1、公司产品优势明显，市场占有率较高。公司的氟精细化工产品市场优势明显，2,3,4,5-四氟苯甲酰氯国内市占率为 50%，2,4-二氯-5-氟苯乙酮国内市占率为 40%，N-甲基哌嗪国内市占率为 25-30%。目前公司研发出以 BPEF 为代表的双酚芴系列新材料中间体，以及以 PEEK 中间体(DFBP)为代表的氟硼酸季铵盐类电子化学品，公司产品的技术含量和附加值有望继续提升。向高端化、精细化迈进，拥抱氟化工行业大发展高端氟精细化学品基本依赖进口，国内未来发展空间巨大。虽然我国是全球最大的氟化工初级产品生产国和出口国，但高端产品基本依赖进口。随着氟化学品应用领域从传统行业转向电子、能源、信息、生物

2、医药等新领域，以及国家政策及资金的大力支持，国内氟化工行业进入产业转型升级期，未来氟精细化学品行业将迎来较大的发展机遇。氟化工市场规模快速增长，氟精细化工产品附加值更高。氟化工属于高新技术产业和先进制造业发展不可替代或缺的新材料，在全球行业形成了以美国杜邦公司、比利时苏威公司、日本大金公司等跨国集团为主的竞争格局。2017 年全球氟化工市场规模达 350亿美元，预计 2024 年将超过 700 亿美元。氟化工精细化学品附加值更高，是基础无机氟化工产品价值的 500-5000 倍。氟精细化工具有技术密集、质量要求高、研究快速迭代的特点。氟精细化工行业具有产品品种多、产量小、大多以间歇方式生产、具

3、有功能性或最终使用性(许多为复配性产品，配方等技术决定产品性能)，产品质量要求高，技术密集、要求不断进行新产品的技术开发和应用技术的研究，附加价值率高等特点。氟精细化工产品作为氟化工产业链的顶端，进入壁垒高、发展速度快、市场空间大。氟精细化工作为氟化工产业链中具有较高附加值的细分领域，具备技术、资金、环保、资源等多个进入壁垒，主要表现在种类多、产量小、功能性强、技术密集等特性，被誉为“工业味精中的味精”。氟化工被誉为“黄金产业”，下游市场空间巨大，目前已成为化工行业中发展最快、最具高新技术和最有前景的行业之一。公司在氟精细化工领域建立起强大的技术壁垒、环保处理以及资源自主三大优势。(1)技术壁

4、垒：公司坚持走产学研合作之路，与上海有机所、浙江工业大学等科研机构合作。截至 2019 年，公司累计拥有国家发明专利 29 项，在研项目 15 项，累计拥有省级科技成果登记项目 22 项。(2)环保处理：氟精细化工行业对于环保要求较高，需要不断加大节能环保投入，减少污染物排放，使拟进入行业的企业面临较高的环保壁垒。公司位于浙江省东部杭州湾上虞经济技术开发区，园区内已建立污水处理厂，实行废水集中收集，统一治理，有效降低企业环保成本。(3)资源自主：公司布局上游产业链，形成“萤石-氢氟酸-含氟精细化学品”全产业链企业。子公司高宝矿业氢氟酸产能达到 4 万吨/年，未来将扩建新增 3 万吨/年，一期计

5、划于今年 9 月投料试车。孙公司长兴萤石矿区拥有萤石矿资源储量为 86.85 万吨，核定生产规模为 6 万吨/年。 向下游精细化工拓展，新材料与电子化学品齐飞公司拓展氟精细化工全产业链，同时也不断加大对新材料和电子化学品的研发。以BPEF、DFBP 为主的新材料中间体，下游产品附加值高，需求广泛，具备较好的成长性。 双醚芴(BPEF)BPEF 是高耐热性、光学性能良好的单体原料，广泛应用于精密光学镜头领域。BPEF又称双醚芴(全称 9,9-二(4-羟基乙氧基)苯基芴)，是一种高稳定性的新型有机化工原料，可大量用于缩合反应当中，尤其是用于制备具有高耐热性、良好的光学性能、良好

6、的阻燃性能的环氧树脂、聚氨酯、聚碳酸酯、聚酯、聚芳香酯、聚醚或多醚等缩聚产品。目前 BPEF 以出口日本居多，主要供应高性能光学树脂制造商。目前 BPEF 产品大量应用在光学聚酯树脂产品上，主要供应日本高性能光学树脂制造商，如三菱瓦斯、大阪瓦斯、本州化学。BPEF 主要用于合成精密光学镜头(如相机、摄像机和手机镜头等)，液晶屏及手机触摸屏等，在军事、航空航天、电子、汽车工业领域得到广泛应用。公司自主改良的 BPEF 一步法工艺具有三大优势：收率高、成本低、三废少。目前BPEF 主要的合成路线有两种，一种以 9-芴酮为起始原料，采用两步法合成得到，另一种以 9-芴酮和苯氧基乙醇为起始原料，经一步

7、法合成得到。公司掌握的一步法 BPEF 合成工艺，以浓硫酸作为载体，以 3-巯基丙酸作为反应催化剂，经一步合成即可得到目标产物，具有反应收率高、操作简便等优点，所产生的废气主要为甲苯和硫酸，废水量相对较少，环境影响相对较轻。同时，经一步反应合成 BPEF，有利于降低 9-芴酮在原料成本中的占比，因此合成路线在成本上具有明显的优势。公司掌握 BPEF 关键技术，收率高且品质显著提升。公司自 2011 年开始逐步掌握BPEF 生产核心技术，并依据 BMMI 烷基化反应技术经验自主开发了芴环烷基化反应技术，同时自主开发微量金属离子去除技术提升产品品质。多年来，公司通过不断的技术迭代，使得 BPEF

8、工艺流程反应收率可提升至 73.4%，三废产生量大幅减少，产品质量显著提升。公司年底 BPEF 产能将达到 1500 吨，产品市场表现较好。公司今年年底 BPEF 产能将达到 1500 万吨，同时拟扩产建设 2000 吨/年的 BPEF 生产线，2022 年 4 月底完成。目前 BPEF 海外市场需求表现较好，毛利率较高，且产品主要出口日本。目前 BPEF 国内市场也在逐渐扩大，一方面 BPEF 可应用于光学树脂，另一方面也可以应用于光敏聚酰亚胺(PSPI)中，预计国内市场需求每年大约 30005000 吨。公司是日本高化学 BPEF 产品指定供应商之一，未来 BPEF 有望逐步放量。目前，公司与日本高化学建立了良好的合作关系，已成为日本高化学株式会社 BPEF 系列产品指定供应商之一，并于 2017 年签订了约 1098.95 万元的 BPEF 订单(约 100 吨)，并承诺在公司年产 1500 吨 BPEF 项目达产后，五年内采购不少于 5550 吨 BPEF 产品。未来公司BPEF 产能有望逐步释放，预计完全达产后项目正常年销售收入 1.95 亿元，年均创利4096.65 万元，投资回收期 5.43 年。