【研报】钢铁行业2021Q2投资策略：盈利有望重返高点钢铁历史机遇到来-210413（28页）.pdf

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2020年货币宽松和居民虚拟资产的收益均带来资金向地产的外溢，虽然很快被政府调控，但是相比去年整年，投资热度仍然偏强，从销售到投资和拿地的边际有所好转。海外钢价持续高于国内价格，钢材出口利润大涨，有利于出口全面回升，预计今年能够回到2019年均值水平。海外发达国家需求恢复能力强于供应，导致钢铁供不应求，螺纹钢已经突破2011年的最高点，热轧更是达到60年的最高点，内外价差接近最近几年的高点，但是国内出口仍然明显低于过去几年均值，今年出口端有望回到2019年水平。根据我们测算，上半年钢铁需求在4-5月份达到峰值，同时两会后可能出台的钢铁供给全面限产政策也有望在此时推出，会迎来全年第一个明显供不应求的阶段。在下游需求的恢复中，制造业体现出了特有的强劲。根据第一商用车网初步掌握的数据， 2021年2月，我国重卡市场预计销售各类车型超过11万辆，同比大幅增长约200%。

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