2021年康宁杰瑞公司布局肿瘤疗法与双抗技术分析报告（39页）.pdf

编号：44643

PDF 39页 3.79MB 下载积分：VIP专享

下载报告请您先登录！

2021年康宁杰瑞公司布局肿瘤疗法与双抗技术分析报告（39页）.pdf

1、我们对公司管线的核心估值假设如下： 1) KN046 PD-(L)1 经治肺癌：KN046 最主要的适应症市场，由于竞争格局良好并且公司拥有先发优势，2024 年开始上量，市场分额最终提升到 35%。我们当前假设上市成功率在 50%，若公司在 PD-(L)1 经治后肺癌二期临床达到与目前一致的OS 获益趋势，届时成功率提高会对公司估值提升有明显助力。一线肺癌：由于二期数据相对充足，我们假设上市成功率在 70%。一线胰腺癌：ORR 数据极高，是否转化为 os 获益还需要观察。但是考虑KN046 历史的所有适应症都体现了 OS 获益，因此胰腺癌上转化出 OS 获益的概率比

2、较高，我们假设上市成功率在 40%。 Off-label 适应症：由于 KN046 已经在 700+例患者上证实至少等效于 PD-1，大概率优效并且安全性突出，所以我们相信药物在 off-label 市场具有一定的竞争力，我们保守假设上市成功率在 30%，并最终拥有约 6%的市场份额。 2) KN026 二线乳线癌：中国市场目前主要以曲妥珠联合化疗为金标准，HER2 双抗优效比较确切，我们假设上市成功率在 80%。后线胃癌：KN046+KN026 组合已经在之前的临床中表现了大幅度优于二线胃癌方案的 ORR 和安全性，因此我们假设上市成功率在 70%，并且有望获得较大市场份额。 3) KN035 已经提交 NDA，估值目前主要包含中美市场的 MSI-H 和胆管癌适应症，KN035在此以外的适应症假设整体上市成功率在 30%。 4) 总结当前公司具有良好安全边际，只计算成功率较高的适应症估值依然能够支撑当前市值。随着更多大型临床数据出来，PoS 提升可以大幅提高公司的合理估值以及确定性。

友情提示

1、下载报告失败解决办法
2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，就可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

本文（2021年康宁杰瑞公司布局肿瘤疗法与双抗技术分析报告（39页）.pdf）为本站（elLLL）主动上传，三个皮匠报告文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知三个皮匠报告文库（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。