1、3、重点推荐个股亚士创能:公司是国内的工程建筑涂料与保温板龙头企业,通过完善市场网络,基本实现了地级市的全覆盖。产能方面积极部署建设生产基地,未来陆续投产利于提升市场份额。19 年公司新设立了“新零售事业部”,补足 C 端业务短板,打造新增长点。下游地产客户集中度提升和精装修趋势利好公司工程业务发展。因为行业需要有垫资模式,外资企业开始让出更多的市场份额,利于公司未来市场占有率提升。我们预计2021-2022 年 EPS 为 2.64、4.59 元,对应 PE 分别为 23.94 倍、13.77 倍,维持“强烈推荐-A”评级。东方雨虹:优质防水龙头,大变革迎来大机遇。公司作为市场龙头,全国性的
2、产能布局初步完成,全国战略版图构建完成;此外,公司推进涂料、砂浆、保温材料等全产业链业务,公司增速有望加快。近期,公司发布战略转型方案,打破原有大事业部制转向更加高效的决策机制;推行全面合伙人制度,实现公司和合伙人双赢,增加公司核心竞争力。我们预计公司 2020-2021 年 EPS 为 1.81、2.29 元,对应 PE 为 30.73 倍、24.29倍,维持“强烈推荐-A”评级。科顺股份:公司为防水第二龙头,受益于行业集中提速+地产/基建防水支撑,业绩维持稳健增长。公司拥有品牌、渠道、产能优势,B 端首选率领先,并提早布局 C 端市场,直销+经销双驱动,产能布局全国化。同时提高成本管控能力
3、,通过建立原材料仓储生产线和集采降低生产成本,毛利率有望进一步提升。我们预计公司 2021-2022 年 EPS为 1.73、2.23 元,对应 PE 为 18.18 倍、14.11 倍,我们在 3 月 24 日的公司报告中首次覆盖,给予“强烈推荐-A”评级。伟星新材:敦行致远,同心圆战略推动成长。“全国海绵城市建设、棚户区改造、城市地下管道建设等给行业带来广阔市场空间,预计2020 年全国塑料管道产量将超过1600万吨,塑料管道市场占有率超过 55%;公司当前市占率约 8%左右,未来市场空间巨大。深度推进零售+工程双轮驱动,完善市政、房产和燃气三大工程业务。此外,公司积极布局防水、净水两大领
4、域,凭借公司销售渠道推动多业务协同发展。我们预计 2021-2022年 EPS 为 0.85、0.95 元,对应 PE 分别为 26.83 倍、24.01 倍,维持“强烈推荐-A” 评级。雄塑科技:深耕华南进军华中,产能释放打开成长路径。公司深耕华南区域,上市后主动向华中及华北区域进军,目前产能具有 35.4 万吨,另外有 15 万吨产能在未来两年释放。目前管材行业集中度较低,但受环保及精装修趋势影响,集中度将会持续提升。河南与江西所辐射的华中与华北区域,基建投资力度较大,人均管道距离偏低。华中区域市场格局没有完全清晰,有利于公司快速抢占市场。我们预计公司 2021-2022 年 EPS分别为
5、 0.93、1.24 元,对应 PE 分别为 12.24 倍、9.18 倍,维持“强烈推荐-A”评级。中材科技:公司以“做强叶片、做优玻纤、做大锂膜”的产业发展思路,主要从事的玻璃纤维及风机叶片两者合计营收占比 92%。此外,公司近年来重点发展锂电池隔膜产业,随着公司持续投建产能,预计公司将形成超过 15 亿平米的锂电池隔膜产能。国内风电叶片市场需求端持续旺盛,2019 年产销量及盈利能力大幅提升,风电叶片方面持续向大叶片方向发展,2020 年风电装机量仍较为确定,风电叶片业务有望保持持续增长,公司有望再受益。我们预计 2020-2021 年公司 EPS 为1.12、1.30 元,对应 PE 分别为 17.41 倍、13.00 倍,维持“强烈推荐-A”评级。