1、消费建材子行业总体表现:政策紧缩期需求转淡+低议价权致使业绩承压。在地产政策宽松时期,需求提振,防水行业和建筑涂料行业在末期出现营收改善拐点,塑料管材和陶瓷行业在2014-2016 年间收入和利润增速亦有小幅改善。在地产政策收紧时期,消费类建材行业营收和利润增速受到明显压制,表现最为明显的两段时期为:2012 年地产销售陡然下降、2017 年在“房住不炒”定位和各地严格调控下地产销售开始持续下滑,消费建材需求降低,同时紧周期下地产售价受抑制,加严成本管控,建材企业利润空间被挤压,各消费建材子行业的收入和利润增速均出现了极小值。当前“集中供地”下大小房企博弈,阶段性大资金需求或将影响销售与竣工。
2、在集中供地背景下,地产商的销售回款难以再像以前那样即时投资,资金周转率将有所降低;而集中竞价由增加了地产商短期融资压力,资金实力较强的大房企为了提高参拍成功率,一方面投入大量资金精准狙击优质地块,另一方面或将加大对次优地块的竞争,对中小房企造成冲击。截至 2021/5/21,22 城中已有13 城完成了首批集中供地,结果显示,TOP50 的规模房企竞争优势明显,并形成了合作拿地的趋势,地产继续向头部集中。集中供地前房企为了储备资金会加快销售和竣工,导致竣工增速短期波动加剧, 21M4、M5 的竣工当月同比分别为-3.09%和+10.14%,20M5 由于复工抢工,竣工当月同比达 6.23%,已属较高基数。 21M6 竣工继续强势回暖,当月同比高增 66.55%,累计同比达到 25.7%。集中供地政策下消费建材各季度行情差异或将放大,对消费建材企业的现金流管控能力和供应链调配能力提出更高要求,市场料将加速出清。
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