1、电子产业发展迅猛，2020-2025 相关一体化供应链服务市场规模有望扩容 75%。2018-2020 年，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长 13.1%、9.3%、6.9%，明显快于制造业整体的 6.5%、6.0%、3.4%，行业仍处于快速发展的阶段。与之配套的物流需求亦随之高速增长，根据灼识咨询的数据，3C 电子行业对一体化供应链物流服务的需求将由 2020 年的人民币 1800 亿元增至 2025 年的人民币 3160 亿元，复合年增长率为 11.9%。电子信息产业使用第三方物流的比例较高，主因专业性要求较高。电子信息产品具有高精密度、高价值、结构复杂、易碎等特征，带来供应链
2、管理的高难度，一方面来说，随着我国产业的升级，越来越多企业的产品在全球范围内流通、销售、生产和消费，电子信息产品的物流活动日益变得庞大及复杂;另一方面来说，电子信息产品的迭代周期快、市场价格变化快、维修售后需求大，对企业快速响应市场需求变化和适应行业激烈竞争提出了更高的需求。客户数量多、货物品类广、运输网络密、仓储条件复杂均是电子供应链行业的挑战，因此需要运用先进的物流设备和信息技术对物流总体方案进行统筹管理，从而提高物流效率和质量。电子公司的总资产周转率连续三年下降，对存货管理和生产效率提升的潜在需求较强，物流有望赋能行业智能化、网络化提升。由于先进制造业的生产流程偏柔性化，同一条生产等情况
3、的机会便比传统行业更高，而这也会对生产效率和客户满意度造成负面影响。以申万一级电子行业为样本，近三年行业的总资产周转率出现了较为明显的下降、存货周转天数则呈现波动向上的趋势，且上市公司往往具有相对更高的管理水平和规范，如果拓展至全行业，数据的表现可能更弱。为此，智能工厂的建设和升级对行业来说势在必行，而与智能工厂匹配的智能物流亦不能拖后腿，虽然电子行业在信息化和自动化层面已经较为领先，但是在智能化和网络化层面仍有提升空间，只有两业融合推进，才能真正地做到降本增效。新能源汽车行业发展有望进一步提速，2020-2025 国内配套一体化供应链市场需求保守估计有 3 倍空间。根据新能源汽车产业发展规划
4、，到 2025 年我国新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右。2020 年我国的汽车销量为 2531.1 万辆，新能源汽车的销量为 136.7 万辆，渗透率约为 5.4%，简单按每一辆汽车的一体化供应链服务价格相同来计算，2020 年新能源汽车的一体化供应链市场规模为 187.45 亿元。假设 2025 年汽车销量为 2500 万辆，新能源汽车当中插电混动(由于同时有燃油发动机和电机，供应链更为复杂)与纯电的销量比例维持不变，且由于规模效应的体现，单车供应链服务的价格下降 15%，则 2025 年新能源汽车一体化供应链的市场规模约为 582.65 亿元，为 2020 年的 3.
5、11 倍。电动化浪潮兴起，更高的模块化率为国内一体化供应链企业创造入场机会。相比于传统燃油汽车，新能源汽车更容易实现模块化，根本原因在于三电系统等零部件之间以柔性的电缆连接，与燃油汽车的“发动机-变速器-传动轴”之间完全以硬性的机械连接有所不同，且所占的体积比燃油发动机更小，剩下的电池虽然体积较大，但更容易在底盘上进行布置。在物流层面，以动力电池为核心架构的新能源车机械零部件数量相比燃油汽车大量减少，并且电驱系统和电子电气设备早已经在零部件层面实现了集成，因此一体化供应链的难度有所下降，为国内公司提供了参与的机会，亦为后续的增值服务打开了空间。初创电动车公司供应链能力不足，需要一体化供应链公司帮助共同研发物流系统，相关供应链公司有望伴随汽车公司共同成长。不同于国产燃油汽车自主品牌，新能源汽车自主品牌展现出了较强的产品力和竞争力，如蔚来、小鹏、理想等品牌均取得了较高的关注度，我们有理由相信，新势力汽车品牌有望受益于本轮全球电动化浪潮，取得销量的高速增长。而在当前阶段，由于新势力的体量还较小，支付能力亦可能偏弱，国内的物流供应链公司以其更强大的资源网络和更低的人工成本及收费，可以成为新势力在建立智能化工厂和供应链更具性价比的选择。对于供应链公司而言，虽然期初的利润率可能相对偏低，但是有望在未来的市场中取得更高的份额，且规模效应的提升可以让成本迅速下降。
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