家用电器行业深度报告：理论-实战-远期地产家电模型三部曲（29页）.pdf

编号：51997

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家用电器行业深度报告：理论-实战-远期地产家电模型三部曲（29页）.pdf

验证：用事实证明指数判断冰洗内销变化高度吻合19Q2 家电内销增速验证，冰洗增速趋势符合指数预期。6 月10 日简化数据进行预测时，二季度家电内销数据仅出炉了 4 月数据，5 月数据(约 6 月中下旬出)、6 月数据(约 7 月中下旬出)均尚未统计出炉，而目前历经一个多季度，可以很好地用数据验证其预测效果。空调 Q2 因高温因素和高基数等非地产因素，内销增速不及预期。产业在线数据空调 Q2 内销增速为-7.8%，较 Q1 增速的 2.8%呈下滑趋势，与简化指数的地产指引相悖。这主要来自于上半年空调产业高温显著不达预期，以及 18Q2 过高的销售基数导致需求增速难以为继。关于高温的判断可以参考我们在 6 月 2 日利用高温概率模型判断旺季下的空调销量变化的预判，已给出明确的下调指引。冰箱及洗衣机内销增速与预测指引高度契合。产业在线数据19Q2 冰箱内销增速为-2.6%，相较 19Q1 增速的-5%是增速回暖上升趋势;而 19Q2 洗衣机内销增速为 7.2%，相较 19Q1 增速的-3%同样为拉涨趋势，均与简化指数边际变化保持一致。相较而言短期没有显著其他因素扰动下的冰洗市场，更多地体现出了地产驱动对内销需求的影响，也印证了用简化指数指引地产驱动家电边际趋势的正确性。

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