1、航空机场整体观点 1) 3 月民航运行数据已基本恢复至 2019 年同期水平,清明五一将迎来进一步回暖。据飞友科技数据显示,三月中国内地航线日均航班量为12451班次,约为2020年同期水平的 2.5倍,已恢复至2019年的同期水平。机场方面,3月中国内地运输机场完成飞机起降约 82 万架次,环比提升 69%,日均量接近 2019 年同期水平。中国内地航线日均客座率达 73.2%,较2月平均值高出11.84%,最高单日客座率突破 79%。清明节小长假即将到来,首都机场、大兴机场预计进出港航班5835架次,白云机场计划执行航班 3930架次,预计运输旅客超 50万人次,旅客出行需求持续
2、回暖,民航业将迎来新的增长曲线2) 3月31日,三大航发布2020年年度报告。2020年,国航实现营业收入 695.04亿 元,同比-48.96%,扣非归母净利润-147.41亿元,同比-338.76%;东航实现营业收入 586.4 亿,同比下降 51.5%,扣非归母净利润-127 亿元,同比下降594.16%;南航实现营业收入 925.61 亿元,同比下降 40.02%,扣非归母净利润-116.58 亿元,同比下降 697.54%。分季度来看,南航 Q4营收272 亿,为全年最高收入季度;东航Q4营收163.4亿,Q1-3营业收入分别为154.5、96.8、 171.7 亿;国航 Q4 营收
3、 210.5 亿,同比下滑 36.4%,环比增长 11.9%。三大航均对暑运持有乐观预期,对 2021年暑运的运力投放增幅或将会超过 20%。国际方面,疫情形势依然严峻,难以准确预期,整体恢复预计仍需要更长时间。南方航空:公司发布 2020 年年度报告,全年公司实现营业收入 925.61 亿元,同比下降 40.02%;归母净利润-108.42 亿元,同比下降 508.98%;扣非归母净利润-116.58亿元,同比下降697.54%。2020 年公司在北京大兴机场转场完毕,日均计划航班量超过 400 班次,时刻份额占比达到45%,成为大兴机场最大主基地公司。我们预计春节后居民国内出行需求迎来爆发式增长,国内 RPK 有望在4、5 月同比19 年实现增长。公司国内业务营收占比相对较高,短期内复苏弹性更大。
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