【公司研究】韦尔股份-首次覆盖报告：全球CIS第一梯队国产替代助力腾飞-210527（22页）.pdf

编号：38092

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【公司研究】韦尔股份-首次覆盖报告：全球CIS第一梯队国产替代助力腾飞-210527（22页）.pdf

1、豪威进入高端手机市场，国产替代有望加速。过去高端手机CIS 市场一直由索尼和三星占据，豪威的进入为国内高端手机厂商提供了一个国产替代方案。目前，小米 10 至尊纪念版的主摄像头采用了豪威的 4800 万像素图像传感器(CMOS)OV48C，OPPO 的OPPO Reno5 Pro 采用了豪威的6400 万像素图像传感器(CMOS)OV64B。预计未来会有更多的手机厂商跟进。产品高端化，豪威手机CIS 平均单价有望上涨。豪威手机CIS 产品已经进入第一梯队，并且已经成功打入国产高端手机，国产替代下未来 48M和 64M CIS 有望放量，提升平均单价。Yole Development 数据显示，

2、 8M-16M CIS 均价在1-3 美元，48M-64M CIS 均价在5.5-9 美元，高像素CIS 价格提升明显。堆叠式工艺带来 CIS 单品价格上涨。相比于背照式工艺和前照式工艺，堆叠式工艺对于晶圆的需求量是前两者的数倍，大幅提高了成本，而且堆叠式工艺普遍应用于 48M 和 64M CIS，同时由于旗舰手机主摄像头普遍像素在 48M 以上，并且千元机也开始搭载 48M CIS，从而带来全球CIS 领域对于晶圆的需求量持续上涨，带动CIS 单品价格上升。近红外和超低光技术等方面积累充分，使得公司在适用于汽车市场的高端宽动态范围图像传感器领域中竞争实力突出。根据产业调研，受新冠疫情影响，2

3、019 年行业占比 62%的安森美车载CIS 产能受到影响，并因此丢掉部分市场份额。豪威作为行业第二，有望伴随着车载电子爆发的浪潮，凭借其优秀的技术占据更高市场份额。豪威在医疗CIS 市场也建立了技术储备，有望受益于未来医疗 CIS 市场的扩张。2020 年，豪威推出了全球首款RGB-IR 医用图像传感器，实现了使用单个芯片捕捉 IR 和RGB 图像的功能，将内窥镜尺寸、成本、功耗和发热量减半，较明显地缩小内窥镜的尺寸，同时保障外科医生在高质量的RGB 和IR 图像之间进行实时切换。4.2. 分销+设计+并购，促进业务发展韦尔分销网络覆盖全国，更懂技术，精准服务客户需求;更懂客户，反哺设计业务

4、。公司分销网络帮助公司自身掌握客户需求，有利于自身设计产品顺应市场需求;同时，公司的设计业务也帮助公司给客户提供更有效率的技术服务，从而扩大自己的分销网络。不仅如此，韦尔通过其分销网络，可以了解每一个业务领域下的供需与发展，从而制定合理的收购策略。并购Synaptics 亚洲区TDDI 业务，布局屏下光学领域。2020 年4 月，韦尔 1.2 亿美元并购 Synaptics 亚洲区 TDDI 业务。TDDI(Touch with Display Driver)将触控和显示整合到一块芯片上，结构简单、成本低，逐渐成为触控领域主流技术之一。随着韦尔逐渐整合该业务以及 TDDI市场的持续高速增长，未来 TDDI 业务或将成为韦尔又一增长极。

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