1、2020 年公司处于产品转型期,业绩短期下滑。ETC 业务下滑,公司开始大力拓展 Wi-Fi、蓝牙音频等新产品的研发和客户导入工作。公司 2020 年度实现营业收入8.09 亿元,同比减少 31.15%,实现归属于上市公司股东的净利润 0.33 亿元,同比减少 86.84%。2021Q1 由于新产品还未完全放量,老产品库存出清以及研发人员增长导致的费用提升,业绩环比虽有提升但同比下降。产品迭代完成,高毛利新产品放量在即,业绩拐点将至。虽然公司 2020 年度业绩下滑,但公司的 Wi-Fi、蓝牙音频等新一代产品已实现研发迭代,公司 28nmTWS蓝牙耳机芯片和 40nmWi-Fi 芯片已顺利量产
2、,新一代 22nm 的 TWS 耳机芯片已完成流片。随着高毛利新产品逐步取代老产品,公司业绩有望逐季提升。1.3. 研发实力:持续加大研发投入,推动产品迭代升级公司具备国内领先的芯片设计和研发优势。集成电路行业是技术密集型行业,人才团队是公司可持续发展的必要保证。公司核心团队多来自于国外顶尖高校、科研机构如耶鲁大学、UCLA、京都大学、AT&T 贝尔实验室等,均有微电子行业留学经历,为集成电路设计领域的专家,尤其在高速集成电路、模拟信号集成电路、RF 收发器设计及无线通讯系统等设计领域具有国际领先水平。公司 CEO Pengfei Zhang 为UCLA 微电子博士后,是 RF-CMOS 技术最初从学院研究到工业应用产业化的亲历者,在美国学习和工作期间,积累了丰富的设计和管理经验。产品线扩张,公司研发费用与研发人员持续提升。公司产品线多样,覆盖 TWS、 ETC、物联网 Wi-Fi、车载芯片等多领域,研发人员的持续提升是新产品的持续研发与迭代的保障。截止 2020 年底,公司总员工人数为 222 人,其中 192 人为研发人员,较上年增加 67 人,占比提升至 86.49%。同时,公司继续保持较高的研发投入力度,公司研发费用为 1.22 亿元,同比提升了 23.44%,营业收入占比提升至 15.12%。
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【公司研究】博通集成-公司研究报告:TWS、Wi~Fi、ETC共振业绩拐点将至-20210105(23页).pdf
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