1、(三)客户集中的风险公司的直接客户主要为触控显示面板和模组企业，下游最终客户主要是智能手机、平板电脑、笔记本电脑及汽车等厂商。报告期内，公司的主要直接客户为京东方、华星光电、天马微电子、维信诺、欧菲光、业成科技、蓝思科技等行业第一梯队企业，为中国知名的触控显示面板企业，其中前两大客户为京东方和欧菲光。2018-2020 年，公司对前五大客户的销售占比分别为 90.22%、87.51%和89.00%，占比较高。公司主要客户均为知名企业，公司与主要客户保持了长期稳定的合作关系。公司对前五大客户的销售占比较高，若主要客户减少对公司产品的需求，将会对公司的收入和利润产生较大影响。(四)原材料价格波动的
2、风险公司的生产成本构成主要是原材料，公司生产所需的主要原材料为 OCA 光学胶，因此主要原材料价格波动对公司成本和利润的影响较大。发行人定价政策为在成本加成的基础上，考虑本身的毛利率水平及市场状况，保证自身具有一定的盈利能力，然后向客户发送书面报价单或系统投标报价，确定销售价格。若未来原材料价格呈现上涨趋势，且公司未对产品价格进行及时调整，则会对公司经营业绩产生一定的不利影响。(五)重要客户欧菲光采购金额大幅减少的风险报告期内，欧菲光为发行人的重要客户，其中 2018 年为第一大客户、 2019-2020 年为第二大客户，销售金额分别为 17,026.90 万元、11,226.49 万元和14
3、,803.50 万元，销售占比分别为 42.85%、20.87%和 19.02%。近年来，随着发行人销售规模的显著增长，对欧菲光的销售占比逐年下降，但欧菲光仍然是发行人的重要客户。欧菲光于 2021 年 3 月 17 日公告与境外特定客户终止采购关系。欧菲光终止与境外特定客户的合作后，其将大幅减少向公司的采购。如果公司不能顺利开拓其他的大客户或者 AMOLED 柔性显示器件等产品的市场拓展不顺，则公司 2021年的经营业绩面临可能下滑的风险。(六)技术迭代风险公司的 OCA 光学胶膜主要用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品及汽车车载显示。随着技术的进步以及为不断吸引消费者，消费电子
4、行业保持着较高的技术更新频率。从屏幕的材质来说，主流屏幕从前几年的 LCD 过渡到目前的 OLED;从屏幕的形状来说，市场上有直面屏、曲面屏，以及最新的折叠屏等，不断演化。这就使得公司需要持续进行研发投入，不断跟踪、适配终端厂商相应产品的更新计划和中长期的技术路线。若公司由于研发能力不足或市场开拓不及预期，无法满足客户的产品更新需求，则公司未来会面临订单流失、营收下降的风险。财务风险(一)应收账款余额较高的风险随着公司销售规模的不断扩大，公司应收账款金额逐年提高。报告期各期末，公司应收账款净值分别 20,017.19 万元、21,680.21 万元和 28,900.66 万元，占流动资产的比例
5、分别为 76.88%、72.84%和 64.54%。公司的下游客户主要为各大知名企业，实力较强，在行业内具有较高的市场份额，具备良好的市场声誉，但若宏观经济、客户经营状况发生重大不利变化，公司面临着应收账款不能按期或无法收回的风险，影响公司资金周转，进而对公司的经营业绩产生不利影响。(二)毛利率下滑的风险报告期内，公司主营业务毛利率分别为 26.37%、19.54%和 20.03%，毛利率有所下滑。公司所属行业是充分竞争的行业，面临着国际和国内同行的竞争，市场竞争较为激烈。随着市场竞争的加剧，公司主营业务毛利率未来可能存在下降的风险，进而可能对公司经营业绩造成不利影响。(三)存货跌价风险报告期各期末，公司存货账面价值分别为 2,887.84 万元、3,036.34 万元和4,969.25 万元，呈持续增长态势。公司采用根据订单及需求预测进行采购的采购模式及“以销定产”的销售模式，但下游终端产品如智能手机、平板电脑更新换代速度较快，公司产品可能面临滞销或价格下降的情形，公司存货跌价准备金额可能上升，从而对公司经营业绩造成不利影响。
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