%。中国三家企业的专利声明总量为 3542 件，占总声明量的 30.3%。而美国，除了高通和 Intel，其余厂商拥有的 5G 专利数量上非常之少。5G 时代是一个全产品线的比拼，中国厂商的 ICT 完整布局优势突出近年来，互联网行业的发展给通信行业带来了变革，IT(信息技术)和 CT(通信技术)融合的趋势愈加明显。目前，ICT 行业在网络、计算、存储等领域面临着架构极简、业务智能、降低资本开支和营业开支等挑战，正在通过 SDN(软件定义网络)、NFV(网络功能虚拟化)、模型驱动的业务编排、微服务等技术创新应对这些挑战。而 5G 网络架构中的网络切片、边缘计算、网络按需定制等技术正是基于 SDN、NFV 等技术进行不断演进，具有扁平化、软件化、智能化等特点。ICT 的发展趋势下，需要厂商具备有线网络+无线网络+ 终端+计算系统+存储系统等完整的端到端全产品线解决方案能力。中国的华为、中兴在4G 期间坚定地进行 ICT 的深化布局，有望助力提升 5G 时代的份额。