2021年招商银行资产质量与盈利能力分析报告（33页）.pdf

编号：42218

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1、招行率先走出疫情等因素影响，中收占比保持同业领先。2017 年以来，资管新规、金融去杠杆等监管政策陆续出台，受表外理财规模收缩影响，托管业务手续费收入有所下滑，同时基金、保险、信托等行业受政策变动影响，代理手续费收入增长承压，叠加新金融工具准则实施，银行中收出现不同程度的负增长。这其中，招行 17 年中收增速见底、19 年以来中收增速持续提升。2020 年上半年受疫情冲击影响中收增速有所放缓，下半年以来招行中收增长逐季提速，全年中收同比增长 11.2%，中收占比已上升至 27.4%，预计继续稳居行业前列。短期来看，传统零售业务支撑中收增长。2020 年上半年零售客户消费需求受到明显

2、抑制。1H20 招行银行卡手续费、结算清算手续费收入分别同比下降 2.4%和 3.2%。下半年以来消费需求持续回暖，2H20 招行银行卡手续费、结算清算手续费收入同比增速提升至 2.4%/27.9%，短期影响消退后，这部分传统零售业务有望持续对中收增长形成支撑。长期来看，“财富管理-资产管理-投资银行”三大业务体系协同发力，多元支撑中收贡献进一步提升。1)招行全力打造大财富管理体系作为内外部形式变化的战略支点，并将财富管理定位为“决定我们能走多高”的业务。2020 年末，招行 AUM 已达 8.9 万亿元，其中私人银行 AUM 达 2.8 万亿元。目前，招行财富管理业务收入已占中收半壁江山，其中受托理财、代销基金收入占财富管理业务收入比重接近 60%。受托理财方面，招行表外理财规模自 1H18 达到低谷后恢复扩张，至 2020 年末已上升至 2.45 万亿元，预计仍稳居商业银行前列;代理销售方面，2020 年招行代销基金同比增速达 99.45%。2)招行持续提升“商投行一体化”服务能力，债券总承销规模快速增长。

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