摩根大通（J.P. Morgan）：全球汽车行业-为结构性通胀做准备（29页）pdf

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摩根大通（J.P. Morgan）：全球汽车行业-为结构性通胀做准备（29页）pdf

我们认为这种情况是结构性变化的原因，例如(1)贵金属使用量增加，因竞争提高燃油经济性而引起，以及(2)伴随电气化和汽车的每辆车半导体含量增加电子系统的普及。因此，我们认为将原材料价格的上涨视为结构性变化而非暂时现象是公平的。我们编制数据的全球汽车原始设备制造商的利润率正在从大流行期间出现的需求低点回升，我们估计营业利润率将在 2022 财年恢复至 8% 左右。我们认为原始设备制造商将能够通过自己的努力在一定程度上减轻与原材料价格上涨相关的阻力，包括更深入地削减 COGS 并将成本转嫁给汽车价格。但是，我们需要记住，原材料价格上涨的影响因公司而异，具体取决于区域敞口和竞争定位。

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