证券行业：复苏交易环境下证券板块的表现与催化-20210614（24页）.pdf

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1、银行公募基金销售保有量独占鳌头，占比61%，并且公募基金销售保有量TOP10中有8家银行;另一方面，崛起的券商数量占据半壁江山，Top100中有47家券商;此外，独立销售机构作为后起之秀，有17家，基金保有量总规模超过了券商，并且蚂蚁、天天基金网等单个机构规模巨大。中信证券以1298亿元取得“股票+混合公募基金”全市场保有量第12名，其规模超越了中信银行1030亿元。其次是广发证券(741亿元)、华泰证券(545亿元)、国信证券(515亿元)、招商证券(496亿元)、兴业证券(441亿元)，大部分券商保有量规模差别不大，格局仍待进一步分化。基金投顾业务则是未来财富管理转型最重要的抓手。基金投顾

2、下，传统销售模式和机构收费模式发生了很大转变，从产品销售真正逐步向资产配置转变，实现从“卖方销售”模式向“买方投顾”模式的变革，即由原来的“基金-渠道-客户”转向“客户-投顾-基金”。相对其他机构而言，券商的拥有经验丰富的投顾服务团队、庞大稳定且风险偏好较高的客户群体，同时策略能力、研究实力也具有一定优势。各大券商都在积极发力投顾业务，申请投顾牌照及推动投顾服务落地。试点机构主要通过两种路径向客户提供基金投顾服务，分别为自家APP和外部合作平台。如中信建投2020年9月推出基金投顾服务品牌“蜻蜓管家”，2021年6月基金投顾品牌登陆京东金融，并成为首家在京东金融上线基金投顾的券商，由初始设定的1万元的签约门槛，在京东金融端已经下调到1000元。(二)投行资本化：维持高盈利空间，头部券商更为受益科创板运行后，投行资本化为券商贡献收益不断增加。根据我们测算，2020年全行业科创板跟投及直投浮盈收益达135.08亿元，占2020年行业净利润的8.57%。其中龙头券商贡献利润占比可高达30%。

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