中智咨询：2020年上市公司高管薪酬研究报告经营业绩篇（34页）.pdf

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中智咨询：2020年上市公司高管薪酬研究报告经营业绩篇（34页）.pdf

1、高质量发展视角下的变化趋势对于上市公司而言，实现高质量发展不仅要在经营业绩上不断提升，同时也必须关注发展质量;报告将紧抓业绩规模、盈利能力、人工效率、研发投入、社会责任五个核心要素，全面呈现 2020 年上市公司高质量发展全貌。业绩规模高管薪酬总额变动速度高于市值变动速度、低于营业收入变动速度2016 到 2019 年高管薪酬总额与企业市值的比值持续走高，且越是高位值，爬升速度越快，表明高管薪酬的提升速度要明显快于上市公司市值的上涨速度。同一时间段内，高管薪酬总额与企业营业收入的比值成体呈下降趋势，即高管薪酬总额上涨速度低于企业经营业绩增长速度。由此可知，企业经营成果在交易环节的价值表现优于在

2、资本市场的表现。此外，高管薪酬总额占企业市值和营业总收入的比值都呈现出较明显的向中位集中的趋势，体现了在企业经营规模视角下不同企业向高管薪酬总额与企业规模之间的一种均衡关系趋近的整体趋势。盈利能力“性价比”高的企业(高管薪酬总额占比企业利润较低的企业)，高管薪酬增速高于营业利润增速，性价比低的企业则正相反将高管薪酬总额与企业经营总利润进行比较，总体呈现较明显的两极分化趋势，中低位区企业比值在 5 年间持续提升，说明企业经营总利润的增速慢于高管薪酬总额的增速，企业使用高管的“性价比”呈降低趋势。对于高位区企业而言(低性价比企业)，比值在 16-19 年间保持小幅波动，且 2020 年大幅下降，说明企业在2020 年外部经济环境受影响，高管薪酬增速放缓，性价比逐步回归“正途”。2021 年 2 月证监会就上市公司投资者关系管理指引(征求意见稿)向社会公开征求意见，修订内容进一步凸显对企业发展质量与社会责任的重视。在宏观政策的引导下，高管薪酬总额应与企业发展质量有更紧密的连接。

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