【研报】防军工行业：美国发布军事备战状况分析着力于大国竞争备战-210419（18页）.pdf

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1、在 2021 财年预算中，美国导弹防御局在启动下一代拦截器(NGI)的研制，并提出构建由萨德(THAAD)、标准 3-2A 导弹和地基中段拦截系统组成的本土分层拦截系统。美国导弹防御局在预算文件中给出分层拦截构想：阿拉斯加和加利福尼亚部署的地基拦截弹拥有两次中段拦截机会，一旦拦截失败后，宙斯盾反导系统将发射标准 3-2A 拦截弹在敌方弹头开始下降时进行第三次拦截，新型THAAD 拦截弹将作为最后一次拦截机会。美国将构建多星、多轨道的天基预警探测系统，实现针对高超声速武器和弹道导弹的全弹道预警、探测和跟踪，并对杀伤效果进行评估。目前，高轨部分发展较为明确，美空军 2021 财年预算将继续发展

2、下一代天基过顶红外系统(OPIR)取代现有天基红外系统(SBIRS)。OPIR 系统计划由 3 颗GEO 卫星和 2 颗 HEO 卫星组成，在 2029 年实现组网。另外，在维持技术优势方面，国防授权法案多举并施优先先进技术发展。在国防预算整体低迷的态势下，美军武器装备中的天基系统和 C4I 系统经费有所增长，其余装备均有所降低。天基系统的核心是用于加强在空间领域的弹性、威慑和作战选择，以保持空间竞争优势。该投资主要用于美国太空部队第六分队、太空司令部和空间发展署的建设。C4I 系统的核心是投资用于自动化的指挥、控制、通信、计算机和情报系统的发展，包括继续保持美国在人工智能研发方面的领导力，支

3、持 5G 无线网络发展等。我们认为，当今世界地缘政治紧张，美国“对抗中国”、“保障供应链安全” 已明确写入法案。未来美国对我国军事力量崛起可能将更加忌惮，目前法案中已明确限制高端技术、先进科技的交流或进口，中国香港已在关注名单中，未来中国民企也将有可能迎来更严格管控。因此我们认为，我国“十四五”期间国防现代化建设加速势在必行，提升军用器件国产化率、建立完善“内循环”供应链或将成为我军未来发展重点之一。投资建议：受益于“内循环”，我们建议两条投资主线：第一，型号量产带动上下游繁荣，价值中初见成长。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程，新型号不断列装批量生产，我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注中直股份、航发动力和中航沈飞。第二，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，尤其是部分 “卡脖子”军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的突破口，成长性凸显。虽然目前国内芯片行业相比之下实力仍然偏弱，但在产品种类上已经较为完备，具备了一定的国产替代能力。2025 年国务院要求我国芯片国产化率需达到70%，辅之国家政策扶持，国产芯片发展可期，建议关注军工半导体产业链产业链优质标的。

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