1、（一）宏观经济周期性波动风险 公司所处行业为汽车制造业，是我国产品品类布局最全、综合实力领先的汽车产业 集团，销量稳居全国前三名。公司业务布局广泛，涵盖全系列商用车与乘用车的整车及 零部件业务、汽车金融业务以及与汽车相关的其他业务，产品谱系完整。受到全球宏观 经济的波动、行业景气度等因素影响，公司所处行业存在一定的周期性。 汽车行业受宏观经济周期性波动的影响较大， 经济增长水平将刺激或抑制汽车消费： 当宏观经济整体向好时，企业和个人等微观经济主体的经济行为趋向扩张，消费者的购 买力以及对汽车消费品的需求将会增强，反之则会减少。因此，如果未来宏观经济发展 态势不及预期， 将对整个汽车行业的景气度

2、带来不确定性， 进而可能对公司的销售规模、 经营业绩和财务状况带来一定程度的不利影响。 （二）行业政策及标准重大变动风险 近年来，相关部门陆续出台多项汽车产业政策、行业标准、汽车消费政策及环境保 护政策，对行业发展产生了深刻的影响。公司始终密切跟踪监管动态，适时调整自身经 营策略，深入研究经营所在地行业标准并不断完善自身产品，但若国家相关产业政策进 行变化或调整，尤其是道路运输法规、排放标准及新能源汽车行业方面的调整，可能直 接影响公司所在行业的市场格局，并对公司经营业绩造成不利影响。 在道路运输法规方面，交通运输部、工信部、公安部、工商总局、质检总局于 2016 年 7 月 12 日发布的关

3、于进一步做好货车非法改装和超限超载治理工作的意见 （交公 东风汽车集团股份有限公司 招股说明书 1-1-5 路发2016124 号）提出“基本杜绝货车非法改装现象，基本消除高速公路和国省干 线公路超限超载，农村公路超限超载得到有效遏制，初步建立法规完备、权责清晰、运 行顺畅、执行有力、科学长效的治超工作体系”的治超工作目标；交通运输部等 13 部 委于2019年4月21日发布的 关于加快道路货运行业转型升级促进高质量发展的意见 中提出加强货车超限超载治理， 严格执行全国统一的超限超载认定标准和超限检测站联 合执法工作流程；在治超治限方面，道路运输法规监管力度总体趋严。如果未来国家对 道路运输法

4、规做出对公司不利的变化和调整，可能影响公司所在行业的市场需求，并对 公司的经营业绩造成不利影响。 在排放标准方面，随着近年来我国环境污染问题的突显，国家制定的环境保护政策 日趋严厉，对汽车的排放标准也逐渐提高。国务院于 2018 年 7 月发布的打赢蓝天保 卫战三年行动计划 （国发201822 号）规定，自 2019 年 7 月 1 日起，重点区域、 珠三角地区、成渝地区提前实施国六排放标准，重点区域新增物流车辆新能源比例达到 80%以上，加快推进国三及以下老旧车辆淘汰；生态环境部于 2019 年 7 月发布重型 柴油车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段） （生态环境部公告 2018 年第

5、 14 号） ， 规定重型车国六标准将分阶段施行； 生态环境部等四部委于 2020 年 7 月发布的 关 于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告（生态环境部公告2020年第28号） 规定禁止生产国五排放标准轻型汽车，进口轻型汽车应符合国六排放标准。如果未来国 家持续提高排放标准要求，可能导致公司出现部分车型排放标准不达标的情形，将会对 公司短期经营业绩造成不利影响。 在新能源汽车行业方面，新能源汽车补贴存在退坡的趋势。根据关于 2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知 ，除了燃料电池汽车外，其他车型的补贴 将适当退坡。其中，2017-2018 年补助标准在 2016 年

6、基础上下降 20%，2019-2020 年补 助标准在 2016 年基础上下降 40%。2019 年 3 月 26 日，财政部等四部委联合正式发布 关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知 （财建2019138 号） ， 自 2019 年 6 月 26 日起，新能源汽车补贴新标准正式实施且地方补贴同时取消。此后， 财政部等四部委于 2020 年 4 月 23 日发布的 关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政 策的通知 （财建202086 号）提出将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延 长至 2022 年底。20202020 年年 1212 月月 3131 日，四部委进一步出台关于进一步完善新能源汽车日，四部委进一步出台关于进一步完善新能源汽车 推广应用财政补贴政策的通知 （财建推广应用财政补贴政策的通知 （财建20202020593593 号） ，明确号） ，明确 20212021 年补贴标准在年补贴标准在 20202020 东风汽车集团股份有限公司 招股说明书 1-1-6 年基础上，非公共领域退坡年基础上，非公共领域退坡 20%20%，公共领域退坡，公共领域退坡 10%10%。若未来政府对新能源汽车销售补 贴政策做出调整，而公司不能及时有效应对，将会对公司的经营业绩与盈利能力造成不利影响。