【研报】基础化工行业研究：市场波动较大关注具有成长性的估值安全标的-210515（16页）.pdf

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1、化肥：受到原料价格上行影响，化肥价格持续上行，预期短期仍将维持偏强走势虽然同样是化肥产品，氮肥是比较传统的化工品，而磷肥是资源加工品，钾肥属于资源品。无论是氮肥还是磷肥都需要以煤为源头的合成氨作为主要原料，因而产品都会受到原料煤的价格影响，本周煤炭价格再次上行，受到环保检查和局部地区倒查等影响，煤炭供给偏紧，动力煤价格指数达到 762 元/吨，环比上行约 105 元/吨，伴随着原材料价格的上行，本周尿素价格上行明显，山东及两河出厂报价在 2170-2220 元/吨，环比上行约50 元以上，伴随夏季追肥需求逐步提升，作为主要的追肥品种氮肥的支撑力度良好，叠加工业需求相对平稳，在原材料带动下，下游

2、采购情绪良好，本周尿素日均产量 16.39 万吨，环比增加 0.22 万吨。今日(5 月 13 日)国内尿素日产 16.34 万吨，同比去年增加 0.49 万吨，开工率 77.37%，环比增加 0.99%，其中煤头开工 79.67%，环比增加 1.84%，气头开工69.99%，环比减少 1.30%，行业开工维持高位，但短期下游的需求以及原材料成本支撑较强，预期短期以偏强运行为主;本周磷肥稳中有升，企业整体预售订单情况良好，一方面受到原材料价格的支撑力度较强，合成氨、硫磺以及磷矿石产品价格偏强运行，另一方面，产品的库存压力不大，下游需求节奏相对紧凑，并未形成明显的淡季弱势调整压力，本周一铵产品开

3、工小幅下行至 67.14%，二铵开工维持相对平稳开工约为 59%，本周一铵产品价格指数为 2415 元/吨，二铵产品的价格指数维持在 3000 元/吨。煤化工的产品价格有了明显的变化整体看目前煤气化的核心产品甲醇本周价格伴随原材料煤炭价格的上行有了明显的上行，华东甲醇价格约为 2900 元/吨，较上周环比提升了 390 元/吨，而合成氨由于前期价格持续位于高位，本周价格维持相对平稳，山东地区价格约为 3700 元/吨，虽然煤炭价格有所上行，但产品盈利仍然维持较好水平。DMF：本周产品价格波动较大，产品经历了大涨至大跌的过程，本周末华东 DMF 产品价格约为 11400 元/吨，一方面厂家挺价心

4、态较为强烈，装置开工大体平稳，周度产量约为 1.56 万吨，环比增长 1.38%，而下游受到成本压力较大，开工负荷有限，对于价格较为敏感，形成价格抵触，预期短期内若果供给平稳，DMF 将有小幅波动为主。醋酸：延续上周的调整趋势，供给增加带动产品价格持续回落。由于前期一直处于停产状态的顺达装置复工并处于稳定运行，结合本周多数装置都正常运行，行业整体开工率有了进一步提升至 84.63%，供给充裕，由于前期产品价格提升至高位市场看空情绪提升，带动下游采购积极性较弱，对于价格有调整压力，本周华东醋酸产品价格约为 7450 元/吨，环比上周下行约 400 元/吨，预期若供应端持续稳定，醋酸产品仍有调整压力。乙二醇：受到原材料的价格支撑，产品价格大幅提升。由于原油受到运输以及库存因素的影响，油价提升，作为乙二醇主要原料的石脑油和乙烯产品价格上行至高位，对于乙二醇的价格支撑枪金，同时煤炭价格的上行也提升了煤制工艺的成本，本周平均开工率约为 67.85%，其中乙烯制开工负荷约为 75.30%，煤制开工负荷约为 55.63%，环比上周有下行，供给压力下行，下游聚酯开工有小幅调整，约为 90.70%，需求位置相对平稳，预期短期乙二醇价格将受到原材料价格及行业开工的影响较大。

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