1、 首 次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 鸿路钢构 002541.SZ 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步 提升 核心观点核心观点 政策推动住宅渗透率提升，政策推动住宅渗透率提升， 行业行业集中度有望提升集中度有望提升。 钢结构比传统结构单平用 工工时少 42%，在混凝土涨价而钢价下行趋势下，钢结构有望具备成本和 效率优势。钢结构在商业、公共建筑等领域应用已较广泛，近几年国家大力 推广装配式钢结构住宅， 未来住宅领域的渗透率将不断提升。 行业前五上市 公司市占率仅 5.2%，全过程工程模式推动项目进一步大型化，龙头获取大 订单时更具优势， 小厂生产能力有限将会被逐渐淘汰， 行业

2、集中度有望提升。 聚焦钢结构制造，竞争优势明显聚焦钢结构制造，竞争优势明显。14 年后公司集中资源发展钢结构制造， 19 年底产能达 280 万吨，稳居行业首位。产能分布集中且靠近原材料产地， 区位运输优势明显。商业模式转变后，制造较工程回款更好，现金流显著改 善, 19 年净利润现金比率 1.56 倍。集中的扁平化管理模式有效降低了管理 成本，19 年较 15 年管理/销售/财务费用率下降 2.56/1.46/3.67pct。19 年公 司市占率为 2.21%， 到 21 年底规划产能达 400 万吨， 市占率有望继续提升。 盈利能力和经营质量有望提升盈利能力和经营质量有望提升。近几年制造业

3、务吨净利润显著提升，19 年 达到 190 元，较 15 年提升 132 元，主要原因是经营模式的转变以及规模效 应。未来盈利能力提升的驱动因素：1）近几年新建产能爬坡拉低整体产能 利用率，19 年仅为 77.71%，扩产周期结束后产能利用率有望提升；2）产 能利用饱和后议价能力增强，加工费用有望增加。2016 年起公司与各地政 府合作建厂并持续享受政府补贴，预计未来三年每年需要确认政府补助约 1.18 亿， 去年以来政府补助对利润的贡献明显降低， 预计到 20-22 年将继续 下降至 15%/11%/9%，扣除政府补贴后的经营性净利润增速 CAGR+30%。 财务预测与投资建议财务预测与投资

4、建议 预计 20-22 年 EPS 1.33/1.72/2.12 元，CAGR+25.73%。公司具备产能规模 优势，盈利能力和经营质量不断改善，市占率有望提升。可比公司 20 年平 均 PE 16X，未来两年可比公司/公司平均净利润 CAGR+22%/26%，给予公 司 25%溢价至 20X PE，对应目标价 26.60 元，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示风险提示 产能释放不及预期，钢材价格大幅波动，政府补助不达预期 投资评级 买入 增持增持 中性 减持 (首次) 股价 （2020 年 06 月 18 日） 25.05 元 目标价格 26.6 元 52 周最高价/最低价 25.28/7

5、.15 元 总股本/流通 A 股（万股） 52,372/36,952 A 股市值（百万元） 13,119 国家/地区 中国 行业 建筑工程 报告发布日期 2020 年 06 月 18 日 股价表现 1 周周 1 月月 3 月月 12 月月 绝对表现 11.19 34.82 54.34 220.74 相对表现 11.74 32.14 46.04 210.81 沪深 300 -0.55 2.68 8.30 9.93 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 黄骥 *6074 执业证书编号：S0860520030001 联系人 江剑 *7275

6、联系人 聂磊 *7504 公司主要财务信息 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 7,874 10,755 12,711 15,547 17,872 同比增长(%) 56.5% 36.6% 18.2% 22.3% 15.0% 营业利润(百万元) 337 671 831 1,082 1,339 同比增长(%) 116.0% 99.0% 23.9% 30.1% 23.8% 归属母公司净利润(百万元) 416 559 698 902 1,111 同比增长(%) 98.6% 34.4% 24.9% 29.2% 23.2% 每股收益（元）

7、 0.79 1.07 1.33 1.72 2.12 毛利率(%) 15.6% 14.2% 14.0% 14.4% 14.8% 净利率(%) 5.3% 5.2% 5.5% 5.8% 6.2% 净资产收益率(%) 9.8% 11.9% 13.3% 15.2% 16.3% 市盈率 31.1 23.2 18.5 14.4 11.6 市净率 2.9 2.6 2.3 2.0 1.8 资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算， 鸿路钢构首次报告 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步提升 最后一页的免责申明。 2 目 录 政策加码，钢结构市场空间逐步打开 . 5 具备成本和效率优

8、势，预计 20 年总产量超 8600 万吨 . 5 政策加码，住宅领域的渗透率有望提升 . 8 项目大型化趋势下龙头加工能力优势凸显，行业集中度有望提升 . 10 聚焦钢结构制造，竞争优势明显 . 12 具备产能规模优势，市占率有望继续提升 . 12 集中式的管理体系有效降低费用率、提升客户响应能力 . 14 商业模式转变，现金流显著改善 . 16 盈利能力有望继续提升 . 17 政府补贴对利润的贡献减少，经营质量不断提升 . 21 盈利预测与投资建议 . 23 盈利预测 . 23 投资建议 . 25 风险提示 . 26 pOsNqOzRmMoRqQoRqOsMpM9PaO8OmOmMpNqQ

9、kPoOtNkPtRsQaQqRpPNZrRvNMYpNnN 鸿路钢构首次报告 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步提升 最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：建筑业人工成本逐年上升 . 6 图 2：混凝土价格上涨显著 . 6 图 3：2013 年至今钢结构年产量 . 7 图 4：2013 年至今钢结构年产值 . 7 图 5：目前我国钢结构产量占粗钢总产量的比重不到 8% . 9 图 8：2013-2019 年前五大上市钢结构企业产量占比. 10 图 9：前五大上市钢结构企业的大客户占比超 20% . 11 图 10：主要上市公司的产能规模 . 13 图 11：公司的产能集中于华中和华东地

10、区 . 13 图 12：2015 年后公司市占率逐年提升 . 14 图 13：公司组织架构扁平，管理层级较少. 15 图 14：2014 年至今公司的毛利率和净利率 . 15 图 15：2014 年至今公司的期间费用率 . 15 图 16：2016 年开始公司现金流明显改善 . 16 图 17：2015 年起公司应收账款周转率稳步提升 . 16 图 18：公司在钢结构上市企业中的应收账款周转率最高 . 16 图 19：近几年钢材价格走势 . 18 图 20：近几年公司钢结构（含工程）平均价格 . 18 图 21：2013 年至今公司制造业务的毛利率及吨净利润 . 20 图 22：近几年公司的产

11、能及产能利用率 . 21 图 23： 2016 年至今及未来三年公司的政府补助 . 23 图 24：2015 年至今公司的 PE 估值 . 26 表 1：钢结构的主要分类. 5 表 2：19 及 20 年全国钢铁细分下游的需求量 . 6 表 3：装配式钢结构与传统现浇结构的施工效率对比 . 7 表 4：中国的钢结构在各类工程中的应用比例 . 8 表 5：钢结构装配式建筑的相关政策 . 8 表 6：全过程工程管理的相关政策 . 11 表 7：20Q1 公司承接的大订单占比提升至 24% . 12 表 8：2014 年起公司钢结构制造类订单占比提升 . 12 表 9：2019 年主要钢结构可比公司

12、与公司的 ROE 及杜邦分析 . 17 表 10：2013 年至今公司钢结构制造吨净利润测算 . 18 鸿路钢构首次报告 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步提升 最后一页的免责申明。 4 表 11：2014 年至今钢结构制造的单吨折旧 . 19 表 12：公司与各地政府签订的合作协议 . 21 表 13：预计未来三年公司每年计入当期损益的政府补助约为 1.18 亿元 . 22 表 14：2016 年至今及未来三年公司的经营性净利润. 23 表 15：钢结构业务收入预测 . 24 表 16：A 股可比公司估值 . 25 鸿路钢构首次报告 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步提升 最后一页的免责申明

13、。 5 政策加码，政策加码，钢结构钢结构市场市场空间空间逐步打开逐步打开 具备成本和效率优势，预计 20 年总产量超 8600 万吨 钢结构是指用型钢或钢板制成基本构件，根据使用要求，通过焊接或螺栓连接等方法，按照一定规 律组成的承重构件，根据不同的应用领域可分为建筑钢结构、空间钢结构、设备钢结构和桥梁钢结 构等。相较于传统钢筋混凝土结构，钢结构具有强度高、自重轻、抗震性能好、工业化程度高、施 工周期短及环境污染少等特点，是一种节能环保、能循环使用的绿色建筑结构，符合国家大力发展 节能省地型建筑、建设资源节约型社会的长期政策导向。 表 1：钢结构的主要分类 类别类别 定义定义 主要应用领域主要

14、应用领域 典型工程典型工程 建筑钢结构 钢材作为建筑的主体承重构件 高层建筑、办公楼等 上海环球金融中心、香港中银大厦 空间钢结构 网架、网壳、桁架等空间跨度较大的 钢结构 厂房、体育场馆、汽（火）车 站、飞机场等 鸟巢、国家体育馆、国家大剧院等 设备钢结构 工业厂房及大型机械设备中的钢结构 部分 水泥厂、化工厂、架桥机、起重 机等 阜阳华润电厂、芜湖白马山水泥窑尾工程 等 桥梁钢结构 桥梁中作为承重构件的钢材 公路桥、行人天桥、隧道等 武汉长江大桥、港珠澳大桥等 资料来源：公司官网，东方证券研究所 传统的混凝土建筑面临传统的混凝土建筑面临人力及人力及砂石等砂石等资源短缺资源短缺造成的成本上涨

15、问题造成的成本上涨问题。 一方面， 工人稀缺是现在建筑 市场中存在的一个重要问题，考虑到劳动强度大、工作环境差、职业危险程度高以及人口老龄化等 因素，未来建筑工人的缺口或将越来越大，人力成本也将随之上涨。相较于现浇混凝土建筑，钢结 构的生产自动化程度高，安装工程大部分是现场装配等，所需人工更少。另一方面，由于过去建筑 行业过度开采， 目前砂石面临供给短缺困境， 对环境也造成了一定破坏。 2018 年起全国砂石矿山、 采砂行为整治政策不断推进， 受河道禁采影响， 许多地区砂石企业大批关停， 砂石供应大面积减少， 混凝土价格普遍上涨。另一方面，据中国水泥网数据，我国石灰石矿产保有储量约 542 亿

16、吨，其中 水泥用石灰岩达 504 亿吨，生产 1 吨水泥熟料约消耗 1.3 吨石灰岩原料 ，按目前每年 14 亿吨的 熟料产量来看，大概还能支撑 30 年。这些都是目前现浇混凝土建筑需要克服的困难。 鸿路钢构首次报告 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步提升 最后一页的免责申明。 6 图 1：建筑业人工成本逐年上升 资料来源：wind，东方证券研究所 图 2：混凝土价格上涨显著 资料来源：wind，东方证券研究所 钢铁供给依然过剩， 预计钢铁供给依然过剩， 预计未来钢价中枢仍有望继续下行，未来钢价中枢仍有望继续下行，钢结构钢结构具备成本优势，具备成本优势， 可可消化过剩钢铁产消化过剩钢铁产 能能

17、。供给端，2018 年以来，随着钢铁行业超低排放改造和产能置换项目的推进，钢铁行业投资逐 步加大。2020 年钢铁行业或迎来产能置换项目集中投产。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2020 年钢铁行业将新建炼钢产能 6208 万吨，退出炼钢产能 8179 万吨，预计 2020 年粗钢产量约 10.3 亿吨，YOY+3%。需求端，据中国钢铁工业协会年初发布的2019-2020 年中国钢材消费预测显 示，2020 年钢铁主要下游行业表现继续分化，其中基建投资将会加码，房地产行业投资、新开工 增速可能放缓，家电行业保持平稳增长，汽车、船舶、集装箱和机械行业中部分子行业可能出现负 增长， 整体钢材需求量预

18、计小幅增长至 8.9 亿吨， YoY+2%。 据国家发改委价格监测中心数据， 2019 年全国主要钢材批发市场钢材平均价格为 4352 元/吨，较 2018 年下降 209 元，总体来看钢铁行业 供给过剩的局面依然存在，未来钢价有望继续下行。 表 2：19 及 20 年全国钢铁细分下游的需求量 行业行业 2019 YOY 2020E YOY 建筑 48600 8% 49800 2% 机械 14500 3% 14800 2% 汽车 5200 -5% 5100 -2% 船舶 1600 3% 1500 -6% 家电 1360 5% 1400 3% 铁道 550 6% 570 4% 集装箱 520 -

19、28% 510 -2% 能源 4000 5% 4100 3% 其他 11200 4% 11400 2% 钢材消费量钢材消费量 87530 6% 88980 2% 资料来源：中国钢铁工业协会，东方证券研究所 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 就业人员平均工资:建筑业（元/年） 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 混凝土价格指数:全国 鸿路钢构首次报告 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步提升 最后一页的免责申明。 7

20、 钢结构比传统钢结构比传统现浇结构现浇结构的施工效率更高的施工效率更高，单平用工工时可减少，单平用工工时可减少 42%。钢结构采用装配式施工，即 主要构件在工厂预制后运到施工现场进行拼装。 一般一个项目的各个部件可以同时加工生产， 施工 组织流程上比传统现浇施工顺序的限制更少，且不受天气制约，能有效缩短工期。 表 3：装配式钢结构与传统现浇结构的施工效率对比 传统结构传统结构 装配式钢结构装配式钢结构 专业 工时（人.小时） 专业 工时（人.小时） 土建 18560 土建、钢结构单位、钢筋桁架板 17991 主体结构 18560 主体结构 17991 二次结构 6870 AAC 墙板 4680

21、 机电专业 1210 机电专业 1350 建筑面积 2353m 建筑面积 3647m 每平米用工工时 11.32 每平米用工工时 6.58 资料来源： 中建钢构绿色建筑产品开发与实践中建钢构，东方证券研究所 预计预计 20 年年钢结构钢结构总产量总产量超超 8600 万万吨吨。 近年来， 我国钢结构市场空间呈现持续增长的势头， 从 2013 年的 3650 万吨增长至 2018 年的 6874 万吨， CAGR+13.5%， 行业总产值从 2013 年的 4100 亿元 增长至 2018 年的 6736 亿元， CAGR+10.4%。 工信部 2016 年发布 钢铁工业调整升级规划 （2016

22、 2020 年），提出到 2020 年钢结构用钢量增加到 1 亿吨以上的目标；2018 年中国钢结构协会提 出，将利用 5 到 10 年时间使我国钢结构用量占钢产量比例接近 20%，即钢结构产量增长至 1.5 亿吨，中性情况下，2018-2025 年 CAGR+12%。我们假设 19/20 年钢结构产量达到 7699/8623 万 吨，CAGR+12%。 图 3：2013 年至今钢结构年产量 资料来源：中国建筑金属结构协会，工信部，东方证券研究所 图 4：2013 年至今钢结构年产值 资料来源：中国建筑金属结构协会，工信部，东方证券研究所 注：19/20 年产值采用产量*前三年平均单吨产值进行

23、估算 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 20019E 钢结构产量（万吨）YoY 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 20019E 钢结构行业总产值（亿元）YoY 鸿路钢构首次报告 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步提升 最后一页的免责申明。 8 政策加码，住宅领域的渗透率有望提升 我国的我国的钢结构钢结构在商

24、业、公共建筑等领域应用已经比较广泛， 未来将逐渐向住宅领域渗透在商业、公共建筑等领域应用已经比较广泛， 未来将逐渐向住宅领域渗透。 美国钢结 构行业从 20 世纪 60 年代开始，有两个快速发展期，第一个时期是 1966 年到 1975 年，产量从 32 万吨增长到 120 多万吨， CAGR+14%。 第一次钢结构对钢筋混凝土的替代主要集中在公共建筑、 办公用楼和商业用楼，得益于高层超高层建筑的发展，美国七、八十年代建造的超高层建筑是以前 所有量的 4 倍，且其中 20%左右都采用钢结构体系。第二个快速增长期从 1993 年到 1999 年，主 要是在住宅方面钢结构对钢筋混凝土的替代速度加快

25、，到 2000 年竣工的钢结构住宅约占住宅建筑 总数的 20%，钢结构产量从 100 万吨左右增长到 200 万吨，CAGR+12.5%。再看中国，目前在公 共建筑和商业建筑领域钢结构的应用已经较为普遍，2018 年高层建筑和大跨度空间结构中钢结构 应用比例达到30.5%/25.5%， 而住宅仅有3.8%， 中国的钢结构发展或已处于第一增长阶段的末期， 未来钢结构对传统混凝土建筑的替代空间将主要集中在住宅领域。 表 4：中国的钢结构在各类工程中的应用比例 年份年份 高层高层（非住宅）（非住宅） 大跨度空间结构大跨度空间结构 轻钢结构轻钢结构 网架网架 桥梁桥梁 塔桅塔桅 住宅住宅 2011 2

26、5.2% 27.3% 31.5% 12.6% 2.1% 1.4% / 2012 25.8% 30.9% 25.8% 14% 2.2% 0.6% 0.7% 2013 32.8% 27.2% 15.2% 14.4% 7.2% / 3.2% 2014 27.1% 35.6% 24% 7% 4.5% / 1.5% 2015 28.9% 32.5% 18.4% 10.5% 5.2% 1.7% 3.5% 2018 30.5% 25.5% / / / / 3.8% 资料来源：产业信息网，智研咨询，东方证券研究所 注：标记“/”表示暂无数据 钢结构装配式住宅钢结构装配式住宅政策不断加码，进一步打开政策不断加码

27、，进一步打开行业行业增长空间增长空间。近年来，国家大力发展装配式建筑， 2016 年国务院提出力争用 10 年时间使装配式建筑占新建建筑的比例达 30%。2017 年，住建部 进一步提出到 2020 年全国装配式建筑占新建建筑比达 15%以上。作为装配式建筑三大结构体系 之一，钢结构是发展重点。 2019 年 3 月，住建部提出要大力发展钢结构装配式建筑，积极开展钢 结构装配式住宅建设试点；同年 6 月，住建部又发布了装配式钢结构住宅建筑技术标准，规范 装配式钢结构住宅建筑全寿命期的建筑设计、部品部（构）件生产、施工安装、质量验收、使用、 维护与管理等； 各省市也出台了对钢结构装配式建筑的扶持

28、政策， 如济宁市对钢结构装配式住宅市 级示范项目最高奖励 300 万元。随着装配式钢结构住宅试点的开展和建筑技术标准的推出，钢结 构有望加速推广应用，从而进一步打开其增长空间。 表 5：钢结构装配式建筑的相关政策 时间时间 出台部门出台部门 文件名称文件名称 主要内容主要内容 2016.02 国务院 关于进一步加强城市规划建设管理 工作的若干意见 力争用 10 年左右时间，使装配式建筑占新建建筑的比例达 30%。积极稳妥推广钢结构建筑。 2016.09 国务院 关于大力发展装配式建筑的指导意 见 以京津冀、长三角、珠三角三大城市群为重点推进地区，常住人 口超过 300 万的其他城市为积极推进地

29、区，其余城市为鼓励推进 鸿路钢构首次报告 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步提升 最后一页的免责申明。 9 地区，因地制宜发展装配式混凝土结构、钢结构和现代木结构等 装配式建筑。 2016.11 工信部 钢铁工业调整升级规划（2 016- 2020 ） 加快钢结构建筑推广应用，提出钢结构用钢量由目前的 5000 万 吨增加到 1 亿吨以上。 2017.01 国务院 十三五 节能减排综合工作方案 实施绿色建筑全产业链发展计划，推行绿色施工方式，推广节能 绿色建材、装配式和钢结构建筑。 2017.01 住建部 装配式钢结构建筑技术标准 规范了装配式钢结构建筑的建设。 2017.05 住建部 建筑业

30、发展“十三五”规划 到 2020 年，装配式建筑面积占新建建筑面积比例达到 15%。建 设装配式建筑产业基地，推动装配式混凝土结构、钢结构和现代 木结构发展。大力发展钢结构建筑，引导新建公共建筑优先采用 钢结构，积极稳妥推广钢结构住宅。 2019.03 住建部 关于印发住房和城乡建设部建筑市 场监管司 2019 年工作要点的通知 开展钢结构装配式住宅建设试点。 2 019.06 住建部 装配式钢结构住宅建筑技术标准 规范装配式钢结构住宅建筑全寿命期的建筑设计、部品部（构） 件生产、施工安装、质量验收、使用、维护与管理等。 资料来源：住建部，工信部，东方证券研究所 未来钢结构未来钢结构渗透率渗透

31、率提升空间较大提升空间较大。据中国钢铁工业协会统计及我们的估计，2019 年我国粗钢产量 9.96 亿吨，钢结构产量占钢产量的比重仅为 7.7%，2011 年至今占比虽逐年提升，但参考钢结构 行业发展成熟的国家，钢结构产量占钢产量的比重约为 20%-30%，总体来看我国钢结构用钢量占 比还很低。 未来中国钢结构在住宅领域的渗透率依然具备较大的提升空间， 整体钢结构占钢产量的 比重有望逐渐向发达国家靠拢。 图 5：目前我国钢结构产量占粗钢总产量的比重不到 8% 资料来源：中国钢铁工业协会，wind，东方证券研究所 4.2% 4.5% 4.7% 5.0% 6.2% 6.9% 7.4%7.4% 7.

32、7% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 20001720182019 粗钢产量（万吨）钢结构产量占比 鸿路钢构首次报告 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步提升 最后一页的免责申明。 10 项目大型化趋势下龙头加工能力优势凸显，行业集中度有望提 升 中国中国钢结构行业总体集中度较低钢结构行业总体集中度较低，前五大上市龙头市占率，前五大上市龙头市占率仅有仅有 5.2%。根据中国建筑金属结构协会 统计，我国现有专项施工资质钢结构企业超过 1 万家，规模

33、以上制造企业约 3000 余家，其中年产 量超过 5 万吨/10 万吨/30 万吨的企业数量分别为 58/41/12 家，年产值超过 50 亿元的企业仅有 12 家，大部分都是年产量 1 万吨以下的中小型企业。前五大上市钢结构企业市占率仍然很低，2019 年前五大上市钢结构企业产量占比仅为 5.2%。 图 6：2013-2019 年前五大上市钢结构企业产量占比 资料来源：中国建筑金属结构协会，wind，东方证券研究所 注：前五大上市钢结构企业为东南网架、精工钢构、鸿路钢构、杭萧钢构和富煌钢构 全过程工程模式推动项目进一步大型化全过程工程模式推动项目进一步大型化， 大厂， 大厂的效率更高， 小企

34、业生产能力有限将会被逐渐淘汰的效率更高， 小企业生产能力有限将会被逐渐淘汰。 全过程工程管理模式是对工程项目全生命周期提供包含规划、设计、施工、监理等各方面的工程咨 询服务，相比过去“碎片化”的项目管理模式，全过程管理模式下总承包企业将实现“大包干”， 单个项目体量朝大型化的趋势发展。这一概念在 2017 年国务院办公厅印发的关于促进建筑业持 续健康发展的意见中首次提出，随后住建部、发改委等多部门又多次发文推动全过程工程模式。 由于大型项目总承包企业对产品质量、精度以及进度的要求较高，大厂具备技术优势和规模优势， 能够快速集中产能满足客户的供货需求，另一方面由于目前仍有部分钢结构构件是非标准化

35、产品， 大厂在各种不同型号产品之间的生产调整上也更灵活， 因此总承包商更倾向于与大厂合作， 小企业 受限于资质和生产加工能力不足未来或逐渐被淘汰。 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 5.0% 5.5% 6.0% 6.5% 7.0% 200019 前五大上市钢结构企业产量/我国建筑钢结构产量 鸿路钢构首次报告 钢结构加工龙头，产能/盈利能力稳步提升 最后一页的免责申明。 11 表 6：全过程工程管理的相关政策 时间时间 出台部门出台部门 文件名称文件名称 主要内容主要内容 2017.02 国务院办公厅 关于促进建筑业持续健康发展的意 见 提出培育