1、 新三板研究报告 第 1 页 共 28 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 邦盛北斗（邦盛北斗（838374557455.OC.OC）: : “北斗“北斗+ +汽车服务”领域龙头服务商，汽车服务”领域龙头服务商，2 2021021 年有望进军精选层年有望进军精选层 2020 年 5 月 7 日 研究员研究员：方俊杰方俊杰 报告摘要报告摘要 研究领域研究领域 TMT 先进制造 大健康 消费升级 新三板智库新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 电电话话：86- 微信微信：zhikumei 广州： 海珠区新港西路 135 号中大科技园 B 座 9

2、02 北京：海淀区厂洼路半壁 街长昆名居首层 上海：静安区南京西路中 信泰富广场 1008 室 1 1、公司概述： “北斗、公司概述： “北斗+ +汽车服务”领域龙头服务商汽车服务”领域龙头服务商 公司成立于 2007 年，于 2016 年成功挂牌新三板。公司致力于资产 安全保障和出行安全守护，基于北斗技术应用、物联网与云计算等 核心技术，研发出“云 - 管 - 端”一体化的国内先进、行业领先的 应用解决方案。 2 2、新三板春风已来，精选层成为资本市场的重要看点、新三板春风已来，精选层成为资本市场的重要看点 2019 年 10 月证监会启动全面深化新三板改革以来，新三板利好政 策接二连三，尤

3、其是针对精选层的各项改革措施，4 月 17 日，公募 基金正式入市新三板精选层，4 月 24 日，股转系统明确 4 月 27 日 起正式受理与审查精选层挂牌业务。当前，累计备战精选层的企业 数量突破 200 家，精选层成为资本市场重要看点。 3 3、 北斗国产化替代势在必行， “北斗、 北斗国产化替代势在必行， “北斗+ +汽车服务” 应用市场需求巨大汽车服务” 应用市场需求巨大 独立自主的全球卫星导航系统对于摆脱其他国家导航系统的限制与 干扰、实现信号稳定与安全，带动产业整体创新具有重要的战略意 义，其国产化替代趋势不可逆转；当前车险理赔率与日俱增， “北斗 +汽车服务”有望助力车险改革与创

4、新； “北斗+车联网”渗透率仍 然很低，未来随着国家政策、产业深化以及 5G 同步发展， “北斗+ 车联网”未来市场空间巨大。 4 4、公司产品覆盖“北斗、公司产品覆盖“北斗+ +汽车服务”全场景应用服务，未来将大力汽车服务”全场景应用服务，未来将大力 布局应急市场布局应急市场 公司抢先布局北斗系统在汽车服务的两大应用：北斗保险综合应用 和汽车 4S 集团 DCRM 系统。在北斗保险应用方面，中国人保财险、 中国平安、 中国大地保险等知名保险集团均是公司的客户， 预计2021 年年底，公司累计服务车主数达 200 万户以上。在 4S 系统方面，公 司已建立合作关系的 4S 单店超 1600 家

5、，占全国 4S 总量的 10%，包 括广物汽贸、磐鼎集团、安骅集团、宗远集团等知名品牌客户。公 司近两年加大研发投入，重点研发森林防火预警系统，预计 2020 年 将实现近千万元的业务额，未来有望成为公司新的盈利增长点。 新三板研究报告 第 2 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 5 5、20192019 年净利润同比增长年净利润同比增长 226.08%226.08%，20212021 年有望进军精选层年有望进军精选层 公司近几年业绩快速增长，2019 年实现营收 4585.89 万元，同比增长 258.78%；实现净利润 1001.01 万元，同比增长 226.

6、08%；2020 年公司 预计营业收入超过 17000 万元，净利润超过 4000 万元，有望在 2021 年进军精选层。 风险提示：风险提示：应收账款风险、高负债风险、客户集中度高、行业竞争风 险。 nMtMpPtPsPqOpNqRxPnMoNaQaOaQtRoOtRoOiNoOnQfQmNqQ9PpPuMNZsOpOwMtPsN 新三板研究报告 第 3 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 目录目录 1 1、公司概述：、公司概述：“北斗北斗+ +汽车服务汽车服务”领域龙头服务商领域龙头服务商 . 4 4 1.1 公司简介：致力于资产安全保障和出行安全守护 . 4

7、 1.2 股权结构：股权集中稳定 . 5 1.3 业务布局：北斗系统应用已成为公司的主要发力点 . 6 2 2、新三板春风已来，精选层成为资本市场的重要看点、新三板春风已来，精选层成为资本市场的重要看点 . 7 7 2.1 新三板春风已来，利好政策接二连三 . 7 2.2 公募基金入市，精选层申报企业剧增，精选层成为资本市场的重要看点 . 9 3 3、北斗国产化替代势在必行，、北斗国产化替代势在必行，“北斗北斗+ +汽车服务汽车服务”应用市场需求巨大应用市场需求巨大 . 1010 3.1 北斗卫星导航系统国产化替代势在必行 . 10 3.2 车险理赔率与日俱增，“北斗+汽车服务”助力车险改革与

8、创新 . 13 3.3 “北斗+车联网”渗透率低，未来市场空间巨大 . 15 4 4、公司产品覆盖、公司产品覆盖“北斗北斗+ +汽车服务汽车服务”全场景应用，未来将大力布局应急市场全场景应用，未来将大力布局应急市场 . . 1717 4.1 北斗保险综合应用：2021 年累计服务车主数将达 200 万户以上 . 17 4.2 汽车 4S 集团 DCRM 系统：全国 10%的 4S 店为公司深度合作客户 . 19 4.3 新的盈利增长点：森林防火预警系统 . 21 5 5、20192019 年净利润同比年净利润同比增长增长 226.08%226.08%，20212021 年有望进入精选层年有望进

9、入精选层 . 2424 5.1 盈利分析：2019 年营收同比增长 258.78%，净利润同比增长 226.08% . 24 5.2 2020 年净利润预计超过 4000 万，2021 年有望进军精选层 . 27 重要声明重要声明 . 2828 新三板研究报告 第 4 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 1、公司概述：“北斗、公司概述：“北斗+汽车服务”领域龙头服务商汽车服务”领域龙头服务商 1.1 公司简介：致力于资产安全保障和出行安全守护公司简介：致力于资产安全保障和出行安全守护 广东邦盛北斗科技股份公司成立于 2007 年， 坐落于广东省佛山市军民融合 产业

10、园， 是园区重点招商引资的军民融合领域北斗行业运营商， 同时也是国家高 新技术企业。公司于 2016 年在全国中小企业股份转让系统成功挂牌。 公司致力于资产安全保障和出行安全守护，经过多年的技术研发投入及行 业应用积累， 基于北斗技术应用、 物联网与云计算等核心技术， 研发出 “云 - 管 - 端”一体化的国内先进、行业领先的应用解决方案。包括“云”层面，形成了 面向连接管理、 公共行业服务、 数据管理多业务支持的平台系统等综合应用解决 方案； “管”层面以 2G/3G/4G/5G 蜂窝通信与直线无线通信为关键技术的应用 协议； “端”层面则以终端智能化、网联化为关键技术的应用产品。 2019

11、 年 5 月，公司加入广东省汽车流通协会，并被选举为广东省汽车流通 协会副会长单位。公司加入该协会并被选举为副会长单位能提高公司在汽车流 通领域的知名度，是公司覆盖广东汽车后市场行业的重要之举。 图表图表 1 1：公司的专利资质：公司的专利资质 资料来源：公司调研整理、新三板智库资料来源：公司调研整理、新三板智库 公司秉承“创新、进取，专业、诚信，合作、共赢”的观念，通过技术持续 升级、商业模式创新、大数据挖掘与运营等方式，服务客户并与其携手并进。目目 前，在汽车出行领域，公司建立深度合作关系的前，在汽车出行领域，公司建立深度合作关系的 4S4S 单店超单店超 16160000 家，占全国家，

12、占全国 4S4S 总量的总量的 10%10%， 在汽车服务领域， 公司客户包括中国人保、 中国平安、 太平洋保险、， 在汽车服务领域， 公司客户包括中国人保、 中国平安、 太平洋保险、 大地保险等知名险企，预计大地保险等知名险企，预计 2 2021021 年累计服务车主数达年累计服务车主数达 2 20000 万户以上。万户以上。 新三板研究报告 第 5 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 图表图表 2 2：公司发展历程及战略规划：公司发展历程及战略规划 时间时间 事项事项 20162016 年年 公司实控人吴行安通过收购佛山市竣智文化传播股份有限公司 54.55%

13、股权成功挂牌新三板； 2 2017017 年年 因国家对北斗产业的大力支持，公司调整了经营战略，在原有公告广 告业务的基础上，发展北斗卫星导航系统应用、终端、物联网、车联 网等相关产业； 2 2018018 年年 公司逐步把主营业务向北斗卫星应用的相关行业转移，大力发展北斗 卫星导航系统应用、终端、物联网、车联网等相关产业。北斗业务量 占总营收的 43%； 2 2019019 年年 公司已建立合作关系的 4S 单店超 1600 家，占全国 4S 店总量的 10%。北斗业务量占总营收的 98%； 2019 年 5 月，公司加入广东省汽车流通协会，并选举为广东省汽车 流通协会副会长单位。 2 20

14、20020 年以后年以后 继续深化北斗卫星导航系统在汽车交通行业的应用，逐步拓展开发北 斗森林消防预警及应急搜救系统，培育公司新的盈利增长点。 资料来源：资料来源：ChoiceChoice、新三板智库、新三板智库 1.2 股权结构：股权集中稳定股权结构：股权集中稳定 广东文喜科技有限公司持有公司 6,050,000 股，持股比例占 55，是公司 的第一大股东。由于广东文喜科技有限公司控股股东为广州邦顺科技应用有限 公司，吴行安持有广州邦顺科技应用有限公司 90.00%股权，吴行安为广州邦顺 科技应用有限公司实际控制人。 因此公司的实际控制股东为吴行安。 公司董事长 兼总经理为彭文斌，彭文斌与实

15、际控制人吴行安为母子关系。 图表图表 3 3：公司股权结构：公司股权结构 序序 号号 股东名称股东名称 期末持股数期末持股数 期末持期末持 股比例股比例% 1 1 广东文喜科技有限公司 6,050,000 55.00% 2 2 侍卫长壹 （江门） 股权投资合伙企业 （有限合伙） 1,017,000 9.25% 3 3 侍卫长贰(江门)股权投资合伙企业（有限合伙） 691,750 6.29% 4 4 叶振华 210,000 1.91% 5 5 谭配佳 73,000 0.66% 合计 8041,750 73.11% 资料来源：公司年报、新三板智库资料来源：公司年报、新三板智库 新三板研究报告 第

16、6 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 1.3 业务布局：北斗系统应用已成为公司的主要发力点业务布局：北斗系统应用已成为公司的主要发力点 公司当前主营业务为北斗系统应用相关业务，主要围绕“北斗+汽车服务” 领域，主要分为两块，一是公司与多家大型汽车销售集团、汽车 4S 店及汽车美 容店签订合作协议，为上述渠道销售公司提供的北斗车联网定位终端并提供定 位查询的相关服务。 二是公司还与保险公司合作， 为其进行客户平台管理的相关 服务。 另外， 公司针对客户需求， 提供北斗卫星应用等软件开发的相关开发服务。 近两年公司大力拓展北斗系统应用服务，截止到 2019 年，公司

17、北斗系统应用业 务收入达 4510.08 万，占总营收的 98.35%。 图表图表 4 4：公司：公司 2 2019019 年营业结构年营业结构 资料来源：公司调研整理、新三板智库资料来源：公司调研整理、新三板智库 北斗系统业务的商业模式北斗系统业务的商业模式 公司北斗系统业务以 2B 业务模式为主，主要协助合作伙伴搭建基于“北斗 +”的覆盖全场景业务中台系统，并提供配套的运营服务支持，以数据智能服务 协助企业降低内部管理、 客户维系成本。 未来还会将北斗应用扩大至保险防灾减 损领域，提供基于北斗位置、数据采集、邦盛北斗云平台服务，为各保险公司及 运营中心提供系统平台与数据采集分析服务。 （1

18、）生产模式：公司的北斗系统硬件由外包生产商按照公司提供的物料清单和 技术指引，自行采购各类零配件，生产加工成产品后出售给公司。 （2）销售模式：公司将采用经销与直销并举的销售模式。对于面向大众消费的 产品和服务将采用经销商为主的模式为主。对于面向政府部门和企事业单位的 产品和服务， 将采用直销为主的模式为主， 此类用户多通过招投标模式进行采购， 公司将通过公开渠道获取招投标信息，参与招投标获得订单。 （3）以北斗位置应用为基础的平台服务模式：利用公司目前己有的位置服务平 台为保险企业等客户提供技术+运营的解决方案， 让这些企业能够更好为他们的 北斗+汽车服 务 64% 北斗+车联网 34% 其

19、他 2% 新三板研究报告 第 7 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 大规模个人用户提供产品和服务.并对其个人用户进行管理，以达到防灾减损的 目的。 图表图表 5 5：公司北斗系统业务直销：公司北斗系统业务直销与经销收入比例与经销收入比例 资料来源：公司年报、新三板智库资料来源：公司年报、新三板智库 2、新三板春风已来，精选层成为资本市场的重要看点、新三板春风已来，精选层成为资本市场的重要看点 2.1 新三板春风已来，利好政策接二连三新三板春风已来，利好政策接二连三 2019 年 10 月 25 日， 证监会新闻发言人常德鹏出席例行新闻发布会时表示， 证监会将启动

20、全面深化新三板改革。随后，11 月 8 日，全国股转公司就制定、 修改 股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则(试行)分层管理 办法 股票定向发行规则 挂牌公司信息披露规则 挂牌公司治理规则 股 票交易规则等 6 大业务规则向社会公开征求意见。从公开发行制度、完善市场 分层、转板上市机制、加强监督管理、市场退出机制五大方面对新三板进行全面 改革。其中设立精选层、建立挂牌公司转板上市机制是重点改革措施，吸引了市 场广泛关注。 图表图表 6 6：全面深化新三板改革措施：全面深化新三板改革措施 序号序号 改革措施改革措施 改革措施内容改革措施内容 （一） 优化发行融资制 度 按照挂牌公司不

21、同发展阶段需求， 构建多元化发行机制， 改进现有定 向发行制度，允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开 发行股票；持续推进简政放权，充分发挥新三板自律审查职能，提高 融资效率、降低企业成本，支持不同类型挂牌企业融资发展 （二） 完善市场分层 设立精选层，配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等 差异化制度体系，引入公募基金等长期资金，增强新三板服务功能 （三） 简历挂牌公司转在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业， 直销收入 67% 经销收入 33% 2018 直销收入 92% 经销收入 8% 2019 新三板研究报告 第 8 页 共 28 页 让企业更出众

22、，让投资更省事 新三板专题研究报告 板上市机制 可以直接转板上市， 充分发挥新三板市场承上启下的作用， 实现多层 次资本市场互联互通 （四） 加强监督管理 实施分类监管，研究提高违法成本，切实提升挂牌公司质量 （五） 健全市场退出机 制 完善摘牌制度，推动市场出清，促进形成良性的市场进退生态，切实 保护投资者合法权益 资料来源：证监会、国务院、新三板智库资料来源：证监会、国务院、新三板智库 2019 年年底前后，中国证监会发布实施修订后的非上市公众公司监督管 理办法 ，全国股转公司陆续配套发布实施股票向不特定合格投资者公开发行 并在精选层挂牌规则和修订后的分层管理办法等新三板改革业务规则。 图

23、表图表 7 7：精选层入选条件：精选层入选条件 序号序号 具体条件具体条件 （一） 市值不低于 2 亿元，最近 2 年净利润均不低于 1500 万元且加权平均净资产收 益率(ROE)的均值不低于 10%，或者最近 1 年净利润不低于 2500 万元且加权 平均净资产收益率不低于 8% （二） 市值不低于 4 亿元，最近两年营业收入平均不低于 1 亿元，且最近一年营业收 入增长率不低于 30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正 （三） 市值不低于 8 亿元，最近一年营业收入不低于 2 亿元，最近两年研发投入合计 占最近两年营业收入合计比例不低于 8% （四） 市值不低于 15 亿元，最近两

24、年研发投入合计不低于 5000 万元 资料来源：全国股转系统、新三板智库资料来源：全国股转系统、新三板智库 设立精选层，配套与上市公司相似的制度安排，并允许直接转板，是为新三 板市场头部的中小企业建立一条利用资本市场实现突破发展的全链条路径，对 改善市场预期， 引导广大中小企业充分合理利用资本市场， 打开中小企业向上发 展的“天花板”具有重要意义。 此次新三板改革，不仅内部层次更加丰富、结构更加完备，形成市场内上进 下退机制， 还推动建立挂牌公司转板上市制度， 为中小企业增加上市可选路径， 加强新三板与其他板块有机联系。 2020 年以来，新三板各项利好政策及改革措施接二连三，尤其在精选层的

25、申购、 审查以及公募基金入市等方面， 证监会和全国股转公司不断完善相应的配 套措施。 图表图表 8 8：2 2020020 年以来新三板相关利好政策措施年以来新三板相关利好政策措施 时间时间 相关部门相关部门 改革措施改革措施 1 1 月月 3 3 日日 全国股转 公司 发布实施第二批改革有关业务规则， 共 6 件， 包括 定向发行规则 、 信息披露规则 、 挂牌公司治理规则3 件基本业务规则， 挂牌 审查工作指引 、 挂牌申请文件内容与格式指引 2 件业务指引， 股 票定向发行指南1 件业务指南 1 1 月月 1 19 9 日日 全国股转 公司 发布实施第三批改革有关业务规则，共 3 件，包

26、括公开发行规则 1 件基本业务规则， 保荐业务细则和发行承销管理细则2 件业 务细则 新三板研究报告 第 9 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 2 2 月月 2 21 1 日日 全国股转 公司 发布实施 3 件业务规则， 包括 交易方式变更指引 、 证券简称编制 管理指引 、 股票交易方式确定及变更业务办理指南 2 2 月月 2 28 8 日日 全国股转 公司 发布实施 3 件业务规则，包括精选层审查细则 、 挂牌委员会细 则2 件业务细则， 发行承销实施细则1 件业务指引 3 3 月月 6 6 日日 全国股转 公司 发布实施 2 件业务指南，包括精选层挂牌业务

27、指南 1 号-申报与审 查和精选层挂牌业务指南 2 号-发行与挂牌 。新三板改革关于股 票向不特定合格投资者公开发行的业务规则已全部发布实施 3 3 月月 1 13 3 日日 全国股转 公司 公示首届挂牌委员会委员候选人名单，共 47 名 3 3 月月 3 30 0 日日 全国股转 公司 新三板公开发行和连续竞价等业务系统 （俗称“小 IPO”系统） 正式 上线， 当日起， 精选层股票申购配售及连续竞价交易在技术层面已具 备开展条件。同时，全市场最小申报数量调整为 100 股，取消整数倍 要求； 大宗交易支持全天收单并调整成交价范围； 做市交易按调整后 的交易规则运行 4 4 月月 1 17

28、7 日日 证监会 证监会正式发布公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转 让系统挂牌股票指引 4 4 月月 2 24 4 日日 全国股转 公司 明确于 4 月 27 日正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精 选层挂牌业务的受理与审查工作 资料来源：全国股转系统、证监会、新三板智库资料来源：全国股转系统、证监会、新三板智库 4 4 月月 1717 日，证监会发布实施公开募集证券投资基金投资全国中小企业股日，证监会发布实施公开募集证券投资基金投资全国中小企业股 份转让系统挂牌股票指引份转让系统挂牌股票指引 ，对基金管理人要求、可参与投资的基金类型、投资 范围、 流动性管理、 估值、 披露、

29、 风险揭示、 投资者适当性管理、 投资交易管控、 存量基金监管安排等内容作出了规范。 允许公募基金投资新三板挂牌股票， 有利 于改善新三板投资者结构，壮大专业机构投资者队伍，提升市场交易活跃度，降 低中小企业融资成本； 有利于逐步推动基金管理人充分发挥专业管理能力， 充分 发挥机构投资者在多层次资本市场的综合作用。 4 4 月月 2 24 4 日，全国股转系统明确于日，全国股转系统明确于 4 4 月月 2727 日正式启动股票向不特定合格投资日正式启动股票向不特定合格投资 者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作。者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作。届时保荐机构可以通过全 国股转

30、系统业务支持平台报送企业申请文件。这充分表明精选层的各项准备工 作已经基本就绪， 精选层大幕的正式拉开， 也是新三板全面深改往纵深推进的一 个标志性事件，将更加坚定新三板的市场信心。 2.2 公募基金入市， 精选层申报企业剧增， 精选层成为资本市场的重公募基金入市， 精选层申报企业剧增， 精选层成为资本市场的重 要看点要看点 在深改背景下，2020 年第一季度，新三板市场各项数据积极向好。制度方 面，全国股转公司发布系列深改细则，推动精选层落地。尤其是 3 月 30 日“小 IPO”系统上线，精选层申报启动在即。与此同时，市场多方积极备战，累计备累计备 战精选层的企业数量突破战精选层的企业数量

31、突破 200200 家，达到家，达到 213213 家。这其中，家。这其中，1111 家已经通过了证监家已经通过了证监 新三板研究报告 第 10 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 局的辅导验收，下一步是向全国股转公司申报材料；局的辅导验收，下一步是向全国股转公司申报材料；109109 家正处于辅导期家正处于辅导期。定增 方面，在一季度，新三板市场共完成定向增发 105 次，募资总金额达到 56.5 亿 元。成交方面，新三板股票一季度内成交总量为 54.6 亿股，成交总金额 226.4 亿 元。其中，成交总额同比提升了 11%，活跃度有所提升。值得注意的是，随着

32、3 月 30 日市场最小申报数量从 1000 股调整为 100 股， 市场已出现 “100 股” 成交。 当前新三板市场行情已经出现了明显的成交量放大的迹象。 一方面， 部分个 股的成交的出现了显著的放大，已有机构资金进入场内。另一方面，投资者预期 正在转向乐观，资金进场的动作也开始逐步放大，此前沉寂的“僵尸账户”也已 经激活，增量资金正在逐步流入市场。 目前多家公募机构也在摩拳擦掌筹备相应的新三板精选层产品，并有望在 精选层转层实施前夕完成设立募集。博时基金、南方基金、富国博时基金、南方基金、富国基金、汇添富基基金、汇添富基 金、万家基金等金、万家基金等 2020 多家基金公司内部都在积极调

33、研并形成有关精选层投资的产多家基金公司内部都在积极调研并形成有关精选层投资的产 品方案品方案，部分机构的方案已经在与监管部门开展报备和沟通。 根据 wind 数据统计，截至 4 月 19 日，今年以来，新三板市场，基金自购规 模达到 12.75 亿元，不仅突破了 10 亿元关口，且同比大幅增长逾 100%。 新三板市场“深改” 、公募入市等多重政策利好加持下，新三板市场流动性 困局正迎来转机， 市场生态正在发生明显变化， 新三板精选层公开发行落地在即， 未来优质的新三板个股将有望成为年内表现最好的资产。 3、北斗国产化替代势在必行，“北斗、北斗国产化替代势在必行，“北斗+汽车服务”应用市场汽车

34、服务”应用市场 需求巨大需求巨大 3.1 北斗卫星导航系统国产化替代势在必行北斗卫星导航系统国产化替代势在必行 北斗卫星导航系统（ BDS， BeiDou Navigation Satellite System）是中国自主 发展、独立运行的全球卫星导航系统，是为全球用户提供全天候、全天时、高精 度的定位、导航、授时和短报文通信服务的国家重要空间基础设施。 全球导航卫星系统 （GNSS） 是国家安全和经济的基础设施， 在政治、 经济、 军事等方面均具有重要意义， 是现代化大国地位和国家综合实力的重要标志。 同 时，由于卫星频段资源的稀缺性，未来不太可能出现第五个 GNSS。目前，全球 共有四大

35、GNSS 系统，分别是美国的 GPS、中国的北斗、俄罗斯的 GLONASS 和欧洲的 Galileo。由于黄金导航频段是有限的，属于稀缺资源，因此 GNSS 系 统同时存在的数量是有限的，之后不太可能出现第五个全球导航系统。此外，日 本与印度分别建立了 QZSS、IRNSS 两大区域卫星导航系统。 新三板研究报告 第 11 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 图表图表 9 9：全球共有四大：全球共有四大 GNSSGNSS 系统系统 资料来源：资料来源：ShangShanghaiZAOJIU.TalkhaiZAOJIU.Talk、新三板智库、新三板智库 我国迫切建设

36、北斗导航系统的原因主要有二：1）自主可控的导航系统可摆 脱 GPS 等其他国家导航系统的限制与干扰， 从而实现接入信号的稳定性与安全 性；2）北斗基础设施是产业整体创新，特别是核心技术快速提升、与 5G 通信 等技术融合的坚实基石。 从自主可控角度而言，自建导航系统能够保障接入的信号质量，减少其他导 航系统对国家军事、 人民生活带来的干扰隐患。 2018 年 4 月 13 日晚上 8 时， 千寻位置通过国家北斗地基增强系统连续监测发现，美国 GPS 系统部分卫星 L2 信号突然增强，信号强度为平时的两倍以上。由此可见，其他国家可改变其 导航系统的信号强度等参数来影响 GNSS 使用性能。同时，

37、据 FAA 报告，GPS 干扰测试次数正在逐年上升，2012 年总共 43 次，而到 2017 年，该数据达到 127 次。 我国北斗导航系统从进行验证至今已发展三十余载，1994 年，我国正式启 动了北斗卫星定位导航系统的建设与发展， 并提出 “三步走” 战略规划。 2000 年 建成北斗一号系统， 成为继美国、 俄国后第三个拥有自主卫星导航系统的国家。 北斗三号基本系统已于 2018 年底建成，计划 2020 年 6 月前再发射 2 颗地球 静止轨道卫星，北斗三号系统将全面建成。现阶段，北斗三号系统建设进入冲刺 期，预计于今年 6 月底前完成所有北斗三号卫星发射，相比计划提前半年。 随着北

38、斗系统在移动通信领域的建设和发展，相关产品已广泛应用于农业、 交通运输、海洋渔业、水文监测、气象预报、测绘地理信息、森林防火、通信系 统、电力调度、救灾减灾、应急搜救等领域，逐步渗透到人类社会生产和人们生 活的方方面面， 为全球经济和社会发展注入新的活力。 建设北斗卫星导航系统， 对于保障国家安全、促进经济社会的发展、提高我国的国际地位等诸多方面，都 具有十分重大和特殊的意义。 新三板研究报告 第 12 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 图表图表 1010：GNSSGNSS 具有巨大的商用价值具有巨大的商用价值 资料来源：国金证券、新三板智库资料来源：国金证券、

39、新三板智库 随着北斗卫星导航系统全球化步伐加快， 相关产业规模也迅速壮大， 我国卫 星导航与位置服务企业已达 14000 家，从业人员超过 50 万人，形成珠三角、京 津冀、 长三角、 鄂豫湘、 川陕渝五大产业区域； 自主北斗芯片跨入 28 纳米工艺， 我国卫星导航专利申请总量累计已达 5.4 万件，跃居全球第一。在交通运输、海 洋渔业等领域，全国已有 620 多万辆道路营运车辆，3 万辆邮政和快递车辆，36 个中心城市约 8 万辆公交车，3200 余座内河导航设施、2900 余座海上导航设施 使用北斗系统。 图表图表 1111：中国卫星导航与位置服务产业市场规模（单位：亿元）：中国卫星导航与

40、位置服务产业市场规模（单位：亿元） 资料来源：中国卫星导航定位协会、新三板智库资料来源：中国卫星导航定位协会、新三板智库 根据中国卫星导航定位协会发布的数据显示，随着北斗性能以及覆盖范围 的同步提升， 北斗产业化全面显著提速。 2006-2017 年， 我国卫星导航系统与位 置服务产业规模持续扩大，产值稳步增长，保持了良好的发展态势。近年来，卫 星导航与位置服务产业规模发展速度呈现了一定程度的放缓。如图 1 所示， 2013 年我国卫星导航与位置服务产业总产值突破千亿。 2016 年达到 2118 亿元， 同比增长 22.1%。 ，2017 年达到 2550 亿元，同比增长 20.40%。截止

41、 2018 年我 1080 1343 1735 2118 2550 3016 4000 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 200020 新三板研究报告 第 13 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 国卫星导航与位置服务产业总体产值已达 3016 亿元。 国家卫星导航产业中长 期发展规划提出，到 2020 年，我国卫星导航产业规模将超过 4000 亿元，年 均复合增长率高达 18%。北斗卫星导航系统及其兼容产品将在国民经济重要行 业和关键领域得到广泛应用， 在大众消

42、费市场逐步推广普及， 对国内卫星导航。 3.2 车险理赔率与日俱增， “北斗车险理赔率与日俱增， “北斗+汽车服务”助力车险改革与创新汽车服务”助力车险改革与创新 车险已成为财产险中最重要和车主必买的险种，汽车保有量是车险业务的 重要来源。据公安部交管局统计，截至 2019，全国机动车保有量达 3.48 亿辆， 其中汽车 2.6 亿辆；机动车驾驶人 4.35 亿人，其中汽车驾驶人超过 3.97 亿人。 随着群众生活水平的不断提升， 汽车刚性需求保持旺盛， 汽车保有量保持迅 猛增长趋势，2019 年新注册登记的汽车达 3214 万辆，保有量净增 2000 万辆，均 为历史最高水平，我国已成为全球

43、最大的汽车增量市场。 全国有 49 个城市的汽车保有量超过百万辆，18 个城市超 2 百万辆，6 个城 市超 300 万辆。中国保监会统计数据，2016 年全行业车险业务实现原保险保费 收入 6834.55 亿元，同比增长 10.25%。 有机构预测，2020 年我国汽车保有量将达 3 亿辆，车险市场规模有望突破 万亿，车险行业正处于快速发展阶段。 图表图表 1212：2 2011011- -20192019 年中国汽车保有量（单位：亿辆）年中国汽车保有量（单位：亿辆） 资料来源：保监会、新三板智库资料来源：保监会、新三板智库 1.06 1.21 1.37 1.54 1.72 1.94 2.17 2.4 2.6 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 20001720182019 新三板研究报告 第 14 页 共 28 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 图表图表 1 13 3：20132013- -20182018 年我国车险保费收入及增速（单位：亿元）年我国车险保费收入及增速（单位：亿元） 资料来源：华经产业研究院、新三板智库资料来源：华经产业研究院、新三板智库 然而，令人不安的是车险业已经连续三年处于承保微利状