【研报】集装箱行业专题报告：景气度远超历史高点业绩释放有望超预期-210414（17页）.pdf

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【研报】集装箱行业专题报告：景气度远超历史高点业绩释放有望超预期-210414（17页）.pdf

洛杉矶港在港天数依然较长虽然“长赐号”于2021 年3 月29 日脱离搁浅，苏伊士运河航运进入恢复阶段，但全球航运紧张局面依然紧张，据美国洛杉矶港官网统计，截至 3 月底，美国洛杉矶港集装箱船平均等候时间达 7.9 天。环比看，洛杉矶港拥堵程度较年初有所恢复，但相比2020 年11 月水平依然紧张。“塞港”非集装箱需求爆发主因，边际影响较小。2021 年 4 月“塞港” 主要原因是集运吞吐量高于很多港口常规处理能力，而并非是 2020 年底因疫情导致的检查时间延长。而对集装箱需求影响方面，2020 年底“塞港”阶段集装箱制造商单月造箱量并未明显超过正常年份，租箱及船务公司造箱也并非为短期集运需求，因此我们认为“塞港”程度本身对集装箱需求边际影响较小。制造商节奏打满，供应紧张延续至21H2集装箱回流受阻，租箱公司需求缺口巨大。塞港导致集装箱回流困难，而需求显著放大，租箱公司集装箱需求缺口巨大，20Q4 Textainer 集装箱需求缺口26.6 万TEU，连续创新高。2018 年下半年-2020 年上半年，集装箱行业持续低迷，2020 年下半年需求爆发，产能需要一段时间恢复，因此短期供需非常不平衡，从Textainer未交付库存看，20Q3 开始库存即已清零。

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