1、仙鹤股份成立于 1997 年,历经 20 余年发展成 为业内产品矩阵最为齐全、 生产规模最大的纸基功能材料绝对龙头, 20 年末公司共有 110 万吨纸产能(含合营公司夏王) 、10 万吨浆产能。公司产品分为七大系列,涵盖日用消费 系列、食品与医疗包装材料系列、商务交流及出版印刷材料系列、烟草行业配套系列、家 居装饰材料系列、 电气及工业用纸系列, 七大系列除电气及工业用纸外市占率均处业内第 一。2013-2020 年公司营收从 16.12 亿元增长至 48.43 亿元,CAGR 为 17.01%;归母净利 润从 1.53 亿元增长至 7.17 亿元, CAGR 为 24.63%; 21Q1
2、公司营收 15.26 亿元 (+68.89%) , 归母净利润 2.80 亿元(+167.49%) ,盈利表现尤为亮眼。 表表 1:仙鹤股份财务数据一览:仙鹤股份财务数据一览 资料来源:Wind,浙商证券研究所 图图 1:公司主要产品:公司主要产品 资料来源:公司官网,浙商证券研究所 复盘公司发展历程,可分为以下三个阶段:复盘公司发展历程,可分为以下三个阶段: 1)1997-2005原始积累阶段:烟包用纸起家,初步延伸产品矩阵原始积累阶段:烟包用纸起家,初步延伸产品矩阵 公司成立于 1997 年,以烟用接装原纸起家;2001 年由王氏家族于衢州成立仙鹤特种纸有 限公司 (仙鹤股份前身) ; 2
3、004 年与德国夏特合资成立浙江夏王纸业, 主营家居装饰用纸, 初步延伸产品矩阵;2005 年于衢州建设仙鹤东港工业园区,业务初具规模。 2)2006-2011 稳步发展阶段:整合产业上下游,加强成本优势稳步发展阶段:整合产业上下游,加强成本优势 2007 年公司于河南内乡建立河南仙鹤特种浆纸有限公司,布局自供浆线 5.1 万吨,加强 公司成本优势,2010-2011 年公司密集成立子公司,布局整合如化学原材料、污水处理、 制电制气等上游产业链。 3)2012至今至今 高速发展期:产品矩阵持续拓宽,规模有序扩张高速发展期:产品矩阵持续拓宽,规模有序扩张 期内公司持续延伸产品矩阵,17 年切入 HNB 薄片赛道、21 年宣布 30 万吨食品白卡投产 计划;同时,公司产能规模有序扩张,16 年新建 4 条产线、19 年启动常山 22 万吨项目、 20 年宣布广西 250 万吨林浆纸项目、湖北 250 万吨林浆纸项目,成长路径清晰。
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【公司研究】仙鹤股份-高性能纸基功能材料龙头成长路径清晰(28页).pdf
2021年仙鹤股份公司战略布局和成长空间分析报告(31页).pdf
2021年万润股份公司液晶材料业务布局分析报告(27页).pdf
2021年全球宠物咬胶龙头佩蒂股份公司市场布局分析报告(28页).pdf
2021年汽车声学行业龙头上声电子全球化布局财务分析报告(25页).pdf
2021年全球磷系阻燃剂龙头万盛股份公司一体化布局分析报告(32页).pdf
2021年高端石英材料龙头石英股份公司竞争优势分析报告.pdf
2021年前驱体龙头中伟股份公司一体化布局分析报告(19页).pdf
2021年金博股份公司竞争优势与碳基复合材料市场空间分析报告(31页).pdf
2021年杉杉股份公司锂电材料业务布局与偏光片未来趋势分析报告(22页).pdf
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