1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3232 Table_Page 跟踪研究|汽车整车 证券研究报告 广汽集团广汽集团(601238.SH/02238.HK) 盈利盈利短期承压，短期承压，日系及自主品牌未来可期日系及自主品牌未来可期 核心观点核心观点： 公司公司 2019 年年及及 2020 年一季度年一季度盈利盈利承压。承压。 2019 年全年/2020 年一季度 广 汽 集 团 营 业 总 收 入 分 别 为 597.0/108.8 亿 元 ， 同 比 下 降 17.5%/24.3% ； 归 母 净 利 润 分 别 为 66.2/1.2 亿 元 ， 同 比 下 降

2、39.3%/95.7%； 基本每股收益为 0.65/0.01 元， 同比下降 39.3%/96.3%。 合资品牌广汽丰田合资品牌广汽丰田 19 年销量增长稳定，年销量增长稳定，20 年一季度销量趋势好于行年一季度销量趋势好于行 业。业。根据广汽集团 2019 年产销数据，广汽丰田 2019 年总销量为 68.2 万辆， 同比增长 17.6%， 市场份额提升至 3.2%， 同比提升 0.7pct； 2020 年一季度销量为 12.3 万辆，同比降幅为 24.2%，销量趋势好于行业， 市场份额提升至 4.2%。 自主品牌销量自主品牌销量短期短期承压， 新能源汽车发展迅速承压， 新能源汽车发展迅速。

3、 根据广汽集团 2019 年 产销数据， 广汽乘用车2019年/2020年一季度累计销量分别为38.5/6.2 万辆，同比下滑 28.1%/29.0%。公司 2019 年新能源汽车累计销量为 4.2 万辆，同比增长 110.0%，处于高速发展期。 日系品牌和自主品牌将成为未来增长点，维持“买入”评级日系品牌和自主品牌将成为未来增长点，维持“买入”评级。公司合资 日系品牌增长稳定性高，持续贡献投资收益，自主品牌短期业绩承压， 伴随库存和车型周期调整到位，未来盈利能力有望恢复。我们预计 2020-2022 年归母净利润分别为 63.1/86.9/105.3 亿元人民币，2020- 2022 年 E

4、PS 分别为 0.62/0.85/1.03 人民币元/股。公司 20 年业绩或 有压力， 但我们看好公司的长期发展， 我们给予公司 2021 年 14 倍 PE 估值，对应合理价值为 11.90 元/股；考虑 A/H 股溢价情况，给予 H 股 10 倍 PE，对应合理价值为 9.55 港元/股，维持“买入”评级。 风险提示风险提示。 由于整体经济状况影响， 汽车终端销售未能有效反弹， 日系 合资品牌汽车销售不及预期，自主品牌汽车业务盈利能力持续降低。 （注：下文如无特殊说明，货币单位均为人民币 ） 盈利预测：盈利预测： 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万

5、元） 72,380 59,704 56,201 66,060 73,399 增长率(%) 1.1 -17.5 -5.9 17.5 11.1 EBITDA(百万元) 4,974 -1,215 -782 -415 2 归母净利润(百万元) 10,903 6,618 6,305 8,690 10,533 增长率(%) 1.1 -39.3 -4.7 37.8 21.2 EPS（元/股） 1.07 0.65 0.62 0.85 1.03 市盈率（P/E） 9.24 15.24 16.00 11.60 9.57 市净率（P/B） 1.32 1.26 1.17 1.06 0.95 EV/EBITDA 14.

6、40 - - - - 数据来源：公司财务报表、广发证券发展研究中心 公司评级公司评级 买入买入-A/买入买入-H 当前价格 9.85 元/7.07 港元 合理价值 11.90 元/9.55 港元 前次评级前次评级 买入买入/买入买入 报告日期 2020-05-19 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师： 张乐 SAC 执证号：S0260512030010 分析师：分析师： 闫俊刚 SAC 执证号：S0260516010001 分析师：分析师： 邓崇静 SAC 执证号：S0260518020005 SFC CE No. BEY953 020

7、-66335145 分析师：分析师： 李爽 SAC 执证号：S0260519070003 分析师：分析师： 刘智琪 SAC 执证号：S0260518080002 SFC CE No. BOT241 请注意，张乐,闫俊刚,李爽并非香港证券及期货事务监察 委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 相关研究：相关研究： 广汽集团：3 季度自主品牌压 力仍存，日系合资支撑盈利 2019-11-06 -20% -12% -5% 3% 10% 17% 05/1907/1909/1911/1901/2003/2005/20 广汽集团沪深300 识别风

8、险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2 / 3232 Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 目录索引目录索引 一、公司 20 年一季度及 2019 年收入、利润承压 . 5 二、集团旗下日系品牌表现强势，美系品牌进入调整期 . 12 三、自主品牌销量承压，新能源汽车发展迅速 . 20 四、日系品牌和自主品牌将成为未来增长点，维持“买入”评级 . 25 五、风险提示 . 29 nMoRnMtQnQnMzQpNvNtPxPaQaObRpNnNnPnNlOnNmRfQnPpPbRqQvMMYqRuMxNmNzQ 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3 / 3232

9、Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 图表索引图表索引 图 1：广汽集团 2015 年-2019 年营业收入（亿元）和同比增速（%） . 6 图 2：广汽集团 2015 年-2019 年归母净利润（亿元）和同比增速（%） . 6 图 3：广汽集团历年整车销量（万辆）和同比增速（%） . 6 图 4：广汽集团旗下主要品牌 2019 年新车销量（万辆）和同比增速（%） . 6 图 5：广汽集团 2015 年-2019 年销售费用率和管理费用率（%） . 7 图 6：广汽集团 2015 年-2020 年分季度固定成本率和人工成本率（%） . 7 图 7：广汽集团 2017 年-2020

10、年季度营业收入（亿元）和同比增速（%） . 8 图 8：广汽集团 2017 年-2020 年季度营业利润（亿元）和同比增速（%） . 8 图 9：广汽集团 2017 年-2020 年季度净利润（亿元）和同比增速（%） . 8 图 10：广汽集团 2017 年-2020 年季度毛利（亿元）和同比增速（%） . 9 图 11：广汽集团 2014 年-2020 年季度毛利率（%，pct） . 9 图 12：广汽集团主要合资品牌 2018 年-2019 年半年度营业收入（亿元） . 10 图 13：广汽集团主要合资品牌 2018 年-2019 年半年度单车收入（万元） . 10 图 14：广汽丰田分季

11、度整车销量（辆）和同比增速（%） . 11 图 15：广汽本田分季度整车销量（辆）和同比增速（%） . 11 图 16：广汽菲克分季度整车销量（辆）和同比增速（%） . 11 图 17：广汽三菱分季度整车销量（辆）和同比增速（%） . 11 图 18：广汽乘用车分季度整车销量（辆）和同比增速（%） . 12 图 19：广汽丰田品牌汽车图谱 . 13 图 20：丰田威兰达 . 13 图 21：丰田全新汉兰达 . 13 图 22：丰田 CH-R EV . 14 图 23：广汽丰田历年整车销量（万辆）和同比增速（%） . 14 图 24：丰田雷凌汽车 2018 年-2020 年 3 月月度销量（辆）

12、和同比增速（%） . 15 图 25：丰田凯美瑞汽车 2018 年-2020 年 3 月月度销量（辆）和同比增速（%） . 15 图 26：丰田致炫汽车 2018 年-2020 年 3 月月度销量（辆）和同比增速（%） . 15 图 27：丰田致享汽车 2018 年-2020 年 3 月月度销量（辆）和同比增速（%） . 15 图 28：丰田汉兰达汽车 2018 年-2020 年 3 月月度销量（辆）和同比增速（%） . 16 图 29：丰田 CH-R 汽车 2018 年 7 月-2020 年 3 月 12 月月度销量（辆） . 16 图 30：广汽本田品牌汽车图谱 . 17 图 31：本田皓

13、影 . 17 图 32：本田凌派锐 混动 . 17 图 33：本田全新一代飞度 . 18 图 34：本田新款冠道 . 18 图 35：广汽本田历年整车销量（万辆）和同比增速（%） . 18 图 36：本田雅阁汽车 2018 年-2020 年 3 月月度销量（辆）和同比增速（%） . 18 图 37：本田凌派汽车 2018 年-2020 年一季度月度销量（辆）和同比增速（%） 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4 / 3232 Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 . 19 图 38：本田缤智汽车 2018 年-2020 年一季度月度销量（辆）和同比增速（%） . 1

14、9 图 39：本田奥德赛汽车 2018-2020 年一季度月度销量（辆）和同比增速（%）19 图 40：广汽菲克历年整车销量（万辆）和同比增速（%） . 20 图 41：广汽乘用车历年整车销量（万辆）和同比增速（%） . 21 图 42：传祺 GS4 汽车 2018 年-2020 年一季度月度销量（辆）和同比增速（%） . 21 图 43：传祺 GS3 汽车 2018 年-2020 年一季度月度销量（辆）和同比增速（%） . 21 图 44：传祺 GS8 汽车 2018 年-2020 年一季度月度销量（辆）和同比增速（%） . 21 图 45：广汽传祺 GS8S . 22 图 46：广汽传祺

15、GS4 PHEV . 22 图 47：广汽传祺 GS4 Coupe . 22 图 48：广汽传祺全新 GA8 . 22 图 49：广汽乘用车 2019 年月度销量（辆）和同比增速（%） . 23 图 50：广汽集团新能源汽车历年销量（辆）和同比增速（%） . 24 图 51： 广汽新能源 2017 年三季度-2020 年一季度汽车销量 （辆） 和同比增速 （%） . 24 图 52：Aion 系列汽车月度销量（辆） . 24 图 53：传祺 GE3 汽车月度销量（辆） . 24 图 54：广汽新能源 Aion V . 25 图 55：广汽集团 A 股（601238） P/E Band . 29

16、 图 56：广汽集团 H 股（02238.HK） P/E Band . 29 表 1：广汽传祺 2019 年车型及 2020 年新车型 . 23 表 2：广东省汽车下乡政策中广汽集团相关车型 . 26 表 3：广汽集团营收拆分（人民币百万元）. 27 表 4：广汽集团可比公司 PE 估值情况可比（市值统计截止 2020.05.18 收盘） . 28 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5 / 3232 Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 一、一、公司公司 20 年一季度年一季度及及 2019 年年收入、利润收入、利润承压承压 2020年4月29日，广汽集团发布一季度

17、报告。广汽集团2020年一季度营业总收 入为108.8亿元，同比下降24.3%；净利润为1.1亿元，同比下降96.0%；归母净利润 为1.2亿元，同比下降95.7%；基本每股收益为0.01元，同比下降96.3%；综合毛利率 从2019年一季度的10.4%下降至2.5%， 净利率1.1%， 同比下降18.2pct， 主要是由于 产销下降，导致公司收益收窄。 2020年第一季度，广汽集团旗下各种品牌销量继续承压，日系合资品牌广汽丰 田，广汽本田，广汽三菱一季度销量分别为10.1/12.3/1.1万辆，同比下降 46.2%/24.2%/66.7%；美系合资品牌广汽菲克销量为7387辆，同比下降66.

18、0%；自 主品牌广汽乘用车6.3万辆，同比下降29.0%。一季度受新冠疫情影响，销量总体下 滑，但广汽丰田仍旧强势，抗压能力优于其他品牌。 2020年第一季度，管理费用率5.9%，同比下降0.6pct，主要由于无形资产摊销 转入营业成本及股权激励同比减少。销售费用率5.2%，同比下降0.1pct，主要由于 一季度广告宣传及市场费同比减少。 一季度公司继续加强自主研发和创新能力建设， 同步推进常规动力车型、新能源车型开发项目及核心部件的研发，公司一季度研发 费用1.2亿元，同比增加2.1%。除去固定资产折旧和无形资产摊销（季报未披露）固 定成本率为7.8%， 去年同期的固定成本率为13.3%。

19、人工成本率为18.6%， 相比与去 年同期的人工成本率15.8%有所上升。 广汽集团2019年总营业收入为597.0亿元， 同比下降17.5%； 净利润为67.1亿元， 同比下降38.7%； 归母净利润为66.2亿元， 同比下滑39.3%； 基本每股收益为0.65元， 同比下降39.3%；综合毛利率从2018年的16.2%下降至2019年的5.2%，净利润率为 11.1%，同比下降4.0pct，主要是由于公司成本规模效应减少导致。 汽车销售方面， 公司2019年全年总销量为206.2万辆， 同比下降4.0%， 但优于行 业平均水平； 终端销售208.5万辆， 市占率同比提升0.4pct至8%。

20、 根据广汽集团2019 年产销数据， 广汽本田、 广汽丰田、 广汽三菱三大日系合资品牌累计销量158.6万辆， 同比增长8.2%；美系合资品牌广汽菲克全年销量7.4万辆，同比下降41.0%；自主品 牌广汽乘用车全年销量38.5万辆， 同比下降28.1%。 公司汽车总销量下降主要原因为 汽车市场上日系、德系品牌表现强势，自主品牌和美系合资品牌的市场份额受到挤 压，导致广汽乘用车和广汽菲克汽车销量下滑幅度较大，进而对公司总销量产生较 大影响。公司合资日系品牌增长稳定性高，持续贡献投资收益，自主品牌短期业绩 承压，伴随库存和车型周期调整到位，未来盈利能力有望恢复。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页

21、的免责声明 6 6 / 3232 Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 图图 1：广汽集团：广汽集团2015年年-2019年营业收入年营业收入（亿元）（亿元）和和 同比增速（同比增速（%） 图图 2：广汽集团：广汽集团2015年年-2019年归母净利润年归母净利润（亿元）（亿元） 和同比增速（和同比增速（%） 数据来源：公司年报、广发证券发展研究中心 数据来源：公司年报、广发证券发展研究中心 图图 3：广汽集团历年整车销量：广汽集团历年整车销量（万辆）（万辆）和同比增速和同比增速 （%） 图图 4：广汽集团旗下主要品牌：广汽集团旗下主要品牌2019年新车销量年新车销量（万（万 辆）

22、辆）和同比增速（和同比增速（%） 数据来源：公司月度产销公告、广发证券发展研究中心 数据来源：公司月度产销公告、广发证券发展研究中心 在费用方面， 公司2019年管理费用率为5.4%，同比下降0.2pct，反映公司的管 理效率在持续提升。 而公司的销售费用率整体呈现上升趋势， 2019年销售费用为45.5 亿元，销售费用率为7.6%，同比上升0.6pct。2019年公司的研发费用率为1.7%，同 比增长0.5pct，主要由于公司加强自主研发和创新能力建设，加大对常规动力车型、 新能源车型开发项目及核心部件的研发投入。 具体来看， 2019年度固定成本率13.9%， 同比上升1.1pct。 人工

23、成本率11.0%， 同比上升2.6pct。 自2017年开始， 固定成本率， 人工成本率总体呈上升趋势。 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 50 100 150 200 250 200182019 整车销量同比增速 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 20 40 60 80 100 120 200182019 归母净利润同比增速 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 50 100 150 200 250 2001820

24、19 整车销量同比增速 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 销量同比增速 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7 / 3232 Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 图图 5：广汽集团：广汽集团2015年年-2019年销售费用率和管理费用率（年销售费用率和管理费用率（%） 数据来源：公司年报、广发证券发展研究中心 图图 6：广汽集团广汽集团2015年年-2020年年分季度固定成本率分季度固定成本率和和人工成本人工成本率（率（%） 数据来源：公司年报、广发证券发展研究中

25、心 分季度来看： 2019年一季度广汽集团营业收入为143.7亿元，同比下降26.1%；营业利润和净 利润分别为23.5亿元和28.2亿元，同比分别下降45.2%和27.8%，主要是国内汽车行 业产销持续负增长所导致。 二季度公司营业收入为139.8亿元，同比下降21.2%；营业利润和净利润分别为 21.4亿元和21.6亿元，同比分别下降33.3%，29.2%，营业收入和营业利润同比降幅 相比一季度有所收窄，但净利润降幅增大。 三季度营业收入为146.8亿元，环比上升5.0%，同比仍然下降10.0%；而营业利 润和净利润分别为14.0亿元和14.5亿元， 同比降幅均超过50%， 在国五国六排放

26、标准 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 200182019 销售费用率管理费用率研发费用率 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 固定成本率人工成本率 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8 / 3232 Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 切换，新能源补贴政策影响下，下滑趋势进一步加大。 四季度营业收入为166.7亿元，环比增长13.6%，同比下降11.7%；营业利润和 净利润分别为-2.0亿元和2.9亿元，净利润降幅达72.4%，而营业利润在近三年首次 出现负值。 2020一

27、季度营业收入108.8亿元，环比下降34.8%，同比下降24.3%；季度营业 利润和净利润分别为0.2亿元和1.1亿元，营业利润转正，净利润同比降幅96.0%，主 要受汽车市场产销量下降影响。 图图 7：广汽集团广汽集团2017年年-2020年季度营业收入年季度营业收入（亿元）（亿元）和同比增速（和同比增速（%） 数据来源：公司年报、半年报、季报、广发证券发展研究中心 图图 8：广汽集团广汽集团2017年年-2020年季度营业利润年季度营业利润（亿（亿 元）元）和同比增速（和同比增速（%） 图图 9：广汽集团：广汽集团2017年年-2020年季度净利润年季度净利润（亿元）（亿元） 和同比增速（

28、和同比增速（%） 数据来源：公司年报、半年报、季报、广发证券发展研究中心 数据来源：公司年报、半年报、季报、广发证券发展研究中心 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 50 100 150 200 250 营业总收入同比增速 -150% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% (5) 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 营业利润同比增速 -150% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 净利润同比增速 识别风险，发现价值 请务必阅读末页

29、的免责声明 9 9 / 3232 Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 图图 10：广汽集团：广汽集团2017年年-2020年季度年季度毛利毛利（亿元）（亿元）和和 同比增速（同比增速（%） 图图 11：广汽集团：广汽集团2014年年-2020年季度年季度毛利率（毛利率（%， pct） 数据来源：公司年报、半年报、季报、广发证券发展研究中心 数据来源：公司年报、半年报、季报、广发证券发展研究中心 在合资品牌中， 广汽丰田2019年营业收入为980.5亿元， 同比增长17.1%， 其中， 2019年上半年营业收入为448.8亿元，同比增长20.6%，平均单车收入为14.4万元， 同比

30、下降1.0%；下半年营业收入为531.7亿元，同比增长14.3%，环比下降3.5%，单 车收入14.3万元， 环比下降0.6%， 在排放标准切换、 新能源补贴退坡的因素影响下， 下半年营业收入同比增幅相比上半年有所下滑。2020年一季度销量12.3万辆，环比 减少36.6%。 广汽本田2019年营业收入为1057.1亿元，同比增长8.0%，增幅较去年提升 1.7pct。其中2019年上半年营业收入为519.0亿元，同比增长15.3%，单车收入13.2 万元，同比下降1.0%；下半年营业收入为538.2亿元，环比增长3.7%，同比增幅为 1.9%，单车收入为14.3万元，同比增长8.9%。202

31、0年一季度销量20.1万辆，环比减 少47.9%。 广汽三菱2019年营业收入为178.6亿元，同比下降8.5%，其中2019年上半年营 业收入为86.2亿元，同比下降12.5%，单车收入为13.7万元， 同比增加4.2%， 上半年 的单车收入同比上升， 但由于上半年销量同比降幅达16.1%， 因此整体收入同比下滑； 下半年营业收入为92.4亿元， 同比下降4.4%， 环比上升7.3%， 单车收入为13.2万元， 同比下降5.8%， 下半年收入同比降幅相比上半年有所收窄。 2020年一季度销量1.1万 辆，环比减少68.5%。 广汽菲克2019年营业收入为116.6亿元，同比下降40.8%，降

32、幅较去年提高了 3.4pct。其中2019年上半年营业收入为60.7亿元，同比下降44.6%，单车收入为16.9 万元，同比增长8.5%，上半年公司单车收入增幅明显，但由于上半年汽车销量降幅 达49.0%，从而影响其整体营业收入水平；下半年营业收入为55.9亿元，同比下降 36.0%， 同比降幅较上半年有所改善。 广汽菲克2019年下半年单车收入为14.7万元， 同比下降7.7%，环比下降13.2%，汽车销量为3.8万辆，同比下降30.7%，环比上升 -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 10 20 30 40 50

33、60 毛利同比增速 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 综合毛利率，%增加或减少，pct 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010 / 3232 Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 6.2%。2020年一季度销量为0.7万辆，环比下降59.3%。 图图 12：广汽集团主要合资品牌：广汽集团主要合资品牌2018年年-2019年半年度营业收入（亿元）年半年度营业收入（亿元） 数据来源：公司年报、半年报、广发证券发展研究中心 图图 13：广汽集团主要合资品牌：广汽集团主要合资品牌2018年年-201

34、9年半年度单车收入（万元）年半年度单车收入（万元） 数据来源：公司年报、半年报、广发证券发展研究中心 0 100 200 300 400 500 600 广汽本田广汽丰田广汽三菱广汽菲克 2018H12018H22019H12019H2 12 13 14 15 16 17 18 2018H12018H22019H12019H2 广汽本田广汽丰田广汽三菱广汽菲克 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1111 / 3232 Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 图图 14：广汽丰田分季度整车销量（辆）和同比增速：广汽丰田分季度整车销量（辆）和同比增速 （%） 图图 15：广汽

35、本田分季度整车销量（辆）和同比增速：广汽本田分季度整车销量（辆）和同比增速 （%） 数据来源：公司年报、半年报、季报、广发证券发展研究中心 数据来源：公司年报、半年报、季报、广发证券发展研究中心 图图 16：广汽菲克分季度整车销量（辆）和同比增速：广汽菲克分季度整车销量（辆）和同比增速 （%） 图图 17：广汽三菱分季度整车销量（辆）和同比增速：广汽三菱分季度整车销量（辆）和同比增速 （%） 数据来源：公司年报、半年报、季报、广发证券发展研究中心 数据来源：公司年报、半年报、季报、广发证券发展研究中心 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 20

36、,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,000 广汽丰田销量同比增速 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 广汽本田销量同比增速 -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 广汽菲克销量同比增速 -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 广汽三菱销量同比增速 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1212 / 3232 Table_PageText 广汽集团|跟踪研究 图图 18：广汽乘用车分季度整车销量：广汽乘用车分季度整车销量（辆）（辆）和同比增速（和同比增速（%） 数据来源：公司