1、“通达系”主要承接电商快递业务,服务同质化,价格战是主要竞争手段,但价格下降会直接影响快递员收入,导致末端服务质量受损,带来网点的不稳定。复盘中国快递价格战,2019 年是行业龙头意图拉开与竞争者的差距而发起价格战,2020Q2 为疫情发生后快递公司回补包裹空缺而引发价格战,2021 年为新进入者为抢量而发起的价格战。2020 年以来价格战尤为激烈,通达系普遍出现“增量不增利”现象。(1)20 年受价格战影响,通达系快递公司普遍业绩下滑,仅圆通速递实现盈利正增长,主要系航空业务及国际业务贡献利润,按 20 年业绩看,盈利差已显现,头部公司分化加速;20 年顺丰及时把握复工复产时机,量能恢复快,
2、同时旗下特惠专配产品增速较快,实现业务量的高速增长及盈利增长。(2)1Q21 价格战持续,在已披露报表的公司中,通达系快递公司同比 20 年业绩仍然下滑,仅圆通实现盈利正增长且高于 19 年水平;顺丰1Q21 亏损较大,主要系产能不够导致临时资源投入多、补贴创新高以及新业务投入大。政策监管使得价格战局部趋缓。义乌是快递行业的“产粮区”,2021 年 1-4 月,义乌快递量达 32.7 亿件,占全国快递件量的11%;同时,义乌也是快递“价格洼地”,根据访谈, 4 月义乌地区的终端价格最低达到 0.8 元,过低的价格引发了监管部门的注意,浙江省政府审议通过了浙江省快递业促进条例(草案),明确提出不
3、得以低于成本的价格提供快递服务,义乌当地也采取了控制价格、控制增量的方式对价格战进行管控。2021 年5 月,政策监管初见成效,义乌地区揽件价格已回升至 1.4-1.8 元不等。快递公司成本下降的方法主要通过提高自有车占比、大运力车占比以及增加自动化设备来实现,先发企业均积累了可观的固定资产。以 2020 年固定资产原值为例,中通在通达系快递中全面领先,其房屋建筑物、机器设备、运输设备、土地使用权的投入较为均衡,韵达侧重于机器设备投入,圆通则侧重于房屋及建筑物投入,百世作为轻资产模式的代表,在机器设备方面投入相对较多。各加盟制快递企业继续加大资本开支投入,2020 年中通资本性开支金额最高,达 92 亿元,紧随其后的为韵达、圆通,资本开支分别为 60 亿元、52 亿元,行业整体呈现强者恒强的局面。
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