2021年金能科技公司战略与煤化工产业链需求趋势分析报告（25页）.pdf

编号：42412

PDF 25页 1.14MB 下载积分：VIP专享

下载报告请您先登录！

2021年金能科技公司战略与煤化工产业链需求趋势分析报告（25页）.pdf

1、公司PDH 项目预计将于2021 上半年投产，丙烯规模90 万吨/年，下游配套90 万吨/年PP，由于项目投资较晚，考虑配套及洞库后投资成本低于 2016 年之前的装置。且公司利用青岛董家口地理条件，建设了 60 万立方的丙烷洞库，副产氢气用于炭黑项目的燃料供应，项目单套规模亦在国内处于领先地位，整体具备显著一体化优势。经济复苏及货币放水刺激油价，PDH 盈利弹性良好伴随全球各国疫苗接种率的持续提升及疫情防控措施的生效，2 月以来全球新增确诊人数快速下降，对经济复苏的预期逐步走强。另一方面，在美联储及美国财政部持续购买债券及财政刺激，全球央行货币放水的背景下，美元指数自 2020 年 4 月底

2、的 99.02 走弱至 2021年 2 月中旬的 90.60，国际油价自 2020Q2 低点持续反弹。截至 3 月 5 日，迪拜原油现货升至 66.70 美元/桶，2021 年已上涨 30%，超过疫情前水平。从历史走势看，石脑油、丙烷、丙烯、聚丙烯的价格走势均与国际原油走势相关，涨跌幅度略有差异，且伴随油价升至高位，丙烷由于其燃料属性价格涨幅逐步偏弱，PDH 呈现更好盈利弹性。从下游情况看，由于中国率先复工复产，带动下游塑料、胶粘剂、涂料、聚氨酯、化纤等需求持续改善，局百川盈孚，2020 下半年以来丙烯下游包括聚丙烯、环氧丙烷(PO)、丙烯酸(AA)、辛醇及丙烯腈产品与丙烯的价差快速拉大，PP

3、、丙烯酸、丙烯腈与丙烯价差分别位于历史 8 年价差的 26%、40%、52%分位，而辛醇、PO 价差已创历史新高。下游产品良好的盈利驱动下，我们认为有望带动装置开工率提升，促进丙烯需求持续改善。由于聚丙烯下游分布广泛，一般需求情况与宏观经济紧密相关，据Wind，从 2002-2019 年数据看，聚丙烯表观消费量与 GDP 不变价有较强的线性关系，R2 达 0.9796;从同比增速情况看，聚丙烯表观消费量同比增速基本围绕着 GDP 增速波动。据华泰固收 2021 年年度策略报告2021 宏观展望：经济再通胀;政策温和退出(2020.11.17)，预计 2021 年 GDP实际增速将从 2020 年 2.3%预期值跳升至 9.5%，聚丙烯消费量或可同步大幅增长。

友情提示

1、下载报告失败解决办法
2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，就可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

本文（2021年金能科技公司战略与煤化工产业链需求趋势分析报告（25页）.pdf）为本站（X-iao）主动上传，三个皮匠报告文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知三个皮匠报告文库（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。