轮胎行业深度之十四：至暗时刻已过风景越来越好-210707（53页）.pdf

编号：44556

PDF 53页 3.27MB 下载积分：VIP专享

下载报告请您先登录！

轮胎行业深度之十四：至暗时刻已过风景越来越好-210707（53页）.pdf

1、自2020年三季度开始，大宗化学品价格开始上涨，轮胎原材料价格呈现上涨的趋势，特别是 2021年一季度，原材料价格大幅上涨。虽然轮胎企业发布了几轮涨价情况，但是国内零售市场传导需要一定的时间，且原装配套轮胎价格上涨还具有一定的滞后性，因此短期看，轮胎与原材料的价格逐渐收窄，轮胎企业业绩短期承压。假设轮胎原材料比产成品具有提前1个月的库存，经过计算，我们发现随着轮胎原材料价格的下降，5月份开始轮胎与原材料的价差已经开始反弹，轮胎企业的业绩压力逐渐缓和。根据我们计算的结果，2021年4月份半钢胎价差降至最低，在161元/条左右，截至2021年7月 2日已经反弹至172

2、.6元/条。全钢轮胎价差与半钢胎呈现出相同的变化趋势，2021年4月份全钢胎价差降至最低，在142元 /条左右，截至2021年7月2日已经反弹至214.6元/条。从计算结果来看，公司业绩承压现象随着原材料价格逐渐回落带来的轮胎与原材料价差反弹迹象而逐渐缓和。全钢轮胎价差在逐渐渡过短暂的低谷期。目前全球经济开始复苏，因疫情暂停的航海运输业务恢复，各国特别是北美地区激增的贸易需求使得海运受到极高的压力。中国疫情控制得力，生产制造恢复快速，因此大量集装箱货物从亚洲运至北美。中国的主要港口吞吐量增长速率较为稳定，海运繁忙，但美国多个港口由于集装箱数量暴增，超出港口的处理能力，导致港口堵

3、塞，国内集装箱无法及时周转回国，出现国内“一箱难求”的严重短缺现象。疫情之后全球经济开始复苏，但是部分国家和地区生产能力尚未完全恢复,全球主要国家出口总额大幅提升。出口额以及全球集装箱船运力都在增长，但是出口金额的增速远大于集装箱船运力的增速，运力的增长不能满足出口增长的需求，造成短期供需错配，带来海运资源的紧张，进而带来集装箱运价不断攀升。美国洛杉矶港口集装箱可用指数长时间维持在0.8以上，而中国上海港口的集装箱可用指数长期徘徊在 0.6左右，年初的时候甚至低至0.25附近。当前国内集装箱可用性较低。国内集装箱供给端仍难以满足需求端的增长，集装箱价格不断上涨，20

4、21年6月出口集装箱运价指数达到 2373.77，环比5月上涨14.43%，同比2020年上涨182.20%，同比2019年上涨198.37%，国内制造业出口运输成本上升，海外贸易利润受到挤压。无论是亚洲地区还是欧洲地区海运区域贸易能力都在以较高速率攀升，我们推测有限的集装箱产能不会对海外贸易造成长期影响。随着全球疫苗接种率的提升，疫情将会逐渐得到有效控制，全球集装箱空箱回流和循环将会逐步恢复正常，供需状况有望恢复平衡。集装箱短缺短期影响轮胎利润，长期无影响。截至6月17日，泰国的确诊病例已经达到20.77万例，越南的确诊病例达到1.22万例。但疫情对玲珑、赛轮生产以及港口运输暂无影响。

友情提示

1、下载报告失败解决办法
2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，就可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

本文（轮胎行业深度之十四：至暗时刻已过风景越来越好-210707（53页）.pdf）为本站（elLLL）主动上传，三个皮匠报告文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知三个皮匠报告文库（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。